美國東部時(shí)間4月26日上午，美國總統特朗普對記者表示：“汽油價(jià)格會(huì )下跌。我已經(jīng)通話(huà)告知OPEC，我說(shuō)：你們必須降低它們，必須降下來(lái)，汽油要跌下來(lái)。”此番言論一出，國際市場(chǎng)原油期貨價(jià)格迅速跳水，周五的紐約原油期貨盤(pán)中一度暴跌4.35%，創(chuàng )下了今年以來(lái)的最大日內跌幅。

雖然OPEC組織澄清相關(guān)新聞報道，但特朗普對高油價(jià)的不滿(mǎn)亦是世人皆知。

值得一提的是，近兩年，特朗普不僅多次公開(kāi)表達了對高油價(jià)的不滿(mǎn)，并且不斷向石油輸出國組織OPEC施壓。那么，高油價(jià)到底觸犯了特朗普的哪些利益，竟然讓一個(gè)美國總統對其職權范圍外的事情耿耿于懷、喋喋不休呢？

原標題為：油價(jià)變化對美國經(jīng)濟影響幾何？

作者系中國現代國際關(guān)系研究院美國所副研究員孫立鵬

自去年底以來(lái)，國際原油價(jià)格開(kāi)啟新一輪上漲。2018年12月21日至2019年4月30日，WTI、布倫特原油期貨價(jià)格分別從每桶45.45美元、50.73美元，上漲至64.66美元、72.64美元，漲幅分別高達42.2%和43.19%。

今年以來(lái)，地緣政治動(dòng)蕩正成為驅動(dòng)此輪原油價(jià)格上漲的主要因素。因為美國單邊制裁，委內瑞拉的石油日產(chǎn)量不足90萬(wàn)桶，伊朗產(chǎn)量將降至每日100萬(wàn)桶以下，加之利比亞局勢動(dòng)蕩，上漲預期正在形成。法國巴黎銀行預測，在2019年三季度前，國際油價(jià)將持續上漲。但同時(shí)有要看到，世界經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)力不足、特朗普政府施壓OPEC擴產(chǎn)等因素也對油價(jià)形成一定下行壓力。預計國際油價(jià)或在當前較高位置持續徘徊波動(dòng)。

國際原油價(jià)格的此輪上漲，也一定程度推高美國國內的汽油、柴油零售價(jià)格，對美國經(jīng)濟產(chǎn)生較為復雜的影響。

一、不利影響

影響私人消費和投資增長(cháng)。美國汽油和柴油價(jià)格上漲，將增加消費者負擔和企業(yè)運營(yíng)成本。2019年一季度，美國經(jīng)濟實(shí)現3.2%的較高增長(cháng)，但主要依靠進(jìn)口減少和庫存增加的支撐，消費和投資表現平平。尤其是，私人耐用品消費支出下滑5.3%，創(chuàng )下2009年四季度以來(lái)最低，非住宅類(lèi)固定投資僅增長(cháng)2.7%。多位經(jīng)濟學(xué)家預測，私人消費和投資動(dòng)力不足，或將導致美國經(jīng)濟在未來(lái)幾個(gè)季度疲態(tài)盡顯。若較高油價(jià)持續，會(huì )進(jìn)一步影響私人消費和投資，拖累美國經(jīng)濟增長(cháng)。

沖擊資本市場(chǎng)繁榮。油價(jià)上漲的另一影響是惡化企業(yè)盈利能力，進(jìn)而對資本市場(chǎng)產(chǎn)生沖擊。美國交通運輸行業(yè)的壓力持續增大，未來(lái)將影響更為廣泛的制造業(yè)、服務(wù)業(yè)等部門(mén)。據K-Ratio咨詢(xún)公司統計，當前標普500指數公司中的40%已經(jīng)表示，油價(jià)走高帶來(lái)的運輸成本上升，正在損害自身盈利能力。

回顧2008年金融危機前夕，美國標普500指數在上半年表現尚可，僅下跌了幾個(gè)百分點(diǎn)，但正是在當年7月，國際油價(jià)沖破每桶140美元，嚴重惡化美國上市公司盈利能力。在次貸危機持續蔓延的背景下，高油價(jià)成為當年美國牛市終結的重要觸發(fā)因素。當前，國際油價(jià)高位波動(dòng)，或再成美國資本市場(chǎng)的主要下行壓力。尤其是，資本市場(chǎng)繁榮是特朗普執政炫耀資本，視為“政治生命”。若美國資本市場(chǎng)遭受沖擊，對2020年大選志在必得的特朗普絕對是個(gè)壞消息。

