醫(yī)療也進入4.0時代了，創(chuàng)業(yè)者該如何抓住投資機會？聽聽投資人怎么說

創(chuàng)業(yè)維艱 LIXINZHENG 2016-07-13 16:54 收藏8 評論3

醫(yī)療也進入4.0時代了，創(chuàng)業(yè)者該如何抓住投資機會？聽聽投資人怎么說

我想以羅氏作為開場來談，人類在醫(yī)療方面的技術(shù)已經(jīng)走到了一個奇點出現(xiàn)的狀態(tài)，在未來的5-10年里，醫(yī)療界將會出現(xiàn)天翻地覆的變化，那么這個變化可能會非常巨大。

羅氏（Roche）是一家非常優(yōu)秀的公司，在1896年成立至今的100多年歷史里，羅氏進行了3次重要跳躍。我把這些跳躍稱作為醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的不同版本，有2.0時代的羅氏，3.0時代的羅氏，4.0時代的羅氏。

羅氏起步的時候是以維生素發(fā)家，進行了大量化學藥的并購，是一個醫(yī)藥商業(yè)化運作的高手。我在史克葛蘭素的時候，它是我們在化學方面強勁的對手。

在過去的十幾二十年里面，他們最先開始做干擾素而進入到生物制劑，然后擴張到癌癥市場，最后通過收購基因泰克這樣一個偉大的基因公司，成功的進入到了基因、診斷、制藥三合一的業(yè)務(wù)模式里面，從而成為醫(yī)藥3.0時代的一個偉大的企業(yè)。

但是就在最近的十幾年，也就是2000年以來，個性化醫(yī)療啟動之后，羅氏又出現(xiàn)了一個新的跳躍，我稱之為是4.0時代的羅氏。羅氏和谷歌，和它自己收購的公司，在個性化醫(yī)療，尤其是圍繞著腫瘤等重大病癥方面進行大規(guī)模的收購和發(fā)展。

首先它和美國最大的病例數(shù)據(jù)分享和分析社交平臺PatientsLikeMe進行了深度合作，然后和谷歌一起入駐到了Flatiron這樣一個癌癥電子病歷和大數(shù)據(jù)分析的平臺。

同時它又以12億美元收購了第二代基因測試和大數(shù)據(jù)的領(lǐng)頭羊—Foundation Medicine，F(xiàn)oundation Medicine就是為喬布斯做診斷的一個癌癥個性化治療的領(lǐng)導性公司。

羅氏這樣一個本來排在全球十幾名的制藥集團，通過三級跳，變成了醫(yī)療4.0時代的翹楚。我們作為中國醫(yī)療的投資者以及中國醫(yī)療產(chǎn)業(yè)如何看待羅氏這樣的的三級跳？如何能夠完成三級跳？還有一個問題就是，在這樣一個產(chǎn)業(yè)升級改造的過程中，我們怎么投資？我們怎么去尋找能夠完成三級跳的那些偉大的企業(yè)？

從醫(yī)療2.0到4.0

首先和大家做一下自我介紹，我不是科學家，更不是臨床專家，我是在多倫多大學讀到土木工程的碩士博士，后來念了MBA。所以我對于醫(yī)療的理解只能從營銷、投資、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)演變這些角度來分析，有些專業(yè)的問題我也回答不了。

我是94年加入美國麥肯錫公司最早的華人顧問，在麥肯錫我的主要專業(yè)集中在醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的管理咨詢。在這期間我服務(wù)了強生很長時間，包括他的中國戰(zhàn)略和醫(yī)療器械戰(zhàn)略布局。

離開強生之后，就開始在中國的中美史克，做中國區(qū)的營銷經(jīng)理，然后就是葛蘭素中國區(qū)的副總，后來以顧問身份服務(wù)大概十幾家企業(yè)。在這個過程中，感受到了中國醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略，在一步步的往前推進，跟世界接軌。但在很多地方還是沒走過來，不像在其它產(chǎn)業(yè)，中國已經(jīng)成為世界的領(lǐng)導國家，但是醫(yī)療產(chǎn)業(yè)不是這樣的。

投資醫(yī)療我是從01年開始做的，我投的最早的企業(yè)包括在香港上市的華瀚生物（也就是美即面膜那一家）。

醫(yī)療4.0的時代已經(jīng)到來

跟大家談的醫(yī)療2.0、3.0、4.0、的這個版本分類，有沒有科學的教科書式的定義? 其實我們查了很久都沒找到，所以我們就暫且先這樣分類（可能沒有科學依據(jù)）。

