創(chuàng )業(yè)者要選擇合適的時(shí)機開(kāi)始融資，融資的關(guān)鍵在于你的業(yè)務(wù)有成長(cháng)的空間，然后初創(chuàng )企業(yè)就開(kāi)始了與資本的博弈。

■文/張旭豪，餓了么創(chuàng )始人

創(chuàng )業(yè)者要選擇合適的時(shí)機開(kāi)始融資，越早未必越好。

我們從2008年開(kāi)始創(chuàng )業(yè)，“餓了么”創(chuàng )立就是要解決我們自己的一個(gè)痛點(diǎn)，同時(shí)也能夠幫助中小型商戶(hù)解決他們的問(wèn)題，這是我們的初衷。

2008年初，我們對于“創(chuàng )業(yè)”兩個(gè)字的認識還很模糊。創(chuàng )業(yè)的念頭起源于我們看到的一些硅谷傳奇故事。然而年底，國家開(kāi)始有政策鼓勵大學(xué)生創(chuàng )業(yè)。從那時(shí)起，大學(xué)生可以0元注冊成立公司，我們當時(shí)很興奮，也注冊了一家。我們用自有資源和運營(yíng)的資金維持了整個(gè)公司一年的發(fā)展。我們當時(shí)不想過(guò)早融資，因為擔心越早融資會(huì )越早被稀釋。

在我看來(lái)，融資就是賣(mài)你的血肉，以此謀求發(fā)展。我們當時(shí)希望能先把商業(yè)模式打造出來(lái)，有一定的數據和競爭力后再去融資，這樣會(huì )稀釋得更少。

到2011年的時(shí)候，“餓了么”開(kāi)始第一輪的融資。這個(gè)時(shí)候我們的商業(yè)模式已經(jīng)比較清晰，但我們是初出茅廬的大學(xué)生，很多投資人不敢投。畢竟我們沒(méi)有工作經(jīng)驗，投資人質(zhì)疑大學(xué)生初次創(chuàng )業(yè)是否能成功。所以，當時(shí)我們要花很長(cháng)的時(shí)間去向投資人證明，我們可以把這件事情做成功。

事實(shí)證明，如果一種新產(chǎn)品能夠被市場(chǎng)認可并且可以復制，然后快速成長(cháng)，風(fēng)險投資會(huì )很快進(jìn)來(lái)。2011年，有很多投資人找到我們，但是我們自己是有選擇標準的。“餓了么”是一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)項目，未來(lái)可能在海外上市，因此我們更偏向于美元的基金。在美元基金里，要選擇一些在價(jià)值觀(guān)、戰略戰術(shù)上與你比較契合的投資人，做你的合伙人。

在A(yíng)輪融資時(shí)，我們對整個(gè)投資協(xié)議的框架，包括核心條款，都有了一定的認識。融資估值是很重要的，但是除了估值以外，很多條款也是相對來(lái)說(shuō)比較重要的。好的投資人會(huì )站在你的角度思考，在第一輪融資時(shí)會(huì )為你做一些妥協(xié)，幫你把很多核心條款搭建好。

如果第一輪融資條款很苛刻，那對后幾輪融資也是不利的。因為基本上你修正不了條款，除非你的業(yè)務(wù)有非常大的變化，或者你有非常強的話(huà)語(yǔ)權。我認為，在第一輪融資時(shí)，可以請一個(gè)律師幫你把關(guān)，這樣可以讓你的整個(gè)融資過(guò)程更加順利。

第二輪融資后，你的企業(yè)開(kāi)始進(jìn)入成長(cháng)期。如果你的公司增長(cháng)速度足夠快，而且你的商業(yè)模式也在復制當中被驗證，那么會(huì )有更多投資人加入進(jìn)來(lái)。當然，除了財務(wù)的投資，我們同時(shí)也有戰略投資人，比如騰訊、京東、大眾點(diǎn)評。

總而言之，所有的戰略投資最終還是在業(yè)務(wù)上是否有互補性，光靠一個(gè)合同來(lái)約束雙方，并不是一個(gè)很有利的保障。只有當你的業(yè)務(wù)足夠強勁，彼此確實(shí)存在互補性的時(shí)候，雙方的合作才會(huì )越來(lái)越好，分歧也不會(huì )那么大。

融資的關(guān)鍵在于你的業(yè)務(wù)有所成長(cháng)，你需要把更多的精力放在業(yè)務(wù)上，將用戶(hù)體驗做扎實(shí)。資本基本上都是錦上添花，很難有雪中送炭。你發(fā)展得不夠好，最終會(huì )被拋棄；但當你永遠有增長(cháng)時(shí)，你就是受人追捧的項目。

關(guān)于融資金額，資本市場(chǎng)足夠好的話(huà)，還是要多融。因為你有足夠多的錢(qián)，就有更好的機會(huì )在市場(chǎng)上形成壟斷。你可以迅速占領(lǐng)市場(chǎng)份額，特別是在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，你沒(méi)有高速的成長(cháng)，或者錢(qián)成為你每天都在考慮的一個(gè)因素，你這家公司的發(fā)展會(huì )達不到預期，未來(lái)也會(huì )被市場(chǎng)所淘汰。

壟斷以后的上市才是明智的，如果上市之前還沒(méi)有把這個(gè)市場(chǎng)打下來(lái)，未來(lái)作為上市公司會(huì )非常被動(dòng)。如果真正想做一件大事，當下是很好的時(shí)代，這些年來(lái)，甚至今后五至十年是資本最好的時(shí)代。當資本好的時(shí)候，大家要盡情狂奔。