近日，海底撈披露了2018年業(yè)績(jì)報告。報告期，其營(yíng)業(yè)收入和凈利潤分別為169.69億元、16.46億元，同比分別增加59.53%、38.1%。

業(yè)績(jì)的高速增長(cháng)，與海底撈提速開(kāi)店擴張有關(guān)。僅過(guò)去一年，海底撈新開(kāi)門(mén)店數達200家，全球餐飲門(mén)店數增至466家，會(huì )員數量超過(guò)3600萬(wàn)。

不過(guò)，業(yè)內正在關(guān)注的事情是，在瘋狂擴張之際，海底撈也暴露同店銷(xiāo)售額增速下降的問(wèn)題。截至去年底，其同店銷(xiāo)售額增速下降8%，其中二線(xiàn)城市的增速下跌幅度最大為10.2%。

根據其年報，在瘋狂擴張之際，海底撈暴露同店銷(xiāo)售額增速下降的問(wèn)題。截至去年底，其同店銷(xiāo)售額增速下降8%，其中二線(xiàn)城市的增速下跌幅度最大為10.2%。

年報顯示，海底撈2018年營(yíng)業(yè)收入為169.69億元，同比增長(cháng)59.5%；公司擁有人應占凈利潤為16.46億元，同比增長(cháng)60.3%。每股基本盈利為0.33元，擬派發(fā)末期股息每股0.076港元。

公司整體收入由餐廳經(jīng)營(yíng)收入、外賣(mài)業(yè)務(wù)和調味品和食材銷(xiāo)售組成。其中，餐廳經(jīng)營(yíng)收入增長(cháng)58.8%為164.9億元，占總營(yíng)收比例高達97.2%；外賣(mài)業(yè)務(wù)收入占2.1%；調味品和食材銷(xiāo)售占0.3%。

據了解，海底撈經(jīng)營(yíng)收入的增長(cháng)主要來(lái)源于新開(kāi)的門(mén)店。2018年海底撈新開(kāi)了200家餐廳，全球門(mén)店數量從2017年末的273家增至2018年末的466家，其中430家位于中國大陸的109個(gè)城市，36家分布在中國臺灣、中國香港地區及新加坡、韓國、日本、美國、加拿大等地。海底撈表示，2019年將繼續戰略性擴展餐廳網(wǎng)絡(luò )。

值得注意的是，2015年到2017年，海底撈的同店銷(xiāo)售額均保持14%的增長(cháng)率，但是，2018年同店銷(xiāo)售增速僅6.2%，增速下跌近8%。二線(xiàn)城市的增速下跌幅度最大為10.2%，從上年的14.5%下降到4.3%，拖累了整體增速。一線(xiàn)城市保持11.3%的增速，三線(xiàn)城市次之為10.6%。

門(mén)店快速擴張，其成本也快速上漲。2018年，其原材料成本、員工成本、物業(yè)成本、水電開(kāi)支等占營(yíng)收比例分別上漲0.3%、0.3%、0.1%及0.2%。其中，員工成本達到50.16億元，同比增長(cháng)60.8%。

中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)道，“一二線(xiàn)城市日趨飽和，隨著(zhù)整個(gè)經(jīng)濟的宏觀(guān)放緩，三四線(xiàn)消費者的購買(mǎi)力以及消費力有所下降，海底撈如果繼續保持高速擴張就存在一定的隱憂(yōu)和風(fēng)險了。”

的確隨著(zhù)一二線(xiàn)城市市場(chǎng)的飽和，海底撈的擴張方向就是三線(xiàn)以下的小城市了。一位餐飲人認為，對于這樣的城市來(lái)說(shuō)，海底撈的人均消費是高于一般的火鍋店的，人們在選擇上或許并不會(huì )偏向服務(wù)為主的店面，長(cháng)此以往，海底撈的業(yè)務(wù)收入增速也會(huì )下降，無(wú)法達到現在的高水平。

之前，就有很多火鍋從業(yè)者認為，海底撈的產(chǎn)品本身并沒(méi)有特色。“當提高服務(wù)質(zhì)量就能帶來(lái)客流量的消息傳遍大街小巷后，海底撈的優(yōu)勢就會(huì )逐漸減弱。”一位餐飲人提出，靠出售服務(wù)而火絕非長(cháng)久之計，任何一家餐飲界的百年老店都是靠獨特的菜品抵擋住了時(shí)間洪流。海底撈要長(cháng)期發(fā)展，不能只是吸引消費者的好奇心和體驗感，重要的還是顧客對菜品對回頭率，因此，最終還是要回歸到產(chǎn)品本身。

就目前來(lái)說(shuō)，其開(kāi)店的速度過(guò)快，也會(huì )造成利潤率的下滑，畢竟開(kāi)店有很大的支出，時(shí)間長(cháng)了，這些資本開(kāi)支會(huì )轉化為成本，影響到利潤。而且開(kāi)店數量密集的話(huà)，有些店鋪在期內還未能實(shí)現很高的收入，或者開(kāi)始盈利，所以多多少少會(huì )影響到利潤率。

而在上市的情況下，其股價(jià)很有可能存在做空的機會(huì )，一如之前的周黑鴨。

海底撈的發(fā)展牽動(dòng)著(zhù)每一個(gè)吃貨的心， 不過(guò)，強如海底撈還是有一定的瓶頸，畢竟市場(chǎng)是多變的。

本文來(lái)源：萌想加盟家