2.0的醫(yī)療企業(yè)是以化學、傳統(tǒng)經(jīng)驗醫(yī)學、傳統(tǒng)制造業(yè)為主，并將傳統(tǒng)醫(yī)學做到極致。

3.0的企業(yè)是指已經(jīng)引入了基因診療，IT技術(shù)為代表的先進技術(shù)的企業(yè)。但是由于這些企業(yè)還是以點狀突破，單產(chǎn)品或是單個技術(shù)專利形成的生意，所以我們認為他們還是沒有融入到智能化醫(yī)療的生態(tài)圈或是產(chǎn)業(yè)革命的時代。

4.0時代，也就是近幾年突然出現(xiàn)的信息技術(shù)和各個產(chǎn)業(yè)大融合的時代，以這個大數(shù)據(jù)，人工智能，精準醫(yī)療，基因診療，3D器官打印這些技術(shù)而帶來的，可能對整個醫(yī)療細分產(chǎn)業(yè)鏈徹底的革命，改變生態(tài)圈，從而徹底改變醫(yī)患關(guān)系，改變供應(yīng)商之間的關(guān)系。這樣一個大行動面狀的革命，甚至是三維立體的革命，我們稱之為4.0時代的醫(yī)療企業(yè)。

舉一個簡單的例子，什么叫4.0時代的企業(yè)？

最近在互聯(lián)網(wǎng)和創(chuàng)投界非常熱門的一家企業(yè)，叫做碳云智能。它是由華大基因的前CEO王俊，帶出來的包括自己在內(nèi)的6個人組成的團隊。是一家以基因技術(shù)為核心，和大數(shù)據(jù)相結(jié)合的生命科技的數(shù)據(jù)公司。

在A輪融資的時候他們就拿到了10個億，估值做到了60多億。也就是說，A輪后直接進入到獨角獸俱樂部。他的主要投資人是騰訊的馬化騰，這就實現(xiàn)了一個偉大的醫(yī)療革命，就是基因技術(shù)，加上信息革命，就是“IT技術(shù)+BT技術(shù)”的這個結(jié)合體。這樣的一個BT 加IT的結(jié)合體，已經(jīng)構(gòu)成了真正意義上的醫(yī)療產(chǎn)業(yè)革命。

醫(yī)療4.0已經(jīng)在我們身邊發(fā)生，它已經(jīng)在醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的各個角落都有展露。這個時候出現(xiàn)了一個臨界點，或者奇點，那就是智能化的醫(yī)療在前些年，還屬于風險投資和上市公司炒作的理念，但是我們觀察下來，它的營運超過了10%。一旦一項技術(shù)或一次革命發(fā)展到了10%的時候，它的快速騰飛期將馬上到來。我們預計在未來的5到10年內(nèi)，智能型醫(yī)療的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)改變將席卷全球，不僅僅是中國。

回顧醫(yī)療3.0的時代，有哪些成功的模式？

今天晚上我主要談?wù)摰牟还馐?.0，還要和大家一同探討一下3.0究竟走完了沒有。我們投資了20多年醫(yī)療，考察了幾百家企業(yè)，也投了幾十家。在這之中我們發(fā)現(xiàn)，真正在中國能做到4.0的平臺型企業(yè)還非常少，大部分的上市公司還停留在3.0版本，有的甚至2.0都還沒有做到極致。所以今天晚上我們先回顧一下，3.0版本下的醫(yī)療模式。

先講國際上。做醫(yī)療投資20多年來，讓我印象最深刻的就是市值和銷售收入都排在第一的，全球最偉大的醫(yī)療公司—“強生”。強生和輝瑞（Pfizer）在過去傳統(tǒng)的醫(yī)療歷史上，是兩個廣為引用的分處兩個極端的模式。強生企業(yè)的核心定位是For everybody in the family，from cradle to grave.它是一家針對每個人的不同階段，全生命周期，全家庭覆蓋，關(guān)愛人生一切的醫(yī)療健康集團公司，真正的以人為本。而輝瑞走的是另一個極端，深度研發(fā)，大藥驅(qū)動，所以他們的顏色一個是紅色（愛護），一個是藍色（科技）。

在跟很多中國企業(yè)家溝通的時候，他們有的說我要做中國的強生，有的說我要做中國的輝瑞，分別有不同的模仿者，這算是兩種常見模式。第三種模式就是美敦力（Medtronic），徹底的醫(yī)療器械，做到了1200億美元的市值，有200多億美元的收入。這是一個不錯的模式。其實像威高，和以前的樂普等一些相關(guān)的公司，包括被美敦力收購的一些中國醫(yī)療器械公司都想走這條路。

