“砍掉”手機業(yè)務(wù)后，美圖財報大變臉。

8月26日，美圖公司發(fā)布了2019年上半年財報。截至6月30日，美圖實(shí)現營(yíng)收4.64億元，較上年同期的4.87億元(減去非持續經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù))同比降低4.7%。此外，美圖持續經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)調整后的凈虧損為1.7億元，同比收窄41%。

相比2018年上半年，美圖2019年上半年的營(yíng)收結構發(fā)生了很大變化。去年上半年，美圖總營(yíng)收(未減非持續經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù))共20.52億元，其中互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)營(yíng)收為5.72億元，僅占28%，其余72%的收入來(lái)自智能硬件。而今年上半年，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)貢獻了美圖總營(yíng)收的99.7%。

產(chǎn)生這一變化的原因在于，去年11月美圖與小米達成了戰略合作。合作之后，開(kāi)始由小米負責美圖手機的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和推廣，而美圖僅提供影像技術(shù)與美顏算法支持。

美圖強調，公司已經(jīng)成為一家以互聯(lián)網(wǎng)為發(fā)展重點(diǎn)且現金流潛在波動(dòng)較小的輕資產(chǎn)公司。隨著(zhù)業(yè)務(wù)變動(dòng)，未來(lái)廣告也將成為利潤重要的驅動(dòng)因素，智能硬件將不再是美圖的主要營(yíng)收來(lái)源。所以在2019年上半年，美圖也將智能手機業(yè)務(wù)列為非持續經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。

營(yíng)收結構變化的同時(shí)，美圖市值也經(jīng)歷了較大起伏。從2016年12月上市至今，不到三年時(shí)間，美圖市值從2017年初巔峰時(shí)期的近1000億港元跌去九成。

截至8月26日收盤(pán)，美圖市值為84億港元(約合77億人民幣)。市值暴跌的根本原因是，工具產(chǎn)品起家的美圖一直沒(méi)有找到一個(gè)清晰的盈利模式。美圖表示，公司正處于向社交媒體轉型的調整期，但外界對美圖到底能不能靠社交產(chǎn)品將海量用戶(hù)變現仍有疑問(wèn)。

實(shí)際上，工具型產(chǎn)品的轉型一直備受關(guān)注，作為工具型產(chǎn)品代表的美圖在過(guò)去也經(jīng)歷包括硬件、電商、直播、內容付費、會(huì )員等在內的許多嘗試。2017年11月，曾主導微博商業(yè)化的微博前高級副總裁程昱加入美圖，也帶給美圖較好的變現預期。但最終，大部分嘗試都沒(méi)有幫助美圖找到下一塊核心領(lǐng)地，曾經(jīng)被寄予厚望的美拍也已掉入第二梯隊。未來(lái)，擁有3.08億月活用戶(hù)的美圖將如何突圍?

營(yíng)收結構發(fā)生變化，從智能硬件到在線(xiàn)廣告

8月26日，美圖交出了上半年成績(jì)單，廣告業(yè)務(wù)開(kāi)始擔當營(yíng)收主力。

財報顯示，截至2019年6月30日，美圖公司總營(yíng)收為4.64億元，同比下降4.7%。其中互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)營(yíng)收為4.62億元，占總營(yíng)收的99.7%。

美圖的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)包括在線(xiàn)廣告和互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)。在線(xiàn)廣告收入同比增長(cháng)27.2%，達到3.62億元。在線(xiàn)廣告正式成為美圖最大的收入來(lái)源，在總收入中占比高達78%。

美圖在2018年財報中曾提到廣告業(yè)務(wù)的短板，“雖然銷(xiāo)售人員帶動(dòng)的展示廣告占2018年廣告收入的大部分，但我們已進(jìn)一步發(fā)展并調整程序化廣告產(chǎn)品，如私人市場(chǎng)平臺和數據管理平臺。隨著(zhù)美圖秀秀社交媒體平臺不斷成熟并產(chǎn)生信息流廣告庫存，我們未來(lái)計劃利用程序化產(chǎn)品來(lái)創(chuàng )建規?；膹V告業(yè)務(wù)。”

本次財報顯示，美圖公司的國內程序化廣告(主要包括需求側平臺廣告)同比增長(cháng)了98.5%，同時(shí)來(lái)自海外市場(chǎng)的廣告收入也同比增長(cháng)了67.4%。

