9月3日，京東智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展和中國物流資產(chǎn)控股有限公司聯(lián)合公告，京東智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展將要約收購中國物流資產(chǎn)9.165億股股份，占中國物流資產(chǎn)已發(fā)行股本約26.38%，購買價為每股待售股份4.35港元，交易總代價39.9億港元。

中國物流資產(chǎn)股票以及債券已于9月2日上午9時正起在聯(lián)交所短暫停牌，將于香港時間9月6日上午9點復牌。

收購坐實

京東收購中國物流資產(chǎn)，其實并不意外。

今年1月20日，據(jù)當時報道顯示，資產(chǎn)管理公司黑石(Blackstone)、美團、ESR、京東旗下京東物流，正參與競購中國物流資產(chǎn)控股權，交易作價或高達20億美元(約155億港元)。

中國物流資產(chǎn)早前公布，兩大股東宇培國際及RRJ Capital正在就其所持公司權益進行初步的戰(zhàn)略性討論，涉及最多合計約51.5%公司股權。

這筆競購后來并沒有更多消息和進展。直至8月26日，中國物流資產(chǎn)發(fā)布公告，主要股東宇培國際擬出售其持有26.38%股權，全部退出中國物流資產(chǎn)。同日，傳出京東收購這部分股權的消息。

9月3日，一紙公告坐實了收購，但相較年初市場傳出的價格及股權比例都有所不同。

另據(jù)觀點地產(chǎn)新媒體了解，京東及其一致行動人士于收購前擁有中國物流資產(chǎn)10.64%股份。完成后，京東及其一致行動人士將擁有37.02%的股份。根據(jù)收購守則規(guī)則26.1，京東屆時須就所有已發(fā)行股份提出股份要約。根據(jù)收購守則規(guī)則13，京東亦須發(fā)出可換股債券要約以收購所有未轉(zhuǎn)換可換股債券。

假設全部可換股債券基于前段所列的適用換股價轉(zhuǎn)換，且股份要約獲悉數(shù)接納，則要約及買賣協(xié)議的最高現(xiàn)金代價將約為163.95億港元。

押注物流地產(chǎn)

截至今年6月底，中國物流資產(chǎn)擁有320萬平出租率穩(wěn)定在91.1%的物流設施，這幾年的營收也一直保持穩(wěn)健地增長。

就算是在疫情期間，中國物流資產(chǎn)的營收也一直保持增長。今年上半年營收為4.37億，同比增長12%左右，毛利率也一直維持在77%。但凈利潤率卻逐年下降，由2016年和2017年的200%多，下跌到2018年的95%，2019年的59%，2020年的8%。

不同的是，今年上半年中國物流資產(chǎn)的凈利潤率為67%。中國物流地產(chǎn)凈利率回歸高水平，或也與大環(huán)境有關。

統(tǒng)計顯示，截至2021年6月底，全國社會消費品零售總額達到人民幣21.19萬億元，同比增長23.0%。其中，網(wǎng)絡消費零售額達到人民幣6.11萬億元，同比增長23.2%。

疫情帶來了高速發(fā)展的網(wǎng)絡零售額，也帶來了整體消費零售的發(fā)展。這直接刺激了物流倉儲行業(yè)的高速發(fā)展。

據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年全國社會物流總額人民幣150.9萬億元；全國快遞業(yè)務量達至493.3億件，同比增長45.8%；截止6月底，中國物流業(yè)景氣指數(shù)為54.6%，倉儲指數(shù)為53.2%，處于較高景氣區(qū)間。

這也是為什么中國物流資產(chǎn)吸引來眾多的股權競爭者，比如黑石。

黑石集團中國區(qū)董事總經(jīng)理陳宇在此前接受跟觀點地產(chǎn)新媒體采訪時表示：“目前最主要的趨勢有電商崛起、消費繼續(xù)增長以及亞洲中產(chǎn)人口明顯提升，這些趨勢都幫助支撐起對物流基礎設施的長期需求。”

作為中國最大電商之一的京東，若能順利控制中國物流資產(chǎn)，將有望增強京東整體的實力。