10天，美股四次熔斷，累計(jì)跌幅已超過20%，爆一天崩兩天，每天面對(duì)著那些指數(shù)上下翻飛，全球股民都提心吊膽，繃緊了神經(jīng)。

文/ 徐照明

3月9日，美國(guó)股市迎來史詩級(jí)崩盤，全線暴跌，標(biāo)普500指數(shù)狂跌7%，觸發(fā)第一級(jí)熔斷機(jī)制，停盤15分鐘，這是自1998年設(shè)立熔斷機(jī)制以來，該機(jī)制第二次被觸發(fā)；

3月12日，美股第三次熔斷，與此同時(shí)歐洲股市也出現(xiàn)暴跌；

3月16日，美股第四次熔斷、全球股市市值蒸發(fā)36萬億美元；

今天凌晨0點(diǎn)56分，美股迎來史上第五次熔斷，10天內(nèi)熔斷了四次。

從美股的第一次熔斷到第二次，已有23年；從第二次（3月9日）到第三次（3月12日），走了3個(gè)交易日；從第三次到第四次（3月17日），也走了3個(gè)交易日；從第四次到第五次（3月19日），則花了2個(gè)交易日。

10天，美股四次熔斷，累計(jì)跌幅已超過20%，爆一天崩兩天，每天面對(duì)著那些指數(shù)上下翻飛，全球股民都提心吊膽，繃緊了神經(jīng)。

▲美股暴跌，這也許是給89歲的股神巴菲特“最后的禮物”

美股“黑色星期一”的由來

1987年10月19日，美國(guó)紐約股票市場(chǎng)爆發(fā)了史上最大的一次崩盤事件，道瓊斯指數(shù)暴跌508點(diǎn)，日跌幅達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的22.6%，由于沒有熔斷機(jī)制和漲跌幅限制，許多百萬富翁一夜之間淪為貧民，這一天也被美國(guó)金融界稱為“黑色星期一”。

隨后，在1988年10月19日，美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)與證券交易委員會(huì)批準(zhǔn)了紐約股票交易所和芝加哥商業(yè)交易所的熔斷機(jī)制，目前主要依據(jù)為標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)。

自1988年設(shè)立熔斷機(jī)制以來，美股真正觸發(fā)熔斷僅有一次。1997年10月27日，道瓊斯工業(yè)指數(shù)暴跌7.18%，創(chuàng)下自1915年以來最大跌幅。

美股熔斷機(jī)制，目前分為三級(jí)：一級(jí)市場(chǎng)熔斷，是指市場(chǎng)下跌達(dá)到7%；二級(jí)市場(chǎng)熔斷，是指市場(chǎng)下跌達(dá)到13%，相對(duì)一級(jí)和二級(jí)市場(chǎng)的熔斷機(jī)制，主要是在特定時(shí)間段，一旦熔斷后全市場(chǎng)交易暫停，一天只觸發(fā)一次；三級(jí)市場(chǎng)熔斷，是指市場(chǎng)下跌達(dá)到20%，指如果觸發(fā)后，全市場(chǎng)停止交易，直至下個(gè)交易日開盤。

其實(shí)，所謂的美股熔斷機(jī)制，也就是自動(dòng)停盤機(jī)制，是指當(dāng)股指波幅達(dá)到規(guī)定的熔斷點(diǎn)時(shí)，交易所為控制風(fēng)險(xiǎn)采取的暫停交易措施。通俗一點(diǎn)講，就類似于當(dāng)電路中出現(xiàn)短路時(shí)，斷路器會(huì)立即斷開電路，保護(hù)電器不受損傷。

美股為何連連雷暴？

眾所周知，美國(guó)作為一個(gè)“高負(fù)債”的經(jīng)濟(jì)體，在全球疫情的影響下，整個(gè)大商業(yè)的范圍內(nèi)，大部分企業(yè)必然會(huì)進(jìn)入一種非常態(tài)化的停業(yè)狀態(tài)，家庭個(gè)人也被迫自我隔離，這勢(shì)必會(huì)導(dǎo)致從個(gè)人到企業(yè)，都面領(lǐng)“顆粒無收”的境地。

那么，美股暴跌背主要哪些原因呢？

其一，由于美國(guó)的新冠疫情數(shù)據(jù)通報(bào)不透明，從而導(dǎo)致市場(chǎng)恐慌。

自疫情爆發(fā)至今，美國(guó)在防控疫情上一直是“冷處理”態(tài)度。在3月11號(hào)，美國(guó)官方則宣布停止公布確診人數(shù)，這加重造成美國(guó)民眾和資本市場(chǎng)恐慌，畢竟，未知的才是最可怕的。除此之外，由于美國(guó)各大州之間的自主管理空間較大，導(dǎo)致在疫情防控上也增加的難度。