而來(lái)自互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)及其他的收入同比減少了50.4%，主要原因在于美拍直播業(yè)務(wù)的下滑。

2019年上半年，美拍直播收入減少71.1%，原因是付費用戶(hù)人數下降。由于美拍月活躍用戶(hù)數下降及每月付款率降低，每月付費用戶(hù)減少約85.8%。美圖解釋?zhuān)捎谟^(guān)眾興趣衰退及直播行業(yè)競爭加劇，公司正積極探索新的互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)，如高級訂閱、美圖魔鏡、語(yǔ)音直播及其他交互式服務(wù)等。

而用戶(hù)數的急劇減少也帶來(lái)了最直接的壓力。雖然美圖的用戶(hù)量并不少，截至2019年6月30日，美圖旗下產(chǎn)品的總月活躍用戶(hù)數達到3.08億，但與截至2018年12月的數據相比，僅增加0.6%。其中，美圖秀秀、美顏相機及美拍的月活用戶(hù)數分別約為：1.23億、0.77億和0.1億。其中，美圖秀秀的月活與2018年底的數據相比，增長(cháng)了5.1%。美顏相機和美拍都出現了不同程度的下滑，美拍的月活與截至2018年12月31日的數據比，下降了24.9%。

值得注意的是，這一季度，美圖將智能手機業(yè)務(wù)列為了非持續經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。此前直到2018年年底，智能硬件一直是美圖營(yíng)收的最主要來(lái)源。

隨著(zhù)2018年11月，美圖與小米宣布達成合作，合作之后，美圖將旗下美圖手機的品牌、影像技術(shù)和二級域名，在全球范圍內獨家授權給小米集團。授權后的美圖手機將由小米負責研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和推廣，而美圖公司將提供影像技術(shù)與美顏算法支持。

這意味著(zhù)，智能硬件將不再是美圖的主要營(yíng)收來(lái)源。美圖方面對燃財經(jīng)表示，由于美圖與小米合作的機型是7月發(fā)布，所以手機硬件收入未計入此次的半年報。

美圖的商業(yè)化困境：用戶(hù)多、不賺錢(qián)

營(yíng)收主力從硬件變?yōu)閺V告，對于美圖來(lái)說(shuō)，目前仍屬于換引擎的業(yè)務(wù)調整期。

除了美圖秀秀，美圖還先后推出過(guò)美拍、潮自拍、美顏相機、BeautyPlus等產(chǎn)品，總月活達到3億以上。3億月活是什么概念?拼多多2019年第二季度財報顯示，拼多多的月活躍用戶(hù)數為3.66億。也就是說(shuō)，其實(shí)美圖并不缺用戶(hù)，但一直以來(lái)，都沒(méi)有找到成熟的模式將用戶(hù)變現。

為了掙脫工具軟件的瓶頸，美圖做過(guò)很多嘗試，包括短視頻、手機、電商，但是效果都不太好。

用戶(hù)基數龐大，廣告自然而然成為美圖的變現方式之一。美圖廣告早期的變現效果并不理想：2015年美圖“互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)及其它”的收入為7470萬(wàn)元，同比增長(cháng)25.13%;2016年上半年為2863萬(wàn)，同比下降31.5%。

美拍是美圖于2014年5月推出的視頻直播社區，以制作工具+社區的形式進(jìn)入短視頻領(lǐng)域。在很短時(shí)間內，2015年1月美拍用戶(hù)量率先突破一個(gè)億，遠遠超過(guò)當時(shí)的微視。但2017年初的美圖，工作重心從如何成為短視頻頭部產(chǎn)品，變成了如何將美拍一個(gè)多億的月活變現。

截至2019年6月，美拍已經(jīng)掉到短視頻的二線(xiàn)梯隊。美拍的月活用戶(hù)數從2017年上半年的1.51億減少到了2019年上半年的977萬(wàn)。

美圖秀秀最開(kāi)始是一個(gè)純粹的美顏工具軟件。工具軟件的商業(yè)模式相對單一，付費模式在國內一直都沒(méi)有發(fā)展成熟，而對于廣告模式，工具型軟件也有自己的矛盾。工具型應用天生用完即走，打開(kāi)率不高，用戶(hù)的使用時(shí)長(cháng)也不高，用戶(hù)粘性和使用時(shí)長(cháng)的增長(cháng)緩慢決定了廣告變現的天花板很低，并且容易引起用戶(hù)反感。

