實(shí)控人張振新的突然離世，讓原本深陷數百億兌付泥淖的先鋒集團，再度蒙上了一層陰影。而在巨大的關(guān)注度下，一些隱匿的債務(wù)關(guān)系也陸續得到挖掘。

其中之一便是曾經(jīng)的“國民果汁品牌”匯源集團。

10月9日，我們從一名知情人士處獲悉，此前，匯源從先鋒旗下的網(wǎng)信等P2P平臺借款規?；蚋哌_20億元左右。從今年5、6月份開(kāi)始，部分借款已經(jīng)出現逾期。這一數字目前尚未得到更多信源確認，而匯源的說(shuō)法是尚待核實(shí)。

早在7月5日，網(wǎng)信官微發(fā)布公告稱(chēng)，由于大額企業(yè)標的無(wú)法及時(shí)還款，及部分借款人惡意逃廢債等原因，導致集團部分產(chǎn)品出現逾期情況。這一公告正式將先鋒集團的兌付危機公之于眾。

除了大額借款之外，我們還注意到，匯源與先鋒的合作早已有之。從2013年開(kāi)始，雙方交叉持股了數家公司，有過(guò)一段較為漫長(cháng)的“蜜月期”。直至這次逾期事件發(fā)生，雙方開(kāi)始站到了對立面：網(wǎng)信暗示是大額企業(yè)標的無(wú)法及時(shí)還款造成逾期，匯源方面則否認自己是網(wǎng)信負債逾期事件的主導。

無(wú)論孰真孰假，這兩大不同行業(yè)的巨頭，都不約而同走到了各自的危局時(shí)刻。

6年合作，多家交叉持股公司

據了解，匯源與先鋒的合作可以追溯到2013年4月，雙方在香港合資成立了匯源金融控股有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“匯源金控”)。據知情人士透露，彼時(shí)，雙方各占一半的股權，而匯源金控作為一個(gè)資產(chǎn)端平臺，以匯源上下游供應鏈企業(yè)為主體，在先鋒旗下的P2P平臺借款。

我們無(wú)法從公開(kāi)渠道獲得匯源金控的股權關(guān)系。不過(guò)，公開(kāi)資料顯示，匯源金控的6名董事中，李煥香、李曉平、肖南、趙鵬四人均與先鋒集團的高管重名。例如，李煥香為網(wǎng)信集團董事長(cháng)，李曉平為先鋒集團執行董事，肖南為先鋒集團執行董事、首席運營(yíng)官。

匯源金控董事名單

此外，在公開(kāi)的報道中，匯源集團的實(shí)際控制人朱新禮，還是網(wǎng)信A輪的投資人之一。2014年10月，網(wǎng)信完成A輪融資，投資者就包括信中利、君同資本、朱新禮、吳鷹、黃曉捷、唐志剛等。

這在網(wǎng)信今年的借殼上市公開(kāi)文件中也得到了印證。

朱新禮作為股東的網(wǎng)信為匯源提供融資，一度遭到投資人質(zhì)疑

上述文件顯示，在網(wǎng)信借殼上市之前，匯源集團出售了其持有的175萬(wàn)股網(wǎng)信股份，約占比0.08%。

雙方的交叉持股還體現在，匯源集團旗下的北京匯源飲料食品集團有限公司，入股了先鋒旗下成立于2016年10月的中新(黑龍江)互聯(lián)網(wǎng)小額貸款有限公司，認繳金額1000萬(wàn)元，股權占比2%;匯源集團旗下的四季本源農業(yè)科技(北京)有限公司，網(wǎng)信集團是其股東之一，認繳出資額63.5萬(wàn)元，持股比例為2.61%。

四季本源農業(yè)科技(北京)有限公司是果時(shí)匯的運營(yíng)主體。據了解，果時(shí)匯不僅入駐了網(wǎng)信大廈，還一度承接了網(wǎng)信的大宗采購。

7月29日，匯源發(fā)布《針對匯源集團與網(wǎng)信集團合作項目的公開(kāi)聲明》，稱(chēng)2013年至今，匯源集團與網(wǎng)信集團陸續就匯源主導的5個(gè)農業(yè)項目展開(kāi)金融合作，此合作與匯源果汁及上市公司無(wú)關(guān)，“雙方一直處于平等互利的合作中”。

20億借款爭議與無(wú)果的談判

記者從知情人士處獲悉，從今年6月份開(kāi)始，匯源集團的借款項目開(kāi)始出現逾期，此前，先鋒集團已經(jīng)代墊代償了幾個(gè)億。目前匯源集團在先鋒的借款規?；蛟?0億元左右。

對于20億元這一數字是否準確，匯源集團的相關(guān)人士回復稱(chēng)，他們“需要去核實(shí)下”。

到7月中旬，由于逾期時(shí)間過(guò)長(cháng)，投資人開(kāi)始抗議。在投資人和網(wǎng)信線(xiàn)下理財師們的強烈要求下，匯源集團派出一位副總來(lái)網(wǎng)信談判。一位參與組織現場(chǎng)談判的人士表示，談判的結果并不是特別理想。

該人士稱(chēng)，雖然匯源集團旗下有不少資產(chǎn)，但現金不足，而土地、廠(chǎng)房的變現需要時(shí)間，難度較大。比如匯源有意將自己在懷柔的一個(gè)數億元別墅區項目交給先鋒來(lái)處置，但實(shí)際上該項目是小產(chǎn)權，處置起來(lái)并沒(méi)有那么容易。

