資本運(yùn)作攪動(dòng)商界風(fēng)云，風(fēng)雨過(guò)后便知是“陰謀”還是“陽(yáng)謀”。

當(dāng)外界都認(rèn)為瑞幸掙扎在死亡邊緣的時(shí)候，它卻頂著不斷虧損的壓力，戴上納斯達(dá)克的皇冠。

用一個(gè)字形容瑞幸，那就是“快”，瘋狂開店、燒錢補(bǔ)貼、快速上市。2019年5月17日，瑞幸在納斯達(dá)克掛牌上市，創(chuàng)造了國(guó)內(nèi)企業(yè)從創(chuàng)立到上市的最快紀(jì)錄——18個(gè)月，也成為咖啡界的“獨(dú)角獸”企業(yè)。

在瑞幸上市的那一刻，眾人才幡然醒悟，瑞幸的背后有著強(qiáng)大的資本運(yùn)作。2019年上半年，那些隱藏在企業(yè)背后的資本運(yùn)作逐漸浮出水面，他們不斷制定游戲規(guī)則。身處迷局的人，無(wú)法分辨他們的“陰謀”和“陽(yáng)謀”。

瑞幸的成功很大一部分原因歸功于資本運(yùn)作。不斷獲得的投資支撐著瑞幸進(jìn)行大規(guī)模、高投入的宣傳和促銷活動(dòng)，使用瘋狂補(bǔ)貼的營(yíng)銷策略來(lái)吸引顧客二次購(gòu)買。用“砸錢”的玩法來(lái)開拓和培育市場(chǎng)成為資本運(yùn)作的經(jīng)典玩法。

在局外人看來(lái)“砸錢”的玩法必死無(wú)疑，但是在資本眼中，這無(wú)疑是“最快”逐利的方法，他們有一套自己的“資本思維”。

而瑞幸就是典型的利用“資本思維”成長(zhǎng)起來(lái)的企業(yè)。2018年4月15日，瑞幸獲得數(shù)千萬(wàn)元天使輪融資，由愉悅資本和陸正耀投資。而陸正耀和瑞幸的關(guān)系非同一般。眾所周知瑞幸創(chuàng)始人錢治亞曾經(jīng)是神州優(yōu)車的董事和COO。有意思的是陸正耀正是神州優(yōu)車的董事長(zhǎng)。

瑞幸的招股書中顯示，陸正耀持股30.53%為大股東。也就是說(shuō)陸正耀既是瑞幸的董事長(zhǎng)，也是瑞幸的最大天使投資人——或者說(shuō)，瑞幸其實(shí)就是神州孵化的項(xiàng)目。

陸正耀之于瑞幸，恰如李斌之于摩拜。如果說(shuō)錢治亞是臺(tái)上的表演者，那么陸正耀則是當(dāng)之無(wú)愧的幕后“導(dǎo)演+主角”。

以往的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，企業(yè)跟金融是“債權(quán)型”關(guān)系，而在資本經(jīng)濟(jì)時(shí)代，企業(yè)跟金融機(jī)構(gòu)是“股權(quán)型”關(guān)系。“股權(quán)型”關(guān)系的資本經(jīng)濟(jì)時(shí)代，金融機(jī)構(gòu)將錢“投”給企業(yè)，占有企業(yè)股份。當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難的時(shí)候，股權(quán)能夠風(fēng)雨同舟；企業(yè)高速成長(zhǎng)的時(shí)候它可以獲利退出，能起到調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)增速、使經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。

陳九霖在《商業(yè)的邏輯》中寫到，中國(guó)真正懂得資本運(yùn)作的企業(yè)家不多，大多數(shù)企業(yè)只懂得埋頭苦干，借用部分銀行資金維持或者發(fā)展企業(yè)。有不少企業(yè)甚至只用100%的自有資金，“耕作”著100%的“自留地”，這類企業(yè)家是純粹的“資本運(yùn)作盲”。

諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者喬治·施蒂格勒曾說(shuō)過(guò)：“綜觀著名大企業(yè)，幾乎沒(méi)有哪一家不是以某種方式，在某種程度上，應(yīng)用了兼并收購(gòu)而發(fā)展起來(lái)的。”

此次瑞幸上市成功，能看出資本運(yùn)用的“資本思維”就是在“商業(yè)棋局”中布了一個(gè)“大局”，只等最后贏棋收盤。

但是他們的棋局都是必勝局么？

2014年，北大畢業(yè)生戴威與4名合伙人共同創(chuàng)立ofo，從創(chuàng)立起ofo就頻頻受到資本青睞。據(jù)天眼查顯示，ofo共獲得11輪融資，充足的資金讓ofo如同一頭猛獸，在中國(guó)乃至世界的各個(gè)角落橫沖直撞，最后迷失了方向。

剛走出校園的戴威沒(méi)有太多商業(yè)運(yùn)營(yíng)的經(jīng)驗(yàn)，并不熟悉資本運(yùn)作，以為充足的資金流能掩蓋風(fēng)平浪靜下的“暗礁”，卻不知道“暗礁”積累會(huì)變成島嶼，最終暴露在空氣中。

當(dāng)小黃車以15元一輛的價(jià)格被送到廢品回收站，ofo的總部有超過(guò)1400萬(wàn)人在排隊(duì)等待押金的時(shí)候，資本卻放手不扶，等它自然破滅再現(xiàn)身收拾殘局。

被資本運(yùn)作下的企業(yè)，都會(huì)“快字決”：快速開店、快速占領(lǐng)市場(chǎng)份額、快速宣傳營(yíng)銷，只要是錢能解決的事兒便都不是事兒。但是企業(yè)在快速擴(kuò)張時(shí)，內(nèi)部硬件設(shè)施問(wèn)題是一概不管，只等最后盈利收盤，要不然就悔棋。

本文將刊載于2019年《商界》雜志8月刊特別策劃?rùn)谀?，本期特別策劃我們總結(jié)了2019中國(guó)經(jīng)濟(jì)上半年的發(fā)展，回顧從年初到現(xiàn)在這期間中國(guó)商界發(fā)生的大小事件以及行業(yè)動(dòng)態(tài)，并分析下半年趨勢(shì)。重磅策劃——2019中國(guó)經(jīng)濟(jì)半年記，盡在《商界》雜志8月刊中詳細(xì)刊載，敬請(qǐng)您的關(guān)注！