據21世紀經(jīng)濟報道記者獲悉，軍工領(lǐng)域的中國核燃料有限公司，涉足民航領(lǐng)域的中國國際貨運航空有限公司、中航信移動(dòng)科技有限公司，電力行業(yè)的中國長(cháng)江三峽集團公司，則有可能在第二批試點(diǎn)企業(yè)中榜上有名。

5月2日，市場(chǎng)傳聞第二批央企混改試點(diǎn)落地出現新進(jìn)展。

而市場(chǎng)對這一消息已有一定預期，據21世紀經(jīng)濟報道記者獲悉，早在今年4月13日，發(fā)改委便召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì )，宣布今年3月啟動(dòng)了第二批10家混改試點(diǎn)工作，并表示近期第二批混改試點(diǎn)將批復。不過(guò)，截至目前，央企混改的第二批名單尚未正式公開(kāi)發(fā)布。

對此，方正證券首席經(jīng)濟學(xué)家任澤平在其近期發(fā)布的研究報告中也提及，2017年電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等七個(gè)領(lǐng)域的改革必須邁出實(shí)質(zhì)性步伐。其中，聯(lián)通是央企混改試點(diǎn)先鋒，其率先破題將帶動(dòng)其他關(guān)鍵性領(lǐng)域國企混改。

任澤平認為，前兩批19家試點(diǎn)企業(yè)有三大特點(diǎn)：從行業(yè)代表性看，試點(diǎn)企業(yè)都是本行業(yè)的代表企業(yè)或領(lǐng)軍企業(yè)；從股權結構看，試點(diǎn)企業(yè)混改后股權結構都將發(fā)生質(zhì)的變化；從混合模式看，包括民企入股國企、國企入股民企、中央企業(yè)與地方國企混合、國企與外資混合、PPP模式等。

部分企業(yè)已在推進(jìn)

雖然目前有關(guān)第二批混改名單尚未公布，但部分企業(yè)的混改進(jìn)程已經(jīng)在有關(guān)公開(kāi)信息中予以透露。

除了之前已經(jīng)率先破題的中國聯(lián)通外，中國中車(chē)集團也在近期有混改舉措的動(dòng)向。

市場(chǎng)目前預期，軍工領(lǐng)域的中國核燃料有限公司，涉足民航領(lǐng)域的中國國際貨運航空有限公司、中航信移動(dòng)科技有限公司，電力行業(yè)的中國長(cháng)江三峽集團公司等有可能在第二批試點(diǎn)企業(yè)中榜上有名。

在其他領(lǐng)域中，中糧集團此前已經(jīng)明確提出了混改目標和路徑思路。

有國資改革研究人士也在近期表示：“隨著(zhù)鹽業(yè)市場(chǎng)化體制改革加速，兼并重組、內部資源整合以及混合所有制改革將成為國有鹽業(yè)企業(yè)的重要主題。”故中國鹽業(yè)總公司很有可能是第二批試點(diǎn)企業(yè)之一。

而在中國黃金集團公司2017年工作會(huì )議提出，要加快混合所有制改革步伐。

“今年是混改加速實(shí)施之年，央企混改未來(lái)將在數量、層級、深度等方面尋求更大突破。” 5月2日，上海億信偉業(yè)股權投資基金管理有限公司董事長(cháng)郝丹對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，第二批央企混改標的資產(chǎn)主要為集團下非上市公司板塊，短期難以對上市公司形成業(yè)績(jì)提升，但中長(cháng)期對公司治理，股權結構改善，增強綜合競爭能力有積極意義。

“第二批混改也更加注重公司資產(chǎn)證券化和主體經(jīng)營(yíng)市場(chǎng)化。其中，資產(chǎn)證券化旨在引入戰略投資者和員工持股計劃。而主體經(jīng)營(yíng)市場(chǎng)化則重在提升企業(yè)競爭力、市占率，比如中車(chē)產(chǎn)業(yè)投資、湖南航天、中國鹽業(yè)；主營(yíng)業(yè)務(wù)與互聯(lián)網(wǎng)深度整合，比如中航信移動(dòng)科技；改善財務(wù)狀況，比如中國核燃料；構建新的商業(yè)模式和盈利增長(cháng)點(diǎn)，比如中國黃金珠寶。” 郝丹認為。

