3000億元金融帝國掌舵人張振新離奇死亡，背后隱匿的債務(wù)關(guān)系浮出水面，扯掉了匯源果汁身上最后一塊遮羞布。

一場(chǎng)撲朔迷離的“死亡”事件，突然爆炸，將平靜的水面濺起水花，使得水底下隱藏的“污垢”盡收眼底。

倫敦時(shí)間2019年9月18日，張振新在英國倫敦切爾西和威斯敏斯特醫院去世，享年48周歲。10月5日，先鋒控股集團、網(wǎng)信集團聯(lián)合發(fā)布訃告，證實(shí)其死亡。

在張振新去世前10天，“先鋒系”旗下P2P平臺工場(chǎng)微金在其官方微信公眾號上發(fā)布消息，公布了一份四家借款企業(yè)以物抵債的公告。這四家借款企業(yè)分別是伊春源原商貿有限公司、伊春匯源生態(tài)養殖有限公司、虎林匯源新生態(tài)乳業(yè)有限公司和虎林匯源新生態(tài)牧業(yè)有限公司，均為匯源集團旗下企業(yè)。

這四家公司在平臺的借款項目總金額為400萬(wàn)元，還款日為8月初至8月中旬，此時(shí)均已逾期。而為了償還債務(wù)，四家公司選擇以清一色的匯源果汁系列產(chǎn)品來(lái)抵債。

3000億元金融帝國掌舵人張振新離奇死亡，背后隱匿的債務(wù)關(guān)系浮出水面，扯掉了匯源果汁身上最后一塊遮羞布。

曾經(jīng)的“國民果汁品牌”匯源集團，就以這樣一個(gè)滑稽的方式出現在大眾視野中。

先鋒與匯源的糾葛

張振新的死亡訃告，像是夏日里的驚雷，驚醒了所有的投資人。

不少投資人懷疑張振新“詐死”，原因是作為先鋒集團和網(wǎng)信集團的實(shí)際控制人和主要責任人，張振新的猝死無(wú)疑大大減輕了現有管理團隊的壓力。

官方給出的死亡報告和死亡理由疑點(diǎn)重重，并不能讓投資人信服，反而牽扯出，在張振新去世前，先鋒集團已經(jīng)嚴重資不抵債，出現諸多更換法人、出售子公司、抽逃注冊資金、借款端注銷(xiāo)公司等異常的情況，顯現出爆雷征兆的不爭事實(shí)。

經(jīng)《商界》記者調查發(fā)現，匯源集團與先鋒集團的關(guān)系遠不止是還款方與借款方那么簡(jiǎn)單。從2013年開(kāi)始，雙方交叉持股了數家公司，有過(guò)一段交往時(shí)間漫長(cháng)的“甜蜜期”。

據企查查顯示，北京匯源先鋒資本控股有限公司于2013年成立，在歷史變更信息中發(fā)現，公司的第一次董事(理事)、經(jīng)理、監事變更在2018年，其中就包括匯源集團高管朱圣琴、“先鋒系”高管李曉平等董事退出。其公司一度被外界質(zhì)疑為匯源集團與先鋒集團關(guān)聯(lián)方參與設立的公司。

而，匯源集團旗下的北京匯源飲料食品集團有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“北京匯源”）也是“先鋒系”旗下互聯(lián)網(wǎng)小貸公司中新（黑龍江）互聯(lián)網(wǎng)小額貸款有限公司的股東之一，持股比例2%。匯源集團旗下的四季本源農業(yè)科技（北京）有限公司，網(wǎng)信集團也是其股東之一，持股比例為2.61%。

就在幾個(gè)月前，張振新曾在一封對公司員工的公開(kāi)信中稱(chēng)，公司“遭遇了一些惡意逃廢債的企業(yè)和個(gè)人”。其中的“惡意逃廢債企業(yè)”暗指沒(méi)有按時(shí)還款的企業(yè)。

在企查查上仔細觀(guān)察北京匯源的風(fēng)險信息，會(huì )發(fā)現其公司的失信信息高達60條，其中9月份履行的就有24條，具體情形大部分都是“有履行能力而拒不履行生效法律文書(shū)確定義務(wù)”。

