近年來，在金融資本、互聯(lián)網(wǎng)、傳媒等關鍵要素的助推下，我國的文化娛樂產業(yè)迎來快速發(fā)展的黃金時期，影視、動漫、游戲等多業(yè)態(tài)的創(chuàng)新融合成為行業(yè)熱點，各類投資主體對文化娛樂產業(yè)均表現(xiàn)出了很高的投資熱情。

2017 年初，藝恩網(wǎng)發(fā)布的《金融業(yè)與泛娛樂產業(yè)融合白皮書》顯示：截止2016 年底，泛娛樂產業(yè)整體規(guī)模突破5000 億元，消費用戶達10 億人次;金融業(yè)與泛娛樂產業(yè)，衍生出眾多的創(chuàng)新融合模式，投資平臺利用資本優(yōu)勢，助力泛娛樂產業(yè)創(chuàng)新升級，娛樂業(yè)則通過自身龐大的客戶基數(shù)，為金融品牌實現(xiàn)用戶引流，金融業(yè)與泛娛樂產業(yè)形成互補、實現(xiàn)雙贏，“金融+文化娛樂”的合作模式逐步落地生根。

文化娛樂領域的投資方式

1、傳統(tǒng)方式--公司、基金投資

對于文化娛樂領域的投資，傳統(tǒng)的投資方式有兩種，第一種是通過成立文化娛樂投資公司，直接對項目作品進行投資;第二種則是成立文化產業(yè)基金，用于投資行業(yè)內具有潛力的公司及團隊。

目前，大量的金融資本正通過各種渠道進入文化娛樂領域。2016 年7 月25 日，阿里巴巴影業(yè)集團宣布發(fā)起設立文化產業(yè)基金，目標資金為20 億元，將投資電影及電視娛樂行業(yè)價值鏈上的公司。數(shù)據(jù)顯示，2016 年文化產業(yè)基金新增241 只，募資額較2015 年增長27%，募集規(guī)模已達264.5 億元，主要集中在影視、音樂等方面。

《金融業(yè)與泛娛樂產業(yè)融合白皮書》分析指出：未來，文化產業(yè)基金的投資領域，將主要集中在投資回報周期短、易退出的影視、音樂、文藝演出等文化娛樂業(yè)態(tài);同時，聚焦于特定領域的文化產業(yè)基金，則會形成獨特的競爭優(yōu)勢而成為主流模式。

2、新興方式--眾籌

近年來，隨著互聯(lián)技術在各行業(yè)的普及應用，網(wǎng)絡眾籌的方式，逐漸成為不可忽視的資金來源渠道。數(shù)據(jù)顯示，2016 年影視眾籌平臺已超過50 家，成交額達4 億元。

目前，眾籌已逐漸成為文化娛樂領域全新的營銷方式，通過眾籌一方面能夠為項目作品提供有力的資金支持;另一方面通過網(wǎng)絡眾籌的方式，使項目作品在正式面世發(fā)行之前，就通過網(wǎng)絡眾籌平臺起到了廣告的宣傳作用，并且所有參與眾籌的客戶，都會免費幫助該項目作品進行宣傳，創(chuàng)作團隊還可以根據(jù)客戶的反饋信息，及時調整項目作品的內容架構，以獲得良好的市場收益。

2015 年7 月，在國內上映的國產動畫電影《西游記之大圣歸來》，影片的票房收入超過9 億人民幣;2014 年末，影片的出品人路偉，通過朋友圈發(fā)起了為影片眾籌宣傳發(fā)行經費的項目，合計獲得780 萬的眾籌資金支持，通過票房收入的分成，這部分眾籌資金的投資回報達4 倍以上。

文化娛樂領域投資收益的影響因素

文化娛樂行業(yè)面向最終消費群體的作品，基本上都屬于非標范疇，這也是文化娛樂行業(yè)有別于其他行業(yè)的最大特點。例如，一部時長約3 小時的電影，如果構思巧妙，劇情引人入勝，演員演技全程“在線”，觀眾往往感覺意猶未盡;而一首3 分鐘的歌曲，如果歌詞與曲譜粗制濫造，演唱者唱功不足，聽眾則會感到度日如年，難以忍受。