流量變現艱難，硬件一度成為美圖的主要營(yíng)收來(lái)源。2013年，智能硬件收入就占到美圖營(yíng)收的60%，到了2017年上半年，智能硬件收入占總營(yíng)收的89%，直到去年上半年，智能硬件收入還占到72%左右。

美圖手機定價(jià)不低，利潤率卻不高。2015年，美圖智能硬件毛利潤率為16.9%，但市場(chǎng)費用就占營(yíng)收的87.5%，智能硬件業(yè)務(wù)凈虧損率超過(guò)40%。到了2018年，美圖的整體毛利率出現明顯下滑，毛利率從2017年的23.8%降至2018年的15.4%。而且智能硬件業(yè)務(wù)虧損明顯，2018年美圖智能硬件業(yè)務(wù)毛利率由正轉負，虧損率達3.4%。

造成美圖虧損的主要原因來(lái)自于智能硬件和電商業(yè)務(wù)。其中智能硬件業(yè)務(wù)2018年的收入為18.44億元，同比下滑了50.7%，并給美圖造成了5億的虧損。

美圖美妝是美圖2017年10月上線(xiàn)的美妝智能服務(wù)平臺。據美圖公司公布的2018年上半年業(yè)績(jì)顯示，上半年營(yíng)業(yè)收入同比下降5.9%，凈虧損1.27億元。這是美圖上市以來(lái)首次增長(cháng)乏力。而形成對比的是，美圖互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)成本3.4億元，同比增長(cháng)63.7%。

其中，電子商務(wù)業(yè)務(wù)美圖美妝相關(guān)的收入成本就達到了9370萬(wàn)元，這部分成本主要包括已售商品成本、物流成本及與在線(xiàn)付款相關(guān)的服務(wù)費等。美圖美妝的轉型中，不但沒(méi)有得到相應的收益，反而導致成本不斷增加，所以運營(yíng)不到兩年的美圖電商也意外折戟。

美圖在今年上半年財報發(fā)布后表示，美圖將傾向輕業(yè)務(wù)方向發(fā)展。美圖以往的電商業(yè)務(wù)需要供應鏈配合存貨，這并非美圖優(yōu)勢，自營(yíng)電商業(yè)務(wù)將不再經(jīng)營(yíng)。但美圖擁有龐大女性客戶(hù)群，70%用戶(hù)均是女性，所以未來(lái)也不排除再做電商。“美圖或提供美妝社交平臺，與美妝品牌合作，走輕型創(chuàng )新電商業(yè)務(wù)模式，發(fā)揮美圖用戶(hù)忠誠度和流量的優(yōu)勢。”

從美拍、美圖手機到美圖美妝，美圖嘗試的業(yè)務(wù)有很多，但始終沒(méi)有找到一條清晰的路徑。迄今為止，沒(méi)有圍繞任何一項業(yè)務(wù)建立起自己的護城河。

受業(yè)務(wù)影響，美圖市值也一直在走下坡路。2018年8月中旬，美圖的市值為176億港元，僅僅過(guò)了一年時(shí)間，美圖整體的市值變成了84億港元。相較2017年3月市值巔峰近1000億港元，跌去九成。

美圖的未來(lái)靠什么?

美圖的最大優(yōu)勢，是擁有海量用戶(hù)，特別是女性客戶(hù)。

根據美圖的描述，其70%用戶(hù)均是女性。而且在美顏領(lǐng)域，美圖秀秀是唯一一個(gè)頭部產(chǎn)品，能與美圖秀秀旗鼓相當的競爭對手目前還沒(méi)有出現。但美圖需要面對的問(wèn)題是，如何把這種優(yōu)勢轉化為收入，以及如何衍生出更多優(yōu)勢業(yè)務(wù)。

2018年，美圖做出重大戰略調整，把拖累業(yè)績(jì)的硬件業(yè)務(wù)和電商業(yè)務(wù)漸漸剝離。美圖同時(shí)強調，要把重心轉向“美和社交”。

但從工具轉向社區再轉向社交，對產(chǎn)品的要求很高。獨立互聯(lián)網(wǎng)分析師唐欣認為，做社交需要三個(gè)因素，用戶(hù)規模、構建用戶(hù)關(guān)系和有能夠讓用戶(hù)互動(dòng)的內容，對于工具型產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，除第一點(diǎn)相對容易外，另外兩點(diǎn)都比較難。從這點(diǎn)來(lái)說(shuō)，內容型產(chǎn)品轉型社交要遠遠比工具型產(chǎn)品更容易。

