本周五股東大會，已超齡服役三個多月的萬科十七屆董事會會完成換血，王石將和華潤的三名派出董事一起離開。

這結(jié)束從來不是央企華潤想要的結(jié)果。

相伴萬科16年，華潤在紛爭中謀求的，不僅是第一大股東的地位，而是能夠控股和控制萬科，使萬科名副其實地變?yōu)槿A潤旗下的下屬控股企業(yè)，服從華潤的一元化領(lǐng)導(dǎo)，從根本上結(jié)束過去華潤身為第一大股東而又說了不算的局面。

但最終，華潤到底是怎么一步步丟掉萬科的？

近兩年萬科股權(quán)之爭，歷經(jīng)“寶萬之爭”、“華萬之爭”、“恒萬之爭”三個階段，各色顯赫人物輪番登場，有個人情感、有合縱連橫、有政治角力，劇情和股價相應(yīng)跌宕起伏，堪稱中國公司商戰(zhàn)的經(jīng)典案例。

今晚，用時間軸扼要回顧此事。看贏家如何打出一把輸牌，而輸家又如何丟卒保車借勢贏牌。

2015年：序曲。

寶能初嘗萬科芳澤，得益于股災(zāi)。

6月12日，上證從最高點5178.19點在不足一個月直線跌落到3507點。

大盤雪崩之際，利用救市國家政策松動——2015年7月，保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于提高保險資金投資藍(lán)籌股票監(jiān)管比例有關(guān)事項的通知》。通知放寬保險資金投資藍(lán)籌股票監(jiān)管比例，保險公司投資單一藍(lán)籌股票的比例由占上季度末總資產(chǎn)的5%調(diào)整成為10%——寶能系利用剛成立3年的前海人壽建倉萬科，開始了疊加使用保險資金和高杠桿資金集中控制目標(biāo)上市公司的新形式創(chuàng)新冒險。

7月10日，寶能系第一次舉牌，前海人壽持股萬科比例達(dá)到5%。價格區(qū)間在13.28--15.47元，斥資約80億。

7月24日前，王石和姚振華在馮侖的辦公室第一次也是唯一一次會面。雙方談話從晚上10點談到凌晨2點，最后不歡而散。

隨后7月24日，寶能系第二次舉牌，持股比例達(dá)到10%。感到危機(jī)的萬科管理層開始開始不斷向大股東華潤求援，期間郁亮赴香港向華潤集團(tuán)董事長傅育寧匯報，稱根據(jù)寶能系過去幾次的操作套路和現(xiàn)在的買股行為判斷，其會繼續(xù)增持，目標(biāo)一定是超過華潤成為第一大股東，請求華潤增持萬科，或幫助引入其他戰(zhàn)略投資者。

7月29月，王石在北京向傅育寧匯報，傅育寧表示支持萬科，但是華潤目前一是缺乏增持資金；二是正在整合旗下業(yè)務(wù)板塊，地產(chǎn)不是方向，即使有資金也只能酌情增持萬科；三是不反對引進(jìn)新的戰(zhàn)略投資者。

8月初，王石、郁亮赴香港向傅育寧等華潤高層匯報。考慮到寶能系持股威脅到華潤第一大股東地位，當(dāng)時華潤持股14.89%。萬科請求華潤率先增持到15%，為下一步增持做準(zhǔn)備。

華潤一直沒有明確表態(tài)，萬科管理層考慮定增引入戰(zhàn)略投資者。

8月13月，郁亮再次赴香港向傅育寧等華潤高層匯報公司增發(fā)案和潛在增發(fā)對象事宜。8月14日董事會上，郁亮向全體董事匯報了增發(fā)想法。8月18日，提交董事會用通訊表決方式審議定向增發(fā)20%H股的議案。

8月20月，華潤方面通知萬科，認(rèn)為發(fā)行H股會導(dǎo)致華潤的權(quán)益被攤薄，萬科對華潤的業(yè)績貢獻(xiàn)度會下降等，表示華潤方董事將投反對票，建議萬科先回購A股，然后再發(fā)行相同數(shù)量的H股。萬科因此擱置了此次通訊表決。

8月25日，寶能系持股15.04%，第一次超過華潤成為萬科第一大股東。8月31日、9月1日，華潤耗資約4.97億，增持0.4%萬科股份，持股15.29%，重回第一大股東。