還有一個大家可能不熟悉的，叫Danaher，這家公司以非常優(yōu)秀的并購增值能力，在醫(yī)療產(chǎn)業(yè)上的幾條線進行深度的并購，在獲取運營和產(chǎn)業(yè)之間效率提升的一家公司，非常優(yōu)秀。它也做到了六七百億的市值，收入也達到了200億美金。在中國有很多的外資企業(yè)，其實都是Danaher旗下的。

另外一個模式是細分市場，比如亨瑞祥（Henry Schein）。它的市值也達到了150億美金，專做牙科分銷和物流，通過代理和自家品牌對下游形成廣泛的物流覆蓋，它很有可能率先進入到垂直互聯(lián)網(wǎng)，不見得是橫跨醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈，但一定是牙科細分市場里面無法撼動的巨無霸。這個模式也非常好。

剩下的還有大家都熟悉的2015年全球醫(yī)療市場的盈利冠軍吉利德（Gilead）。這家公司的收入比強生少，但是恰恰利潤卻更高。這家公司非常有意思，它和大家想象的不太一樣，它真正的核心技能是靠并購。他們的BD部門有非常好的臨床判斷能力，他們敢在臨床三分之二的時期，并在別人不敢動手的情況下，準確的砸下巨額現(xiàn)金入手大藥，而這幾個大藥就構(gòu)成了整個公司的市值。對投資標的的管理能力、判斷審查能力都做的非常好。這樣的模式其實在中國很多家公司都是完全可以復制的。

最后要補充的就是羅氏，我們認為的在未來的醫(yī)療4.0有可能成為霸主的公司。以上的這些模式，中國的企業(yè)究竟能不能復制？中國300家A股上市公司，幾百家新三板上市公司，一兩百家境外上市公司，加起來大概六七百家醫(yī)療上市公司，每一家都有自己的一個標桿。但真實的觀察一下這些公司，有很多是沒有做到這樣的。

還要補充兩三個模式，其中一個叫眼力?。ˋdvanced Medical Optics），專門做眼科；還有一種叫德彪(Debio Pharma)模式，它是專門做臨床基金，再加上license in，或是license out。這種模式的核心技能，是在比較早期的時候就可以判斷產(chǎn)品潛力以及對風險的控制。還有一種是在過去半年證明了是相當失敗的模式，瓦倫特（Valeant）模式，在中國有很多企業(yè)犯了同樣的病，通過并購、拉高藥價，大量擴張的模式。這種模式有點像安然事件。在過去12個月里，股價最高達到了280塊，最近跌的非常慘，市值跌了90%左右。國內(nèi)的有一些企業(yè)還在從事這個模式。

中國醫(yī)療處在什么階段，中國醫(yī)療3.0有哪些成功的模式？

那我們跟蹤一下這些模式來比較一下中國的企業(yè)，整合一下中國過去醫(yī)藥工業(yè)發(fā)展的30年。中國企業(yè)和美國的很多模式只是形似而已，實際上是做不到的。我先講中國最古老的模式，就是原料藥大規(guī)模生產(chǎn)形成定價權(quán)模式，我現(xiàn)在投了一兩家企業(yè)仍然有這樣的思維存在。這種原料藥定價權(quán)模式最早要上溯到最早的石藥，四大抗生素家族，包括聯(lián)邦從某種意義上也是這樣的（雖然有一定產(chǎn)業(yè)鏈上下游聯(lián)動）。

第二個路線就是中藥和普藥的品牌化經(jīng)營。像哈藥以前的一些思路，是一種沒有創(chuàng)新能力條件下，但消費水平跟上來的時機，品牌化經(jīng)營一項中藥配方，品牌化經(jīng)營一項吃不死人的技術(shù)。這種模式可能目前也過期了。

還有CRO模式。由于中國的創(chuàng)新能力相對不足，只好靠仿制，所以就出現(xiàn)了很多以CRO為基礎(chǔ)的，甚至是給中國或外國企業(yè)做CRO的盈利模式。這種模式向下游延伸的話，就形成了仿制藥品牌，仿制藥經(jīng)營的模式。

