威人士一句中國經(jīng)濟可能出現L型走勢的話(huà)，激發(fā)了一陣焦慮。好像中國經(jīng)濟要出問(wèn)題了，大家都在擔心以后如果增長(cháng)不了，是不是要出亂子。其實(shí)L型經(jīng)濟很普遍，幾乎每個(gè)很牛的國家，都出現過(guò)L型的走勢，而且事實(shí)證明L型并沒(méi)什么不好。

比如美國在上個(gè)世紀七八十年代處于高增長(cháng)期，1985年GDP增長(cháng)率達到11%，然后一下就降到了5%左右，再也沒(méi)起來(lái)過(guò)。但這并不影響美國的霸主地位，也沒(méi)影響美國人的生活水平。在1985年的時(shí)候，美國的人均GDP已經(jīng)超過(guò)了18 000美元，而在L型的這30年里，美國人均GDP是幾乎以45度角上升，只有2008年遇到了一點(diǎn)麻煩，但很快就恢復了。

最重要的是，美國的資本市場(chǎng)也是“慢牛”，道瓊斯指數漲了13倍，差不多年化平均收益是9%左右。所以美國人不好的只是一個(gè)數字，而其他都好得很?，F如今美國一個(gè)家庭只有一個(gè)人工作，也就是差不多年收入10萬(wàn)美元，就能養活4~5口人，可以有獨棟的房子，幾輛汽車(chē)，吃著(zhù)干凈的食物，呼吸著(zhù)新鮮空氣。如果不幸都失業(yè)了，去領(lǐng)救濟金也能過(guò)活。

美國并不是個(gè)案。德國二戰后迅速從廢墟上崛起，年增長(cháng)超過(guò)6%。到了1965年已經(jīng)有了相當的基礎；之后經(jīng)濟增長(cháng)下了一個(gè)臺階，只有3%~4%，到了80年代，又下了一個(gè)臺階，但德國經(jīng)濟基本穩定。80年代后更是重返大國行列，國民收入很高，房?jì)r(jià)很低。老百姓有錢(qián)花，制造的東西又好又便宜，關(guān)鍵是股市也漲了好幾倍。

還有韓國。1960-1996年韓國一直在高增長(cháng)，但1997年金融危機爆發(fā)，一開(kāi)始韓國決定強刺激，加杠桿，保衛經(jīng)濟增長(cháng)，保衛房?jì)r(jià)泡沫。但最后發(fā)現上漲的只有無(wú)風(fēng)險利率，最高達到了14%，股市債市雙雙大跌。1997年之后，隨著(zhù)人民財富的大幅縮水，韓國認命了，允許經(jīng)濟大幅下滑，只有5%不到，也眼看房?jì)r(jià)下跌。韓國人徹底沒(méi)錢(qián)了，也是在這個(gè)時(shí)候，北京望京出現了很多韓國留學(xué)生，很多人甚至沒(méi)有同期的中國人有錢(qián)。2000年以后，韓國才重新振興制造業(yè)，逐漸緩了過(guò)來(lái)。

日本在1974年石油危機之后遭遇經(jīng)濟下滑，然后也是保增長(cháng)，保泡沫。結果泡沫一炸，立馬陷入蕭條，居民生活每況愈下。好在日本的家底比較厚，泡沫一炸也還剩了不少。

所以，L型經(jīng)濟沒(méi)什么不好，經(jīng)濟不可能永遠在天上飄著(zhù)，總有落地的時(shí)候。美國和德國之所以能夠平穩落地，是因為人家認命，知道產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟才是經(jīng)濟命脈的核心。所以人家越來(lái)越富，國民生活越來(lái)越好。而韓國，也是制造業(yè)起家，但干著(zhù)干著(zhù)就炒房炒股去了。在經(jīng)濟減速之前，資產(chǎn)泡沫已經(jīng)膨脹，這時(shí)候還要抗爭，名義上是保增長(cháng)，實(shí)際上是在保泡沫，付出的代價(jià)是慘痛的。最后的結果無(wú)疑是百業(yè)凋零，人民財富大幅縮水。

我們要學(xué)誰(shuí)呢？我們現在的人均GDP不如80年代末的韓國，不如70年代末的日本和美國，底子這么薄，但我們泡沫一點(diǎn)也不小。北上深的樓市泡沫幾乎達到了當時(shí)日本的水平，遠超韓國，而我們的制造業(yè)跟德國和日本甚至韓國的水平相差甚遠。那么問(wèn)題來(lái)了，這種條件去著(zhù)陸，我們真的禁得住折騰嗎？