作為中國長(cháng)江三峽集團公司新設混合所有制配售電公司的緋聞主角，消息稱(chēng)，三峽集團擬聯(lián)合重慶市政府，將重慶兩江長(cháng)興電力有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)長(cháng)興電力）、烏江實(shí)業(yè)、涪陵能源3家電網(wǎng)企業(yè)的電力資產(chǎn)進(jìn)行剝離整合，在重慶兩江新區、黔江區、涪陵區設立統一的配售電企業(yè)公司。

其中，長(cháng)興電力是三峽集團控股子公司長(cháng)江電力（600900.SH）相對控股（占36%）的子公司，負責重慶兩江新區增量配售電業(yè)務(wù)。

對于上述傳聞，長(cháng)江電力證券部工作人員當天回應21世紀經(jīng)濟報道記者稱(chēng)，“公司方面暫時(shí)沒(méi)有收到正式的消息，不能給予確認。有進(jìn)一步消息需要作出披露的話(huà)，公司會(huì )發(fā)布相關(guān)公告。”

混改貫穿全年投資主題

“此前，國資委主任肖亞慶在今年兩會(huì )答記者問(wèn)曾經(jīng)提到今年在混合所有制改革上要進(jìn)一步推動(dòng)，數量上要擴大，層級上要提升，更要有深度的進(jìn)一步拓展。” 5月2日盤(pán)后，華商基金一位投研人士向21世紀經(jīng)濟報道記者表示，整體上今年試點(diǎn)企業(yè)逐步落實(shí)改革方案將是大概率事件，國企改革尤其是混改方向將是貫穿全年的重要投資主題之一。該投研人士認為從前兩批的試點(diǎn)思路可以看到，混改的試點(diǎn)方案均是面向現有壟斷程度極高的行業(yè)，顯示出中央改革的決心，操作上圍繞現有國企上市公司平臺進(jìn)行資產(chǎn)整合或是圍繞集團旗下非上市板塊進(jìn)行資產(chǎn)證券化均是可選的方案。從試點(diǎn)企業(yè)的分布去看，建議投資者重視軍工、電力、石化系等行業(yè)的投資機會(huì )。

“可以關(guān)注所處行業(yè)改革方向明確且具備較大空間，同時(shí)也有較強內生改革動(dòng)力的企業(yè)。”上海重陽(yáng)投資的一位分析師也坦言，第二批試點(diǎn)企業(yè)的行業(yè)涵蓋電力、鐵路、民航、電信、軍工以及商品等行業(yè)，相較于第一批試點(diǎn)企業(yè)所涉及的自然壟斷行業(yè)面更廣，而混改思路包括員工持股、引入戰略投資者等，在多元化股權、提升企業(yè)運行效率等方面值得期待。

郝丹則表示，目前來(lái)看，第三批試點(diǎn)開(kāi)始著(zhù)手啟動(dòng)遴選工作。從投資角度，可以從業(yè)績(jì)效率低下，內生改革動(dòng)力較大，行業(yè)改革方向明確等思路去尋找相關(guān)投資機會(huì )。未來(lái)可以重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域有軍工、鐵路、民航。

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第二批7家央企混改試點(diǎn)已獲批復

央企混合所有制改革的落地持續提速。中國證券報記者獲悉，第二批試點(diǎn)共10家央企已批復7家，目前正在篩選第三批企業(yè)，未來(lái)各省市都要搞一批試點(diǎn)。業(yè)內人士認為，今年是混改加速實(shí)施年，央企混改未來(lái)將在數量、層級、深度等方面尋求更大突破，尤其是軍工、民航、通信三大行業(yè)推進(jìn)的力度和進(jìn)度存在超預期的可能。