這是比較老的模式，后來就演變成了首仿模式，像中國一度的市值霸主恒瑞。邁瑞準確的說是仿制加進口替代以及出口替代，打國際中低端市場的模式。這些模式構(gòu)成了中國上市公司里的大部分主體。那在過去5年又出現(xiàn)了像康哲等等這樣的模式，康哲以往主要是做外國進口優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的代理，因為外國中小公司在中國還沒有這個銷售能力。進而到收購外國產(chǎn)品知識產(chǎn)權(quán)，甚至收購藥廠的一個先代理后收購的模式。

這個模式就演變成了最近億騰，綠葉等等這樣的直接走出去模式。億騰做的更徹底，它不但收購外國的知識產(chǎn)權(quán)和產(chǎn)品，更是直接收購外國的企業(yè)并在外國經(jīng)營。這樣就構(gòu)成了走出去全球化這樣一個戰(zhàn)略。復星最近也在走這樣的一個模式，這個模式可能在未來三五年還會繼續(xù)發(fā)生，直到外國沒有什么東西讓我們買為止。

在A股上市公司里，還有另外一種投資方式，叫非醫(yī)療企業(yè)轉(zhuǎn)向醫(yī)療，這樣的做法結(jié)合殼炒作、重組，他的回報是相當之快。這種模式不再是我們之前說的企業(yè)戰(zhàn)略而是一種投機模式?？v觀中國的企業(yè)，大類就是這些。那這些在未來的4.0條件下，還會不會是我們這些投資經(jīng)理關(guān)注的模式？或是我們在資金配置方面，需不需要要留出一部分資金，去觀察4.0版本的那些細分領(lǐng)域的革命者出現(xiàn)？

這又回到了今晚的主題，未來5年內(nèi)，在信息技術(shù)、基因技術(shù)、材料科學技術(shù)、人工智能技術(shù)等等這些技術(shù)的催生條件下，有哪些上市公司或非上市公司能夠成為細分市場的革命者？那這是我們今天要關(guān)注的任務(wù)。

我們的分析師做了這樣一個統(tǒng)計，在A股300多家上市公司中，其中大概有200家公司在各種程度上宣稱自己已經(jīng)4.0化了，已經(jīng)站在了智能醫(yī)療的風口，每一家都在喊，大約2/3吧。

我們拜訪了很多家，非常有意思的是，一部分公司宣稱自己已經(jīng)站在了風口，包括分析師報告里常說ABC、是某某產(chǎn)業(yè)的數(shù)字化革命的平臺，或是未來的領(lǐng)導者。結(jié)果我們進去一看，發(fā)現(xiàn)他可能連數(shù)字化的本質(zhì)都還沒摸透，所以這個非常奇怪。這種現(xiàn)象發(fā)生的比例非常高，竟然還有一些銷售額很小的公司宣稱自己在多個醫(yī)療重大革命性領(lǐng)域都有布局，這個讓我們很驚訝。所以我想還是應(yīng)該回過頭來關(guān)注一下醫(yī)療的本質(zhì)。

醫(yī)療產(chǎn)業(yè)發(fā)展的本質(zhì)是"以人為本"和"盡早診治"

做投資和醫(yī)療這么多年，首先應(yīng)該先講人的本質(zhì)。在70億人口位居的地球上，有兩個重大的本質(zhì)性的東西，第一個是老齡化和人口增長，生命的數(shù)量在延長。第二個就是各個國家由于中產(chǎn)階級的成長，對生命的質(zhì)量，包括就醫(yī)時候的質(zhì)量要求，都有提升。從數(shù)量到質(zhì)量的提升，就回到了醫(yī)療作為一個產(chǎn)業(yè)的本質(zhì)，首先要降低全社會全過程的醫(yī)療成本。也就是醫(yī)療效率一定要有巨大的提升。

第二件事情是我們中國不太注意的，就是病患在醫(yī)療過程中，病患的體驗、尊嚴和生命質(zhì)量這個部分。這兩個部分其實才是醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的終極本質(zhì)。任何做醫(yī)療投資的，都不應(yīng)該像中國某些省份的醫(yī)療集團，只是片面的追求利益而忽視病人的生命質(zhì)量，這是不可取的。

