北京時(shí)間2019年5月14日——中國領(lǐng)先的新媒體公司鳳凰新媒體有限公司（紐約證券交易所代碼: FENG）（“鳳凰新媒體”, “鳳凰網(wǎng)”或“公司”）于今日公布截至2019年3月31日的未經(jīng)審計的2019年第一季度財務(wù)報告。

財報顯示，截至2019年3月31日，鳳凰網(wǎng)2019第一季度總收入為人民幣2.849億元（約合4,240萬(wàn)美元)，其中凈廣告收入為人民幣2.160億元（約合3,220萬(wàn)美元)，較去年同期人民幣2.434億元下降11.3%，下降主要是由于PC廣告收入同比下降9.0%，移動(dòng)廣告收入同比下降12.4%。不計入股權激勵成本和股權投資凈收益或虧損（包含股權投資減值損失），2019年第一季度非美國通用會(huì )計準則的鳳凰新媒體應占凈虧損為人民幣1.118億元（約合1,670萬(wàn)美元），而2018年第一季度非美國通用會(huì )計準則的鳳凰新媒體應占凈虧損為人民幣5,170萬(wàn)元。2019年第一季度非美國通用會(huì )計準則的攤薄每股ADS虧損凈額為人民幣1.54元（約合0.23美元），而去年同期非美國通用會(huì )計準則的攤薄每股ADS虧損凈額為人民幣0.71元。

財報發(fā)布后，鳳凰網(wǎng)首席執行官劉爽和首席財務(wù)官何曄（Betty Ho）參加了隨后舉行的財報電話(huà)會(huì )議，解讀財報要點(diǎn)并回答分析師提問(wèn)。

Macquarie分析師Frank Chen：我有兩個(gè)問(wèn)題。第一個(gè)問(wèn)題有關(guān)傳統核心廣告業(yè)務(wù)，這季度廣告業(yè)務(wù)同比下降11%，第二季度廣告收入預期也是相對平穩，在中國宏觀(guān)經(jīng)濟形勢仍然非常疲軟的情況下，我們的廣告業(yè)務(wù)復蘇背后的驅動(dòng)力是什么？第二個(gè)問(wèn)題有關(guān)于新舉措，能分享更多關(guān)于新業(yè)務(wù)的發(fā)展情況嗎，包括數字閱讀、網(wǎng)絡(luò )游戲、手機游戲等。

關(guān)于數字閱讀，能分享更多運營(yíng)數據嗎，包括DAU和用戶(hù)使用時(shí)長(cháng)，我們有多少作家，如何與作家簽訂合同？對于付費在線(xiàn)閱讀，能提供一下目前的ARPU是什么情況嗎？對于新推出的免費閱讀，能分享一下單個(gè)日均活躍用戶(hù)的潛在廣告收入貢獻嗎？對于游戲業(yè)務(wù)，目前它只占收入的一小部分，能分享一下在這塊業(yè)務(wù)上我們有什么潛力嗎，什么時(shí)候能帶來(lái)有意義的收入貢獻？以上是我的問(wèn)題，謝謝。

BettyHo：第一個(gè)問(wèn)題，關(guān)于傳統廣告業(yè)務(wù)。

在未來(lái)兩年，我們實(shí)際上是處于轉型期。

在廣告方面，我們看到廣告客戶(hù)們自去年第四季度以來(lái)削減了預算，由于宏觀(guān)經(jīng)濟的逆風(fēng)，預算在今年持續下降。由于效果廣告競爭激烈，本季度程序化廣告收入有所下降，那些廣告客戶(hù)的預算總是流向大公司，這使得競爭變得異常激烈。因此，我們需要通過(guò)投資更多的創(chuàng )新廣告解決方案，提供更多的相關(guān)活動(dòng)、原創(chuàng )視頻內容和IP創(chuàng )作等，來(lái)加強我們的品牌廣告。我們還將通過(guò)交易模式使我們的收入來(lái)源多元化，比如在線(xiàn)文學(xué)、電子商務(wù)等。