其二，從美國(guó)在頁巖油技術(shù)上取得突破后，便一躍成為世界產(chǎn)油量最多的國(guó)家。然而，美國(guó)開采石油的成本（40美元/桶左右）遠(yuǎn)超俄羅斯（兩倍）和沙特（四倍）。目前，由于沙特與俄羅斯在減產(chǎn)提價(jià)的議題上談不攏，沙特便發(fā)起了原油價(jià)格戰(zhàn)，希望以戰(zhàn)迫和，逼俄羅斯回到談判桌，這使得石油價(jià)格瞬間暴跌到30美元/桶。而俄羅斯和沙特的這一波“打架”，直接讓美國(guó)頁巖油行業(yè)沒法開門做生意了。

其三，3月16日，為了刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)宣布大幅降息100基點(diǎn)，推出7000億美元量化寬松政策，此舉，可謂是震驚全球。因?yàn)?，這是美聯(lián)儲(chǔ)史上力度最大的刺激行動(dòng)，早在2008年金融危機(jī)時(shí)期，美聯(lián)儲(chǔ) “一攬子”刺激措施也都是在幾個(gè)月內(nèi)逐漸推行的，而這次計(jì)劃在一天內(nèi)完成。可以看出，美聯(lián)儲(chǔ)真是把所有的家當(dāng)和獨(dú)門秘籍都用來對(duì)付新冠肺炎疫情這個(gè)大魔頭了。然而，美聯(lián)儲(chǔ)此舉是事與愿違，市場(chǎng)并不買賬，不僅沒有增強(qiáng)信心，反而加劇了市場(chǎng)恐慌，使得市場(chǎng)開始擔(dān)憂美國(guó)經(jīng)濟(jì)或陷入衰退。

此外，加之美國(guó)是世界上最大的債務(wù)國(guó)，由于美元有著較強(qiáng)的國(guó)際貨幣的地位，因此一旦美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)停滯，就會(huì)導(dǎo)致美國(guó)償債能力大幅下滑，這也是市場(chǎng)如此恐慌的原因。

美股“天雷滾滾”，行業(yè)遭受大難

“天若要你亡，必先讓你狂。”

由于美國(guó)面對(duì)疫情采用“冷處理”的方式，使得疫情對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊不斷顯現(xiàn)，而股市則是最先體現(xiàn)疫情影響的一面鏡子。

根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)在日前公布的褐皮書中顯示，由于新冠肺炎疫情影響，美國(guó)旅游業(yè)今年可能損失至少240億美元海外支出。而嚴(yán)重依賴全球供應(yīng)鏈的美國(guó)制造企業(yè)，生產(chǎn)正遭遇阻礙，有生產(chǎn)商擔(dān)心未來數(shù)周供應(yīng)鏈可能會(huì)進(jìn)一步中斷。

目前，美國(guó)的各大航空公司被迫縮減國(guó)際和國(guó)內(nèi)航班，部分城市下令關(guān)閉餐廳、劇院、酒吧和電影院等娛樂場(chǎng)所。由于服務(wù)業(yè)占美國(guó)經(jīng)濟(jì)總量的80%以上，可以說是重要的支柱產(chǎn)業(yè)，而這些舉措相當(dāng)于截?cái)嗔嗣绹?guó)消費(fèi)服務(wù)業(yè)的增長(zhǎng)之路。

同時(shí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿總€(gè)人消費(fèi)拉動(dòng)，但美國(guó)民眾因疫情被迫減少出門購(gòu)物和就餐，目前也呈現(xiàn)疲軟狀態(tài)，加劇了經(jīng)濟(jì)前景的悲觀。

據(jù)最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，美股下跌幅度較大的行業(yè)有：航空行業(yè)的波音（年初以來下跌62%，截至3月17日，下同），美聯(lián)航（下跌45%）；郵輪行業(yè)的皇家加勒比郵輪（下跌79%），能源行業(yè)的?？松梨冢ㄏ碌?7%）。此外，蘋果（下跌13%），谷歌（下跌16%），麥當(dāng)勞（下跌25%），亞馬遜（下跌2%）等科技和消費(fèi)類股票，也不同程度下跌。

美國(guó)財(cái)長(zhǎng)努欽才在此前公開說道：“如果不采取措施，新冠肺炎疫情或?qū)е旅绹?guó)失業(yè)率飆升至20%。”