匯源方面在7月29日的公告中稱(chēng)，由于合作項目均為農業(yè)項目，具有回報期較長(cháng)等特點(diǎn)。截至7月28日，匯源逾期款項為4900萬(wàn)元，僅僅占據網(wǎng)信集團逾期總金額的一小部分，就網(wǎng)信集團逾期負債的規模來(lái)說(shuō)，無(wú)法成為網(wǎng)信集團負債逾期事件的主導。

一時(shí)無(wú)法償債的匯源甚至提出用果汁抵債的方案。先鋒旗下的另一家P2P平臺工場(chǎng)微金9月9 日在其官微發(fā)布公告稱(chēng)，伊春源原商貿有限公司、伊春匯源生態(tài)養殖有限公司、虎林匯源新生態(tài)乳業(yè)有限公司、虎林匯源新生態(tài)牧業(yè)有限公司四家借款公司逾期共計400萬(wàn)元。

四家公司均為匯源旗下公司。

工場(chǎng)微金披露的匯源四家公司逾期情況

該公告還列出了以物抵債的產(chǎn)品清單，除了果汁系列，匯源旗下公司還表示有紅酒、沙棘類(lèi)、杜仲類(lèi)、雪菊類(lèi)等高附加值的產(chǎn)品，以及木耳、大米等有機農副產(chǎn)品，可以接受產(chǎn)品抵頂債權。

以物抵債的產(chǎn)品清單

百億負債下，匯源退市危機

匯源這一輪財務(wù)狀況的信任危機爆發(fā)于2018年，導火索是一大筆沒(méi)有通過(guò)董事會(huì )批準的貸款。

2018年3月29日，在香港上市的匯源果汁(01886.HK)發(fā)布公告，承認一起公司的違規貸款。從2017年8月15日至2018年3月29日期間，上市公司向北京匯源飲料提供了42.75億元短期貸款，以便后者應對臨時(shí)營(yíng)運資金需要或還債。北京匯源飲料是上市公司控股股東兼董事長(cháng)朱新禮的關(guān)聯(lián)公司，朱新禮持有上市的匯源果汁65.03%的股份。

根據港交所規定，由于授予北京匯源飲料的貸款總金額，已經(jīng)超過(guò)資產(chǎn)比率的8%，需要進(jìn)行相關(guān)披露。然而，這筆貸款沒(méi)有被及時(shí)披露，也沒(méi)有經(jīng)過(guò)董事會(huì )批準。匯源果汁自2018年4月3日開(kāi)始停牌，并延后發(fā)布2017年業(yè)績(jì)。根據規定，如果匯源果汁不能在2020年1月31日前達成所有復牌條件，港交所上市部將展開(kāi)取消其上市地位的程序。

事實(shí)上，從2011年起，匯源果汁歸屬于母公司的凈利潤已經(jīng)連續6年為負。2013年，匯源就通過(guò)出售資產(chǎn)來(lái)回籠資金，當年出手了成都和上海的兩家工廠(chǎng)，換來(lái)6.5億元，用做營(yíng)運資金和下一步償債。

而對于朱新禮來(lái)說(shuō)，資金鏈的緊張也許從2009年可口可樂(lè )收購匯源被否后就一路隨行了。

自稱(chēng)農民的朱新禮，多年來(lái)對上游產(chǎn)業(yè)有執念，2007年上市前后，手里有些錢(qián)的朱新禮一口氣在山東樂(lè )陵、吉林舒蘭、遼寧錦州、江西南豐、山西右玉、廣西桂林、安徽桐城、江蘇鹽城、黑龍江齊齊哈爾布局9家工廠(chǎng)。他當時(shí)的計劃就是向果汁產(chǎn)業(yè)的上游發(fā)展，經(jīng)營(yíng)果園和水果加工。

準備與可口可樂(lè )聯(lián)姻后，匯源果汁更加速了上游布局。原匯源人士表示，“因為是有可樂(lè )的邀約，一旦跟可樂(lè )合并了以后，匯源所有資產(chǎn)的優(yōu)勢應該配置在產(chǎn)能上，就是去供應可口可樂(lè )下游的終端出貨，他們擅長(cháng)的是營(yíng)銷(xiāo)體系、銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )。當時(shí)談判的邀約里面，很重要的內容就是匯源果漿供應可口可樂(lè )全球系統。”

然而， 2009年，收購意外被否，匯源在緊急調整架構，重建銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )的同時(shí)，還要面對上游大量資金的繼續投入。彼時(shí)，一些上游工廠(chǎng)已經(jīng)因為資金不到位陸續停工。

而匯源與先鋒的合作，也在不久后就開(kāi)始了，合作重點(diǎn)正是朱新禮此前投入心血布局的農業(yè)項目。而公開(kāi)報道顯示，在過(guò)去幾年，匯源還先后和道口貸、雛菊機構等多家金融機構或平臺合作，“以供應鏈金融普惠上游企業(yè)”。

根據匯源集團發(fā)布的未經(jīng)審計的業(yè)績(jì)顯示，截止到2017年底，公司負債總額已高達114億元。

從股價(jià)來(lái)看，2007年匯源果汁上市時(shí)發(fā)行價(jià)為6港元，迄今為止已下跌超過(guò)60%，總市值也從最高的175.15億港元降至50多億港元，足足蒸發(fā)了120億港元。

如今，距離停牌已經(jīng)過(guò)去一年半時(shí)間，匯源上市公司問(wèn)題仍舊懸而未決。對于退市風(fēng)險，匯源方面曾表態(tài)，“內部正積極推進(jìn)盡快完成港交所的相關(guān)條件，以匯源當前的實(shí)力和經(jīng)營(yíng)狀況，沒(méi)什么問(wèn)題。”

本文來(lái)源：棱鏡（ID：lengjing_qqfinance），作者：周純、李偉