金融資本對文化娛樂領域展現(xiàn)出很高的投資熱情，根源在于該領域有為金融資本帶來符合其預期投資收益的潛力;在文化娛樂領域，所投入金融資本能否收獲符合預期的收益，投資方通常需要考慮以下因素的影響。

1、作品的質量

無論呈獻給消費者的產品、服務是什么，大到居住的房屋、代步的汽車，小到消費者日常使用的智能手機、智能手環(huán)，以及日常接受的各種服務，質量永遠是終端消費者的首選要素;文化娛樂行業(yè)的作品質量，同樣是影響金融資本投資收益的關鍵因素。

1994 年10 月在美國公映的電影《低俗小說》，制作成本800 萬美元，總票房收入超過2 億美元，并一舉獲得第67 屆奧斯卡“最佳原創(chuàng)劇本”、第47 屆戛納國際電影節(jié)“金棕櫚獎”等多項大獎，堪稱名利雙收的經典之作。

2015 年12 月在國內各大院線上映的電影《尋龍訣》，邀請了國內眾多一線實力派演員加盟，同時配合優(yōu)秀的劇本、扎實的后期特技處理、震撼的畫面感，造就了國產少有的高質量大場面電影，電影的制作成本2.5 億元人民幣，票房收入約17 億人民幣。

2、制作周期

投資者將金融資本投入文化娛樂行業(yè)后，作品的制作周期是影響投資回報周期的關鍵因素;通常情況下，多數(shù)投資者對于文化娛樂行業(yè)的認識并不深入，這就造成了投資方在多數(shù)時候，并不能與制作團隊進行有效的溝通，而雙方關于作品制作周期的分歧，很多情況下會形成雙輸?shù)木置妗?/p>

以影視領域為例，高質量的影視作品，需要主創(chuàng)團隊對于作品的整體把控，包括：劇本的創(chuàng)意、演員們的演技、宣傳平臺的文案策劃等等，制作周期同樣是重要的因素，只有在合理的制作周期內，主創(chuàng)團隊才能全盤掌控可能影響到作品質量的各種因素。制作周期過短，作品往往粗制濫造，很難在市場上立足;制作周期過長，則可能會錯過最佳的宣傳上映時機，還會受到來自于投資方的壓力。

3、目標消費群體的代入感

文化娛樂行業(yè)的消費者，幾乎涵蓋了各個年齡層、社會階層的群體，同一個項目作品，面向不同的群體，會獲得不同的反饋;因此，主創(chuàng)團隊在項目作品的策劃初期，就需要劃定該項目作品的主要目標消費群體，項目作品能否在目標消費群體中產生代入感，往往成為影響作品實際收益的重要因素。

文化娛樂領域作品的創(chuàng)作，往往來源于現(xiàn)實的生活;實踐表明，能夠還原消費群體真實生活的高質量作品，可以在消費群體中產生強烈的代入感;最終，投資方與制作團隊都可以獲得收益與口碑的雙豐收。

2015 年上映的校園青春題材類電影《我的少女時代》，將20 世紀90 年代的諸多校園青春要素進行了完美的再現(xiàn)，影片中的眾多情節(jié)，80、90 后的觀影者都親身經歷過，產生了強烈的代入感，最終這部制作成本約8000 萬新臺幣的電影，僅在中國大陸內地就獲得了3.6 億人民幣的票房收入。

4、優(yōu)秀的創(chuàng)意

如前所述，文化娛樂行業(yè)面向最終消費群體的作品，基本上都屬于非標范疇，這也是文化娛樂行業(yè)有別于其他行業(yè)的最大特點。千篇一律的內容、雷同的模式都會快速消耗掉消費者的耐心，消費者很少會為簡單的“復制+黏貼”模式買單。將資金投向擁有優(yōu)秀創(chuàng)意的制作團隊，往往會為投資者帶來超額收益。

