資本運作攪動商界風云，風雨過后便知是“陰謀”還是“陽謀”。

當外界都認為瑞幸掙扎在死亡邊緣的時候，它卻頂著不斷虧損的壓力，戴上納斯達克的皇冠。

用一個字形容瑞幸，那就是“快”，瘋狂開店、燒錢補貼、快速上市。2019年5月17日，瑞幸在納斯達克掛牌上市，創(chuàng)造了國內(nèi)企業(yè)從創(chuàng)立到上市的最快紀錄——18個月，也成為咖啡界的“獨角獸”企業(yè)。

在瑞幸上市的那一刻，眾人才幡然醒悟，瑞幸的背后有著強大的資本運作。2019年上半年，那些隱藏在企業(yè)背后的資本運作逐漸浮出水面，他們不斷制定游戲規(guī)則。身處迷局的人，無法分辨他們的“陰謀”和“陽謀”。

瑞幸的成功很大一部分原因歸功于資本運作。不斷獲得的投資支撐著瑞幸進行大規(guī)模、高投入的宣傳和促銷活動，使用瘋狂補貼的營銷策略來吸引顧客二次購買。用“砸錢”的玩法來開拓和培育市場成為資本運作的經(jīng)典玩法。

在局外人看來“砸錢”的玩法必死無疑，但是在資本眼中，這無疑是“最快”逐利的方法，他們有一套自己的“資本思維”。

而瑞幸就是典型的利用“資本思維”成長起來的企業(yè)。2018年4月15日，瑞幸獲得數(shù)千萬元天使輪融資，由愉悅資本和陸正耀投資。而陸正耀和瑞幸的關(guān)系非同一般。眾所周知瑞幸創(chuàng)始人錢治亞曾經(jīng)是神州優(yōu)車的董事和COO。有意思的是陸正耀正是神州優(yōu)車的董事長。

瑞幸的招股書中顯示，陸正耀持股30.53%為大股東。也就是說陸正耀既是瑞幸的董事長，也是瑞幸的最大天使投資人——或者說，瑞幸其實就是神州孵化的項目。

陸正耀之于瑞幸，恰如李斌之于摩拜。如果說錢治亞是臺上的表演者，那么陸正耀則是當之無愧的幕后“導演+主角”。

以往的市場經(jīng)濟時代，企業(yè)跟金融是“債權(quán)型”關(guān)系，而在資本經(jīng)濟時代，企業(yè)跟金融機構(gòu)是“股權(quán)型”關(guān)系。“股權(quán)型”關(guān)系的資本經(jīng)濟時代，金融機構(gòu)將錢“投”給企業(yè)，占有企業(yè)股份。當企業(yè)經(jīng)營困難的時候，股權(quán)能夠風雨同舟；企業(yè)高速成長的時候它可以獲利退出，能起到調(diào)節(jié)經(jīng)濟增速、使經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展。

陳九霖在《商業(yè)的邏輯》中寫到，中國真正懂得資本運作的企業(yè)家不多，大多數(shù)企業(yè)只懂得埋頭苦干，借用部分銀行資金維持或者發(fā)展企業(yè)。有不少企業(yè)甚至只用100%的自有資金，“耕作”著100%的“自留地”，這類企業(yè)家是純粹的“資本運作盲”。

諾貝爾經(jīng)濟學獎獲得者喬治·施蒂格勒曾說過：“綜觀著名大企業(yè)，幾乎沒有哪一家不是以某種方式，在某種程度上，應(yīng)用了兼并收購而發(fā)展起來的。”

此次瑞幸上市成功，能看出資本運用的“資本思維”就是在“商業(yè)棋局”中布了一個“大局”，只等最后贏棋收盤。

但是他們的棋局都是必勝局么？

2014年，北大畢業(yè)生戴威與4名合伙人共同創(chuàng)立ofo，從創(chuàng)立起ofo就頻頻受到資本青睞。據(jù)天眼查顯示，ofo共獲得11輪融資，充足的資金讓ofo如同一頭猛獸，在中國乃至世界的各個角落橫沖直撞，最后迷失了方向。

剛走出校園的戴威沒有太多商業(yè)運營的經(jīng)驗，并不熟悉資本運作，以為充足的資金流能掩蓋風平浪靜下的“暗礁”，卻不知道“暗礁”積累會變成島嶼，最終暴露在空氣中。

當小黃車以15元一輛的價格被送到廢品回收站，ofo的總部有超過1400萬人在排隊等待押金的時候，資本卻放手不扶，等它自然破滅再現(xiàn)身收拾殘局。

被資本運作下的企業(yè)，都會“快字決”：快速開店、快速占領(lǐng)市場份額、快速宣傳營銷，只要是錢能解決的事兒便都不是事兒。但是企業(yè)在快速擴張時，內(nèi)部硬件設(shè)施問題是一概不管，只等最后盈利收盤，要不然就悔棋。

本文將刊載于2019年《商界》雜志8月刊特別策劃欄目，本期特別策劃我們總結(jié)了2019中國經(jīng)濟上半年的發(fā)展，回顧從年初到現(xiàn)在這期間中國商界發(fā)生的大小事件以及行業(yè)動態(tài)，并分析下半年趨勢。重磅策劃——2019中國經(jīng)濟半年記，盡在《商界》雜志8月刊中詳細刊載，敬請您的關(guān)注！