自此，H股增發(fā)方案已不具可行性，萬科與華潤雙方溝通重點由H股現(xiàn)金增發(fā)轉(zhuǎn)向資產(chǎn)重組，包括與華潤置地重組換股的可能性。

12月1日、2日，寶能連續(xù)兩天通過西南證券深圳濱河大道證券營業(yè)部斥資35億，購入萬科股份。到12月5日，寶能系持股萬科20.008%，再成第一大股東。

隨著寶能系不斷舉牌增持，萬科與華潤密集磋商重組方案包括：1、華潤直接在二級市場增持；2、華潤置地住宅業(yè)務(wù)與萬科整合；3、華潤集團(tuán)把華潤置地的股份給萬科，萬科向華潤集團(tuán)增發(fā)股份。經(jīng)討論認(rèn)為當(dāng)時的股價已經(jīng)較高，故第一種方案可行性較低；后兩種方案的可行性亦較低，因為與華潤的整合屬于關(guān)聯(lián)交易，容易遭到否決。所以上述方案都不可行。

由于與華潤方面始終沒有實質(zhì)性進(jìn)展，萬科開始與多家央企和深圳國企等接觸重組可能性，與境外兩家機(jī)構(gòu)也開展談判。

12月7日，萬科公告遭安邦舉牌，后者持股達(dá)5%。12月16月，寶能增持萬科比例到22.45%。

12月17日，王石首次公開向?qū)毮苄麘?zhàn)，不歡迎寶能系成為第一大股東，因為對方信用不夠。他在萬科北京會議室內(nèi)部講話中直言，寶能系不配當(dāng)萬科大股東，萬科要為萬科品牌和信用而戰(zhàn)。王石的這個講話被很多人認(rèn)為使用情懷挑戰(zhàn)規(guī)則。12月18月，萬科A、H股雙雙停牌籌劃發(fā)行股份。郁亮公開不歡迎寶能三大原因。表示他與王石在重大問題上保持一致，并且沒有任何理由不保持一致。

12月22日港交所披露，在萬科停牌前幾天，安邦增持萬科股份到7.01%，寶能系增持萬科股份到23.52%。

12月24日，華潤信托公告，過去通過信托計劃持有17.88%寶能地產(chǎn)股份（第二大股東），該部分股份于2015年7月已經(jīng)全部轉(zhuǎn)出。華潤以此回應(yīng)外界對其曖昧面對寶能舉牌的關(guān)注。港交所同日披露，寶能系持股萬科到達(dá)24.26%。

12月27日，王石、郁亮在深圳向傅育寧等匯報，傅育寧表示無論重組或增發(fā)均有為難之處，萬科可引入其他國資重組方。雙方達(dá)成共識：不管誰來參與重組，都將保持國資第一大股東地位。稍后華潤方面進(jìn)一步表示，華潤暫不考慮華潤置地與萬科整合的問題，不反對萬科與其它國資的重組方案，重組方案若合適則投贊成票。

總結(jié)2015年序曲階段：

寶能舉牌后，萬科與華潤一直保持頻繁的溝通接觸。最初在萬科請求下，華潤作了少量增持，但表示華潤有自己的情況和困難，只能酌情增持萬科，不反對引入新的戰(zhàn)略投資者。第二階段萬科籌劃H股增發(fā)，曾向各位董事匯報，但最終遭華潤否決。第三階段寶能已增持為第一大股東，萬科謀求華潤支持包括與其旗下華潤置地整合，但在可行性論證階段也遭華潤否決。由于股票連續(xù)漲停，公司又謀求重組，故按有關(guān)規(guī)定先行緊急停牌。

正是因為華潤新一屆領(lǐng)導(dǎo)在萬科股權(quán)控制權(quán)之爭中令人不解的搖擺和反復(fù)，埋下了將“寶萬之爭”轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;華萬之爭”的誘因。這既使華潤喪失大股東地位，又與萬科管理層走向?qū)αⅰ?/p>

寶能入局舉牌，華潤方面表面上半推半就，或坐視不救，或做點表面文章，不斷否決萬科管理層提出的各種自救方案。當(dāng)兵臨城下，火燒眉毛之際，還對萬科管理層決定緊急停牌加以指責(zé)。

