國際快時(shí)尚巨頭Shein的上市之路越來(lái)越波詭云譎。繼此前卷入“出生在中國”、“總部在新加坡”的公司身份爭議后，Shein近期又卷入到英國與美國的大國政治博弈中。英國方面從媒體到政要，開(kāi)始持續放出支持Shein在倫敦IPO的風(fēng)聲。美國方面，大選有了結果后，下一屆政要對Shein的態(tài)度讓海外投資機構與投資人疑慮攀升。彭博社最新報道就指出，有美國參議員此前在阻止Shein在美上市過(guò)程中發(fā)揮了關(guān)鍵作用，現在也在全力阻止其在倫敦上市。

英國監管機構向Shein“敞開(kāi)大門(mén)”

Shein上市的計劃，最早從2020年開(kāi)始傳出，期間不斷有媒體報道，在經(jīng)歷了內部擱置、重啟、在美國申請被拒，到轉向英國，融資方式也一改再改。

最新來(lái)自英國媒體的報道稱(chēng)，Shein正計劃于2025年一季度赴倫敦證券交易所進(jìn)行IPO，此舉可能使其估值達到503億英鎊（折合約4600億元人民幣）。這個(gè)數字相較之前的660億美元的估值有小幅折讓?zhuān)绻c其巔峰時(shí)期千億美元的估值相比，則已經(jīng)縮減了36%。

這是輿論中Shein距離上市最近的一次。此前公司創(chuàng )始人許仰天親自帶隊到英國及歐洲路演的成效頗豐。11月底，英國知名財經(jīng)媒體《金融時(shí)報》一反此前報道立場(chǎng)，其副主編、首席產(chǎn)業(yè)評論員約翰·加普發(fā)布署名文章，公開(kāi)呼吁英國監管當局應該抓住快時(shí)尚巨頭Shein在倫敦IPO的機會(huì )，稱(chēng)即便Shein仍存諸多問(wèn)題，當局也應給予放行。文章指出，有關(guān)Shein遭受到美國政客與監管機構指責、500億英鎊的估值是否過(guò)高、勞工問(wèn)題是否妥善解決、公司治理是否合理等，這些都不足以成為禁止它上市的理由，相反上市后仍可施壓督促解決相關(guān)問(wèn)題。之所以呼吁IPO放行，主要是考慮到倫敦證券交易所非常需要這一交易來(lái)提振，此前其上市公司數量長(cháng)期下降、IPO普遍轉向美國之后非常需要重新點(diǎn)燃市場(chǎng)熱情。

幾天后，《金融時(shí)報》再次報道指出，英國最??融監管機構或為Shein倫敦IPO打開(kāi)?門(mén)，稱(chēng)監管部門(mén)關(guān)于某家公司是否可以在英國上市的決定僅基于其風(fēng)險披露，?不是“公司各方面的具體?為”。?融?為監管局（FCA）?席執?官尼基爾·拉蒂告訴《?融時(shí)報》，英國上市公司在全球范圍內承擔法律風(fēng)險的情況“并不罕見(jiàn)”，“重要的是公司披露它，投資者理解它，他們可以為這種風(fēng)險定價(jià)”?？瓷先?，Shein與英國政府、媒體已就上市事宜進(jìn)入“蜜月期”。

美國阻撓Shein上市還將持續？

在美國，則是另一番景象。

2024年11月底，全球資本市場(chǎng)專(zhuān)業(yè)分析機構ION Analytics發(fā)布報告顯示，在全球地緣政治環(huán)境加劇動(dòng)蕩下，疊加之前就已長(cháng)期存在的ESG問(wèn)題，多位資本市場(chǎng)的專(zhuān)業(yè)投資者與銀行家表示，對Shein計劃2025年初赴倫敦IPO一事的疑慮攀升。

報告重點(diǎn)表示，美國大選落定可能讓Shein的IPO變得極其困難，新提名國務(wù)卿候選人曾是Shein公司的激烈批評者，他與其他美國政客的批評促使該公司放棄在紐約上市的計劃并轉向倫敦。有專(zhuān)業(yè)投資者指出，ESG等問(wèn)題的存在使Shein的前景變得更加復雜。一位專(zhuān)業(yè)IPO顧問(wèn)表示，“像Shein這樣的公司作為行業(yè)顛覆者脫穎而出，預計將受到更多審查。”一位ECM律師表示，“有理由認為，可能受到關(guān)稅影響的企業(yè)，資本市場(chǎng)上表現不會(huì )很好。”

12月4日，彭博社發(fā)表的最新報道也表達了類(lèi)似憂(yōu)慮。該報道披露，美國有參議員在阻止Shein在美上市過(guò)程中發(fā)揮了關(guān)鍵作用，現在也在全力阻止其在倫敦上市。該政要在美國參議院的網(wǎng)頁(yè)上刊登了他六月份給英國政要的一封信指出，“出于友誼，我現在感到有責任重復這些警告，并敦促在英國允許Shein在倫敦上市前保持謹慎”。

看上去，英美兩國在Shein上市一事上的分歧仍然很大。此外，哪怕Shein杰出的公關(guān)團隊在英美大國博弈中游刃有余，但其上市仍將需要獲得中國監管部門(mén)的批準。這場(chǎng)IPO大戲能否在2025年第一季度落幕，值得期待。