我是不是該安靜地離開(kāi)

對中國傳統企業(yè)主，大概有這樣經(jīng)典三問(wèn)：你是誰(shuí)？你從哪里來(lái)？你到哪里去？

“成本優(yōu)勢喪失”、“渠道優(yōu)勢瓦解”、“不變等死、變則找死的轉型恐懼”，堪稱(chēng)當下中國制造業(yè)三大痛點(diǎn)。不僅制造業(yè)，中國經(jīng)濟已進(jìn)入增速換擋、結構轉型和動(dòng)力轉換的新常態(tài)，走老路的傳統企業(yè)必定舉步維艱。而互聯(lián)網(wǎng)+對傳統商業(yè)模式層出不窮的顛覆，貌似宣告傳統企業(yè)走到生死存亡的時(shí)間節點(diǎn)，更是讓這些企業(yè)主無(wú)比恐慌。

有人說(shuō)，這個(gè)世界的時(shí)針被撥快了，一個(gè)月就是一年，五年就是一個(gè)時(shí)代。

那些踩準了時(shí)代脈搏的幸運兒們頗為享受，因為財富累積同樣被加速，融資、估值、過(guò)山車(chē)般的股市，一夜暴富越來(lái)越變成一句平淡的陳述。但更多的傳統企業(yè)家感到焦慮。昔日成功的基石、財富的洼地、競爭的高地被一一瓦解，熟悉和生存的世界變成原料，在加速的時(shí)代中消耗，只剩越來(lái)越快的衰老。

放棄主業(yè)，再辟藍海？但是對于這樣嶄新的世界，他們沒(méi)法從零開(kāi)始，他們已經(jīng)力不從心。

由此，一些成績(jì)斐然的民營(yíng)企業(yè)家，正從傳統產(chǎn)業(yè)安靜離場(chǎng)，繼而轉戰資本市場(chǎng)。他們化身“天使”，通過(guò)一筆筆5萬(wàn)元、10萬(wàn)元的投資，在一群年輕人的夢(mèng)想里占據2%、3%的份額，從而隨之走向年輕。

對于這些渴望永遠年輕的企業(yè)家而言，投資創(chuàng )新可能為他們帶來(lái)10倍于企業(yè)轉型的發(fā)展，為企業(yè)帶來(lái)指數級的增長(cháng)，可以讓他們一直活躍在舞臺的最中央。

——但是別忘了，這里同樣是一片黑暗森林，一個(gè)血腥江湖，甚至比以往更甚。

時(shí)下瘋狂的天使投資就像一個(gè)個(gè)不可預測的賭局——經(jīng)驗有用嗎，所謂的時(shí)間沉淀有用嗎？所有那些運行多年行之有效的理念、系統，完全可能在這里失靈?，F在新手入場(chǎng)，被投資甚至豪賭的不確定未來(lái)，只會(huì )變得更加不可預測。

生存或滅亡，他人即地獄。

天使從地獄來(lái)

大多數投資人都不愿談及失敗，因為所有人都可能分享你成功帶來(lái)的福祉，卻絕不會(huì )為你的失敗埋單。而這個(gè)所謂四兩撥千斤的行業(yè)，傳說(shuō)點(diǎn)石成金，投一丁點(diǎn)兒錢(qián)就能斬獲千百倍回報，其實(shí)是個(gè)刀口舔血的營(yíng)生。對于所投的項目，也就是初創(chuàng )企業(yè)，天使輪融資的那個(gè)階段，正是成長(cháng)曲線(xiàn)中最黑暗、最血腥的“死亡谷”區間。

天使從哪里來(lái)？天使從地獄中來(lái)。

穿越死亡谷

作為知名創(chuàng )投基金合伙人、知名天使投資人，張志勇每周都要往返北京和上海多次，也經(jīng)常飛廣州和深圳，有時(shí)甚至一天往返于三個(gè)城市間看項目——堪稱(chēng)現在中國天使投資人生活的生動(dòng)寫(xiě)照。

當天使投資熱度隨著(zhù)創(chuàng )業(yè)熱潮水漲船高，嗅覺(jué)靈敏的天使投資人再也坐不住了。越來(lái)越多從傳統產(chǎn)業(yè)退出的資本蜂擁至這個(gè)行業(yè)，張志勇們獲取一個(gè)好項目的機會(huì )、成本和風(fēng)險越來(lái)越高。

這意味著(zhù)，這同樣是個(gè)“九死一生”的活兒。

張志勇記憶猶新的失敗發(fā)生在2010年，他所投資的天使項目死于團隊內訌。開(kāi)始時(shí)，創(chuàng )業(yè)者們患難與共；但當企業(yè)發(fā)展以后，每個(gè)人都覺(jué)得自己貢獻最大、地位最重要，慢慢地，團隊戰斗力被消耗掉了，于是張志勇不得不提前退出了這個(gè)項目。而這樣的經(jīng)歷在天使投資人中堪稱(chēng)平常。

呂大龍的天使之路直接開(kāi)始于挫敗。

如今，這位曾經(jīng)的房地產(chǎn)商、現在的銀杏天使投資創(chuàng )始合伙人，回憶起那慘痛的一幕，仍然感傷不已。那是他的第一批天使投資，用接近1000萬(wàn)元連續投了三個(gè)項目。很快，項目失敗，千萬(wàn)資金打了水漂，“做天使投資失敗是一個(gè)大概率事件”。

同樣從實(shí)業(yè)轉型來(lái)的廣東創(chuàng )業(yè)谷天使投資創(chuàng )始人梁云鋒則直言，他做天使6年，一直是在試錯中前行，失敗率高達95%！

“中國的天使們一直是在用沒(méi)有翅膀的身體體驗著(zhù)天堂的規則。不僅支持晚上做夢(mèng)，還支持白天做夢(mèng)。當然，有做美夢(mèng)的時(shí)候，也有做噩夢(mèng)的時(shí)候。”另一名天使投資人、合力創(chuàng )投創(chuàng )始合伙人張敏如此解讀中國的天使投資：“而一個(gè)美夢(mèng)可以消滅或者彌補100個(gè)噩夢(mèng)。”

即便成功如徐小平，失敗仍然如影隨形。

自2006年走上天使投資之路，徐小平投過(guò)上百個(gè)項目，固然有成功如世紀佳緣、聚美優(yōu)品、蘭亭集勢等項目的光彩奪目，但更多的仍然是失敗，甚至曾單筆投資損失800萬(wàn)元。

“絕大部分項目我們投完了，都會(huì )后悔。但是錢(qián)已經(jīng)給了，沒(méi)有辦法收回，那就讓他們努力吧。”這位中國最知名的天使投資人說(shuō)：“每次投項目的時(shí)候都認為又是一個(gè)Facebook，結果卻往往變成‘非死不可’。”

