在依法、從嚴、全面監管的監管要求下，證監會(huì )對市場(chǎng)操縱等違法行為持續保持高壓態(tài)勢。而隨著(zhù)違法主體日趨多樣化，今年以來(lái)，證監會(huì )也加大了對新三板市場(chǎng)操縱行為的查處力度。

證監會(huì )相關(guān)部門(mén)負責人告訴記者，我國多層次市場(chǎng)建設正在不斷推進(jìn)，作為新興的交易場(chǎng)所，近年來(lái)新三板市場(chǎng)發(fā)展迅猛，掛牌公司數量快速突破上萬(wàn)家，參與投融資的合格投資者逐步壯大，在促進(jìn)中小企業(yè)融資和助力實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展方面發(fā)揮了重要作用。但與此同時(shí)，新三板市場(chǎng)也出現了一些違法違規行為，其中，操縱掛牌公司股票則是近一兩年來(lái)新出現的苗頭性問(wèn)題。在2015年證監法網(wǎng)對一批新三板市場(chǎng)操縱案件集中查處之后，證監會(huì )再次集中查處了數起此類(lèi)案件。

據介紹，相較于主板、中小板及創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)而言，新三板市場(chǎng)在交易機制、定價(jià)機制、參與方等方面均有其特殊性，因而在操縱市場(chǎng)這一違法違規行為中也相應呈現自身的特點(diǎn)和趨勢。

具體來(lái)說(shuō)，一是操縱行為參與主體多樣。一般的操縱市場(chǎng)參與主體較少，主要集中在投資者，新三板市場(chǎng)操縱參與主體除了投資者外，還有掛牌公司、掛牌公司的控股股東及高管、做市商、做市業(yè)務(wù)人員等多種主體，覆蓋市場(chǎng)各類(lèi)參與方。

二是多方合謀共同實(shí)施操縱。受掛牌公司質(zhì)量、投資者層次、做市交易機制等多重因素的影響，新三板市場(chǎng)操縱行為由以往的單方全程實(shí)施，演變?yōu)槎喾胶现\、串通共同實(shí)施，各方借助“聯(lián)盟”實(shí)現操縱優(yōu)勢互補，利益均沾，各取所需。

三是操縱市場(chǎng)動(dòng)機新穎。新三板市場(chǎng)操縱的動(dòng)機不再僅僅局限于賺取操縱價(jià)差獲利，而是有更“遠大”的企圖，掛牌公司為了實(shí)現定向增發(fā)融資、為了進(jìn)入或維持在創(chuàng )新層，抑或是做市商業(yè)務(wù)部門(mén)或個(gè)人為了完成公司業(yè)績(jì)考核要求，甚至是相關(guān)方面為了滿(mǎn)足對賭協(xié)議條款。

四是操縱行為“本小利大”。由于新三板市場(chǎng)掛牌公司多為中小企業(yè)，股本小，流通股則更少，行為人可以動(dòng)用少量的資金、賬戶(hù)即可快速完成操縱，可謂“投入少、見(jiàn)效快、效果好”，使得不法者為了實(shí)現企圖甘冒違法違規的風(fēng)險。

五是操縱手法更趨隱蔽。由于新三板做市交易和協(xié)議交易的特殊交易機制，操縱行為的交易遁形于做市交易或雙方自行商定的協(xié)議交易中，常難以被發(fā)現和區分，大大增加了調查和打擊的難度。

六是操縱手法花樣繁多。新三板市場(chǎng)操縱不僅可以用傳統的優(yōu)勢和手段，還“推陳出新”誕生出新的優(yōu)勢和手法，除了以往的利用資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢、信息優(yōu)勢進(jìn)行連續交易或約定交易、洗售交易之外，行為人還開(kāi)始通過(guò)掛牌公司發(fā)布利好消息，通過(guò)“做市商地位優(yōu)勢”、向投資者推介等方式進(jìn)行信息操縱或其他新型操縱。

前述相關(guān)負責人表示，這些新三板市場(chǎng)操縱行為的特點(diǎn)和趨勢，將受到監管部門(mén)的密切關(guān)注。而對于新三板市場(chǎng)出現的操縱行為，證監會(huì )也將及時(shí)果斷出手，嚴厲打擊擾亂市場(chǎng)的不法分子，防止不法行為在新三板市場(chǎng)快速擴散，以有效遏制操縱行為在新的市場(chǎng)領(lǐng)域蔓延。

該負責人進(jìn)一步表示，下一步，證監會(huì )將持續完善新三板市場(chǎng)相關(guān)規則和機制，多方面加強對新三板市場(chǎng)的綜合監管，貫徹落實(shí)“依法監管、全面監管、從嚴監管”的理念，切實(shí)維護資本市場(chǎng)“公開(kāi)、公平、公正”秩序，不斷促進(jìn)市場(chǎng)健康穩定發(fā)展。