或擾亂美聯(lián)儲貨幣政策操作步伐。油價(jià)上漲也將增加美國通脹上漲的壓力和預期。金融危機以來(lái)，美國通脹表現平穩，使美聯(lián)儲敢于根據經(jīng)濟需要采取緩慢加息策略。但3月份的美聯(lián)儲議息會(huì )議上，經(jīng)濟學(xué)家將2019年聯(lián)邦基金利率中位數預測值下調至2.4%，2020-2021年保持在2.6%的水平，這意味著(zhù)今年美聯(lián)儲加息基本無(wú)望，明后年或有一次加息，自2015年以來(lái)的美聯(lián)儲加息大周期到了最后的尾聲。特朗普也多次喊話(huà)鮑威爾，要求美聯(lián)儲甚至是降息來(lái)保障美國經(jīng)濟增長(cháng)和股市繁榮。2019年美國稅改作用“退坡”、貿易摩擦“回火效應”或傷及美國經(jīng)濟自身，特朗普政府急需美聯(lián)儲對美國經(jīng)濟起到更大的支撐作用。

但是，一旦通脹因油價(jià)上升出現異動(dòng)、甚至是大幅上漲，將使美聯(lián)儲不得不采取緊縮的貨幣政策。這將導致其陷入“兩難”境地，在關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)擾亂美聯(lián)儲貨幣政策方向和操作。

二、積極影響

推動(dòng)能源部門(mén)繁榮。自頁(yè)巖油開(kāi)采技術(shù)取得革命性突破以來(lái)，美國石油、天然氣等能源產(chǎn)量迅速上升，導致其既是石油消費大國，也成為了能源生產(chǎn)和出口大國。頁(yè)巖油已經(jīng)占到美國石油產(chǎn)出的一半以上。尤其是，特朗普執政后推出一系列放松能源監管、剔除環(huán)境約束、釋放能源產(chǎn)能、促進(jìn)能源出口的強力政策，推動(dòng)美國能源產(chǎn)業(yè)空前繁榮。據美國有線(xiàn)電視新聞網(wǎng)（CNN）報道，2018年美國的石油產(chǎn)出繼續增長(cháng)，已經(jīng)超過(guò)了沙特和俄羅斯，為1973年以來(lái)的首次。

在此背景下，汽油、柴油等能源價(jià)格自去年底的新一輪走高，刺激了美國能源部門(mén)的投資和就業(yè)增長(cháng)。據美國商務(wù)部經(jīng)濟分析局（BEA）統計，2019年一季度美國采掘業(yè)私人投資達1451億美元，同比增長(cháng)16.4%。據美國勞工部最新數據顯示，2019年3月美國石油、天然氣開(kāi)采部門(mén)就業(yè)高達15.26萬(wàn)個(gè)，同比增長(cháng)6.8%，能源類(lèi)傳統就業(yè)崗位持續穩定增長(cháng)。鑒此，如果美國能源價(jià)格仍保持較高水平，將進(jìn)一步刺激能源部門(mén)繁榮，成為拉動(dòng)美國經(jīng)濟增長(cháng)的重要動(dòng)力。

推動(dòng)能源類(lèi)大州的經(jīng)濟繁榮。在美國能源生產(chǎn)結構發(fā)生根本性改變的積極作用下，石油等能源價(jià)格高位徘徊，將推動(dòng)美國經(jīng)濟地理變化。得克薩斯、北達科他及其他石油生產(chǎn)州將從石油價(jià)格上漲中獲益。2017年以來(lái)，上述州已經(jīng)成為經(jīng)濟增長(cháng)最為活躍的地區。這在某種程度上，也將改變美國長(cháng)期以西部硅谷、東部華爾街為增長(cháng)動(dòng)力源的“兩高”經(jīng)濟地理分布。南部以得克薩斯為代表的“陽(yáng)光帶”突起，北部以北達科他為代表的“能源區”表現活躍，使得美國經(jīng)濟更趨均衡發(fā)展。

綜上可見(jiàn)，因為美國石油等能源產(chǎn)業(yè)新一輪大發(fā)展，國際油價(jià)波動(dòng)對其經(jīng)濟影響日趨復雜，很難用好與不好來(lái)衡量。根據布魯金斯學(xué)會(huì )的分析，2014-2016年國際石油價(jià)格的下跌，刺激美國私人消費增長(cháng)0.7%，能源凈出口增加0.04%，但卻導致能源部門(mén)私人投資下跌0.62%，油價(jià)波動(dòng)對美國經(jīng)濟影響更趨中性。

此次油價(jià)上漲帶來(lái)的影響也不例外。特朗普政府秉持的“壓低石油價(jià)格，刺激私人消費，進(jìn)而推動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)”的傳統理念或不再成立。一味壓低油價(jià)不是個(gè)好主意，但縱容油價(jià)高企也將導致民怨沸騰和系列負面后果。如何在漲跌間拿捏分寸，正考驗著(zhù)美國政府的智慧與決策能力。2020年正在迫近，特朗普準備好交出漂亮的經(jīng)濟成績(jì)單了嗎？

本文來(lái)源：中國經(jīng)營(yíng)報，作者：孫立鵬