上帝在擲骰子嗎？

問(wèn)題在于，你要先做砸多少家企業(yè)，才能從地獄走向天堂？

天使投資像一局德州撲克，局中人前仆后繼，有時(shí)候你會(huì )懷疑，這場(chǎng)牌局自己是不是在和上帝同桌。他擲出骰子，你只能等待不確定的結果：要么成功，要么失敗。

鄭曉軍是國內最早的投資人之一，投資維道數碼的時(shí)候，他認為自己一定會(huì )贏(yíng)。維道數碼做的是無(wú)線(xiàn)傳感器網(wǎng)絡(luò )，該系統與藍牙系統是兄弟協(xié)議：維道是IEEE802.15.4，藍牙是IEEE802.15.3。而鄭曉軍是IEEE802.15.4B國際標準的撰寫(xiě)者之一，是當之無(wú)愧的行家里手。然而，該系統卻因太過(guò)超前沒(méi)有得到市場(chǎng)認可。

后來(lái)，他又投資了一家手機語(yǔ)音識別技術(shù)的公司——風(fēng)語(yǔ)者，該技術(shù)能夠做到通過(guò)語(yǔ)音直接輸入短信、消除噪音、過(guò)濾背景聲音等。唯一的問(wèn)題在于，現有的手機廠(chǎng)商根本不愿意為這個(gè)新技術(shù)去做測試。沒(méi)有市場(chǎng)支持，該技術(shù)被擱置。

上帝的天平傾向了別的幸運兒?？拼笥嶏w做的也是語(yǔ)音識別技術(shù)，只不過(guò)他們是從計算機而非從手機的角度切入?，F在，科大訊飛不但是國內人工智能領(lǐng)域的代表性企業(yè)，還成功上市！反觀(guān)風(fēng)語(yǔ)者，則不得不把技術(shù)賣(mài)給英語(yǔ)培訓公司，用來(lái)判斷使用者的發(fā)音是否準確。

失敗貌似必然，成功貌似偶然。

經(jīng)歷過(guò)幾次失敗，樂(lè )博資本創(chuàng )始合伙人楊寧發(fā)現，即便自己是個(gè)曾創(chuàng )立過(guò)上市公司的連續創(chuàng )業(yè)者，即便自己已在無(wú)數個(gè)投資項目上栽過(guò)跟頭，但仍有大把大把看走眼的時(shí)候：“你會(huì )發(fā)現，每一個(gè)看走眼的項目，其實(shí)情況都不一樣。”

當然，上帝在擲骰子，并不代表你不能做點(diǎn)兒什么?，F在楊寧已躋身國內最成功的天使投資人行列。他堅信正是每一次失敗后的總結讓他不斷進(jìn)步。

每個(gè)行業(yè)都需要激情，需要創(chuàng )新，但最重要的，還是理性。

炮灰、創(chuàng )業(yè)狗與弱勢群體

與上帝同桌競技，實(shí)際上還算幸運。在現實(shí)中，第一個(gè)與天使投資人較勁的，極有可能就是他剛剛投資的“創(chuàng )業(yè)狗”們。

美滴創(chuàng )始人阿寶是投資經(jīng)理出身，在成功融資后寫(xiě)了一篇文章《做過(guò)8年投資的創(chuàng )業(yè)“狗”教你智斗投資人》，其中列舉種種“智斗”技巧，比如“選擇部分投資人當炮灰”：

“開(kāi)始融資前，我把要見(jiàn)的10個(gè)投資人分成三六九等。前面3個(gè)是練手的，僅僅是練手而已。中間5個(gè)是集中攻克的，后面2個(gè)是墊背和抬價(jià)的。田忌賽馬的道理人人都懂，做好策略和規劃極為重要，你永遠不知道未來(lái)會(huì )發(fā)生什么，而這樣做往往會(huì )有意想不到的收獲。”

如果你不幸被列入“炮灰”行列，再被貼上此前流傳甚廣的“10類(lèi)不靠譜VC”標簽，例如“不守時(shí)”、“架子大”、“設陷阱”等等，那么注定與能做“美夢(mèng)”的好項目無(wú)緣了。

天使投資人和創(chuàng )業(yè)者的關(guān)系非常微妙，時(shí)而親密無(wú)間，時(shí)而劍拔弩張。

今年3月1日，星聚科技CEO陳戈忽然在微信朋友圈發(fā)文，質(zhì)疑洪泰基金在簽訂正式投資合同后“跳票”。反轉劇情也來(lái)得突然，僅僅24小時(shí)之內，陳再次發(fā)文稱(chēng)上述資金已經(jīng)到賬。而洪泰基金創(chuàng )始人方鴻泰也發(fā)表公開(kāi)聲明，表示雙方溝通存在誤會(huì )。

其實(shí)，陳戈的“發(fā)飆”并非偶然。不久前，口袋購物CEO王珂公開(kāi)吐槽曾被紅杉資本“放鴿子”，被后者拖了十幾個(gè)月后投資化為烏有，險些喪失企業(yè)發(fā)展良機。以秒速領(lǐng)先競爭對手的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，王珂的吐槽猶在耳邊，陳戈怎能淡定？

但這并不意味著(zhù)在創(chuàng )投關(guān)系中，天使投資人就處于優(yōu)勢地位。

以強勢、犀利著(zhù)稱(chēng)的“紅衣大炮”周鴻祎第一個(gè)跳出來(lái)反對：“投資人是弱勢群體！天要下雨，娘要嫁人，把錢(qián)投進(jìn)去那錢(qián)就不聽(tīng)你的了。盡管可以牽扯到條款，但你也沒(méi)精力去折騰。創(chuàng )業(yè)者有N多方案折騰投資人，比如打廣告偷偷把錢(qián)洗出去。”

不過(guò)，我們不能因此否定天使們“萬(wàn)一就實(shí)現了”的夢(mèng)想。所謂未知死，焉知生。對死亡無(wú)所畏懼，天使們才敢于踏著(zhù)血跡，大步向前尋找生路。

“剩利者”的門(mén)派

超級天使：一個(gè)人的武林

在創(chuàng )投江湖，他們是“大俠”、“英雄”一樣的存在。你可能不認識他們，但一定聽(tīng)說(shuō)過(guò)他們的故事。超級天使，以一人之力撐起了一個(gè)武林。

構成超級天使的人們，是成功的連續創(chuàng )業(yè)者、知名企業(yè)家、上市公司高管、超級職業(yè)經(jīng)理人、IT人才甚至娛樂(lè )明星。因此，被超級天使選中的項目，得到的不僅僅是金錢(qián)，還有信譽(yù)背書(shū)、品牌關(guān)注、輿論傳播以及更具可能性的未來(lái)。