這樣一來的話，就有兩個投資和上市公司在設(shè)計模式或做策略時必須遵守的：第一個“人本”，以人為中心。所以我們認為在4.0版本里所有的投資策略，必須一定要“以病患為中心”來設(shè)計整個產(chǎn)業(yè)鏈和商業(yè)模型。第二個就是“盡早”，盡早是什么意思呢？預防優(yōu)于早期診斷，診斷優(yōu)于治療。只有做好這個預防和診斷，后面的治療和康復的環(huán)節(jié)成本才會大大降低?；谶@兩個原則，我們回頭來看現(xiàn)在發(fā)生的革命，第一個是基因革命，第二個是IT的信息革命，第三個是物理技術(shù)，包括激光和超聲等技術(shù)。這些革命加在一起能否完成我們的使命？我們能否盡早發(fā)現(xiàn)，盡早診斷，以人為本，從而構(gòu)建整個醫(yī)療體系？而不是像在中國的大醫(yī)院里，到處人滿為患，以醫(yī)療治療機構(gòu)為中心的這樣一個低效醫(yī)療體系。在我們看來，現(xiàn)在的這三大技術(shù)沖擊完全能夠在未來的5到10年里，徹底的改變醫(yī)療產(chǎn)業(yè)并達到“以人為本”和“盡早治療”。

醫(yī)療4.0將重塑醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈，未來有十條主線

所以我們判斷，在未來的一段時間內(nèi)，面對原藥研發(fā)不利的條件下，我們?nèi)匀豢梢酝ㄟ^信息技術(shù)，全球共享的生物技術(shù)，為中國打造一個全新的醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈。

如果我們來看醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈4.0條件下的信息技術(shù)，基因技術(shù)，物理技術(shù)，會有哪些主線讓我們可以分門別類的尋找投資機會？這個在很多分析師報告里都有分類，我把我們初步結(jié)論給大家介紹一下。

這個感受很簡單，就是疊加。大數(shù)據(jù)投資領(lǐng)域中有10條主線，第一條主線（IT+MT）：就是把大數(shù)據(jù)這樣一個信息技術(shù)（IT），和醫(yī)療的臨床技術(shù)（MT）相結(jié)合，就能構(gòu)成人工智能下的虛擬醫(yī)生，不論是對醫(yī)生的效率和進度，還有研發(fā)的流程都有提升，信息技術(shù)和醫(yī)療技術(shù)對接這樣一個潛力方向。

另外一個方向就是碳云模式（BT+IT），他把基因技術(shù)（BT）對接到騰訊的大數(shù)據(jù)或云技術(shù)（IT）當中，實現(xiàn)了革命性的BT加IT，所以他A輪可以融到60億。如果你要走BT加IT這條線的話，你就要和BAT這樣的公司競爭，你有沒有資格和他競爭呢？除非你可以入股到碳云智能這樣的公司，但他一般是不會要你的錢。第三塊突破口相對容易一點，是我個人非常喜歡的，就是遠程醫(yī)療加檢測診斷技術(shù)，我們稱之為Tele-medicine+IVD，這個組合是個完美的組合。

在我們遙遠的山區(qū)，并沒有大型的CT和血液檢測設(shè)備，那怎樣才能解決70億人中偏遠地區(qū)的檢測問題？此時應(yīng)用遠程醫(yī)療加上智慧型的智能檢測診斷設(shè)備，就能覆蓋到很多地方。這樣不僅使得醫(yī)療的資源配置和效率大大提升，而且?guī)в蓄A防性質(zhì)，因為它可以提前檢測。無論從人道主義，還是經(jīng)濟價值，都是非常有利的。

第四塊叫移動醫(yī)療的大數(shù)據(jù)平臺，在中國絕對是BAT的天下（在美國是IBM和谷歌的天下），如果別人想進入這個模塊，最后估計也會被BAT收購，不過這也是好事。這個在收集、云端的處理能力、數(shù)據(jù)處理，開發(fā)應(yīng)用、從醫(yī)藥開發(fā)進入醫(yī)療到治療后的看護的過程也是全生命周期的。這個移動的大數(shù)據(jù)必須要有非常好的IT背景才能去實現(xiàn)它。