試點(diǎn)央企動(dòng)作頻頻

4月以來(lái)，中國聯(lián)通、中國國航等多家試點(diǎn)央企公布了混改進(jìn)展。

中國國航4月21日發(fā)布公告稱(chēng)，收到控股股東中國航空集團公司通知，國家發(fā)改委復函同意中航集團公司進(jìn)行航空貨運物流混合所有制改革。中航集團公司將著(zhù)手啟動(dòng)航空貨運物流混合所有制改革。中國國航及其部分下屬公司經(jīng)營(yíng)航空貨運物流業(yè)務(wù)，混合所有制改革的具體實(shí)施可能涉及公司及該等下屬公司。

中國聯(lián)通4月26日繼續停牌公告稱(chēng)，本次重大事項仍在與有關(guān)政府部門(mén)咨詢(xún)意見(jiàn)的過(guò)程中。公司擬通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行股份等方式引入戰略投資者，但具體實(shí)施方案涉及多個(gè)政府主管部門(mén)的事前審批程序，還存在不確定性。

中國國際航空股份有限公司黨委書(shū)記、北京航空有限責任公司董事長(cháng)樊澄1月在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，目前國航已有混改實(shí)質(zhì)性動(dòng)作，未來(lái)可能推動(dòng)航空與飛機維修、地勤等兩大方面進(jìn)行市場(chǎng)化轉型。

東航集團旗下東航物流混改計劃迎來(lái)實(shí)質(zhì)性啟動(dòng)。據上海聯(lián)合產(chǎn)權交易所19日披露的增資項目，混改完成后，原持有東航物流100%股份的東方航空產(chǎn)業(yè)投資有限公司將讓出絕對控股權，持股比例降低至45%。非國有戰略投資人和財務(wù)投資人合計持有45%股權，另10%股份將由核心員工持有。近日有媒體報道稱(chēng)，中國東方航空物流混改考慮引入聯(lián)想、普洛斯、德邦和綠地，物流業(yè)務(wù)混改后估值將達約40億元。

此外，作為首批混改試點(diǎn)單位之一的中糧集團近日啟動(dòng)旗下金融板塊中糧資本的混改項目，將通過(guò)“增資+轉股”引入社會(huì )資本和員工持股。據北京產(chǎn)權交易所近日披露的中糧資本增資方案，中糧資本項目擬募資總額為80億元。其中，擬由不超過(guò)10名投資方增資60億元，擬引入不低于募資金額50%的非國有資本或社會(huì )資本。本次增資后，新股東持股比例合計不超過(guò)39%，其中員工持股比例約5%。此前，中糧集團提出，到2018年爭取18家專(zhuān)業(yè)化公司全部混改，引入戰略投資者，實(shí)現上市發(fā)展。

“近段時(shí)間，關(guān)于混改的消息紛至沓來(lái)，其中東航等企業(yè)不乏實(shí)質(zhì)性步伐。今年國企混改正在提速。”中國企業(yè)改革與發(fā)展研究會(huì )副會(huì )長(cháng)李錦指出，目前電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領(lǐng)域已有企業(yè)或項目進(jìn)行混改試點(diǎn)，一些企業(yè)已拿出改革方案，今年是混改的落地之年，攻堅就在這兩年。

政策面大力推動(dòng)

改革提速得益于政策面大力推動(dòng)。

今年3月31日，發(fā)改委副主任劉鶴主持召開(kāi)的委內改革專(zhuān)題會(huì )議指出，著(zhù)力抓好混合所有制改革試點(diǎn)，盡快批復實(shí)施試點(diǎn)方案，形成一批典型案例，形成可復制推廣的經(jīng)驗。要把握進(jìn)度，爭取做到5、6月份改革方案全部報出，黨的十九大之前出臺實(shí)施。