老枝花鹵是一個(gè)成都特產(chǎn)零食品牌，在它的天使名單中，娛樂(lè )明星環(huán)繞的華誼兄弟王中磊赫然在列。2015年春節期間，王中磊準備了大批老枝花鹵送給圈內好友，使得在那一段時(shí)間里，鹵菜包裝頻頻出現在姚晨、陳楚生、何潔等明星的微博中，曝光度驚人。

超級天使在估值、談?wù)脊?、幫找A輪融資等方面，也有不可比擬的優(yōu)勢。微博“大V”、超級天使之一的薛蠻子說(shuō)：“只要是我投資的項目，基本6個(gè)月之后，都能獲得其他機構的跟進(jìn)投資。一個(gè)電話(huà)，在中國沒(méi)有找不到的人。”

而根據創(chuàng )投圈通用做法，超級天使的知名度、個(gè)人品牌、社會(huì )資源等無(wú)形資產(chǎn)，也將作為除現金之外的資產(chǎn)入股所投項目。薛蠻子有時(shí)會(huì )采用這種入股方式：“比如同樣100萬(wàn)元，普通投資人只占10%的股份，但我可能占15%的股份。”

響當當的名頭所帶來(lái)的也不盡是好事。雪花般飛來(lái)的商業(yè)計劃書(shū)，陡然增加了超級天使篩選項目的成本，好項目往往淹沒(méi)在海量不靠譜的項目里不易被發(fā)覺(jué)。同時(shí)，超級天使作為個(gè)體，其遴選標準往往依據自己的經(jīng)驗、眼光、情感等，帶有強烈的個(gè)人標簽，不確定因素導致風(fēng)險偏高。

機構化天使：一群人的江湖

如果說(shuō)超級天使是“一個(gè)人的武林”，那么機構化天使就是“一群人的江湖”。

江湖中，既有組織松散的天使聯(lián)盟，又有組織嚴密、流程專(zhuān)業(yè)化的天使基金，還有主打服務(wù)的天使型孵化器等。天使投資人合投的模式主要有兩種：領(lǐng)投+跟投、動(dòng)態(tài)基金。

事實(shí)上，超級天使也在進(jìn)行著(zhù)機構化。例如，徐小平的真格基金、雷軍的順為基金。而早在2011年3月，薛蠻子、李開(kāi)復、徐小平、雷軍等超級天使投資人組成具有公益性質(zhì)的聯(lián)盟“天使會(huì )”，吸引更多對投資有興趣的個(gè)體加入。在機構內部，個(gè)人天使和天使基金也常融在一起投資。

機構化天使的資金往往通過(guò)募集而來(lái)，即眾多天使投資人合投項目，募來(lái)的資金投資和花自己的錢(qián)投資畢竟不同。

成立蝙蝠資本前，知名投資經(jīng)理屈田和高德地圖創(chuàng )始人肖軍進(jìn)行這一些零星的天使投資?，F在，作為“GP+LP”模式運作的蝙蝠資本，其背后站著(zhù)眾多來(lái)自投資界、商界的大佬級LP（有限合伙人），諸如華興資本董事長(cháng)包凡、高原資本董事總經(jīng)理、奇虎360投資人涂鴻川、樂(lè )搏資本董事長(cháng)、空中網(wǎng)和chinaren創(chuàng )始人楊寧等。“天使輪的項目成長(cháng)時(shí)間往往比較長(cháng)”，肖軍說(shuō)：“但首先我們要保證LP們的利益。”

但這并不意味著(zhù)天使投資人在專(zhuān)業(yè)化和規范化后就喪失了靈活性，遇見(jiàn)非?？孔V的項目，屈田和肖軍絕不含糊：“有一次連夜打給對方30萬(wàn)元，還沒(méi)簽訂任何投資協(xié)議”。

而投資14歲的初中生伍興云，更是“任性”十足。“本來(lái)我只是想見(jiàn)見(jiàn)朋友口中的這個(gè)天才少年，但他的成熟超出我的想象。” 屈田希望投資伍興云的周期更長(cháng)一些，既考慮項目落地和運營(yíng)所具備的團隊和發(fā)展條件，還要為伍興云考慮學(xué)業(yè)及今后一段時(shí)間的發(fā)展問(wèn)題：“這筆投資更應該說(shuō)是看好這個(gè)人。”

草根天使：路見(jiàn)不平就拔刀

國內創(chuàng )投江湖，英雄們的傳說(shuō)易得，但其蹤跡難覓。據不完全統計，美國有接近35萬(wàn)名天使投資人，創(chuàng )業(yè)者足不出居住的小鎮就能找到他們。而國內區區萬(wàn)名天使投資人，超八成聚集在北京中關(guān)村。

其實(shí)，就天使投資人的本意“3F”——family、friends、fools，天使本應就在身邊。當下，國內一小部分取得成功的民營(yíng)企業(yè)家，紛紛具備投資意識，在各自領(lǐng)域進(jìn)行著(zhù)天使投資探索。他們構成了最貼近天使投資本意的那一部分群體：草根天使。

PreAngel基金創(chuàng )始人王利杰入行時(shí)，壓根不敢想象“5萬(wàn)元、10萬(wàn)元，換創(chuàng )業(yè)公司2%、3%”也能做天使投資?？墒沁@位拿10萬(wàn)元所有存款起家的人，在一年之內成為50家移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)公司的股東。其中一家公司的賬面回報，讓他和他的朋友把一起投出去的400萬(wàn)元全部收回。

作為草根天使投資人，沒(méi)有超級天使的品牌效應、沒(méi)有機構化天使的“機械化部隊”作戰能力，能拼的就是那一點(diǎn)現金和泛濫的情懷。而就是這點(diǎn)情懷，讓天使的人性回歸：路見(jiàn)不平，拔刀相助。

陳維偉做天使投資人3年、做連續創(chuàng )業(yè)者21年，他對同樣出身草根、無(wú)高學(xué)歷、無(wú)背景的創(chuàng )業(yè)者們有天然的認同感。有一次，他看到一個(gè)年輕人很像10年前的自己，覺(jué)得很愿意幫助他，就投了。

后來(lái)，一位知名投資人強烈反對陳維偉的“情懷投資”，認為投資一定要有理性，一定要看它能不能掙錢(qián)，一定要有好數據。陳維偉當場(chǎng)反駁：“天使要有公益心。很多70后跟不上時(shí)代了，投資年輕人并不是要賺錢(qián)，而是想從這個(gè)觸動(dòng)自己的年輕人身上學(xué)到些東西，讓自己不那么OUT。”

眾籌天使：天下英雄會(huì )

草根天使是江湖俠客，最差也得身懷武藝——不是民企老板有些余錢(qián)，就是上市企業(yè)高管套現離場(chǎng)。一位知名80后投資人告訴筆者，投資是精英們的游戲，他進(jìn)投行時(shí)甚至被考察出身。