下面這個技術(shù)可以讓不少上市公司參加的技術(shù)，那就是傳感器、物聯(lián)網(wǎng)、再加上智能設(shè)備。這些技術(shù)可以讓智能化的醫(yī)療設(shè)備醫(yī)療器械成為現(xiàn)實。中國大多數(shù)的上市公司都可以在這方面開發(fā)出應(yīng)用。它比較窄，屬于應(yīng)用級別的而不是基礎(chǔ)技術(shù)級別的。但是仍然可以給我們龐大的投資空間。如果它可以和微型化醫(yī)療技術(shù)結(jié)合，就會出現(xiàn)小型的智能膠囊、人體內(nèi)導航。我們開玩笑稱這個是“堡壘從內(nèi)部攻取”。以前我們做診斷治療，都是“外科醫(yī)生把箭頭剪掉就不管了”。而現(xiàn)在完全可以讓微型的醫(yī)療器械設(shè)備直接進入人體，從人體內(nèi)部直接進行診斷和治療。這個在未來的前景是非常大的。還有一個前景就是免疫療法。什么是免疫療法？就是借助人體內(nèi)部自身的免疫系統(tǒng)來抵抗癌癥這些東西，不借助外力或減少負面外力，這使得整個負面的作用大大降低。要知道化療的副作用是相當大的。所以這在未來也是非常有前景的。中國的不少創(chuàng)新型企業(yè)一直在這個領(lǐng)域做了不少工作，是疾病從內(nèi)部治療的一個非常好的做法。

遠程治療是拉近了距離使得全世界的資源得到分配；免疫療法是通過體內(nèi)的細胞深處資源進行治療。所以說醫(yī)療4.0時代的這個技術(shù)已經(jīng)完全打開了人們對于以往醫(yī)療的那種經(jīng)驗時代的局限。他可以拉到地球另一邊，也可以進入你的體內(nèi)的分子水平。

還有一個領(lǐng)域也是最近互聯(lián)網(wǎng)炒的比較火的技術(shù)，就是VR/AR治療技術(shù)。這在解剖、外科手術(shù)、培訓、實操等方面都有很大的發(fā)展空間。物理技術(shù)方面就有激光，它可以應(yīng)用到光纖層面上，以及無創(chuàng)的超聲，對人類的傷害是極小的，而且可以早期診斷。還有新材料等等。這些突破也會使得以前醫(yī)療技術(shù)的一些不可能變?yōu)楝F(xiàn)實。另外一個就是人工智能機器人，在監(jiān)護、手術(shù)方面，都可以通過機器人得到實現(xiàn)。

最后一個比較大的領(lǐng)域就是干細胞和3D打印。在癌癥治療方面，直接將有癌細胞的器官徹底截除，反倒是一個很好的做法。但是截取掉之后沒有東西替代怎么辦？所以如果3D打印器官能夠?qū)崿F(xiàn)的話，它的醫(yī)學價值也是革命性的。但很遺憾很多東西都還在實驗和科研階段，無法進入大量的商化階段。

最后我跟大家介紹一下國內(nèi)外分布在不同領(lǐng)域的幾個公司。在國內(nèi)，分析師在推薦時都喜歡把某個上市公司比作美國的XXX，那我們現(xiàn)在就來談?wù)劽绹哪切XX。首先要講一下國內(nèi)的碳云，碳云和華大是完全不一樣的兩家公司。如果華大是富士康，那碳云就是蘋果。一個是標準的工廠性質(zhì)的3.0企業(yè)，另一個是標準的生態(tài)性質(zhì)的4.0企業(yè)。碳云有可能把全人類的健康數(shù)據(jù)全部組織起來并且全部數(shù)字化升級還原，還原完之后，在美容、營養(yǎng)、健康、醫(yī)療這四個大的行業(yè)推出個性化的，甚至可以用機器人學習的大數(shù)據(jù)深度挖掘，形成一個海量的生命生態(tài)大數(shù)據(jù)。這樣的話他有可能顛覆之前講的美容、營養(yǎng)、健康和醫(yī)療這幾個大的產(chǎn)業(yè)。這像喬布斯用蘋果技術(shù)顛覆六大包括音樂、通訊這些產(chǎn)業(yè)其實是一回事。

我們講的革命3.0、4.0它不是幾個簡單的機械疊加，我做一個華大我再做一個華大，不是的。我們是在華大的基礎(chǔ)上做一個幾何型的爆炸，我們等的是這個東西。

美國最具代表的醫(yī)療4.0創(chuàng)新型企業(yè)

我們來看下在美國比較優(yōu)秀的幾家公司，第一個是谷歌，這個做搜索引擎的公司，卻已經(jīng)花了上百億美金去研究人的生命醫(yī)療的先進技術(shù)。那我們中國的谷歌在干什么呢？在和某系一起欺騙老百姓。這就是兩個谷歌之間巨大的道德差異。谷歌花了一百億美金，涉及到了醫(yī)療的所有創(chuàng)新領(lǐng)域，總共投了20多個領(lǐng)域。包括基因測序，測試個人健康管理的新型藥劑，智能醫(yī)療的可穿戴設(shè)備，個性化治療軟件服務(wù)，醫(yī)療機器人，遠程醫(yī)療，人工智能，所有你能想到的沒有他不涉及的。因為他投了100多億美金，相當于1000億人民幣。那中國現(xiàn)在真正花在點子上的有1000億人民幣嗎？我很懷疑。300家上市公司1000億人民幣，相當于一家要投3個億，不知道有沒有花到這個份上。而谷歌一家企業(yè)就花了這么多，而且它現(xiàn)在還在開發(fā)自己的基因組計劃，健康平臺等。這是一家偉大的公司，我覺得谷歌醫(yī)療未來可能會干掉葛蘭素這些2.0、3.0的企業(yè)。