2013 年4 月，于日本富士電視臺播出的春日劇《最后的灰姑娘》，劇組將最終話拍出了兩個不同結局的版本，讓觀眾通過投票的方式，來決定電視劇最后的結局，通過這種與觀眾互動的創(chuàng)意，該劇大結局一舉獲得16.8%的高收視率，為富士電視臺帶來了更高的關注度以及更多的廣告收入。

2013 年7 月，于日本TBS 電視臺播出的夏日劇《半澤直樹》，編劇將自己早年在金融機構的從業(yè)經歷，融入到影視文學的創(chuàng)作之中，將普通人看來生澀難懂的金融術語，以簡單的形式進行表述，與觀眾產生了強烈的共鳴，全劇的平均收視率高達28.7%;TBS 電視臺獲得了高額的廣告收益，并通過海外放送授權等方式，獲得了不菲的版權收入。

5、版權因素

版權一直是影響文化娛樂領域發(fā)展的重要因素。2005 年前后，國內盜版市場橫行，許多還在審批階段的影視、音樂、游戲作品，在正式發(fā)行之前，盜版早已在市面出現(xiàn)，極大打擊了從業(yè)者的積極性，并給投資方造成了很大的資金損失;近年來，隨著我國對于知識產權保護的重視，多數(shù)盜版已沒有生存空間，在很大程度上鼓勵了從業(yè)者的創(chuàng)作積極性，為投資者營造了良好的投資環(huán)境，文化娛樂行業(yè)的投資呈逐年上升的態(tài)勢。

目前，我國文化娛樂領域的投資方及制作方，愈加注重版權問題，如果發(fā)行的作品涉嫌侵權，侵權作品多數(shù)會遭到整個市場的集體抵制，制作方的業(yè)界口碑也會大受影響，而且還將面臨原作者的訴訟維權，最終導致投資方遭遇名利雙輸?shù)木置妗?/p>

2015 年2 月首播的電視劇《相愛穿梭千年》，是由湖南衛(wèi)視、天娛傳媒、CJ E&M 聯(lián)合出品的愛情偶像劇，該劇翻拍自2012 年出品的韓劇《仁顯王后的男人》;為了保證作品的質量及口碑，湖南衛(wèi)視不僅購買了該韓劇的版權，而且還聘請了原版韓劇的主創(chuàng)團隊全程把控作品的質量，最終獲得了良好的收視成績，并獲得了滿意的廣告收入。

6、IP(intellectual property，知識產權)

在文化娛樂領域，IP(intellectual property，知識產權)通常是著作、動漫角色、系列游戲以及各類深受消費群體喜愛的人或事物。近年來，隨著互聯(lián)網(wǎng)以及智能移動設備的大面積普及，以IP 為核心涵蓋影視、游戲、動漫等泛娛樂內容逐年倍增，打造以明星IP 為核心的泛娛樂生態(tài)圈，已成為文化娛樂領域投資者重要的戰(zhàn)略布局。

日本推理小說作家東野圭吾，于2005 年推出的長片推理小說《嫌疑人X 的獻身》，已成為各國推理小說粉絲喜愛的知名IP;日本、韓國、中國的制作團隊，先后以其為藍本，拍攝了同名電影。2017 年3 月31 日，于國內院線上映的中國版《嫌疑人X 的獻身》，電影上映14 天，票房迅速突破了3.8 億元。

1923 年創(chuàng)立的華特迪士尼公司，以動畫片制作為事業(yè)起點，早已發(fā)展為世界著名的傳媒娛樂企業(yè)，并創(chuàng)造了唐老鴨、米老鼠、美女與野獸、冰雪奇緣等擁有大量粉絲群的著名IP;華特迪士尼公司，僅通過經典動畫3D 重置、海外主題公園授權、周邊紀念品發(fā)售等方式，每年就可獲得穩(wěn)定、可觀的收益。

7、新技術的應用

隨著互聯(lián)網(wǎng)、3D、AR、VR 等新興技術逐漸成熟落地，金融資本需要時刻關注此類新興技術在文化娛樂行業(yè)的應用，提前進行投資布局，以期獲得符合預期的投資回報。