股權眾籌讓天使投資徹底平民化。

作為互聯(lián)網(wǎng)金融的一部分，股權眾籌是近3年才出現的一種融資模式。所謂股權眾籌即是指融資方以出讓一定比例股份的形式，面向普通大眾投資者進(jìn)行融資，而投資者通過(guò)出資入股公司，最終以股權變現的方式獲得未來(lái)收益。

有趣的是，很多股權眾籌平臺的創(chuàng )立者，其本身正是草根天使或草根創(chuàng )業(yè)者出身。

大家投創(chuàng )始人李群林是典型的草根創(chuàng )業(yè)者，沒(méi)有顯赫的履歷、沒(méi)有學(xué)歷背景、沒(méi)有做過(guò)企業(yè)高管。2012年，他因想創(chuàng )業(yè)找不到天使投資人，萌生出做股權眾籌網(wǎng)站的想法，通過(guò)一個(gè)線(xiàn)上平臺將創(chuàng )業(yè)者和投資人連接起來(lái)。

當下，股權眾籌已經(jīng)遍地開(kāi)花，其中不乏大佬級玩家，京東、阿里巴巴、平安等均已加入。目前，國內股權眾籌平臺已初步形成了以天使匯、創(chuàng )投圈、原始會(huì )為第一梯隊，創(chuàng )業(yè)易、V2ipo創(chuàng )客、路演吧、眾投邦、天使街、微投網(wǎng)、大家投等為第二梯隊，愛(ài)合投、天使客、云籌網(wǎng)、奇點(diǎn)集、股權易、幣幫、愛(ài)創(chuàng )業(yè)等為第三梯隊的格局。

據了解，現在選擇股權眾籌的方法，所有的股權眾籌平臺都大同小異，基本思路都是“專(zhuān)業(yè)投資人領(lǐng)投+大眾投資人跟投”，項目上線(xiàn)融資成功后，平臺在進(jìn)行投后管理。只不過(guò)每家在操作時(shí)，手法細節和門(mén)檻各有不同。

股權眾籌突破了過(guò)去天使投資人必須“看得中、投得起、幫得上”的條件，從這個(gè)意義上講，股權眾籌是對天使投資的重要補充，大大提高了天使投資參與者的廣泛性。因此，也有人將股權眾籌稱(chēng)作中國天使投資的4.0時(shí)代。

競技者的法門(mén)

江湖有門(mén)派，門(mén)派必有看家本事。一般來(lái)說(shuō)，天使投資不外乎5步：籌錢(qián)——篩選項目——投資——投后管理——退出。但具體到撒網(wǎng)捕魚(yú)還是精耕細作、投賽道還是投賽手、投后管理還是投后服務(wù)？搏命在創(chuàng )投江湖，諸天使投資人就在這5步之內各自演化，最終成就一派武功密技。

1%的項目與100%存活

那是一場(chǎng)堪稱(chēng)奢華的私董會(huì )，每每想起，豐厚資本創(chuàng )始合伙人楊守彬都覺(jué)得過(guò)癮。

在藝術(shù)氣息濃重的會(huì )所大廳里，那場(chǎng)私董會(huì )持續了“整個(gè)下午加半個(gè)晚上”，至少14位國內一線(xiàn)品牌營(yíng)銷(xiāo)大咖出席，包括原橡果國際創(chuàng )始人蔣宇飛、原格蘭仕副總裁趙強、羅輯思維合伙人吳聲等。而他們頭腦風(fēng)暴的對象，卻是一個(gè)產(chǎn)品尚未面世的初創(chuàng )公司——其天使投資來(lái)自豐厚資本。

超級私董會(huì )的智力支持，是豐厚資本投后服務(wù)的重要組成，也是其向同行和其他創(chuàng )業(yè)者展示肌肉的地方。過(guò)去兩年，這家年輕的天使基金創(chuàng )造了兩個(gè)紀錄：第一，所投的50~60個(gè)早期項目全部存活——零死亡率，而早期投資的死亡率平均為40%~60%；第二，去年所投項目拿到下一輪融資的比例為40%，升值10倍以上的項目占一半。迄今為止，尚未有同行能做到這一成績(jì)。

而專(zhuān)業(yè)、嚴密、系統的投資流程，是締造這一成績(jì)的另一個(gè)因素。

2014年，豐厚資本共收到4700多份BP（商業(yè)計劃書(shū)）。豐厚團隊中包含投資經(jīng)理、投資總監在內的12名成員通過(guò)評估、見(jiàn)面聊天等方式，首先過(guò)濾掉這些BP中的80%。剩下的20%來(lái)到楊守彬等4位合伙人手中，其中靠譜的項目獲得約見(jiàn)。而需要調研分析的項目則交給投資總監，如此只剩下BP中的5%。最后，在由4位合伙人組成的投決會(huì )上，通過(guò)“三票通過(guò)制”，只有1%的BP獲得投資。當資金到位后，團隊中的投后服務(wù)總監則展開(kāi)相關(guān)投后工作，上述“奢華私董會(huì )”便是其中一個(gè)。

“現在創(chuàng )業(yè)門(mén)檻低了，但成功的門(mén)檻卻高了。”作為天使投資人，楊守彬致力于讓成功變得更加可能。

像制片人一樣全盤(pán)運作

與“刷墻刷出10億元估值”的村村樂(lè )科技有限公司相比，其創(chuàng )始人胡偉的另一項主業(yè)——風(fēng)口投資并不為太多人所知。這是一家天使基金，由胡偉和他的幾個(gè)朋友創(chuàng )立。

作為知名創(chuàng )業(yè)者、不知名天使投資人，胡偉稱(chēng)自己的投資風(fēng)格為“野路子”：像電影制片人一樣運作項目。這是草根天使投資人的獨家生存法則。

以胡偉最近投資的一個(gè)鮮花O2O項目為例。

首先，經(jīng)過(guò)評估，胡偉認定鮮花是一個(gè)規模達千億元市值的領(lǐng)域，而類(lèi)似滴滴打車(chē)的O2O商業(yè)模式，是這一市場(chǎng)的絕佳切入角度。你只需要構建一個(gè)輕資產(chǎn)的互聯(lián)網(wǎng)轉單平臺，就能將本地成千上萬(wàn)家線(xiàn)下鮮花店激活，與互聯(lián)網(wǎng)上海量用戶(hù)連接在一起。這是一個(gè)可行的創(chuàng )業(yè)方向。

然后，作為連續創(chuàng )業(yè)者、經(jīng)?；燠E于各個(gè)創(chuàng )業(yè)圈的胡偉，從自己認識的形形色色的人中，物色出一批創(chuàng )業(yè)團隊候選人，這其中既有技術(shù)高手又有銷(xiāo)售人才，他們人品靠譜、有創(chuàng )業(yè)熱情，關(guān)鍵是能夠實(shí)現能力互補，氣場(chǎng)也互相契合。