由此市場推測華潤一些人本來就對萬科這種與國企格格不入的治理方式和作風(fēng)看不順眼，懷疑寶能與華潤管理層也許很早就有默契。

2013年8月，華潤子公司華潤置地耗資109億拍下深圳前海一宗地塊（T201-0078地塊），但這一地價款超出華潤置地內(nèi)部單個項目授權(quán)。由此，華潤置地引來寶能系合作，雙方為此項目成立了一家合資公司。計劃建設(shè)綜合體項目“華潤前海中心”，投資額預(yù)計200億元。寶能系成員進(jìn)駐華潤置地前海有限公司董事會和監(jiān)事會的工商變更日期是2016年1月22日。

2013年11月，華潤旗下華潤深國投信托發(fā)起一項信托計劃，優(yōu)先級18億資金中，2億用于向?qū)毮艿禺a(chǎn)增資，持有后者17.88%股權(quán)，并用于深圳寶能公館建設(shè)項目；另16億用于寶能地產(chǎn)江西贛州項目開發(fā)建設(shè)。

2015年7月11日，寶能系旗下前海人壽在近半年多的反復(fù)進(jìn)出后，首次舉牌萬科。就在該月，華潤巨資拿地并與寶能談判了2年之久的華潤前海中心開發(fā)項目也正式與寶能簽署了50:50的合作開發(fā)協(xié)議。7月16日，由于簽署了協(xié)議的寶能不能按期出資，寶能的核心企業(yè)鉅盛華公司質(zhì)押20.2億股權(quán)給華潤（深圳）有限公司。7月24日，無錢按期出資的鉅盛華公司有了華潤同意欠款的幫助，巨資再度舉牌萬科。在此后進(jìn)程中，華潤方面除了進(jìn)行一點象征性增持外，拒絕了萬科提出的各種重組自救方案，包括將萬科與華潤置地整合合并為由華潤控股企業(yè)的方案。而寶能系則不斷增持舉牌萬科，直至2015年12月成為遠(yuǎn)超華潤的萬科第一大股東。

2016年：高潮。

1月6日，萬科H股復(fù)牌低開11.35%，1月11日，再跌10.65%，復(fù)牌四天累計暴跌23%。

2月3日，萬科團(tuán)隊去香港向華潤匯報工作，會上萬科團(tuán)隊提出與深圳地鐵集團(tuán)業(yè)務(wù)重組的意向，為確保國資第一大股東地位，對深圳地鐵集團(tuán)法股票的量可能要超過寶能系的持股量，華潤方面對此沒有表示不同意見。

2月24日下午，王石發(fā)短信請求向傅育寧當(dāng)面匯報和深圳地鐵集團(tuán)的重組方案。2月25日，華潤方面表示準(zhǔn)備要收購證金、匯金在救市期間買入的萬科股票。

2月28日，王石向深圳市領(lǐng)導(dǎo)匯報深圳地鐵集團(tuán)參與重組情況。

3月11日上午，王石、郁亮通過傅秘書向傅育寧發(fā)短信，請求再3月17日臨時股東大會之前，12日或13日在北京當(dāng)面匯報。

3月11日下午，萬科召開董事會。萬科方面以與深圳地鐵集團(tuán)重組只是合作意向，尚未形成預(yù)案到董事會審議為由，未在正式議程中列入討論。正式議程結(jié)束之后，王石與出席本次董事會會議的魏斌董事（華潤首席財務(wù)官）、張利平獨(dú)立董事、羅君美獨(dú)立董事和海聞獨(dú)立董事，就非執(zhí)行董事所關(guān)注的問題進(jìn)行了交流。王石表示，目前正在籌劃中的是會引入深圳有國資背景的合作方，預(yù)計在明天會有一個新聞發(fā)布會，當(dāng)然本身不是關(guān)于股權(quán)機(jī)構(gòu)改變的發(fā)布會，是關(guān)于戰(zhàn)略合作的發(fā)布會，發(fā)布會之后會一步步往下進(jìn)行，比如召開臨時股東大會等，當(dāng)然還有很多不確定性。