我們?yōu)槠放茝V告的持續增長(cháng)奠定了良好的基礎，正如你之前所聽(tīng)到的那樣，去年我們推出了三個(gè)非常成功的IP項目，本季度我們的品牌廣告收入增長(cháng)了7%。今年我們將增加更多的IP項目和原創(chuàng )制作。我們預計與2018年相比，這些IP項目產(chǎn)生的收入至少增長(cháng)百分之三百。這是廣告收入部分。

第二個(gè)問(wèn)題，關(guān)于數字閱讀和手機游戲。

很抱歉，由于競爭原因，我們目前不提供運營(yíng)指標。去年年底，我們完成了對于塔讀的收購，之所以進(jìn)行這次收購，是因為我們相信塔讀的技術(shù)能力和內容資源和我們自身業(yè)務(wù)可以形成互補。我們的目標是構建一個(gè)完整的數字閱讀IP生態(tài)系統，通過(guò)多元化我們的IP內容庫，并實(shí)現多維度IP產(chǎn)品變現，例如有聲書(shū)、電影、漫畫(huà)和游戲等。

為了實(shí)現這一目標，我們正在積極拓展我們的內容庫，并通過(guò)收購塔讀來(lái)提高我們的技術(shù)能力，這將在內容獲取和產(chǎn)品多樣化方面創(chuàng )造協(xié)同效應。實(shí)際上，塔讀在今年年初推出了一個(gè)非常成功的免費閱讀產(chǎn)品，這也是塔讀第一季度業(yè)績(jì)比預期好的原因。

至于我們的游戲業(yè)務(wù)，我們已經(jīng)籌備了三年。

我們大約在三年前推出了喵球，作為我們的游戲部門(mén)，喵球旨在提供原創(chuàng )和優(yōu)質(zhì)的娛樂(lè )內容，強調中國傳統文化。喵球創(chuàng )始人張毅君（工長(cháng)君）是資深游戲制作人，他的知名作品《仙劍奇俠傳》、《古劍奇譚》等深受玩家好評。張毅君一直在開(kāi)發(fā)《九霄奔云傳》，它是由鳳凰網(wǎng)制作的全IP業(yè)務(wù)。經(jīng)過(guò)三年的開(kāi)發(fā)，小說(shuō)已經(jīng)出版，動(dòng)畫(huà)電影和游戲即將推出。

在游戲方面，喵球已經(jīng)開(kāi)始對其RPG版本進(jìn)行beta測試，得到了測試玩家非常積極的反饋。我們相信，這些努力將最終為我們贏(yíng)得中國頂級IP研發(fā)和運營(yíng)公司的聲望。以上是我們對這兩個(gè)問(wèn)題的回答。

Macquarie分析師Frank Chen：我想跟進(jìn)一個(gè)關(guān)于利潤率的問(wèn)題，我們暫時(shí)處于虧損狀態(tài)，預計未來(lái)什么時(shí)候會(huì )出現轉機？

BettyHo：正如我之前提到的，由于經(jīng)濟逆風(fēng)和市場(chǎng)激烈的競爭，我們實(shí)際上正處于轉型期。在未來(lái)兩年我們仍處于投資階段，所以至少還需要兩年。

JPM分析師BinbinDing：我的問(wèn)題有關(guān)于公司的增長(cháng)策略，尤其是核心業(yè)務(wù)增長(cháng)。我認為廣告業(yè)務(wù)已經(jīng)是一個(gè)非常成熟的行業(yè)，對于整個(gè)廣告行業(yè)來(lái)說(shuō)，整體增長(cháng)放緩。除了出售一點(diǎn)，您還提到了一些新的舉措和戰略投資，比如內容，垂直領(lǐng)域和IP策略，然而在垂直領(lǐng)域，我們看到了來(lái)自現有企業(yè)和領(lǐng)先企業(yè)的激烈競爭，他們在這個(gè)領(lǐng)域仍然有大量現金。

據我了解，我們將有40%-60%的現金用于未來(lái)的戰略投資。在我個(gè)人看來(lái)，我認為將現金集中在一些非常有前途的領(lǐng)域，而不是嘗試太多不同的機會(huì )可能會(huì )更好。因此，我想知道管理層是否已經(jīng)確定了一些非常有前景的領(lǐng)域，可以在中長(cháng)期內成為核心業(yè)務(wù)增長(cháng)的驅動(dòng)力？

