瑞幸又拿到了融資，但如果不能探索出穩定的商業(yè)模式，它不會(huì )總那么幸運。

瑞幸等到了續命錢(qián)。

36氪獲悉，4月18日，瑞幸咖啡已在完成的B輪融資基礎上，額外獲得共計1.5億美元的新投資，其中貝萊德（BlackRock）所管理的私募基金投資1.25億美元，瑞幸咖啡投后估值29億美元。

這是瑞幸迄今為止拿到的第三筆融資，根據其以往的融資記錄，瑞幸幾乎不到半年就“輸血”一次，一年內完成了三次融資。2018年7月12日，瑞幸宣布完成A輪2億美元融資，投后估值10億美元，大鉦資本、愉悅資本、新加坡政府投資公司（GIC）和君聯(lián)資本參與融資。不到半年后，瑞幸又宣布完成2億美元B輪融資，愉悅資本、大鉦資本、新加坡政府投資公司（GIC）、中金公司等為參投公司，而在本輪融資過(guò)后，瑞幸估值已達22億美元。

三次融資時(shí)間十分接近，表明瑞幸對資金的需求非常緊迫。而頻繁融資目前并未換來(lái)實(shí)際的收益，反而是巨額虧損。2018年底流出的一份瑞幸咖啡B輪融資商業(yè)計劃書(shū)顯示，2018年前9個(gè)月，瑞幸咖啡累計銷(xiāo)售收入 3.75 億元，毛利潤 為-4.33 億元，毛利率為-115.5%，凈虧損達 8.57 億元。

虧損嚴重主要與瑞幸燒錢(qián)補貼、大規模鋪設線(xiàn)下門(mén)店等激進(jìn)打法有關(guān)。36氪從接近瑞幸的消息人士處得知，瑞幸的虧損主要來(lái)自補貼和開(kāi)店，二者幾乎是對半開(kāi)。事實(shí)上，自創(chuàng )立之初，瑞幸就以“成為下一個(gè)星巴克”為目標，為了迅速搶占市場(chǎng)培養消費者心智，瑞幸曾開(kāi)啟多輪補貼，總計超過(guò)數十億元。而在開(kāi)店計劃上，瑞幸更是在一年內就開(kāi)出了星巴克中國多年才能開(kāi)出的門(mén)店數。

巨額虧損并沒(méi)有令瑞幸放慢擴張的步伐，瑞幸宣布新一輪的擴張計劃，要在2019年在門(mén)店數量上超過(guò)星巴克。為了支撐這個(gè)新的目標，瑞幸曾多次“籌錢(qián)”。

拿到此輪融資之前，天眼查顯示，瑞幸曾于4月1日，抵押咖啡機等物做債務(wù)擔保，隨后還新增了一筆4500萬(wàn)元的動(dòng)產(chǎn)抵押信息。而對于這個(gè)消息，相關(guān)負責人稱(chēng)這是一筆常規的設備融資租賃。此前瑞幸尋求上市進(jìn)行融資也被外界解讀為是為了獲得續命資金，路透社等多家媒體也曾報道稱(chēng)，瑞幸已授權瑞信為其IPO牽頭承銷(xiāo)商，計劃最快第二季度在美國進(jìn)行3億美元的IPO。隨后，路透還稱(chēng)瑞幸正向投行尋求至少2億美元貸款。

此次融資到位，瑞幸可解燃煤之急，也能為自己的上市計劃增添新的籌碼。然而，瑞幸不會(huì )一直走運：一個(gè)自瑞幸創(chuàng )立之初就伴隨其的問(wèn)題仍然存在：瑞幸究竟何時(shí)可以探索出一個(gè)確定的商業(yè)模式，實(shí)現盈利？畢竟補貼可以燒出江山卻燒不出一個(gè)健康的盈利模式，也燒不出自我造血的能力，也會(huì )讓企業(yè)完全靠融資續命。

ofo前車(chē)之鑒仍在，“幸運兒”瑞幸仍需警惕。

本文來(lái)源：36氪