這顯示萬科團(tuán)隊在華潤態(tài)度曖昧的情況下，決意繞開華潤，自行盡可能向前推進(jìn)與深鐵合作。

3月12日上午，深圳地鐵集團(tuán)與萬科在地鐵大廈舉行戰(zhàn)略合作備忘錄簽約儀式，當(dāng)天下午，現(xiàn)場照片出現(xiàn)在網(wǎng)上，媒體出現(xiàn)各種猜測性報道。華潤方面看到立即詢問，萬科回復(fù)說簽約確有其事，但上午簽訂的備忘錄無法律約束力。郁亮分別于華潤通了電話，報告此事。華潤方面要求：不要就此事發(fā)布公告；如果公告，不要談股權(quán)層面的問題。

3月12日，郁亮向傅育寧發(fā)短信，匯報和深圳地鐵集團(tuán)簽署戰(zhàn)略合作備忘錄情況、深鐵參與重組之意義以及重組工作安排，希望傅支持。

3月13日，媒體廣泛進(jìn)行猜測性報道。萬科收到深交所問詢函，要求作出公開說明。萬科按深交所要求準(zhǔn)備公告。下午，萬科董辦給信息披露委員會成員發(fā)出郵件，計劃披露與深地鐵簽訂備忘錄的公告，同時致電華潤，請求再第二天由郁亮帶隊去華潤總部匯報情況?？紤]到華潤的保留態(tài)度，萬科取消了與深圳地鐵3月14日的聯(lián)合媒體見面會。

3月14日，萬科公告與深地鐵合作意向。萬科H股大漲9.99%，當(dāng)天上午，華潤集團(tuán)法律部就萬科與深圳地鐵集團(tuán)簽署備忘錄的公告事宜，向監(jiān)管機(jī)構(gòu)和董事會成員發(fā)出信函，認(rèn)為萬科信息披露程序存在問題。下午郁亮等到華潤總部，向華潤匯報與深圳地鐵集團(tuán)簽約的情況，承認(rèn)溝通工作中的不足，希望建立溝通機(jī)制，聽取華潤方面意見和批評。

3月17日，萬科2016年第一次臨時股東大會決議推進(jìn)重組，華潤寶能同時投出贊同票。

3月18日，華潤正式對媒體發(fā)表意見，認(rèn)為萬科與深圳地鐵集團(tuán)簽訂合作備忘錄，沒有經(jīng)過董事會討論通過，存在程序問題。萬科回應(yīng)，簽署無法律約束力的備忘錄，并不需要董事會審議。

4月9日，華潤方面約深圳地鐵集團(tuán)會談。華潤集團(tuán)方面在介紹了華潤的基本情況后，表達(dá)了華潤要重回萬科第一大股東地位的想法，提出讓深圳地鐵退出萬科重組，深圳地鐵集團(tuán)在簡要介紹情況后，表達(dá)了華潤作為知名央企，深圳地鐵集團(tuán)一直很尊重華潤，但深圳地鐵集團(tuán)參與萬科重組，是經(jīng)萬科請求支持的情況下介入的，與萬科的進(jìn)行戰(zhàn)略合作的意向書已公告，深圳地鐵尚未收到萬科讓地鐵退出的意見，深圳地鐵不能自己單方公告退出，只能繼續(xù)往前走，至于屆時能否通過，讓董事會、股東大會投票來定。

6月2日，深圳國資委組織華潤、深圳地鐵召開協(xié)調(diào)會，就重組方案征詢?nèi)A潤意見，華潤要求保留第一大股東地位，如萬科向地鐵定增后，地鐵持股不能超過10%，且將投票權(quán)委托華潤，以便華潤獲得25%的投票權(quán)，回到第一大股東地位。否則，華潤將對重組預(yù)案投反對票。

