樂(lè )視是幸運的,其上市公司業(yè)務(wù)樂(lè )視網(wǎng)受益于2015年資本市場(chǎng)的火爆行情以及當時(shí)市場(chǎng)對創(chuàng )業(yè)板成長(cháng)股的看好，其股價(jià)在一級市場(chǎng)屢創(chuàng )新高，成為創(chuàng )業(yè)板四大妖股之一。賈躍亭本人通過(guò)股票質(zhì)押的方式實(shí)現多次融資。

但對樂(lè )視而言這似乎也是一個(gè)不幸，突如其來(lái)的資本追捧令賈躍亭忽略了一個(gè)最基本的道理，一個(gè)企業(yè)想要活著(zhù)可以不關(guān)心利潤，但一定要保證有穩定的現金流。

自去年年底，賈躍亭通過(guò)一封內部信自爆樂(lè )視的一些經(jīng)營(yíng)問(wèn)題后，關(guān)于樂(lè )視的欠款、債務(wù)就一直有負面新聞爆出，外界一直追問(wèn)樂(lè )視對外到底有多少欠款?之前融創(chuàng )的150億火線(xiàn)馳援夠不夠用?

36氪最新報道援引核心渠道消息稱(chēng)，今年3月底樂(lè )視清點(diǎn)完各業(yè)務(wù)債務(wù)總額約為343億元，扣除保證金后仍高達近263億元。這個(gè)數字中，還不包括供應商欠款。

其中，通過(guò)上市公司樂(lè )視網(wǎng)獲得的銀行信用貸款只占一小部分，大多數資金通過(guò)股權質(zhì)押、可轉債、融資租賃等多種方式獲取，其中也包含了賈躍亭個(gè)人的股權質(zhì)押貸款。但這一數據并未獲得樂(lè )視官方的認同。

據虎嗅了解，樂(lè )視方面雖未對這篇文章有正式回應，但是樂(lè )視 PR 在某微信群中以“捕風(fēng)捉影、夸大其詞”作為評價(jià)。

此前樂(lè )視的財務(wù)體系最為外界詬病的是它的關(guān)聯(lián)交易，上市公司體系和非上市公司體系之間，以及同賈躍亭本人為實(shí)際控制人的關(guān)聯(lián)企業(yè)之間產(chǎn)生的關(guān)聯(lián)交易。

2016年樂(lè )視網(wǎng)披露的日常關(guān)聯(lián)交易：向關(guān)聯(lián)公司采購智能終端產(chǎn)品、 電影網(wǎng)絡(luò )版權、小說(shuō)劇本等改編權以及商品等達到74.98億元;向關(guān)聯(lián)公司銷(xiāo)售商品及服務(wù)合計120.8億元。

36氪的報道中，提到了樂(lè )視上市公司體系和非上市公司體系之間一個(gè)借款細節：

就在賈躍亭辭任樂(lè )視網(wǎng)總經(jīng)理的前一個(gè)月，樂(lè )視影業(yè)CEO張昭收到了孫宏斌的一條微信，企圖阻止他從樂(lè )視影業(yè)撥給樂(lè )視一筆現金。

在此之前，賈躍亭已經(jīng)先后兩次到樂(lè )視影業(yè)在六里屯的辦公室來(lái)找張昭，但都吃了閉門(mén)羹。在孫宏斌發(fā)給張昭這條微信后，賈躍亭的第三次到訪(fǎng)也撲了個(gè)空。

從樂(lè )視大廈到樂(lè )視影業(yè)步行不過(guò)十多分鐘，平常見(jiàn)面多是張昭去賈躍亭那里。這類(lèi)內部借款平時(shí)根本無(wú)需賈躍亭親自出面，由原控股、現任樂(lè )視網(wǎng)CFO張巍通過(guò)樂(lè )視影業(yè)的財務(wù)經(jīng)理處理即可。

若非情勢緊迫，賈躍亭不必讓兩人都陷入這種尷尬境地。

樂(lè )視影業(yè)是樂(lè )視體系中資金狀況還算不錯的業(yè)務(wù)。樂(lè )視網(wǎng)遇到危機的時(shí)候，張昭也常出手幫忙，有知情人士告訴36氪，去年年底資金鏈出問(wèn)題時(shí)候，賈躍亭便來(lái)影業(yè)借過(guò)錢(qián)，結果導致影業(yè)不得不收緊日常運營(yíng)，報銷(xiāo)經(jīng)費都卡得很緊。

但這一次，再不同以往。在孫宏斌今年1月入股樂(lè )視網(wǎng)、樂(lè )視影業(yè)、樂(lè )視致新(電視業(yè)務(wù))這三塊業(yè)務(wù)，并派人進(jìn)入這三家公司的財務(wù)部門(mén)之后，類(lèi)似的“資金周轉”操作變得更謹慎，變得不再那么受賈躍亭的調配。

融創(chuàng )在今年1月份投資了樂(lè )視150億元，其中124億元已經(jīng)分數次到賬。樂(lè )視用這些錢(qián)一部分清理了以往的壞賬，一部分拿來(lái)還債，還有一部分給賈躍亭個(gè)人，好讓他把銀行質(zhì)押的股票贖回再轉給孫宏斌，以完成股權轉讓。

融創(chuàng )的這筆融資還有26億元沒(méi)有到賬。36氪報道援引消息人士稱(chēng)，最近孫宏斌正在辦理貸款，“錢(qián)數就是26億元，用途就是6月份支付樂(lè )視剩余的那部分融資金額。”

而貸款的抵押物是賈躍亭轉讓給融創(chuàng )的老股，“相當于就是說(shuō)賈躍亭之前把這部分股票抵在銀行貸的款，后來(lái)贖出來(lái)給了孫宏斌，孫現在又把這部分股票又抵押給了同一家銀行，接著(zhù)再貸款給賈躍亭。”