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我國第一部專(zhuān)門(mén)規范證券期貨市場(chǎng)適當性管理的部門(mén)規章《證券期貨投資者適當性管理辦法》將于7月1日起實(shí)施?！掇k法》通過(guò)強化證券期貨經(jīng)營(yíng)機構的適當性義務(wù)，要求證券期貨經(jīng)營(yíng)機構將合適的產(chǎn)品或者服務(wù)提供給合適的投資者，全面加強對普通投資者的保護，是資本市場(chǎng)投資者保護的基礎性制度。

《辦法》的正式施行將對我國資本市場(chǎng)的發(fā)展和投資者保護產(chǎn)生一系列積極作用。

首先，《辦法》是保護中小投資者的第一道防線(xiàn)?！掇k法》將投資者分為專(zhuān)業(yè)投資者和普通投資者兩類(lèi)，并要求經(jīng)營(yíng)機構對普通投資者提供特別保護。伴隨著(zhù)金融創(chuàng )新的不斷深入，當前資本市場(chǎng)的金融產(chǎn)品和相關(guān)服務(wù)呈現出多樣性和復雜性，而我國資本市場(chǎng)的參與者仍然以中小投資者為主，中小投資者的知識儲備、投資經(jīng)驗以及風(fēng)險承受能力有限，難以對日益復雜的、專(zhuān)業(yè)的金融產(chǎn)品做出充分合理的判斷，可能僅僅為了追求高收益而導致承受慘痛的損失。他們作為受到《辦法》特別保護的普通投資者，需要作為專(zhuān)業(yè)經(jīng)營(yíng)機構的證券、期貨、基金公司對其履行適當性管理職責。對此，《辦法》要求證券期貨經(jīng)營(yíng)機構三步走，第一步是全面了解投資者的信息，確定普通投資者的風(fēng)險承受能力。第二步是要求證券經(jīng)營(yíng)機構充分考慮產(chǎn)品或服務(wù)的重要風(fēng)險屬性并確定產(chǎn)品或服務(wù)的風(fēng)險等級，向普通投資者充分揭示產(chǎn)品或服務(wù)的風(fēng)險因素。第三步是對普通投資者是否適合產(chǎn)品或服務(wù)提出明確的匹配意見(jiàn)，幫助普通投資者正確認識自身風(fēng)險承受能力與產(chǎn)品或服務(wù)風(fēng)險等級之間的匹配關(guān)系，供普通投資者參考，輔助普通投資者更好地參與資本市場(chǎng)。

此外，針對普通投資者，《辦法》還強調了證券經(jīng)營(yíng)機構不得“向普通投資者主動(dòng)推介風(fēng)險等級高于其風(fēng)險承受能力的產(chǎn)品或者服務(wù)”等底線(xiàn)性要求，明確了向普通投資者進(jìn)行告知、警示時(shí)應全程錄音錄像或符合法律法規要求的電子方式確認留痕。對于普通投資者跨風(fēng)險等級購買(mǎi)產(chǎn)品或者接受服務(wù)，需要證券經(jīng)營(yíng)機構進(jìn)行特別書(shū)面警示等。這些特殊要求，并不是為了限制普通投資者的投資權利，而是為了讓普通投資者對產(chǎn)品或者服務(wù)的風(fēng)險以及不匹配情況有進(jìn)一步的認識，能夠充分考量自身情況，冷靜思考，審慎決策，是為了讓經(jīng)營(yíng)機構更加約束自身的經(jīng)營(yíng)行為，避免不適當營(yíng)銷(xiāo)。

其次，《辦法》強化了對證券期貨經(jīng)營(yíng)機構的約束，規范了證券期貨經(jīng)營(yíng)機構的行為，有利于證券期貨經(jīng)營(yíng)機構進(jìn)一步提高服務(wù)質(zhì)量和水平?！掇k法》統一了證券期貨經(jīng)營(yíng)機構的適當性管理要求，并從建立健全適當性?xún)炔抗芾碇贫?、不得采取鼓勵不適當銷(xiāo)售的考核激勵措施、每半年開(kāi)展一次適當性管理自查、鼓勵信息披露和做好資料檔案保存等各個(gè)環(huán)節，督促證券經(jīng)營(yíng)機構完善內部管理，規范經(jīng)營(yíng)行為。證券經(jīng)營(yíng)機構依據《辦法》確定的多維度指標，通過(guò)建立明確的投資者評估體系、科學(xué)的產(chǎn)品分級機制和有效的內部管理措施，推動(dòng)業(yè)務(wù)實(shí)現精準營(yíng)銷(xiāo)和有效營(yíng)銷(xiāo)，做到投資者適當性管理和客戶(hù)服務(wù)相輔相成，有利于證券期貨經(jīng)營(yíng)機構進(jìn)一步提升綜合競爭力。同時(shí)，《辦法》給予普通投資者傾斜性的保護，明確在與普通投資者的糾紛中證券經(jīng)營(yíng)機構要承擔舉證責任，證明已履行適當性義務(wù)，將督促證券經(jīng)營(yíng)機構規范操作流程，約束從業(yè)人員的展業(yè)行為。

最后，《辦法》明確了各方責任，有利于投資者保護工作的進(jìn)一步完善?！掇k法》要求投資者確保所提供的信息應當真實(shí)、準確、完整，相關(guān)信息發(fā)生變化時(shí)，應當及時(shí)告知證券期貨經(jīng)營(yíng)機構。針對證券經(jīng)營(yíng)機構的義務(wù)，規定了監管措施、行政處罰等對應的罰則，督促證券經(jīng)營(yíng)機構將保護投資者權益落到實(shí)處?！掇k法》賦予證券監督管理機構和自律組織對適當性管理進(jìn)行監督檢查、自律管理的權力，明確了職責范圍。市場(chǎng)各參與方各司其職，權責明確，有利于投資者保護工作順利開(kāi)展。