4月13日，發(fā)改委新聞發(fā)言人嚴鵬程表示，目前混合所有制改革第一批試點(diǎn)的9家企業(yè)方案已基本批復；第二批10家試點(diǎn)企業(yè)名單已經(jīng)確定，其中9家企業(yè)正式上報了試點(diǎn)方案，擬近期批復，預計年內將取得階段性進(jìn)展；第三批試點(diǎn)也著(zhù)手啟動(dòng)了遴選工作。石油、天然氣領(lǐng)域混改試點(diǎn)擬待油氣行業(yè)改革方案正式實(shí)施后，在第三批試點(diǎn)中統籌推進(jìn)。

除已公布的試點(diǎn)央企外，其他多家央企也正積極推進(jìn)落實(shí)混合所有制改革。

在軍工領(lǐng)域，中國兵裝已制訂軍工企業(yè)混合所有制改革試點(diǎn)初步方案，確定了4家試點(diǎn)單位。兵器工業(yè)集團公司印發(fā)《關(guān)于發(fā)展混合所有制經(jīng)濟的指導意見(jiàn)（試行）》。中船重工、航天科技、中國電科等也在積極推進(jìn)混改工作。在電力裝備領(lǐng)域，中國電建集團已制定混改方案，中國電投推進(jìn)資產(chǎn)上市。在民航領(lǐng)域，南方航空在年初年度工作會(huì )上提出三方面混改舉措，明確今年將重點(diǎn)研究通過(guò)引入先進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、與全球行業(yè)領(lǐng)先者交叉持股或聯(lián)合設立子公司等方式推動(dòng)混改。南方航空日前發(fā)布了引入美航的合作框架。在電信領(lǐng)域，中國電信表示，今年將率先從智慧家庭、互聯(lián)網(wǎng)金融、新興ICT和物聯(lián)網(wǎng)四領(lǐng)域進(jìn)行突破探索混改。此外，中國石化、中國石油、國家電網(wǎng)、中國鐵總等央企也在部署推進(jìn)混改。

李錦認為，央企混改下一步將按照中央經(jīng)濟工作會(huì )議和政府工作報告要求，進(jìn)一步完善工作機制，結合油氣等重點(diǎn)領(lǐng)域改革，擴大試點(diǎn)規模，深化試點(diǎn)探索，形成多層次、多領(lǐng)域、多模式、可復制的制度性經(jīng)驗成果。同時(shí)，在混改深度上下功夫，如優(yōu)化股權結構、完善公司治理與市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)。

關(guān)注試點(diǎn)候選企業(yè)

方正證券首席經(jīng)濟學(xué)家任澤平認為，今年國企重要領(lǐng)域實(shí)質(zhì)性改革步伐將大于去年，關(guān)注可能納入第二、三批試點(diǎn)的央企。

任澤平認為，入選試點(diǎn)名單的央企將帶來(lái)投資機會(huì )。綜合相關(guān)領(lǐng)域各大國企關(guān)于混改的舉措以及披露的混改信息，預計多家企業(yè)可能入選試點(diǎn)。例如，電力領(lǐng)域的國家電網(wǎng)公司、中國電力建設集團很可能入選，東方電氣集團也有很強的混改意愿；石油、天然氣領(lǐng)域的中國石油天然氣集團和中國石油化工集團正在做出調整，為混改做相應的準備；鐵路領(lǐng)域的中國鐵路總公司與中國中車(chē)集團均有混改舉措；民航領(lǐng)域的中國航空集團與南航集團均在積極推進(jìn)混改；電信領(lǐng)域的中國電信集團表示繼續推進(jìn)混改；軍工領(lǐng)域的中國航空工業(yè)集團、中國兵器裝備集團、中國兵器工業(yè)集團、中國船舶重工集團、中國航天科技集團正在積極制定混改方案。在其他領(lǐng)域，中國鹽業(yè)總公司、中國黃金集團公司均可能進(jìn)入試點(diǎn)名單。同時(shí)，地方國企改革的熱點(diǎn)擴散，可關(guān)注上海、山西、山東、海南、東北五大區域。