通過(guò)變賣(mài)旗下資產(chǎn)，本來(lái)有希望單季扭虧為盈的東芝，卻因為美國核電站業(yè)務(wù)再次陷入困境。這使得本已巨虧的日本百年老店雪上加霜，甚至陷入資不抵債的危險處境。

過(guò)去幾個(gè)交易日，東芝股價(jià)的累計跌幅超過(guò)40%。這家曾經(jīng)因為家用電器而享譽(yù)全球的消費電子巨頭，近年來(lái)的業(yè)務(wù)重心已經(jīng)轉向核電和芯片領(lǐng)域。但流年不利，在2011年福島核泄漏事件中遭遇打擊之后，東芝再一次被核電拖入泥潭。

東芝、索尼、夏普和日立，這些國人耳熟能詳的日本消費電子巨頭，正集體遭遇著(zhù)利潤下滑、虧損甚至被變賣(mài)的危機。

身陷美國核工程泥潭：東芝可能資不抵債

12月29日，東芝股價(jià)再次下跌16%，加上此前兩天的暴跌，東芝股價(jià)三天累計下跌40%。標普和穆迪已分別下調了東芝評級。此前，東芝稱(chēng)，將考慮就去年旗下西屋收購美國核電業(yè)務(wù)提列1000億日元（約合8.5億美元）的一次性虧損。日本NHK的報道更是稱(chēng)，虧損額甚至可能達到5000億日元（約合42億美元）。

財報顯示，截止今年9月底，東芝的所有者權益總額不足4000億日元，這意味著(zhù)一旦巨額虧損全部入賬，東芝將陷入資不抵債的困局。

2015年12月，東芝通過(guò)其美國核能子公司西屋電氣以2.29億美元的價(jià)格收購了西比埃公司（Chicago Bridge & Iron）的核工程業(yè)務(wù)。東芝的這次收購可說(shuō)是被美國人坑了，因為在收購交易完成后，西比埃公司就以該交易中的營(yíng)運資本計算方法（計算兩個(gè)延遲的美國和項目的流動(dòng)資金和負債）控告西屋電氣；因為這部分成本已經(jīng)巨額膨脹。

東芝在聲明中也稱(chēng)，其旗下的西屋電氣發(fā)現，完成美國項目的成本將遠遠超出此前的預計，這將導致資產(chǎn)價(jià)值遠低于原先確定的水平，從而導致收購價(jià)中的商譽(yù)將遠超2015年12月預計的8700萬(wàn)美元的水平。

2006年，東芝以54億美元的高價(jià)從英國核燃料公司收購了著(zhù)名核電站制造商——美國西屋電氣。相較于1999年英國核燃料公司收購西屋時(shí)的12億美元，價(jià)格高出3倍多。

收購西屋電氣并沒(méi)有給東芝帶來(lái)驚喜，反而產(chǎn)生巨大的麻煩。2011年日本福島核電站泄露，作為福島核電站反應堆制造商之一的東芝，遭到沉重打擊。

禍不單行：東芝面臨巨額索賠

東芝是日本最大的半導體制造商、第二大綜合電機制造商；創(chuàng )立于1875年，至今已有140多年的歷史。自成立以來(lái)東芝的業(yè)務(wù)多次轉變，近年來(lái)其業(yè)務(wù)重心已經(jīng)從之前的家用電器和重型電機轉向核能和芯片業(yè)務(wù)。

但財務(wù)數據顯示，東芝的轉型并不成功。自2011以來(lái)，利潤持續下滑，到2014年時(shí)已陷入虧損。2015財年（截至今年3月底），虧損額更是高達4600.13億日元。下圖為面包財經(jīng)根據東芝財報繪制的其總營(yíng)收與凈利潤：

禍不單行，東芝還因財報作假面臨巨額索賠。由于2008年以來(lái)在財報中虛增利潤，今年10月，以外國機構為主的45家投資者向東京地方法院提起訴訟，要求東芝對財務(wù)作假做出賠償。加上此前日本信托和其他投資者的訴訟，東芝共面臨273億日元的索賠要求。

今年3月，東芝曾因財務(wù)困境先后將其旗下的醫療器械業(yè)務(wù)和家電業(yè)務(wù)分別出售給佳能和美的，意圖扭轉頹勢。通過(guò)出售資產(chǎn)，東芝原本預計能夠實(shí)現季度扭虧。但美國核電業(yè)務(wù)帶來(lái)的巨額損失，讓東芝陷入更深的財務(wù)危機之中。

人口危機襲來(lái) 日本消費電子巨頭集體受創(chuàng )

其實(shí)不只是東芝，國人耳熟能詳的幾家日本消費電子巨頭正遭遇集體困境。一些企業(yè)甚至被打包出售。

夏普：2015財年（截至2016年3月底）總營(yíng)收為24615.89億日元，同比下跌11.65%，虧損2559.72億日元。今年3月底，鴻海和夏普發(fā)布聯(lián)合聲明稱(chēng)，鴻海及其三家子公司合計將以2888億日元購買(mǎi)夏普66%股權；計入另外認購的夏普增資發(fā)行的1136.4萬(wàn)股特別股后，交易總價(jià)3888億日元。

索尼：2016財年中報（截至今年9月底），凈利潤為260.08億日元，同比大跌77.58%。今年11月初，歐菲光曾發(fā)布公告稱(chēng)，其擬收購索尼電子華南有限公司100%股權，支付對價(jià)2.34億美元。

日立：2014和2015財年凈利潤分別下跌約18%和20%，正考慮出售旗下電動(dòng)工具部門(mén)日立工機。

日本消費電子巨頭們在近年來(lái)所遭遇的集體困境原因非常復雜，其中一個(gè)大背景是由于人口老齡化導致創(chuàng )新動(dòng)能衰減。據日本內政部估計，截至2016年12月，日本今年的出生人數約為98.1萬(wàn)人，低于去年。據世界銀行數據，2015年日本總人口為12695.85萬(wàn)人，同比下跌0.14%，這已是日本人口連續第五年在下降了。

消費電子領(lǐng)域面臨激烈的競爭，嚴重依賴(lài)創(chuàng )新驅動(dòng)?？側丝跍p少和老齡化加劇不僅使得本國市場(chǎng)萎縮、公司運營(yíng)成本上升，也讓創(chuàng )業(yè)公司生存空間受到壓縮。在日本政府不斷量化加質(zhì)化的貨幣寬松政策的刺激下，私人消費仍然持續下降。2015年日本的私人消費甚至回到了10年前的水平。

盡管在全球市場(chǎng)上相互競爭，但日本消費電子巨頭們遭遇的轉型困境并不值得中國同行們“彈冠相慶”，中國消費電子的整體水平實(shí)際上還遠沒(méi)有達到日資企業(yè)巔峰時(shí)期在

全球市場(chǎng)上的影響力。而同樣甚至更嚴重的老齡化壓力，也已經(jīng)擺在中國面前。“更多精彩內容，請點(diǎn)擊http://t.kanshangjie.com/r4”

其興也勃焉，其亡也忽焉。