再次，作為創(chuàng )業(yè)團隊的靈魂人物——創(chuàng )業(yè)者，可謂核心中的核心。胡偉的“創(chuàng )業(yè)圈”資源再次發(fā)揮優(yōu)勢：聽(tīng)說(shuō)有個(gè)BAT的人才想要在O2O領(lǐng)域創(chuàng )業(yè)……他找到這個(gè)人，告訴他：創(chuàng )業(yè)方向有了，團隊有了，商業(yè)模式有了，如果你想來(lái)創(chuàng )業(yè)，我的200萬(wàn)元天使投資分分鐘到賬，而且絕不多占股份。

就這樣，這家鮮花O2O創(chuàng )業(yè)公司在極短的時(shí)間內迅速低調擴張，團隊成員從最初胡偉拼配的3人變?yōu)?8人，平臺上入駐的鮮花實(shí)體店已達4000~5000家，甚至還拿到了A輪融資。當然，A輪融資也是胡偉一手拉來(lái)的。

作為資金有限、社會(huì )能量較弱、風(fēng)險抵御能力不強的草根天使投資人，類(lèi)似的投資模式占據了胡偉投資總數目的50%以上。雖然耗時(shí)，但保證了成功率，“至少90%以上的項目都拿到了A輪融資”。而胡偉也往往在A(yíng)輪——最遲B輪融資時(shí)套現退出，“快進(jìn)快出”，一小筆投資就能為他帶來(lái)頗為豐厚的回報。

好一個(gè)天使蠻荒之地

一年前，王馨儀在青島成立連創(chuàng )匯科公司，做起了天使投資人。

作為二線(xiàn)城市的青島，有著(zhù)和北上廣不一樣的投資環(huán)境：這里沒(méi)有車(chē)庫或3W咖啡，創(chuàng )業(yè)者封閉在自己的世界中，這是一個(gè)天使投資的蠻荒之地。

但王馨儀看到了機遇：“二線(xiàn)城市有自己的好處，投資人和創(chuàng )業(yè)者能更深入地溝通交流，相比于北上廣創(chuàng )業(yè)者的浮躁，這里的創(chuàng )業(yè)者更能沉下心做產(chǎn)品、做企業(yè)，也至少不會(huì )發(fā)生出趟差的時(shí)間，創(chuàng )業(yè)公司估值從1億元變2億元的情況。”

此前，她和合伙人曾以個(gè)人身份一起操盤(pán)過(guò)一個(gè)項目，所投資的公司從事光纖傳感技術(shù)。“當時(shí)投這個(gè)項目的時(shí)候，只知道技術(shù)很牛，但應用的方向不明確，一個(gè)核心技術(shù)最早做了七八個(gè)產(chǎn)業(yè)應用，太分散了。”直到2013年11月，青島黃島中石化發(fā)生輸油管道爆炸，該技術(shù)被應用于市政管網(wǎng)安全監測中，并成功引入該領(lǐng)域山東最大的客戶(hù)成為戰略投資人。

目前，這家估值2.5億元的創(chuàng )業(yè)公司正謀劃登陸新三板，王馨儀的400萬(wàn)元天使投資增值了近10倍。“一個(gè)高科技公司，通過(guò)資本運作的路線(xiàn)發(fā)展起來(lái)，這在青島也算是從0到1突破的里程碑。”

這次“打醬油式”天使投資經(jīng)歷讓王馨儀信心倍增，她和合伙人用1年的時(shí)間，成功募集1億元，創(chuàng )立起二線(xiàn)城市罕見(jiàn)的天使投資基金。

讀懂最復雜的人

在創(chuàng )投圈，劉曉松可謂無(wú)人不知，僅其投資的一個(gè)項目——騰訊——就足以奠定其江湖地位。

對于如何選項目，劉曉松認為：“天使投資最重要的還是看人，我最注重人的執行力。因為所有的戰略和財務(wù)都是可以變化的，但人是不會(huì )變的。但是，判斷人這個(gè)因素很難，這也是做天使投資人最難的地方。”

以騰訊為例。馬化騰找到劉曉松的時(shí)候，騰訊的狀態(tài)跟開(kāi)一個(gè)小飯館差不多：二三十個(gè)人，幾萬(wàn)元月收入，賬上資金五六十萬(wàn)元，寬帶、服務(wù)器都買(mǎi)不起。

但作為深圳IT圈子的人，劉曉松與馬化騰早就相識，“我感到像他這樣認真對待工作、對待事業(yè)的人不多，那時(shí)候他們有困難，用戶(hù)增長(cháng)很快，但缺乏盈利模式，錢(qián)非常緊張。后來(lái)我到他們網(wǎng)絡(luò )后臺去參觀(guān)，結果很震驚。當時(shí)雖然公司還很小，但已經(jīng)有用戶(hù)運營(yíng)的理念，后臺對用戶(hù)的每一個(gè)動(dòng)作都有記錄和分析，這可見(jiàn)他們對于事業(yè)的發(fā)展是有長(cháng)遠規劃的。”

除了關(guān)注創(chuàng )業(yè)者的執行力之外，劉曉松認為，創(chuàng )業(yè)者面對挫折的抗打擊能力也至關(guān)重要。因為對于一個(gè)初創(chuàng )期企業(yè)來(lái)說(shuō)，未來(lái)要經(jīng)歷的路很長(cháng)，7、8年對一個(gè)公司來(lái)講，會(huì )發(fā)生很多事情，所以創(chuàng )業(yè)者一定要有抗打擊能力，自己還要善于應變市場(chǎng)的變化。

此外，創(chuàng )業(yè)者對于利益的態(tài)度也是劉曉松重點(diǎn)關(guān)注的一個(gè)點(diǎn)。“我接觸的一些創(chuàng )始人，他們對自己的利益看得很重，他認為我就是利用一下你的資金，把本金還給你，你走就完了。如果是這樣的人，就不要投他，挺危險的。因為一旦他企業(yè)發(fā)展大了，可能矛盾就來(lái)了。”

事實(shí)上，即使已經(jīng)有了十年的天使投資經(jīng)驗，劉曉松也不得不承認，天使投資是一個(gè)難以用準則來(lái)概括的事物，“并不是說(shuō)選擇一個(gè)項目就要用哪些標準，一個(gè)企業(yè)的成功，可能就靠幾個(gè)亮點(diǎn)就可以，不一定要每個(gè)地方都閃光，一些閃光點(diǎn)看到就可以投，即使投錯了也沒(méi)有關(guān)系，十投一中就算OK。”