1986 年，史蒂夫·喬布斯以1000 萬美元收購喬治·盧卡斯的電腦動畫部，成立了皮克斯動畫工作室;工作室始終致力于將尖端的電腦三維軟件應用于動畫制作，成功取代了傳統(tǒng)的手繪動畫制作方式，為二次元市場的快速發(fā)展打下了堅實的技術基礎。1995 年11 月，皮克斯工作室完成的全球首部全電腦制作的動畫長片《玩具總動員》在北美上映，1.92 億美元的票房刷新了當時的動畫電影票房紀錄。2006 年，皮克斯被迪士尼以74 億美元收購，正式并入華特迪士尼公司的版圖。

2016 年7 月，任天堂于澳大利亞、新西蘭首發(fā)手游Pokemon Go，游戲在手機端應用了全新的現(xiàn)實增強AR 技術，為玩家?guī)砹巳碌挠螒蝮w驗，Pokemon Go 在極短時間內風靡全球;該游戲的發(fā)行商任天堂，其公司股價快速飆升，公司市值激增數(shù)十億美元，投資者獲得了超預期的投資收益。

2016 年末，VR 技術開始在游戲行業(yè)得到廣泛應用;未來VR 游戲、VR 旅游體驗將成為文化娛樂行業(yè)新的業(yè)務增長點;提前布局于此的金融資本，有望獲得良好的收益。2017年1 月，于全球同步發(fā)行的游戲《生化危機7》加入了全新的VR 模式，游戲上市3 周銷量就超過了300 萬份，其中使用VR 模式體驗游戲的玩家達12 萬人次。

8、審批尺度

目前，我國還沒有引進分級制度，導致相當數(shù)量的國外影視作品、游戲在國內上映發(fā)行，需要接受更加嚴格的審核;通常情況下，送審作品的部分內容需要進行相應的刪減，在一定程度上破壞了作品的整體性，影響了作品在國內消費群體中的口碑;引進這些作品的國內代理商，則要承擔該因素帶來的潛在風險。同樣，文化娛樂領域的國產作品，也需要面對嚴格的內容審核，投資者對于部分尺度較大的作品，往往存在一定的顧慮。

2017 年3 月28 日，于湖南衛(wèi)視上映的反腐題材電視劇《人民的名義》，在最初的融資階段，劇本曾因“尺度過大”，投資者對于該劇能否順利過審存在疑問，多數(shù)實力雄厚的投資者選擇退出，最終該劇的投資方以中小民營企業(yè)為主;劇本在完成拍攝后的送審階段，先由最高檢進行審查，再由光電總局進行最終審查，在獲得了肯定的答復之后，得以登陸黃金時段。該劇正式播出后，迅速成為網(wǎng)絡討論熱點，各大視頻網(wǎng)站的播放量已超過10 億;投資方及制作團隊獲得了超預期的回報，以2.2 億的價格購得該劇的湖南衛(wèi)視，同樣獲得了滿意的收益，實現(xiàn)了收視口碑雙贏。

9、突發(fā)性風險因素

自然災害、意外事件等突發(fā)性因素，常常會對作品的發(fā)行時間、作品完整性等方面造成不同程度的影響，最終風險主要由投資方來承擔。

2011 年3 月11 日，日本東北部海域發(fā)生里氏9.0 級地震，由地震引發(fā)的海嘯造成了重大人員傷亡財產損失;原定于2011 年下半年上映的電影《傀儡之城》，由于影片中的有大量“大水淹城”的鏡頭，影片制作方考慮到災難造成的創(chuàng)傷，決定將電影延期上映;由地震引發(fā)的連鎖反應，給影片投資方的投資回報周期造成了不小的影響。

結語

目前，文化娛樂產業(yè)已成為金融資本關注的投資熱點，金融資本的良性投資，對于文化娛樂行業(yè)的健康發(fā)展，具有重要的現(xiàn)實意義;掌握金融資本的投資方，只有在深入了解文化娛樂產業(yè)的基礎之上，充分把控影響投資回報的各相關因素，才能在助力文化娛樂產業(yè)良性發(fā)展的同時，獲得符合預期的投資回報，最終實現(xiàn)互利共贏。