10天，美股四次熔斷，累計跌幅已超過(guò)20%，爆一天崩兩天，每天面對著(zhù)那些指數上下翻飛，全球股民都提心吊膽，繃緊了神經(jīng)。

文/ 徐照明

3月9日，美國股市迎來(lái)史詩(shī)級崩盤(pán)，全線(xiàn)暴跌，標普500指數狂跌7%，觸發(fā)第一級熔斷機制，停盤(pán)15分鐘，這是自1998年設立熔斷機制以來(lái)，該機制第二次被觸發(fā)；

3月12日，美股第三次熔斷，與此同時(shí)歐洲股市也出現暴跌；

3月16日，美股第四次熔斷、全球股市市值蒸發(fā)36萬(wàn)億美元；

今天凌晨0點(diǎn)56分，美股迎來(lái)史上第五次熔斷，10天內熔斷了四次。

從美股的第一次熔斷到第二次，已有23年；從第二次（3月9日）到第三次（3月12日），走了3個(gè)交易日；從第三次到第四次（3月17日），也走了3個(gè)交易日；從第四次到第五次（3月19日），則花了2個(gè)交易日。

10天，美股四次熔斷，累計跌幅已超過(guò)20%，爆一天崩兩天，每天面對著(zhù)那些指數上下翻飛，全球股民都提心吊膽，繃緊了神經(jīng)。

▲美股暴跌，這也許是給89歲的股神巴菲特“最后的禮物”

美股“黑色星期一”的由來(lái)

1987年10月19日，美國紐約股票市場(chǎng)爆發(fā)了史上最大的一次崩盤(pán)事件，道瓊斯指數暴跌508點(diǎn)，日跌幅達到創(chuàng )紀錄的22.6%，由于沒(méi)有熔斷機制和漲跌幅限制，許多百萬(wàn)富翁一夜之間淪為貧民，這一天也被美國金融界稱(chēng)為“黑色星期一”。

隨后，在1988年10月19日，美國商品期貨交易委員會(huì )與證券交易委員會(huì )批準了紐約股票交易所和芝加哥商業(yè)交易所的熔斷機制，目前主要依據為標準普爾500指數。

自1988年設立熔斷機制以來(lái)，美股真正觸發(fā)熔斷僅有一次。1997年10月27日，道瓊斯工業(yè)指數暴跌7.18%，創(chuàng )下自1915年以來(lái)最大跌幅。

美股熔斷機制，目前分為三級：一級市場(chǎng)熔斷，是指市場(chǎng)下跌達到7%；二級市場(chǎng)熔斷，是指市場(chǎng)下跌達到13%，相對一級和二級市場(chǎng)的熔斷機制，主要是在特定時(shí)間段，一旦熔斷后全市場(chǎng)交易暫停，一天只觸發(fā)一次；三級市場(chǎng)熔斷，是指市場(chǎng)下跌達到20%，指如果觸發(fā)后，全市場(chǎng)停止交易，直至下個(gè)交易日開(kāi)盤(pán)。

其實(shí)，所謂的美股熔斷機制，也就是自動(dòng)停盤(pán)機制，是指當股指波幅達到規定的熔斷點(diǎn)時(shí)，交易所為控制風(fēng)險采取的暫停交易措施。通俗一點(diǎn)講，就類(lèi)似于當電路中出現短路時(shí)，斷路器會(huì )立即斷開(kāi)電路，保護電器不受損傷。

美股為何連連雷暴？

眾所周知，美國作為一個(gè)“高負債”的經(jīng)濟體，在全球疫情的影響下，整個(gè)大商業(yè)的范圍內，大部分企業(yè)必然會(huì )進(jìn)入一種非常態(tài)化的停業(yè)狀態(tài)，家庭個(gè)人也被迫自我隔離，這勢必會(huì )導致從個(gè)人到企業(yè)，都面領(lǐng)“顆粒無(wú)收”的境地。

那么，美股暴跌背主要哪些原因呢？

其一，由于美國的新冠疫情數據通報不透明，從而導致市場(chǎng)恐慌。

自疫情爆發(fā)至今，美國在防控疫情上一直是“冷處理”態(tài)度。在3月11號，美國官方則宣布停止公布確診人數，這加重造成美國民眾和資本市場(chǎng)恐慌，畢竟，未知的才是最可怕的。除此之外，由于美國各大州之間的自主管理空間較大，導致在疫情防控上也增加的難度。