此外，一直以經(jīng)濟(jì)發(fā)展為目標(biāo)的美國(guó)總統(tǒng)特朗普，則被“啪啪打臉”。這位老人從2017年1月入主白宮時(shí)，道瓊斯指數(shù)報(bào)收于19827點(diǎn)，期間最高漲至29568.57點(diǎn)，而今天凌晨發(fā)生的一切，意味著“特朗普牛市”在三年后幾乎回到原點(diǎn)。

在經(jīng)歷了4次熔斷后，美股市場(chǎng)對(duì)于資本市場(chǎng)來說，已經(jīng)到了最危險(xiǎn)的邊緣。那么，美股連續(xù)熔斷會(huì)造成哪些后續(xù)影響？ 不少機(jī)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)此發(fā)出悲觀預(yù)測(cè)。

前美聯(lián)儲(chǔ)副主席、經(jīng)濟(jì)學(xué)家布林德認(rèn)為，疫情將作為一股衰退力量影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)；

彭博社認(rèn)為，未來一年內(nèi)美國(guó)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性上升至53%，是2009年6月擺脫金融危機(jī)以來最高水平；

中國(guó)社科院美國(guó)研究所經(jīng)濟(jì)室主任羅振興表示，消費(fèi)、投資和出口是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿?。受疫情影響，近期美?guó)消費(fèi)相關(guān)數(shù)據(jù)不會(huì)太好看，投資風(fēng)險(xiǎn)勢(shì)必增加。出口方面，由于國(guó)際油價(jià)走低，一些美國(guó)頁巖油氣公司尤其是中小公司面臨破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

隨著疫情繼續(xù)蔓延和美股大跌，這對(duì)美國(guó)的旅游、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)造成直接沖擊，同時(shí)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈全球化的制藥、半導(dǎo)體、汽車制造等制造行業(yè)和能源行業(yè)，也將造成較大影響。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望成為

穩(wěn)定全球經(jīng)濟(jì)“定海神針”

當(dāng)新冠肺炎疫情蔓延至全球數(shù)國(guó)之后，中國(guó)面對(duì)這次疫情及全球股市危機(jī)做出的應(yīng)對(duì)有條不紊，彰顯出難得的韌性，可以說是“教科書”般的給其他國(guó)家抗疫防疫打了一個(gè)好樣本。這對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和股市危機(jī)來講，也著實(shí)是增加利好。

中國(guó)作為全球制造業(yè)供應(yīng)鏈的重要樞紐之一，受疫情影響導(dǎo)致生產(chǎn)短時(shí)間停滯，但隨著逐漸復(fù)工復(fù)產(chǎn)，社會(huì)經(jīng)濟(jì)重新步入正軌，相信整體回暖只是時(shí)間問題。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，美股大震蕩會(huì)導(dǎo)致相當(dāng)多外資離場(chǎng)，同時(shí)加劇全球金融波動(dòng)，這對(duì)于中國(guó)的出口會(huì)是一個(gè)不小的打擊，但由于中國(guó)很好的控制住疫情發(fā)展且在美股市場(chǎng)連續(xù)熔斷的情況下，不排除世界各國(guó)會(huì)瘋狂拋售美元買進(jìn)人民幣。

當(dāng)下，中國(guó)強(qiáng)有力的防疫措施和有效地政策舉措，改變了不少外界對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的看法。許多國(guó)際機(jī)構(gòu)認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面沒有改變并對(duì)未來充滿信心。

國(guó)際貨幣基金組織表示，中國(guó)正通過危機(jī)應(yīng)對(duì)措施、流動(dòng)性供應(yīng)、財(cái)政政策和金融支持，努力減輕疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響。預(yù)計(jì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)將在第二季度恢復(fù)正常。

路透社最新調(diào)查結(jié)果顯示，受訪的40位亞太和歐美地區(qū)經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景都表示樂觀，認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)第二季度就會(huì)迅速反彈。

工銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王宇哲表示，中國(guó)金融市場(chǎng)并未受新冠肺炎疫情影響而出現(xiàn)非理性恐慌，這對(duì)于穩(wěn)定全球金融市場(chǎng)信心至關(guān)重要，而金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用也將在戰(zhàn)“疫”過程中進(jìn)一步夯實(shí)。

總的來說，就目前來看，中國(guó)強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)盤必將促使中國(guó)市場(chǎng)率先復(fù)蘇，并逐漸成為全球經(jīng)濟(jì)的“定海神針”。