從“國民果汁品牌”到“老賴(lài)”的定位，匯源果汁究竟發(fā)生了什么？

煮熟的鴨子飛了

2000年，匯源果汁以23%的市場(chǎng)份額穩坐果汁行業(yè)的頭把交椅，朱新禮滿(mǎn)腔熱血，想大展宏圖，資金短缺卻成了最大的攔路虎。彼時(shí)唐萬(wàn)新將德隆，發(fā)展成為控制資產(chǎn)超過(guò)1200億元的金融帝國，他野心勃勃地想憑借資本優(yōu)勢、以投資并購的方式發(fā)展多個(gè)產(chǎn)業(yè)，完成“大產(chǎn)業(yè)整合夢(mèng)”。

兩人一拍即合，于2001年3月合資成立北京匯源，德隆出資5.1億元現金持股51%，匯源以設備和技術(shù)入股占49%。

本來(lái)形勢一片大好，不到兩年，匯源就新增20余個(gè)大型生產(chǎn)基地，由山東、北京大舉擴張至中西部10余個(gè)省市。并且，朱新禮以6.6億元在重慶投建了亞洲最大的果汁生產(chǎn)基地。全國當時(shí)僅有14條PET生產(chǎn)線(xiàn)，匯源就占了11條。

反觀(guān)德隆卻陷入危機，當時(shí)唐萬(wàn)新頻繁從匯源借錢(qián)。截至2002年底，他已經(jīng)從匯源借走了3.8億元。朱新禮意識到必須終止這樣的僵局，于是便有了和唐萬(wàn)新的“攤牌對賭”，以一個(gè)星期為期限，誰(shuí)先拿出8億元，就能購買(mǎi)對方的股份。

令人大跌眼鏡的是朱新禮賭贏(yíng)了，北京匯源從“德隆系”全身而退，從此匯源一路狂奔。

此次事件使朱新禮信心高漲，他學(xué)會(huì )如何與資本打交道，想借助資本的力量將匯源發(fā)展得更加強大。

2005年，匯源與統一共同組建“中國匯源果汁控股”，此次合資的升值幅度高過(guò)400%。 2006年，匯源大力引入法國達能、美國華平基金、荷蘭發(fā)展銀行和香港惠理基金，出售35%的股權，價(jià)格是2.2億美元。匯源總價(jià)值由此飆升到近6.28億美元。

之后便到匯源的巔峰時(shí)刻。2007年，匯源果汁在香港聯(lián)交所成功上市，籌集資金24億港元，上市當日股價(jià)大漲66%，創(chuàng )造了是年以來(lái)港交所最大規模的IPO。不到十年時(shí)間，朱新禮通過(guò)資本跳板，實(shí)現了匯源資產(chǎn)增值50倍以上。

命運的交叉路口出現在2008年。

上市過(guò)后的匯源果汁成為資本的寵兒，很快可口可樂(lè )便提議以12.2港元/股，總價(jià)約179.2億港元收購匯源果汁所有股份，當時(shí)匯源果汁每股價(jià)格是4.14港元，這次收購可謂是“天價(jià)收購”。

但是，可口可樂(lè )提出裁撤銷(xiāo)售渠道的要求，要求匯源果汁大幅精簡(jiǎn)銷(xiāo)售系統，削減銷(xiāo)售人員。2008年年初，匯源員工總數還有9200多人，到年末，只剩下不到5000人，其中銷(xiāo)售人員僅有1160人。

朱新禮一直認為銷(xiāo)售是匯源果汁的短板，他設想通過(guò)剝離果汁的銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，將重心放在上游環(huán)節。在收購案公布之前，他就在湖北、安徽、山東等多個(gè)地區建設水果生產(chǎn)基地，僅兩個(gè)月時(shí)間就投入了20億元。

這樁收購可謂是正中朱新禮的下懷，他想利用套現資金再立山頭，轉戰上游領(lǐng)域，生產(chǎn)和銷(xiāo)售等復雜工作交給精于此道的可口可樂(lè )，也能使匯源果汁快速進(jìn)入國際市場(chǎng)。