跪求看不懂的新技術(shù)

作為國內最活躍的天使之一、起點(diǎn)創(chuàng )投創(chuàng )始人，查立每天都要見(jiàn)很多創(chuàng )業(yè)者，不少稀奇古怪的項目，看多了也會(huì )暈?？墒遣榱⑹冀K覺(jué)得，在看不到公司盈利前景的時(shí)候，投資更應投新技術(shù)。

查立提到了一家叫澤方能源的公司。這家公司是利用生物材料，幫助油田增產(chǎn)的環(huán)保項目。創(chuàng )始人段浩找上門(mén)來(lái)的時(shí)候，公司拿不出數據，也沒(méi)有產(chǎn)業(yè)應用過(guò)，產(chǎn)品的核心技術(shù)查立更是聽(tīng)得云里霧里。但是查立從這個(gè)來(lái)自延安，花了8年時(shí)間研發(fā)技術(shù)的男人身上，看到了一種叫堅持的東西。他判斷，這種技術(shù)一定很超前。

第一次和團隊碰面，查立就花了半小時(shí)聽(tīng)段浩講技術(shù)，可是還沒(méi)有聽(tīng)明白多少，查立就因為有事被人叫走了。沒(méi)想到，對方以為查立不感興趣，連夜發(fā)來(lái)了一條很長(cháng)的短信，這下查立火了，“誰(shuí)說(shuō)我沒(méi)有興趣了？我只是有事情先走了。”查立馬上把段浩叫了過(guò)來(lái)，告訴他，“只要別人沒(méi)說(shuō)No，自己絕對不能先放棄。”

在沒(méi)有商業(yè)模式，也找不到市場(chǎng)證明的情況下，查立還是投了錢(qián)進(jìn)去。投了錢(qián)還要幫忙，查立給段浩指了一條路，“你們去美國試試看！”兩周后，段浩就簽了合約回來(lái)，去年年底已經(jīng)簽了50口油井合約。今年，段浩又帶著(zhù)他的新技術(shù)去了中東，第一次去阿曼，合作意向書(shū)就又來(lái)了，這一次數字變成了2000口井。

“那些新奇的、創(chuàng )新的，甚至是我不懂的項目都是我愿意去投的。”查立說(shuō)，做天使投資與個(gè)人愛(ài)好有關(guān)，自己就特別偏愛(ài)投輕資產(chǎn)，幾乎沒(méi)有投過(guò)重的項目，也幾乎沒(méi)有投過(guò)相對傳統的行業(yè)。不過(guò)眼下，讓他最苦惱的是，“看不懂的項目”越來(lái)越難看到了。

真金白銀是最好的表白

集勢董事長(cháng)兼CEO郭去疾自稱(chēng)是一個(gè)“偶然的創(chuàng )業(yè)者”。

2006年的某一天，他和李開(kāi)復一道去廣州出差，在酒店里他給徐小平打了一個(gè)電話(huà)，聊起自己要創(chuàng )業(yè)的事情。按照他的說(shuō)法，徐小平并沒(méi)有“完全聽(tīng)懂”，但答應投資，還討價(jià)還價(jià)了一番，“五萬(wàn)美元行不行？”郭去疾一口否決，必須是十萬(wàn)美元。徐小平二話(huà)沒(méi)說(shuō)，十萬(wàn)就十萬(wàn)，第二天就讓司機把錢(qián)送過(guò)去了。

在郭去疾看來(lái)，如果徐小平當時(shí)有所猶豫的話(huà)，他可能就不會(huì )創(chuàng )業(yè)，而繼續做自己的高管夢(mèng)了。不過(guò)這個(gè)“如果”并不成立，因為徐小平是動(dòng)“真格”的，他在投資判斷上非常感性，如果創(chuàng )業(yè)者能夠打動(dòng)他，即便自己沒(méi)聽(tīng)懂，即便不認識，他也敢砸個(gè)幾十萬(wàn)元過(guò)去。

點(diǎn)點(diǎn)網(wǎng)創(chuàng )始人許朝軍對李開(kāi)復的感激之情，可以用一句話(huà)概括，“給了我很多時(shí)間上的幫助”。

原來(lái)，在2010年8月許朝軍的創(chuàng )業(yè)還沒(méi)有方向的時(shí)候，李開(kāi)復就“提前預定”，答應給他投資。這份信任讓他改變了之前“讓職業(yè)生涯更完美一點(diǎn)”的想法，提前一年出來(lái)創(chuàng )業(yè)；在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，一年就相當于傳統互聯(lián)網(wǎng)的四年。

不僅如此，創(chuàng )新工場(chǎng)的孵化服務(wù)，讓許朝軍擺脫了租房子、找財務(wù)之類(lèi)的瑣事，可以專(zhuān)心研發(fā)，結果提前三個(gè)月就推出了產(chǎn)品。三個(gè)月時(shí)間似乎并不長(cháng)，但是，“在我推出產(chǎn)品第二個(gè)月的時(shí)候，就有了五家競爭對手”。

到了2011年，李開(kāi)復再次發(fā)力，幫助他獲得一千多萬(wàn)元的融資，“以我們做輕博客的模式，還可以花五年”。即便如此，李開(kāi)復還是給許朝軍留了條后路，表示哪怕是戰略上有分歧，也要陪他走到最后。

像保姆一樣呵護團隊

那次噩夢(mèng)般的董事會(huì )，源碼資本創(chuàng )始人曹毅遲到了。

會(huì )議的主角是嘟嘟美甲CEO王彪。2014年10月，嘟嘟美甲獲得紅杉中國和源碼資本的千萬(wàn)美元融資。不過(guò)在這個(gè)會(huì )上，他得到的是一個(gè)“噩耗”：58同城正在發(fā)力家政、美甲等上門(mén)服務(wù)領(lǐng)域，預計一個(gè)月內要搞定6000名美甲師。

事后，當王彪回憶起這一幕時(shí)說(shuō)：“我當時(shí)覺(jué)得，我們搞了三四個(gè)月才200名美甲師，58一來(lái)就6000個(gè)美甲師，我們死定了。當下我和聯(lián)合創(chuàng )始人都蔫了，想死的瞬間。”

曹毅姍姍來(lái)遲，得知緣由后很鎮靜，對王彪說(shuō)：“別著(zhù)急，不要緊，我們還有美團。”源碼資本成立近兩年，兩期基金共募集2.5億美元、3億元人民幣，在國內創(chuàng )投界擁有傲人的LP陣營(yíng)，包括王興、張一鳴、莊辰超、姚勁波、李想等十多位活躍在互聯(lián)網(wǎng)一線(xiàn)的明星創(chuàng )業(yè)者，還有7位A股上市公司CEO，和多位BAT高管、天使投資人等。

