1月6日，中國恒大(HK.3333)公告，2016年全年累計實(shí)現銷(xiāo)售3733.7億，超3000億年度目標近25%。除了銷(xiāo)售數字以外，恒大當天還首度公布了銷(xiāo)售回款金額和現金余額兩項指標，截至2016年末，恒大實(shí)現銷(xiāo)售回款3008.9億、現金余額3043億。

業(yè)績(jì)強勁沖刺萬(wàn)億增長(cháng)

6日，中國恒大發(fā)布公告，公司2016年共實(shí)現銷(xiāo)售金額3733.7億。而就在一天前，萬(wàn)科和碧桂園也各自公告了2016年銷(xiāo)售業(yè)績(jì)，分別完成3647.7億和3088.4億。有機構統計，2016年131家百億房企銷(xiāo)售總額共計5.7萬(wàn)億元人民幣，市場(chǎng)份額已接近50%，行業(yè)集中度的提高以及宏觀(guān)經(jīng)濟形勢的變化，令中國房企的陣營(yíng)分化進(jìn)一步穩固。

根據此前恒大公布的目標，未來(lái)業(yè)績(jì)將繼續爆發(fā)。其2017-2019年度預期的銷(xiāo)售額分別約為4500億、5000億、5500億。數據顯示，2009年以來(lái)恒大銷(xiāo)售額年均增長(cháng)30%以上。2016年銷(xiāo)售額同比增幅更高達85.4%，銷(xiāo)售面積同比增幅達75.2%，銷(xiāo)售回款達3008.9億，回款率超過(guò)八成。

2015年前后,當中國房地產(chǎn)行業(yè)處于階段性波谷,不少市場(chǎng)參與者期待退出之際,恒大卻逆勢而動(dòng)，踏上了極速并購擴張之路，一度被視作激進(jìn)之舉。事實(shí)上，通過(guò)收購快速擴大公司的市場(chǎng)份額、并抄底優(yōu)質(zhì)土地資源，一直是恒大的拿手好戲。在上一輪的樓市調整期，恒大就通過(guò)香港新世界和華人置地，獲得上海、成都等抄底多地優(yōu)質(zhì)土地資源，并在這些項目中獲得了非常不錯的銷(xiāo)售利潤率。

此外，土地儲備量第一是恒大掌舵人許家印在上市之初就為恒大制定的“制勝法寶”。恒大2016中報顯示，截至2016年6月，恒大總土地儲備達1.86億平方米。恒大總裁夏海鈞曾在中期業(yè)績(jì)會(huì )上公開(kāi)表示，即便恒大五年內不買(mǎi)地，也可以保證未來(lái)幾千億的銷(xiāo)售規模。充足的現金，讓恒大得以加大購地力度，補充“彈藥”。

中國指數研究院認為，2016年房企超級陣營(yíng)外延擴張與內生增長(cháng)并舉，為“萬(wàn)億級”增長(cháng)前景全面鋪路。資料顯示，許家印在去年恒大集團20周年慶典上透露，到2020年，恒大總資產(chǎn)將超3萬(wàn)億，地產(chǎn)年銷(xiāo)售規模超6000億。

三年利潤目標提前鎖定

在恒大公布2016年全業(yè)績(jì)之時(shí)，就有機構據恒大年報近三年數據進(jìn)行測算，平均交樓率為78%，按2016年3733.7億的銷(xiāo)售額可推算出，其2017年營(yíng)業(yè)額將達2912億，已超2800億的承諾目標。而要實(shí)現2018年、2019年承諾的營(yíng)業(yè)額目標，增幅只要分別達到19.5%和9.2%。

而據克而瑞統計，恒大2016年銷(xiāo)售額權益后也將達3551億，按核心業(yè)務(wù)利潤率歷年的平均值10.45%計算，今年已鎖定371億利潤。假設在2017年，恒大保持銷(xiāo)售額43.2%的年均復合增長(cháng)率，其2017年銷(xiāo)售額能達到5347億，凈利潤可以再鎖定530億。換言之，恒大有望只用兩年時(shí)間，就鎖定888億的利潤承諾。

可以說(shuō)，在待開(kāi)發(fā)的市場(chǎng)容量?jì)?，企業(yè)之間的激烈競爭才剛剛開(kāi)始。隨著(zhù)市場(chǎng)集中度的進(jìn)一步提高，差距較大的后來(lái)者要想在未來(lái)實(shí)現彎道超車(chē)，將會(huì )變得越來(lái)越困難，可以預計未來(lái)很長(cháng)一段時(shí)間內，行業(yè)頭名的易主或許沒(méi)那么容易。行業(yè)觀(guān)察人士指出，盡管2016年地產(chǎn)行業(yè)銷(xiāo)售再創(chuàng )新高，不過(guò)這并不意味著(zhù)房企已觸及銷(xiāo)售業(yè)績(jì)的天花板。

在恒大看似激進(jìn)的業(yè)績(jì)承諾背后，是中國房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)入了并購整合周期，超大型房企強者恒強，規模之爭已完全成為大象之間的游戲，而在大象們的競爭中，并購整合能力超強的那些房企，將成為最后的勝利者。