在歷史上，所有企業(yè)家在奔赴成功的路上，都會(huì )經(jīng)歷九九八十一難，而朱新禮也難免會(huì )在這條路上崴了腳。

最后商務(wù)部依據《反壟斷法》叫停了這筆收購，朱新禮的夢(mèng)破碎了。此后，匯源果汁上下游產(chǎn)業(yè)負重拖累，銷(xiāo)售渠道滯后等弊端就像籠罩在匯源果汁頭上的陰云，一直不散。

負債累累

在匯源果汁最輝煌的時(shí)候，幾乎沒(méi)人能夠想起創(chuàng )始人朱新禮是農民出身，他與資本大佬唐萬(wàn)新的豪賭，更是讓其在大眾的眼中自帶光環(huán)。但是，近幾年朱新禮根深蒂固的老農式思維還是在潛移默化地影響他的行為。

朱新禮曾多次在公共場(chǎng)合表示，自己是一個(gè)土生土長(cháng)的農村人。在他的心里一直有一個(gè)“果農夢(mèng)”，這也是為什么他喜歡建設水果生產(chǎn)基地的原因。

可能是受朱新禮的影響，近幾年，匯源果汁的“小農意識”越發(fā)凸顯，其“護犢子”的行為在業(yè)內有目共睹。

年報顯示，2011年至2016年間，匯源果汁的其他收入政府補貼分別為2.6億元、2.8億元、3.4億元、1.1億元、2.2億元和1.45億元。其扣非后歸屬母公司股東的凈利潤分別虧損為2.3億元、3.18億元、4.79億元、5.75億元、5.53億元、2.08億元。

也就是說(shuō)匯源果汁實(shí)際上已經(jīng)保持連續幾年的虧損狀態(tài)。除此之外，匯源還有巨額債務(wù)壓頂。

截至2017年12月31日，匯源果汁總負債為114億元，資產(chǎn)負債率為51.8%。據匯源果汁發(fā)布的未經(jīng)審計數據顯示，在114億元負債中，有83.5億元是借款，這意味著(zhù)匯源果汁在此基礎上，還需額外償還高額利息。

自身業(yè)務(wù)不賺錢(qián)，還債臺高筑，朱新禮不得不一邊新債還舊債，一邊處置資產(chǎn)。但是這也不能阻止朱新禮“護犢子”的行為。

從2017年8月15日至2018年3月29日期間，匯源果汁向關(guān)聯(lián)公司北京匯源提供了42.75億元短期貸款，以便后者應對臨時(shí)營(yíng)運資金需要或還債。此次貸款為違規貸款，隨后匯源果汁被港交所勒令停牌。

兩個(gè)月后，港交所列出復牌條件，要求匯源果汁進(jìn)行嚴格自查，以證明管理層誠信，公布欠缺財務(wù)業(yè)績(jì)并說(shuō)明審計修訂等。港交所提出，如果匯源果汁不能在2020年1月31日前達成所有復牌條件，港交所上市部將展開(kāi)取消其上市地位的程序。

一年過(guò)去了，匯源果汁至今沒(méi)有發(fā)布2017年和2018年的財報，違規貸款的事依然沒(méi)有給出說(shuō)明。

面對一系列債務(wù)危機，匯源果汁曾嘗試與新三板上市公司天地壹號進(jìn)行合作。

2019年4月26日，匯源果汁宣布與天地壹號成立合資公司。根據公布的框架協(xié)議，天地壹號等以現金方式向潛在合資公司出資人民幣36億元，占股60%；匯源果汁則以資產(chǎn)出資方式出資24億元，其中就包括匯源果汁的商標，占股40%。

也就是說(shuō)，并購完成后，匯源果汁的商標將屬于天地壹號。

本以為朱新禮終于能夠實(shí)現“果農夢(mèng)”，但沒(méi)想到7月16日，匯源果汁與天地壹號同時(shí)宣布雙方成立合資公司的計劃終止。

歷史總是驚人的相似。十幾年后，匯源又因一位資本大鱷出現在大眾視野中，只是這次的原由卻是因逾期還款要以物抵債。

匯源果汁近年債務(wù)纏身，拆東墻補西墻，本就舉步維艱，多次合作都以失敗告終。創(chuàng )始人朱新禮的“果農夢(mèng)”一再破碎，現在離港交所給出的最后期限越來(lái)越近，留給匯源果汁的時(shí)間并不多了。