面對著土地市場愈加嚴苛的自持限制，政策治理更多在于引導(dǎo)開發(fā)商從短期依靠炒熱房價賺錢，轉(zhuǎn)向持有運營盈利，這個過程雖然讓大家都很難受，但它將持續(xù)。

“誰動了我的奶酪”的道理大家都懂，與其懷念以往的富足，當環(huán)境發(fā)生變化時，主動出擊尤為重要。在幾個可能的選項中，養(yǎng)老地產(chǎn)因其未來廣闊的發(fā)展空間又再次被眾多開發(fā)商關(guān)注。

目前全國有80多家地產(chǎn)企業(yè)開始涉足養(yǎng)老，百強企業(yè)中有23家已經(jīng)列席其中，保利、遠洋、綠地、萬科等品牌房企紛紛將目光瞄準養(yǎng)老市場，探索新的發(fā)展模式。但國內(nèi)還沒有成熟可復(fù)制的養(yǎng)老模式，而國外養(yǎng)老市場發(fā)展比較成熟，具有很強的借鑒意義。

一、老齡化加劇、養(yǎng)老市場潛力巨大

中國已進入老齡化人口快速增長階段，2016年底，我國60歲以上老齡人口接近2.3億，約占總?cè)丝诘?/6。預(yù)計到2020年達到2.55億左右，約占總?cè)丝诘?7.8%，2030年，中國空巢老人數(shù)量將達到90%。

圖：2020年中國人口結(jié)構(gòu)金字塔預(yù)測　　

據(jù)國家統(tǒng)計年鑒數(shù)據(jù)顯示，2020年我國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)市場空間將達到7.7萬億元，到2030年將達到22.3萬億元。面對如此大的養(yǎng)老市場，挑戰(zhàn)與機遇并存。

二、政策利好、帶來發(fā)展新機遇

隨著我國老齡化的加劇，政府鼓勵民間資本進入養(yǎng)老市場，利好政策頻出，政策不斷向養(yǎng)老行業(yè)傾斜?！?/p>

三、盈利困難、問題出在哪里?

養(yǎng)老市場在我國商機巨大前景較好，并且眾多房企紛紛進入這一領(lǐng)域，但在這一領(lǐng)域能夠盈利的企業(yè)少之又少，這主要受以下方面的影響：

1、盈利模式不清晰。據(jù)調(diào)查，萬科、遠洋養(yǎng)老項目盈利來源通常為“房租或床位費+護理費+餐飲等其他費用”，這與賣房相比利潤差距巨大;

2、成本較高。配套設(shè)施、維護費用與折舊攤銷、人工費用、融資成本，這些方面投入遠高于普通住宅;

3、資本回收周期長。養(yǎng)老地產(chǎn)主要通過租賃和提供服務(wù)等長期運營方式獲得收益，資本回收期長。

這些方面造成了養(yǎng)老地產(chǎn)投資大、成本高、周轉(zhuǎn)率低，資本回收期長利潤微薄。

四、借鑒實例、美國養(yǎng)老市場成熟

雖然我國養(yǎng)老市場剛剛起步，但在一些發(fā)達國家，養(yǎng)老市場已經(jīng)非常成熟，而其中要屬美國市場發(fā)展時間最長，同時市場化程度也是最高的，最具有借鑒意義。

目前，美國主流的養(yǎng)老模式主要為太陽城模式和CCRC持續(xù)照料退休社區(qū)開發(fā)模式。但隨著金融市場的發(fā)展，一些金融機構(gòu)也進入到養(yǎng)老市場，出現(xiàn)了第三種模式。

其中太陽城模式主要有一下特點：

1、太陽城模式的本質(zhì)是住宅開發(fā)性質(zhì)，其主要是銷售養(yǎng)老概念的住宅，通過銷售迅速回款;

2、精準的客戶定位，太陽城項目主要針對55~70歲的健康老人，因為主要針對健康老人，因此，不設(shè)專門的醫(yī)療、護理等配套設(shè)施降低了成本;

3、項目多位于郊區(qū)，使土地成本較低，因此太陽城項目的房價較市區(qū)更為便宜，對老年人更有吸引力;

4、兼具旅游度假功能，由于項目位于郊區(qū)，周邊生態(tài)環(huán)境優(yōu)美，有不少的旅游度假客戶前往。

此模式通過這種方式降低開發(fā)成本、加快回款速度、提高了資金的使用效率，從而取得成功。但總體來說，養(yǎng)老地產(chǎn)項目為典型的重資產(chǎn)行業(yè)，因此，行業(yè)利潤較低，據(jù)了解1993~2001年，德爾•韋布公司的平均毛利率為19.2%，平均凈利潤率約為3%。

而CCRC模式則與太陽城不同，在美國CCRC模式中，雖然有82%的為非盈利組織，CCRC模式本質(zhì)上還是以賺錢為目的。CCRC模式有以下幾個特點：

1、CCRC項目面向的客戶大多為中產(chǎn)階級以上的客戶;

2、通過租賃和提供服務(wù)的模式盈利，客戶入住收取年費+入門費;

3、金融方式運作。CCRC模式收取入門費用高，據(jù)了解，超過66%的老年人通過出售現(xiàn)有房屋來繳納入門費用，而企業(yè)將這些資金在資本市場上運作取得收益，提高資金的使用效率;

4、重復(fù)銷售。對于CCRC模式來說，核心利潤點在于重復(fù)銷售。對同一產(chǎn)品來說在相同時間里賣的次數(shù)越多，收入越高。因此，許多企業(yè)提高老人的入住年齡。

在美國該模式發(fā)展的已經(jīng)較為成熟，資本收益水平較高，可以實現(xiàn)平均12.5%的資本收益率水平。近些年，隨著中國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，CCRC模式越來越普及，眾多企業(yè)開始探索這一道路。

五、目前國內(nèi)養(yǎng)老模式的探索

在眾多項目中，為數(shù)不多已經(jīng)實現(xiàn)盈利并且被業(yè)內(nèi)廣泛認可的當屬萬科隨園嘉樹——首創(chuàng)社區(qū)鄰里式養(yǎng)老模式，形成一種新的鄰里關(guān)系以及鄰里生活方式的拓展。到2014年年底，隨園嘉樹一期200套房源全部完成租賃或使用權(quán)轉(zhuǎn)讓。2015年1月至4月，累計120余戶、200多位長者入住，入住率超過60%。

這個模式的成功主要有以下幾方面：首先，該項目處在距市中心有一定距離，但具有基礎(chǔ)的醫(yī)療和生活配套;第二，使用非住宅用地指標，控制規(guī)模和產(chǎn)品配飾以降低開發(fā)成本;第三，在具體項目規(guī)劃、戶型定位、配套空間設(shè)計等方面制定標準;第四，出售使用權(quán)和“長期租賃+服務(wù)費模式”，其出售費用和長期租賃費用可以覆蓋開發(fā)成本，加快資金回流。