劉爽：你說(shuō)的沒(méi)錯，廣告業(yè)務(wù)趨于成熟，但我還想補充的是，它仍然有進(jìn)一步提升的空間。

誠然，第一季度我們的核心新聞客戶(hù)端增長(cháng)放緩，但是我們顯著(zhù)提高了算法和內容管理流程的效率。由于推送和冷啟動(dòng)策略，以及人工智能技術(shù)和我們的編輯專(zhuān)業(yè)知識的整合，我們的DAU在第一季度已經(jīng)有所改善。因此，我們對于在2019年剩下的時(shí)間里實(shí)現增長(cháng)充滿(mǎn)信心。

值得注意的是，2019年仍然是我們核心新聞客戶(hù)端增長(cháng)和發(fā)展的一年，隨著(zhù)我們在這一領(lǐng)域的深耕，我們正在為2020年的增長(cháng)打下堅實(shí)的基礎。所以對于我們的廣告業(yè)務(wù)，我確實(shí)認為還有進(jìn)一步提高的空間，因此它也會(huì )為未來(lái)的增長(cháng)打下堅實(shí)的基礎。

正如我們提到的戰略投資，我們初步劃分了40%-60%的投資收益，用于未來(lái)的收購和投資。我在開(kāi)場(chǎng)發(fā)言中提到，未來(lái)的投資方向將集中在能夠創(chuàng )造和實(shí)現協(xié)同效應的領(lǐng)域，符合我們的品牌特質(zhì)，并可以解決我們核心用戶(hù)尚未滿(mǎn)足的需求。所以，內容、算法和垂直領(lǐng)域將是我們的投資重點(diǎn)。

當然，我們的投資目標能否擴大我們的用戶(hù)群，是否有很強的變現能力，也是我們亟需考慮的問(wèn)題。在現階段，出于競爭性考慮，我不能透露太多的具體標的。但我們已經(jīng)確定了一些目標，也正在進(jìn)行盡職調查和談判，目前還不能透露太多細節，但我們會(huì )隨時(shí)和市場(chǎng)保持溝通。

JPM分析師BinbinDing：我追問(wèn)一個(gè)問(wèn)題，在4-5年前，公司花了大約1/3或接近50%的現金投資了一點(diǎn)資訊，接下來(lái)公司是否考慮像4-5年前那樣進(jìn)行如此大規模的投資呢？

劉爽：4-5年前，是的，大概就是這個(gè)范圍?，F在談?wù)撨@些還為時(shí)過(guò)早，我們會(huì )及時(shí)更新情況的。

First Shanghai分析師Carmen Zhang:我們通常不會(huì )看到互聯(lián)網(wǎng)公司派發(fā)股利，尤其是公司現在還處于轉型期，在派發(fā)股利后，公司如何確保業(yè)績(jì)增長(cháng)？

劉爽：關(guān)于股利政策，在過(guò)去，不到10%的中國互聯(lián)網(wǎng)公司派發(fā)股利。那些派發(fā)股利的公司大多在游戲行業(yè)，并且盈利。

目前，我們的市值被嚴重低估，如果按計劃派發(fā)股利，相當于我們目前市值的很大一部分。此外，我們仍處于轉型期，預計近期將繼續虧損。所以盡管一點(diǎn)的交易帶來(lái)了豐厚的回報，但這也意味著(zhù)我們放棄了在信息流和算法發(fā)展策略中的重要組成部分。因此，我們需要探索更多的投資機會(huì )，能夠促進(jìn)核心業(yè)務(wù)增長(cháng)。

我們關(guān)注的重點(diǎn)領(lǐng)域包括提升算法，擴大內容庫，加快用戶(hù)拓展，提高廣告變現能力，加強品牌影響力以及在新的市場(chǎng)上探索更多的投資機會(huì )。事實(shí)上，我們已經(jīng)確定了幾個(gè)關(guān)鍵目標，我們會(huì )隨時(shí)讓投資者們了解最新進(jìn)展。鑒于我們過(guò)去四年在投資方面有良好的記錄，我們投資了一點(diǎn)資訊，并獲得了非?？捎^(guān)的回報，我們有信心在將來(lái)復制這一成功。