不拖累母公司財報，把燒錢(qián)的項目剝離出來(lái)，單獨融資上市。愛(ài)奇藝的這次MBO，是李彥宏一石二鳥(niǎo)的資本好棋。

今年2月12日，百度發(fā)布公告，稱(chēng)其董事會(huì )最近收到了來(lái)自百度董事長(cháng)兼首席執行官李彥宏和愛(ài)奇藝首席執行官龔宇的非約束性提議，計劃收購百度持有的、愛(ài)奇藝80.5%的全部已發(fā)行股份。此外，雙方將在完成交易后進(jìn)一步簽訂業(yè)務(wù)合作協(xié)議，加強戰略合作。

這意味著(zhù)，在李彥宏的支持下，龔宇等管理層將對愛(ài)奇藝實(shí)施MBO。同時(shí)，去除了百度的美元投資后，愛(ài)奇藝將拆除VIE架構，為登陸國內資本市場(chǎng)奠定基礎。

愛(ài)奇藝作為視頻網(wǎng)站，在百度的戰略中其實(shí)是比較邊緣化的。百度做搜索起家，主要的收入來(lái)源是互聯(lián)網(wǎng)廣告，但在移動(dòng)時(shí)代，互聯(lián)網(wǎng)入口A(yíng)pp化，對百度造成了不小的影響。因此，百度提出要實(shí)施從搜索到O2O的戰略轉型。

按照百度的想法，是想利用手機百度和百度地圖這兩個(gè)入口，首先占領(lǐng)O2O市場(chǎng)，然后再以O2O的消費帶動(dòng)百度金融，發(fā)掘新的增長(cháng)點(diǎn)。

但是，轉型就意味著(zhù)爭奪市場(chǎng)，一爭奪就要大量燒錢(qián)。而作為在美國上市的企業(yè)，美國投資者不太認同燒錢(qián)博未來(lái)的理念。于是，百度在2015年7月份出臺了航母計劃。

按照這個(gè)計劃，引入外來(lái)投資者，把旗下燒錢(qián)沒(méi)收益的項目獨立出來(lái)，單獨去融資上市，不拖累百度的財報。而愛(ài)奇藝的這次剝離，實(shí)際上就是航母計劃的實(shí)施。

因此，雖然從2011年到2014年，百度一直在努力投資愛(ài)奇藝，但如今卻準備把股份轉出去，由管理層李彥宏和龔宇來(lái)收購，這實(shí)際上是李彥宏一石二鳥(niǎo)的資本好棋。

第一，利用A股市場(chǎng)來(lái)接視頻網(wǎng)站燒錢(qián)的盤(pán)。

國內的A股市場(chǎng)是一個(gè)奇特的市場(chǎng)，財報分紅對A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)不是股價(jià)的重要依據，能炒作概念，便于控盤(pán)才是核心競爭力。

暴風(fēng)科技在幾乎沒(méi)什么核心業(yè)務(wù)的情況下，回國上市，市盈率炒作到很高。無(wú)非是在牛市的情況下，運用科技互聯(lián)網(wǎng)的概念，加上小盤(pán)容易控股。

而暴風(fēng)科技的奇跡是可以復制的。與暴風(fēng)科技同期上市的小盤(pán)股，哪一個(gè)不是被炒作到十幾個(gè)漲停板？在這個(gè)過(guò)程中，大股東通過(guò)股票質(zhì)押加停牌，便可立即變現數十億元。

正是這種賺錢(qián)效應，刺激著(zhù)大量互聯(lián)網(wǎng)公司拆除VIE，回國上市。360為了私有化的過(guò)橋資金，連總部大樓都抵押了，愛(ài)奇藝當然不能落后。更何況，在戰略新興板的上市名單中，本身就包括了身處國內視頻網(wǎng)站第一梯隊的愛(ài)奇藝，這個(gè)機會(huì )不抓住就太可惜了。

愛(ài)奇藝的官方回應明確說(shuō)：“愛(ài)奇藝看好國內資本市場(chǎng)，但不會(huì )以上市作為自己發(fā)展的最終目標，愛(ài)奇藝會(huì )根據業(yè)務(wù)發(fā)展，選擇在恰當的時(shí)間點(diǎn)啟動(dòng)上市。”

原本拖累財報的業(yè)務(wù)，到了A股轉眼估值增長(cháng)十倍百倍，質(zhì)押就可以獲取大筆現金，何樂(lè )而不為呢？

利用中國特色的A股市場(chǎng)來(lái)接視頻網(wǎng)站燒錢(qián)的盤(pán)，這是百度的第一只鳥(niǎo)。

第二，剝離虧錢(qián)資產(chǎn)，提升百度股價(jià)。

對于百度來(lái)說(shuō)，航母計劃本身就是甩包袱，甩掉一個(gè)每季度燒錢(qián)一億多美元的愛(ài)奇藝，百度的財報上就多了一個(gè)多億美元的純利潤。而這只是第一步，百度燒錢(qián)的業(yè)務(wù)還有O2O，以及其他零零散散的邊緣業(yè)務(wù)。將這些業(yè)務(wù)一一剝離出去，獨立上市，會(huì )讓百度的財報持續好看下去。剝離一個(gè)，業(yè)績(jì)增長(cháng)一塊，股價(jià)提升一截，所有百度的投資者都會(huì )收益。這對百度在美國的股價(jià)是重大利好。所以，愛(ài)奇藝MBO的效益消息一公布，百度股價(jià)立即飆升8%。而這種剝離，并不影響百度對旗下業(yè)務(wù)的實(shí)質(zhì)控制權和整合，對百度的戰略目標和布局也沒(méi)有影響，完全是資本游戲。