近日，海底撈披露了2018年業(yè)績報告。報告期，其營業(yè)收入和凈利潤分別為169.69億元、16.46億元，同比分別增加59.53%、38.1%。

業(yè)績的高速增長，與海底撈提速開店擴張有關(guān)。僅過去一年，海底撈新開門店數(shù)達200家，全球餐飲門店數(shù)增至466家，會員數(shù)量超過3600萬。

不過，業(yè)內(nèi)正在關(guān)注的事情是，在瘋狂擴張之際，海底撈也暴露同店銷售額增速下降的問題。截至去年底，其同店銷售額增速下降8%，其中二線城市的增速下跌幅度最大為10.2%。

根據(jù)其年報，在瘋狂擴張之際，海底撈暴露同店銷售額增速下降的問題。截至去年底，其同店銷售額增速下降8%，其中二線城市的增速下跌幅度最大為10.2%。

年報顯示，海底撈2018年營業(yè)收入為169.69億元，同比增長59.5%；公司擁有人應(yīng)占凈利潤為16.46億元，同比增長60.3%。每股基本盈利為0.33元，擬派發(fā)末期股息每股0.076港元。

公司整體收入由餐廳經(jīng)營收入、外賣業(yè)務(wù)和調(diào)味品和食材銷售組成。其中，餐廳經(jīng)營收入增長58.8%為164.9億元，占總營收比例高達97.2%；外賣業(yè)務(wù)收入占2.1%；調(diào)味品和食材銷售占0.3%。

據(jù)了解，海底撈經(jīng)營收入的增長主要來源于新開的門店。2018年海底撈新開了200家餐廳，全球門店數(shù)量從2017年末的273家增至2018年末的466家，其中430家位于中國大陸的109個城市，36家分布在中國臺灣、中國香港地區(qū)及新加坡、韓國、日本、美國、加拿大等地。海底撈表示，2019年將繼續(xù)戰(zhàn)略性擴展餐廳網(wǎng)絡(luò)。

值得注意的是，2015年到2017年，海底撈的同店銷售額均保持14%的增長率，但是，2018年同店銷售增速僅6.2%，增速下跌近8%。二線城市的增速下跌幅度最大為10.2%，從上年的14.5%下降到4.3%，拖累了整體增速。一線城市保持11.3%的增速，三線城市次之為10.6%。

門店快速擴張，其成本也快速上漲。2018年，其原材料成本、員工成本、物業(yè)成本、水電開支等占營收比例分別上漲0.3%、0.3%、0.1%及0.2%。其中，員工成本達到50.16億元，同比增長60.8%。

中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬在接受媒體采訪時說道，“一二線城市日趨飽和，隨著整個經(jīng)濟的宏觀放緩，三四線消費者的購買力以及消費力有所下降，海底撈如果繼續(xù)保持高速擴張就存在一定的隱憂和風(fēng)險了。”

的確隨著一二線城市市場的飽和，海底撈的擴張方向就是三線以下的小城市了。一位餐飲人認(rèn)為，對于這樣的城市來說，海底撈的人均消費是高于一般的火鍋店的，人們在選擇上或許并不會偏向服務(wù)為主的店面，長此以往，海底撈的業(yè)務(wù)收入增速也會下降，無法達到現(xiàn)在的高水平。

之前，就有很多火鍋從業(yè)者認(rèn)為，海底撈的產(chǎn)品本身并沒有特色。“當(dāng)提高服務(wù)質(zhì)量就能帶來客流量的消息傳遍大街小巷后，海底撈的優(yōu)勢就會逐漸減弱。”一位餐飲人提出，靠出售服務(wù)而火絕非長久之計，任何一家餐飲界的百年老店都是靠獨特的菜品抵擋住了時間洪流。海底撈要長期發(fā)展，不能只是吸引消費者的好奇心和體驗感，重要的還是顧客對菜品對回頭率，因此，最終還是要回歸到產(chǎn)品本身。

就目前來說，其開店的速度過快，也會造成利潤率的下滑，畢竟開店有很大的支出，時間長了，這些資本開支會轉(zhuǎn)化為成本，影響到利潤。而且開店數(shù)量密集的話，有些店鋪在期內(nèi)還未能實現(xiàn)很高的收入，或者開始盈利，所以多多少少會影響到利潤率。

而在上市的情況下，其股價很有可能存在做空的機會，一如之前的周黑鴨。

海底撈的發(fā)展?fàn)縿又恳粋€吃貨的心， 不過，強如海底撈還是有一定的瓶頸，畢竟市場是多變的。

本文來源：萌想加盟家