很多剛進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)的人可能會比較意外，京東居然依然處在凈虧損狀態(tài)中，而且比去年同比增長 51% 的凈虧損，是說明京東經(jīng)營水平很差嗎?

京東年年虧損，還能活得滋潤，也只有一句話就能解釋：“大而不倒”。

京東為什么能一直“大而不倒”?主要以下五個方面：

1、燒風(fēng)險投資的錢;

2、上市燒股市投資者的錢;

3、成就超級規(guī)模，玩轉(zhuǎn)“現(xiàn)金流”的生意;

4、虧損的背后的市場反應(yīng);

5、低利換用戶的好處。

一、燒風(fēng)險投資的錢：

從京東非典時期的初創(chuàng)，一直到上市之前，全部靠風(fēng)險投資支撐，風(fēng)險投資的主要目的，就是巨額資金換京東的成長速度，對京東的考核就是銷售額。當(dāng)時，是有對賭的，如果京東成長不夠，京東就會更換主人。

因此，東哥拼命燒錢補貼，強力做大規(guī)模，用價格戰(zhàn)把競爭對手逼死，規(guī)模越做越大，虧損越來越多。從某種角度而言，京東是幸運的，因為當(dāng)時各家都是燒錢換規(guī)模的做法，但只有東哥在“跑銷量”上做到了極致，每年數(shù)倍的增長，后來僅次于巨無霸淘寶，因此，即便每年巨額虧損，還是獲得了諸多風(fēng)險投資的親睞，紛紛幫它“補血續(xù)命”，于是終于將其推向上市。

二、上市燒股市投資者的錢：

到了2014年，京東終于熬到上市，東哥在紐約納斯達(dá)克敲鐘，京東開始燒美國股民的錢了。

這時，國內(nèi)電商仍在快速發(fā)展，人口紅利仍在，于是，東哥決定繼續(xù)燒錢換市場，當(dāng)然，結(jié)果也不錯，雖然已經(jīng)沒有100%以上的增長，京東的銷售增長率依然在業(yè)內(nèi)無人能及，美國投資人源源不斷輸血京東，也放任其持續(xù)、大額的賬面虧損。

三、玩轉(zhuǎn)“現(xiàn)金流”的生意

仔細(xì)觀察蘇寧、國美們就能明白，它們賣貨毛利極低，基本上很少掙錢，為啥還能越做越強，還是因為規(guī)模已經(jīng)足夠大，對供應(yīng)商有話語權(quán)，可以無償占據(jù)“銷售資金”，玩轉(zhuǎn)現(xiàn)金流的生意，這也是所有大型零售的終極秘密。

比如，A企業(yè)一年營收1000億，對上游供應(yīng)商的帳期是3個月，那么它手中就會掌握住250億的資金，表面上看，這250億不歸屬A，但A卻通過循環(huán)的“賣新貨還舊賬”，牢牢占據(jù)這250億，足以建立自己的“資金池”，就可以像銀行那樣，用別人的錢，做自己的事。A可以用這250億，做各類投資，短期、長期結(jié)合，這就是所謂的“帳期金融”。

四、虧損的背后的市場反應(yīng)

資本市場的反應(yīng)給出了答案，在這份2016年Q3財報發(fā)布之后，股價暴漲 11.3%，說明華爾街對京東這家世界五百強的經(jīng)營狀況是非常滿意的。

對于上百億的數(shù)字很多人可能感覺不明顯，如果平均到每天來看可能會更清晰一些，每個季度 868 億的 GMV，意味著京東上每天的商品銷售高達(dá) 9.6 億，每天有 440 萬個訂單新增，這可是相當(dāng)大的數(shù)字啊!

目前平均每個訂單額 217 元，若每個訂單多賺 2 元錢，也就是相當(dāng)于產(chǎn)品平均漲價 1%，京東就能直接實現(xiàn)盈利了，但為什么它不這么做呢?為什么不盈利的情況下，華爾街依然這么熱捧京東呢?

對于他們所銷售的單品來看，基本都是高于進(jìn)價銷售的，所以會有毛利，但是均攤掉公司運營成本、物流建設(shè)成本、營銷成本等，最后就變成了虧損的狀態(tài)。

五、低利換用戶的好處

積累更多的用戶和銷量對京東來說有很多好處：

1、更大的銷量會極大降低商品的平均配送成本。

可以這樣理解，1 個小區(qū)里送 10 件的成本，遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于 5 個小區(qū)送 10 件的成本。對于三四線城市，甚至是農(nóng)村，這種成本的降低就更加顯著了。你可以設(shè)想一下，若是某個鎮(zhèn)上一個星期只有一個訂單，快遞員專程跑一趟去送這個快遞，成本會有多高。

2、更大的銷量讓京東擁有更低的進(jìn)貨成本和更長的結(jié)賬周期。

京東流量變大，成為不少商家銷售產(chǎn)品的重要渠道。所以京東在價格談判上就有很大話語權(quán)，進(jìn)一步鞏固自己的優(yōu)勢。京東上一些商品的進(jìn)價不僅比線下門店的進(jìn)價低，而且比淘寶店上的進(jìn)價還更低，這就使得其有更多的競爭優(yōu)勢。

很多的商品京東是等賣完了之后，才和商家全部結(jié)算的，更長的結(jié)賬周期又能夠讓集團儲備的周轉(zhuǎn)現(xiàn)金大幅提高，這也是很重要的競爭力。

3、更大的銷量拉高了公司的估值。

巨大的流量和用戶購買習(xí)慣成為京東很好的競爭壁壘，拉高了公司的估值，使得京東在融資時出讓同樣的股份可以融得更多的資金，這些資金有進(jìn)一步地促進(jìn)建立更好的護城河。

互聯(lián)網(wǎng)時代，企業(yè)還怕虧損?絕不!關(guān)鍵就看，你的虧損有沒有人愿意為你的虧損買單，你能不能虧的有技術(shù)，一路急速變大，由此保持大而不倒，并最終靠“金融”的能力，找到自己的彼岸。

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