很快，在一場(chǎng)德州撲克牌局上，王彪被引薦給王興。最終，嘟嘟美甲成為第一批入駐美團的垂直O2O項目。

除了錢(qián)，每個(gè)投資人都號稱(chēng)能給創(chuàng )業(yè)者帶來(lái)更多價(jià)值，但源碼甚至有些“用力過(guò)猛”。

源碼團隊選擇花很多時(shí)間在做投后服務(wù)，今年的目標是要幫助被投公司找到200個(gè)人。在源碼目前12人的團隊中，有6名投資經(jīng)理負責日常的前臺投資業(yè)務(wù)，這6人中不乏有媒體、產(chǎn)品經(jīng)理、投行背景出身者，但他們過(guò)去都沒(méi)有一線(xiàn)投資經(jīng)驗，這是曹毅刻意為之。

要不你們在一起吧

在投后管理上，金種子創(chuàng )投合伙人雷中輝經(jīng)歷了從深度介入到放手的轉變。

投資自媒體聯(lián)盟WeMedia時(shí)，金種子還同時(shí)投了其他兩家公司，分別是李巖的巖漿互動(dòng)和陳中的鞭牛士。其中，朱曉鳴（青龍老賊）的WeMedia是自媒體聯(lián)盟，巖漿互動(dòng)專(zhuān)注運營(yíng)和渠道建設，鞭牛士剛剛經(jīng)歷從網(wǎng)編論壇到科技媒體再到自媒體的轉型。

那時(shí)，雷中輝和金種子董事長(cháng)董江勇認為，由于創(chuàng )業(yè)熱潮稀釋了人才，這三家屬性相似的公司單獨來(lái)做都極難做大。但恰好三位創(chuàng )始人能力互補——青龍老賊擅長(cháng)技術(shù)，李巖擅長(cháng)運營(yíng)，陳中擅長(cháng)銷(xiāo)售——與其互相競爭，不如各自發(fā)揮特長(cháng)做同一件事。在兩人的撮合下，三家公司于2014年中旬宣布合并，變成了今天的WeMedia新媒體集團。

目前，短短一年時(shí)間內，WeMedia加盟自媒體超過(guò)300人，號稱(chēng)覆蓋3000萬(wàn)主流消費者。雷中輝認為其之所以能夠如此快速地發(fā)展，由其主導的“資源整合”正是關(guān)鍵因素之一。

然而，經(jīng)過(guò)多次試驗后，雷中輝已經(jīng)很難如此深度地介入其所投項目之中了。他發(fā)現：天使投資人歸根結底是個(gè)小股東，根本決定不了什么。如果過(guò)度介入，極有可能會(huì )和創(chuàng )業(yè)者產(chǎn)生分歧，而解決分歧的機制只有一個(gè)：天使投資人沒(méi)有話(huà)語(yǔ)權，創(chuàng )業(yè)者說(shuō)了算。但如此一來(lái)，創(chuàng )業(yè)者會(huì )對投資人產(chǎn)生芥蒂，搞不好會(huì )影響公司發(fā)展，最終損失的也是投資人的利益。

現在，雷中輝的策略是：創(chuàng )業(yè)者需要幫助，請自己主動(dòng)來(lái)告訴他要做什么，沒(méi)事請勿打擾。

天使龍門(mén)陣

不期速成，日拱一卒。無(wú)論創(chuàng )業(yè)還是投資，世界上根本不存在快速提升的神奇方法。武功由一招一式構成，而要想把功夫耍得渾然天成，理解這些武功套路背后的內功心法則頗為重要。天使投資牽涉兩個(gè)群落——投資者和創(chuàng )業(yè)者，創(chuàng )投江湖的豪杰們都有哪些思考？

關(guān)于天使投資

希望我的墓碑上寫(xiě)上這句話(huà)——豐厚資本楊守彬

做投資也是一種修行，我已經(jīng)將自己人生的欲望駕馭得非常低，不追求巨大的成功或者巨大的財富。講得大一點(diǎn)，我的真實(shí)心態(tài)是，有一天我離開(kāi)這個(gè)世界的時(shí)候，希望我的墓碑上寫(xiě)上這句話(huà)：安息在這兒的人，是一個(gè)成功的人，同時(shí)他也幫助很多人成功。

我們欠缺常識——京北投資桂曙光

當前的中國并不缺乏天使投資理論，我們不僅不斷地引入國外理論，還在源源不斷地創(chuàng )造中國特色理論。我們欠缺的是常識，書(shū)籍、媒體上許多堂而皇之的理論并沒(méi)有起到解放思想、開(kāi)拓思維的作用，有些東西不合常識、不合邏輯。

（桂曙光不僅是國內知名天使投資人，還是一位天使投資常識布道者，其翻譯作品有《超級天使投資》、《如何吸引天使投資》等。）

僅用財務(wù)回報描述天使不好——創(chuàng )業(yè)工場(chǎng)麥剛

今后會(huì )有越來(lái)越多的人進(jìn)入天使投資領(lǐng)域，應該有風(fēng)險教育，培養投資人健康的心態(tài)。企業(yè)家精神要傳承，如果天使投資只是為了賺錢(qián)，很多人賺不到錢(qián)，就會(huì )很痛苦。僅僅用財務(wù)回報來(lái)描述天使投資不好，應該陪伴創(chuàng )業(yè)團隊走下去。

回歸生意，讓情懷走開(kāi)——云籌謝宏中

股權眾籌讓天使投資真正回歸生意上去，回歸生意就是讓情懷走開(kāi)。很多人覺(jué)得天使投資是一個(gè)情懷的事情，是一個(gè)Fool、Friend、Family這樣的“3F”。傳統的天使投資確實(shí)是一個(gè)感性的事，雖然那個(gè)事情我沒(méi)聽(tīng)懂，但是你跟我說(shuō)這個(gè)事你已經(jīng)想了一年了，表達得聲淚俱下，我甚至來(lái)不及深思熟慮就答應投你，這都是有可能的。但眾籌的方式行不通，我個(gè)人的情懷我來(lái)投資你，但別人都不會(huì )跟隨的。想要拿到更多的投資，一定是一門(mén)賺錢(qián)的生意。所以說(shuō)，只有股權眾籌讓天使投資真正回歸到是一門(mén)生意，真正回歸到價(jià)值投資上去。而天使投資又恰恰在中國確實(shí)是一門(mén)生意，只有生意才會(huì )對大眾有感召力，否則的話(huà)大家就做公益去了。你要走投資的渠道，就是講究回報的。