接下來講一個更偉大的公司，因為他的壽命更長，那就是巴菲特的愛股IBM，他的人工智能（深藍，Watson）加上醫(yī)療數(shù)據(jù)構(gòu)成了一個龐大的醫(yī)療生態(tài)圈。谷歌和IBM這兩家公司在醫(yī)療領(lǐng)域的布局和投資，遠遠超過了中國在整個4.0時代的醫(yī)療布局。那講到這里就出現(xiàn)一個時代性的變化，為什么巴菲特敢買IBM？我們只能說他絕對不是看中IBM的硬件這塊。

有點意思的是，我們以前說中國的醫(yī)藥工業(yè)沒有競爭力，是因為我們做不出大于100億美元以上的化學藥，比如像輝瑞、吉利德等。

吉利德（Gilead）一個藥一年的收入是150億美元，另一個是120億美元。在以前的2.0，3.0時代，美國是靠極高的價格和極強的專利保護保障大型的制藥集團來做出百億以上的大藥。然后在全球范圍內(nèi)進行銷售，從全球病人的荷包里賺錢。這是在2.0、3.0時代下的“醫(yī)療帝國主義”。

那在4.0時代條件下的“醫(yī)療帝國主義”是什么？或者是中國產(chǎn)業(yè)想彎道超車的話，應(yīng)該去思考在4.0時代下，中國還會不會出現(xiàn)十億美金以上的藥？而且在美國很難再出現(xiàn)新的百億美金大的化學藥的前提下，中國的醫(yī)療工業(yè)怎么走？

這就需要我們大家去思考了。這方面建議大家可以密切關(guān)注一下碳云智能，它是最有可能與谷歌、IBM這些公司分庭抗禮的，或者說是華人領(lǐng)域可能領(lǐng)先的一個公司。

另外我們來講一個“逆襲”國家，那就是韓國。大家可能知道三星醫(yī)療，三星醫(yī)療知道自己競爭不過那些創(chuàng)新型的基因公司，所以它把自己定義為醫(yī)療服務(wù)，加生物制藥服務(wù)，加數(shù)字醫(yī)療這么一個三位一體的全球性醫(yī)療公司。這是一個標準的有自知之明的定位。三星最早是做CMO的，也就是在生物制劑方面，通過自己非常精密的制造優(yōu)勢，來給全球的生物公司定制。跟BMS、羅氏簽委托合同生產(chǎn)。你做蘋果，那我做富士康好了。

那在數(shù)字醫(yī)療領(lǐng)域呢，他搞了大量的數(shù)字醫(yī)療專利，再加上數(shù)字醫(yī)療的品牌，如包括可穿戴式的手表和助聽器，然后在韓國設(shè)立醫(yī)院進行醫(yī)療技術(shù)的融合。就像我剛剛講的，IT技術(shù)加MT技術(shù)會迸撞出不一樣的火花。

三星在BT（只能算半個）、IT、MT三合一的情況下做的非常聰明。在BT干不過羅氏的情況下，我?guī)湍阕鑫屑庸?；在IT可以和蘋果分庭抗禮的情況下，我要跟直接競爭方面；MT這塊，我自己在韓國收購醫(yī)院行不行？所以，任何一個能夠三合一甚至四合一的公司，將有可能超過單體公司。

下面介紹大家?guī)讉€公司，一個叫做Juno Therapeutics，這是美國的一個細胞免疫醫(yī)療的領(lǐng)頭羊，F(xiàn)oundation Medicine，這是基因測試的領(lǐng)頭羊，喬布斯就用的這家公司，但是已經(jīng)被羅氏收購了，還有一個叫Practice Fusion，這是全球最大的醫(yī)患的云計算電子病歷系統(tǒng)。