工具型產(chǎn)品往往因為某個(gè)好用的功能在前期能夠快速低成本的獲客，到了一定用戶(hù)量后，很容易碰到用戶(hù)增長(cháng)和粘性提升的瓶頸，轉型社交是最容易想到的一條出路。但是縱觀(guān)工具型產(chǎn)品的歷史，除了Instagram，先從圖片濾鏡工具切入，后來(lái)成功轉型成社交產(chǎn)品，幾乎沒(méi)有看到從工具轉型做社交的成功案例。

光速中國投資人對燃財經(jīng)表示，工具型產(chǎn)品是否適合做社交這個(gè)問(wèn)題，需要滿(mǎn)足3個(gè)前提：

首先，希望能切入的特定社交市場(chǎng)是否還存在新玩家的機會(huì )?這個(gè)機會(huì )是目前包括像QQ、微信、微博等巨頭都還沒(méi)足夠滲透的。

其次，是否在獲取流量端有足夠的優(yōu)勢?目前在中心化流量平臺越來(lái)越集中的趨勢下，如何才能巧妙的前期以低成本獲客，到了中后期是否能像Instagram當年一樣得到某個(gè)流量巨頭的支持。

第三，團隊是否具備做社交產(chǎn)品的基因?絕大部分工具型產(chǎn)品團隊的邏輯是嚴謹的、環(huán)環(huán)相扣的、理性化的，而社交產(chǎn)品需要團隊足夠的感性和敏感，能夠深度的洞察到人性的本質(zhì)，而這也是大部分工具型產(chǎn)品轉型社交失敗的核心原因。

首先，留給美圖的社交空間有限。國內的熟人社交被微信和QQ壟斷，陌生人社交前有陌陌和探探，后有多個(gè)不同切入點(diǎn)的新產(chǎn)品瓜分剩下的市場(chǎng)，這些新產(chǎn)品包括Soul、積目、伊對、Uki等。

雖然新的社交產(chǎn)品層出不窮，但是同質(zhì)化非常嚴重，同樣的用戶(hù)被洗了一遍又一遍，并沒(méi)有出現讓用戶(hù)眼前一亮、提升關(guān)系建立效率、同時(shí)還愿意長(cháng)期留存下來(lái)的產(chǎn)品。

打開(kāi)現在的美圖秀秀社交圈，更像是一個(gè)視頻版微博，信息流模式也與抖音類(lèi)似。里面的內容什么都有，但明顯沒(méi)有形成美圖的自我風(fēng)格。網(wǎng)紅、寵物、美妝穿搭教程、私物分享推薦、美食、旅拍，幾乎每個(gè)社交平臺涵蓋的內容都是相同的，基于這些內容產(chǎn)生的消費需要也基本都已經(jīng)被其他平臺滿(mǎn)足。個(gè)性化的、能引發(fā)獨特思考和討論的內容極少。

其次，雖然美圖的月活用戶(hù)數還有明顯優(yōu)勢，但對比2017年上半年、2018年上半年及2019年上半年月活數據發(fā)現，美圖旗下產(chǎn)品的總體月活增長(cháng)勢頭并不樂(lè )觀(guān)。好的一點(diǎn)是，美圖秀秀社交用戶(hù)的使用時(shí)長(cháng)已經(jīng)超過(guò)12分鐘，相比轉型前，只有5-6分鐘。

美圖秀秀、美拍、美顏相機總體月活用戶(hù)數變動(dòng)

說(shuō)到團隊基因，或許是因為總部在廈門(mén)，遠離北上深杭這樣的商業(yè)中心，且蔡文勝和吳欣鴻都沒(méi)有操作大型公司的經(jīng)驗，美圖早年在商業(yè)化方面走得較慢。2017年，美圖找來(lái)了曾在微博擔任高級副總裁的程昱，其從2012年起主導微博的整體商業(yè)化并取得了成功，但程昱的到來(lái)也未能迅速扭轉美圖的商業(yè)化局面。

賺錢(qián)和轉型，仍然是美圖眼前的心頭大事。

本文來(lái)源：燃財經(jīng)，作者：閆麗嬌