關(guān)于創(chuàng )業(yè)者

對不喜歡的人要夸大優(yōu)點(diǎn)——北軟天使王童

股權眾籌讓天使投資真正回歸生意上去，回歸生意就是讓情懷走開(kāi)。很多人覺(jué)得天使投資是一個(gè)情懷的事情，是一個(gè)Fool、Friend、Family這樣的“3F”。傳統的天使投資確實(shí)是一個(gè)感性的事，雖然那個(gè)事情我沒(méi)聽(tīng)懂，但是你跟我說(shuō)這個(gè)事你已經(jīng)想了一年了，表達得聲淚俱下，我甚至來(lái)不及深思熟慮就答應投你，這都是有可能的。但眾籌的方式行不通，我個(gè)人的情懷我來(lái)投資你，但別人都不會(huì )跟隨的。想要拿到更多的投資，一定是一門(mén)賺錢(qián)的生意。所以說(shuō)，只有股權眾籌讓天使投資真正回歸到是一門(mén)生意，真正回歸到價(jià)值投資上去。而天使投資又恰恰在中國確實(shí)是一門(mén)生意，只有生意才會(huì )對大眾有感召力，否則的話(huà)大家就做公益去了。你要走投資的渠道，就是講究回報的。

讓你成功的不是你的優(yōu)點(diǎn)——樂(lè )搏資本楊寧

最終讓你成功的，不是你的優(yōu)點(diǎn)，優(yōu)點(diǎn)太弱了，而是過(guò)人之處：顏值高、極端聰明、極端天才是過(guò)人之處，管理能力很強、有親和能力，也是過(guò)人之處。我投資的公司，每個(gè)都特點(diǎn)鮮明，當然每個(gè)都有自己的缺點(diǎn)和弱點(diǎn)，那沒(méi)有關(guān)系，因為可以拿團隊去補，只要有開(kāi)放學(xué)習的心。

你可以不吃飯但兄弟們不能——金種子創(chuàng )投雷中輝

關(guān)于怎么看一個(gè)創(chuàng )始人，我們曾經(jīng)總結過(guò)大概20多條。但我覺(jué)得，最重要的有5條。一是這個(gè)人一定要有堅忍不拔的性格；二是要有誠實(shí)守信的品格，他不守信用，不講底線(xiàn)，這個(gè)人肯定很難獲得別人的幫助；三是胸懷寬廣、有大格局，在管理和利益的分配上，你要讓跟著(zhù)你的人獲利，要有做老大的心態(tài)，你可以自己不吃飯，但是兄弟們不能不吃飯；四是視野開(kāi)闊，你要有比別人更加超前的視野；第五條就是學(xué)習能力，超強、超快的學(xué)習能力。

去關(guān)系化、去熟人化——VCHello俞文輝

很多天使投資會(huì )押寶在優(yōu)秀熟人關(guān)系與項目上，在投資行業(yè)產(chǎn)業(yè)化的今天，不冒險就是人生最大的風(fēng)險?？偟膩?lái)說(shuō)，是從去關(guān)系化、去熟人化的方向考慮投資。90后創(chuàng )業(yè)者的能力，尤其是利用互聯(lián)網(wǎng)社交圈集結行業(yè)資源的能力非常強。借助互聯(lián)網(wǎng)的力量，現如今無(wú)論創(chuàng )業(yè)者來(lái)自哪里，有目共睹的是，基于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的時(shí)代創(chuàng )業(yè)者們，都已具備成為一個(gè)優(yōu)秀企業(yè)家的前提。

把錢(qián)放入時(shí)間機器

文/查立，起點(diǎn)創(chuàng )投創(chuàng )始合伙人

錢(qián)是在時(shí)間的過(guò)程中增值的。

把錢(qián)放在保險箱里或者藏在你的床底下，不會(huì )變出更多的錢(qián)。只有把錢(qián)放在一部“時(shí)間機器”里，隨著(zhù)“時(shí)間”的遞增，你的錢(qián)才會(huì )增值。比如銀行就是一臺“時(shí)間機器”，錢(qián)放在銀行的時(shí)間越長(cháng)，增值越大；銀行里六個(gè)月的定期存款利率必定比三個(gè)月的更高，十二個(gè)月的CD，肯定比六個(gè)月的更高。

“時(shí)間機器”各式各樣，千變萬(wàn)化。老虎機是“時(shí)間機器”、股票市場(chǎng)也是“時(shí)間機器”、房地產(chǎn)是一部大大的“時(shí)間機器”……創(chuàng )業(yè)者們更是一部部非常有趣的“時(shí)間機器”，他們有時(shí)候會(huì )創(chuàng )造奇跡，比如Google，當年你如果投進(jìn)去10萬(wàn)塊錢(qián)，三年五年以后，可以翻上幾千倍！

知道衡量投資人業(yè)績(jì)的標準是什么嗎？是“IRR”，也就是“內部收益率”。不知道的同學(xué)，趕緊回家做作業(yè)吧，去網(wǎng)上下載個(gè)IRR的計算公式，好好研究一下其中各個(gè)變量之間的關(guān)系。不過(guò)結論先告訴你吧，IRR中最重要的、影響力最大的變量是“時(shí)間”。你投入的錢(qián)多點(diǎn)少點(diǎn)對投資回報率影響不大，但是什么時(shí)候放錢(qián)進(jìn)去，什么時(shí)候錢(qián)拿回來(lái)了，賺了還是虧了，這里面的“時(shí)間”變量，是影響IRR的關(guān)鍵。

有一部“時(shí)間機器”的12個(gè)月的利率是5%，另一部“時(shí)間機器”的12個(gè)月的回報是35%，哪部機器更討人喜歡，不用問(wèn)，人人都清楚。明白了IRR的秘密，你就可能理解、體諒和同情投資人，知道“投資”是多么憋氣的一件事情，與其說(shuō)天使砸錢(qián)是為了投資的成倍增值，更精確的，應該說(shuō)他們是在和時(shí)間搏斗，要打敗時(shí)間。

對于不少創(chuàng )業(yè)者來(lái)說(shuō)，搞到了VC的錢(qián)，似乎就達到了創(chuàng )業(yè)的目的，大功告成，可以花錢(qián)了、燒錢(qián)了……而對于一個(gè)VC來(lái)說(shuō)，把錢(qián)注入你的公司，這是他工作的剛剛開(kāi)始，等于在打卡機上打上了時(shí)間的印記，正式開(kāi)始計時(shí)上班，什么時(shí)候可以下班，得要看創(chuàng )業(yè)者什么時(shí)候把錢(qián)賺回來(lái)了還給他。

對于相當多的創(chuàng )業(yè)者來(lái)說(shuō)，他們并不真正關(guān)心投資退出的“時(shí)間”，他只有一個(gè)信念“我總有一天會(huì )賺大錢(qián)的。”這句話(huà)，對于計算IRR來(lái)說(shuō)，意義是不大的。換句話(huà)說(shuō)，對于這樣的創(chuàng )業(yè)者，VC投資的意義也不大。