還有日本的一家領(lǐng)導性的一家企業(yè)就是3D打印器官的一家公司，叫Cyfuse Biomedical。這家公司也是值得跟蹤的一家公司。

還有最后兩家值得跟蹤的公司，其中一家是IMS Health，它主要擁有全球最頂尖的醫(yī)療數(shù)據(jù)提供商，也是一家咨詢公司，它有點像醫(yī)療領(lǐng)域的麥肯錫。它更多的是在全世界，很多的醫(yī)院里進行大面積的大樣本的，收集藥品保健品的真實使用的數(shù)據(jù)，所以被稱之為真實世界數(shù)據(jù)。它比這個社區(qū)收集到的大數(shù)據(jù)又更加精準。因為已經(jīng)是治療的最后的結(jié)果了。這家公司收入很少，29億美元，但是市值已經(jīng)達到80幾億美元，所以這家公司未來有可能在整個4.0版本條件下，會達到非常重要的制高點。

最后一家公司叫Proteus，這家公司是做可吞服智能藥丸的。這個藥丸功能是診斷或?qū)崟r監(jiān)控。智能丸在被吞下體內(nèi)后，會不斷提供給你實時的整個身體的大數(shù)據(jù)。這個和無線傳輸結(jié)合在一起的話，可以提供給病人、正常人一個24小時連續(xù)性的的健康監(jiān)控報告。這個報告給了自己，可能用處不大，但如果給了醫(yī)生，那醫(yī)生對于你的身體狀況就有一個非常精確的判斷了。

如何抓住醫(yī)療4.0時代的投資機會？

那下面問題來了，我們作為金融方面和產(chǎn)業(yè)方面的經(jīng)理，在中國未來5到10年內(nèi)，面對這幾大技術(shù)爆炸條件下催生出的一條條新的醫(yī)療投資產(chǎn)業(yè)鏈，我們應(yīng)該怎么辦？

在剛才談的這些應(yīng)用都已發(fā)生，都會有多人去做。我們的任務(wù)是如何找到這些細分市場的領(lǐng)頭羊，如果大家有這個背景和技術(shù)的話，不但可以找到這些領(lǐng)頭羊，還能催生這些領(lǐng)頭羊幫助成為壟斷者。

我們在這方面也做了一些努力。我們最近和很多上市公司進行溝通發(fā)現(xiàn)，在300家上市公司里，就有200家是站在風口上。那這些風口上的到底是小豬呢，還是死豬？這個值得我們研究。我們初步調(diào)研下來，這200家站在風口的企業(yè)，很多是出現(xiàn)了三個問題：第一是董事長、管理層太老，無法學習到4.0。這個4.0需要全身心地去投入學習，因為它的交叉學科太多了，它不是簡單的一門學科，而是幾十門交叉學科結(jié)合在一起。但是很多A股上市公司的董事長他本身的思想又來源于2.0時代，很難讓他去接受4.0。管理層也比較富有了，學習的動力也不足。這是第一個我們不知道如何克服的問題。

第二個問題就是執(zhí)行力特別差，如果你看他的技術(shù)，他運用的平臺，可能是人家?guī)状暗臇|西，他無法真正融入4.0時代。高等文明一定會干掉低等技術(shù)文明的，這個是“殺死你沒商量的戰(zhàn)場”。由于執(zhí)行力非常差，導致很多公司技術(shù)上看起來不倫不類，似是而非。

第三個A股上市公司出現(xiàn)的問題就是資本市場嚴重透支，負面結(jié)果是巨大的。第一，他的自滿情緒很高的，我已經(jīng)做了，你還跟我談什么？第二是資本市場炒了，他錢已經(jīng)賺走了，他沒有真實的意愿去實現(xiàn)這個東西。我們要的是真正的工業(yè)企業(yè)家，是真正的互聯(lián)網(wǎng)專家，而不是將上市公司變成金融專家，把這一波錢炒走了就算了，嚴重透支，這個后果是不堪設(shè)想的。

醫(yī)療行業(yè)在成熟國家的GDP中(例如美國)可以占到17%，1/5或1/6的GDP是醫(yī)療。在我國占到6%左右，由于人口老齡化所以逐年上升。也就是說，在中國16個人里就有1個人從事醫(yī)療。所以我相信在未來會有更多的有志之士，會來解決我上述提到的上市公司遇到的那些問題。更多精彩內(nèi)容，請點擊http://t.kanshangjie.com/r4

最后，對于我們來說，投資就是看透產(chǎn)業(yè)未來的游戲。如果看透了未來，不管你是投機主義者還是投資者，你都將會得到不錯的回報。