其二，從美國在頁(yè)巖油技術(shù)上取得突破后，便一躍成為世界產(chǎn)油量最多的國家。然而，美國開(kāi)采石油的成本（40美元/桶左右）遠超俄羅斯（兩倍）和沙特（四倍）。目前，由于沙特與俄羅斯在減產(chǎn)提價(jià)的議題上談不攏，沙特便發(fā)起了原油價(jià)格戰，希望以戰迫和，逼俄羅斯回到談判桌，這使得石油價(jià)格瞬間暴跌到30美元/桶。而俄羅斯和沙特的這一波“打架”，直接讓美國頁(yè)巖油行業(yè)沒(méi)法開(kāi)門(mén)做生意了。

其三，3月16日，為了刺激美國經(jīng)濟，美聯(lián)儲宣布大幅降息100基點(diǎn)，推出7000億美元量化寬松政策，此舉，可謂是震驚全球。因為，這是美聯(lián)儲史上力度最大的刺激行動(dòng)，早在2008年金融危機時(shí)期，美聯(lián)儲 “一攬子”刺激措施也都是在幾個(gè)月內逐漸推行的，而這次計劃在一天內完成?？梢钥闯?，美聯(lián)儲真是把所有的家當和獨門(mén)秘籍都用來(lái)對付新冠肺炎疫情這個(gè)大魔頭了。然而，美聯(lián)儲此舉是事與愿違，市場(chǎng)并不買(mǎi)賬，不僅沒(méi)有增強信心，反而加劇了市場(chǎng)恐慌，使得市場(chǎng)開(kāi)始擔憂(yōu)美國經(jīng)濟或陷入衰退。

此外，加之美國是世界上最大的債務(wù)國，由于美元有著(zhù)較強的國際貨幣的地位，因此一旦美國經(jīng)濟出現停滯，就會(huì )導致美國償債能力大幅下滑，這也是市場(chǎng)如此恐慌的原因。

美股“天雷滾滾”，行業(yè)遭受大難

“天若要你亡，必先讓你狂。”

由于美國面對疫情采用“冷處理”的方式，使得疫情對美國經(jīng)濟的沖擊不斷顯現，而股市則是最先體現疫情影響的一面鏡子。

根據美聯(lián)儲在日前公布的褐皮書(shū)中顯示，由于新冠肺炎疫情影響，美國旅游業(yè)今年可能損失至少240億美元海外支出。而嚴重依賴(lài)全球供應鏈的美國制造企業(yè)，生產(chǎn)正遭遇阻礙，有生產(chǎn)商擔心未來(lái)數周供應鏈可能會(huì )進(jìn)一步中斷。

目前，美國的各大航空公司被迫縮減國際和國內航班，部分城市下令關(guān)閉餐廳、劇院、酒吧和電影院等娛樂(lè )場(chǎng)所。由于服務(wù)業(yè)占美國經(jīng)濟總量的80%以上，可以說(shuō)是重要的支柱產(chǎn)業(yè)，而這些舉措相當于截斷了美國消費服務(wù)業(yè)的增長(cháng)之路。

同時(shí)美國經(jīng)濟增長(cháng)的主要動(dòng)力靠個(gè)人消費拉動(dòng)，但美國民眾因疫情被迫減少出門(mén)購物和就餐，目前也呈現疲軟狀態(tài)，加劇了經(jīng)濟前景的悲觀(guān)。

據最新數據統計，美股下跌幅度較大的行業(yè)有：航空行業(yè)的波音（年初以來(lái)下跌62%，截至3月17日，下同），美聯(lián)航（下跌45%）；郵輪行業(yè)的皇家加勒比郵輪（下跌79%），能源行業(yè)的?？松梨冢ㄏ碌?7%）。此外，蘋(píng)果（下跌13%），谷歌（下跌16%），麥當勞（下跌25%），亞馬遜（下跌2%）等科技和消費類(lèi)股票，也不同程度下跌。

美國財長(cháng)努欽才在此前公開(kāi)說(shuō)道：“如果不采取措施，新冠肺炎疫情或導致美國失業(yè)率飆升至20%。”