6月12日，萬科與深鐵再度簽署深化戰(zhàn)略合作備忘錄時，華潤派代表列席了。

6月13日，深圳市主要領(lǐng)導(dǎo)就地鐵集團(tuán)以所持有資產(chǎn)認(rèn)購萬科定向發(fā)行股份事項與傅育寧董事長會談。深圳市希望華潤支持萬科的重大資產(chǎn)重組。傅育寧表示，同意地鐵集團(tuán)參與萬科重組的前提是華潤和地鐵集團(tuán)簽署具有法理效力的協(xié)議，即萬科向地鐵集團(tuán)定增20%之后，地鐵集團(tuán)將其中10%以市場價格轉(zhuǎn)給華潤，華潤要求上述協(xié)議和萬科定增協(xié)議同時生效。深圳市領(lǐng)導(dǎo)要求市國資委協(xié)調(diào)地鐵集團(tuán)入股萬科后，地鐵集團(tuán)轉(zhuǎn)讓10%萬科股權(quán)給華潤，使華潤成為萬科第一大股東。雙方認(rèn)為，上述意見須經(jīng)法律論證，所有操作必須合法合規(guī)，符合上市公司監(jiān)管要求。

6月15日，華潤、地鐵集團(tuán)、萬科及其財務(wù)顧問、法律顧問在地鐵大廈會談。會上經(jīng)相互交換意見，華潤和地鐵集團(tuán)認(rèn)為本次定增完成前簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議不具有可操作性，萬科和各中介機(jī)構(gòu)表達(dá)了相同觀點。華潤口頭動議以現(xiàn)金方式聯(lián)合地鐵以資產(chǎn)方式一起參與本次定增，即華潤以現(xiàn)金認(rèn)購萬科定增的10%股份，地鐵集團(tuán)以資產(chǎn)認(rèn)購萬科定增的10%股份。此方案僅是口頭動議，還沒有形成完整的書面方案。華潤代表提出此動議還需報華潤集團(tuán)高層領(lǐng)導(dǎo)決策并履行相關(guān)決策程序。地鐵集團(tuán)提出：請華潤支持協(xié)助現(xiàn)有方案在萬科董事會、股東大會通過，同時繼續(xù)保持萬科核心團(tuán)隊的穩(wěn)定，待本次交易順利完成后再簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議。

6月16日，深圳國資委深圳地鐵集團(tuán)及萬科向深圳市主要領(lǐng)導(dǎo)匯報重組情況。市領(lǐng)導(dǎo)表示，萬科作為深圳知名企業(yè)，深圳市支持萬科的重大資產(chǎn)重組，深圳國資委協(xié)調(diào)深圳地鐵集團(tuán)入股萬科后，在依法依規(guī)的前提下，支持華潤成為萬科第一大股東。深圳市政府隨后便向國務(wù)院國資委書面和電話報告了上述情況。此后，華潤主要負(fù)責(zé)人不再接聽深圳市領(lǐng)導(dǎo)和北京相關(guān)部門的電話，突然決定投反對票。

6月17日中午，華潤向萬科提出建議于當(dāng)天下午的萬科董事會探討新的方案。如果當(dāng)天下午的董事會還是審議原方案，由于原方案沒有均衡體現(xiàn)各方股東的利益，華潤派出董事將會反對該原方案。華潤新方案的要點為：1、萬科以現(xiàn)金支付方式購買深圳地鐵集團(tuán)本次納入重組方案的兩塊土地資產(chǎn)；2、在第一步交易完成后，可考慮在適當(dāng)時機(jī)向深圳地鐵集團(tuán)及華潤方非公開定向增發(fā)，各10%，現(xiàn)金認(rèn)繳。華潤將方案抄送國務(wù)院國資委和深圳市。

為阻擾深圳地鐵進(jìn)入，華潤在董事會前專門做獨(dú)立董事的工作，施加壓力。

6月17日下午，萬科董事會討論通過深地鐵重組預(yù)案。華潤派駐萬科的三名董事集體投反對票，但華潤方推薦的獨(dú)立董事張利平出了狀況。

據(jù)獨(dú)董華生回顧，張利平電話參與會議，上來的原話是：第一個聲明是我新的工作在黑石，目前對兩大股東都有交易，特別是目前有一個數(shù)額較大的和萬科在進(jìn)行，所以我已征求我律師的意見，我有利益沖突，所以我棄權(quán)。