此外，一直以經(jīng)濟發(fā)展為目標的美國總統特朗普，則被“啪啪打臉”。這位老人從2017年1月入主白宮時(shí)，道瓊斯指數報收于19827點(diǎn)，期間最高漲至29568.57點(diǎn)，而今天凌晨發(fā)生的一切，意味著(zhù)“特朗普牛市”在三年后幾乎回到原點(diǎn)。

在經(jīng)歷了4次熔斷后，美股市場(chǎng)對于資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，已經(jīng)到了最危險的邊緣。那么，美股連續熔斷會(huì )造成哪些后續影響？ 不少機構和經(jīng)濟學(xué)家對此發(fā)出悲觀(guān)預測。

前美聯(lián)儲副主席、經(jīng)濟學(xué)家布林德認為，疫情將作為一股衰退力量影響美國經(jīng)濟；

彭博社認為，未來(lái)一年內美國出現經(jīng)濟衰退的可能性上升至53%，是2009年6月擺脫金融危機以來(lái)最高水平；

中國社科院美國研究所經(jīng)濟室主任羅振興表示，消費、投資和出口是拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的重要動(dòng)力。受疫情影響，近期美國消費相關(guān)數據不會(huì )太好看，投資風(fēng)險勢必增加。出口方面，由于國際油價(jià)走低，一些美國頁(yè)巖油氣公司尤其是中小公司面臨破產(chǎn)風(fēng)險。

隨著(zhù)疫情繼續蔓延和美股大跌，這對美國的旅游、交通運輸等行業(yè)造成直接沖擊，同時(shí)對產(chǎn)業(yè)鏈全球化的制藥、半導體、汽車(chē)制造等制造行業(yè)和能源行業(yè)，也將造成較大影響。

中國經(jīng)濟有望成為

穩定全球經(jīng)濟“定海神針”

當新冠肺炎疫情蔓延至全球數國之后，中國面對這次疫情及全球股市危機做出的應對有條不紊，彰顯出難得的韌性，可以說(shuō)是“教科書(shū)”般的給其他國家抗疫防疫打了一個(gè)好樣本。這對全球經(jīng)濟和股市危機來(lái)講，也著(zhù)實(shí)是增加利好。

中國作為全球制造業(yè)供應鏈的重要樞紐之一，受疫情影響導致生產(chǎn)短時(shí)間停滯，但隨著(zhù)逐漸復工復產(chǎn)，社會(huì )經(jīng)濟重新步入正軌，相信整體回暖只是時(shí)間問(wèn)題。據業(yè)內人士分析，美股大震蕩會(huì )導致相當多外資離場(chǎng)，同時(shí)加劇全球金融波動(dòng)，這對于中國的出口會(huì )是一個(gè)不小的打擊，但由于中國很好的控制住疫情發(fā)展且在美股市場(chǎng)連續熔斷的情況下，不排除世界各國會(huì )瘋狂拋售美元買(mǎi)進(jìn)人民幣。

當下，中國強有力的防疫措施和有效地政策舉措，改變了不少外界對中國經(jīng)濟的看法。許多國際機構認為，中國經(jīng)濟長(cháng)期向好的基本面沒(méi)有改變并對未來(lái)充滿(mǎn)信心。

國際貨幣基金組織表示，中國正通過(guò)危機應對措施、流動(dòng)性供應、財政政策和金融支持，努力減輕疫情對經(jīng)濟的負面影響。預計中國經(jīng)濟將在第二季度恢復正常。

路透社最新調查結果顯示，受訪(fǎng)的40位亞太和歐美地區經(jīng)濟學(xué)家對中國經(jīng)濟前景都表示樂(lè )觀(guān)，認為中國經(jīng)濟第二季度就會(huì )迅速反彈。

工銀國際首席經(jīng)濟學(xué)家王宇哲表示，中國金融市場(chǎng)并未受新冠肺炎疫情影響而出現非理性恐慌，這對于穩定全球金融市場(chǎng)信心至關(guān)重要，而金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的作用也將在戰“疫”過(guò)程中進(jìn)一步夯實(shí)。

總的來(lái)說(shuō)，就目前來(lái)看，中國強勁的經(jīng)濟基礎盤(pán)必將促使中國市場(chǎng)率先復蘇，并逐漸成為全球經(jīng)濟的“定海神針”。