萬科的高管何等精明職業(yè)，知道回避利益沖突與投棄權(quán)票這可有天壤之別，可決定重組預(yù)案的命運(yùn)，說的含糊不清怎行！

張利平話音剛落，董秘朱旭馬上追問：那您這樣的話，屬于利益關(guān)聯(lián)，您就屬于回避表決，是這樣嗎？

張利平答：沒有錯。

朱旭又確認(rèn)：回避表決？對嗎？

張利平回答：對。

朱旭再跟進(jìn)：那我要提醒您的是關(guān)于獨(dú)立董事，您做出回避表決的話，必須給我們書面回避理由，簽字，然后我們會在公告里公告。

張利平最后答：就是我剛才講的理由，因為利益沖突，所以我必須回避表決。我會提供書面意見，你們給我一個時間，我會提供。這就是外界看到的后來公告里張利平要求回避議案表決給董事會確認(rèn)函的背景。

因為張利平先說的利益沖突與投棄權(quán)票是完全矛盾和會導(dǎo)致相反結(jié)果的兩件事。萬科的董秘素質(zhì)到位、技高一籌，讓他自己澄清了表述，表達(dá)了他本人不愿因自己原因否定重組預(yù)案的真實意愿。所以說，魔鬼往往就在細(xì)節(jié)之中。華潤方面雖然家大業(yè)大，但從上到下參與此事的決策人執(zhí)行人，預(yù)先功課沒做到家，對出席會議的董事的交代中漏掉了微妙的關(guān)鍵之處，同時決策反饋又不靈敏，結(jié)果讓煮熟的鴨子飛了。

2016年當(dāng)年，朱旭拿到731萬年薪，而2015年時任萬科董秘的譚華杰薪酬為488萬。

6月18日，華潤集團(tuán)發(fā)布公告質(zhì)疑決議已或通過的合法性，對萬科不顧華潤的反對公告董事會通過的決議表示強(qiáng)烈不滿。公開質(zhì)疑投票結(jié)果，寶萬之爭正式演變?yōu)槿A萬之爭。

6月23日深夜，寶能發(fā)出聲明，聲稱萬科已是內(nèi)部人控制的企業(yè)，寶能將在萬科股東大會上否決重組預(yù)案。華潤微信公眾號隨即回應(yīng)，采用了與寶能方面幾乎相同的用語。

6月24日，萬科獨(dú)董華生開始在《上海證券報》發(fā)表《我為什么不支持大股東意見》的系列文章，公開質(zhì)疑華潤、寶能屬一致行動人、涉嫌違法違規(guī)。

6月26日上午，王石在朋友圈連發(fā)數(shù)言：“當(dāng)你曾經(jīng)依靠、信任的央企（華潤）毫無遮掩地公開和你阻擊的惡意收購者聯(lián)手，徹底否定萬科管理層時，遮羞布全撕去了”，“人生就是一個大舞臺，出場了，就有謝幕的一天。但還不到時候，著啥子雞（急）嘛”。直指華潤與寶能結(jié)盟的核心事實。

6月26日晚間，寶能提議罷免王石，指責(zé)其2011-14年間，前往美國、英國留學(xué)，脫離工作崗位仍拿酬金5000多萬。寶能提請召開臨時股東大會，罷免目前公司所有董事。媒體報道其已準(zhǔn)備好萬科董事會提名人選預(yù)案，計劃推舉華潤集團(tuán)助理總經(jīng)理吳向東為萬科董事長，姚振華為監(jiān)事長。

6月27日下午，萬科2015年度股東大會。華潤、寶能聯(lián)手否決萬科年度董事會、監(jiān)事會報告。6月27日，深交所向?qū)毮芟导叭A潤下發(fā)關(guān)注函和問詢函，要求其自查涉嫌形成關(guān)聯(lián)和一致行動人關(guān)系。雙方復(fù)函均否認(rèn)寶能系和華潤為一致行動人。

6月28日，香港《南華早報》報道，對于華潤在萬科控制權(quán)爭奪戰(zhàn)的行為，國資委有很大的保留意見。《財新》透露，萬科之爭升級已引起高層關(guān)注，華潤被要求不得與寶能一致行動。華潤不得再就萬科事件隨意表態(tài)，任何行動要預(yù)先征得國務(wù)院國資委同意。

6月30日，在上層壓力下，華潤發(fā)表聲明稱對寶能全部罷免案有異議，表示“華潤會從有利于公司發(fā)展的角度，考慮未來董事會、監(jiān)事會的改組”。

這樣，到7月1日董事會開會討論寶能要求罷免董監(jiān)事的議案時，華潤方面的董事開始首次投票反對寶能，并從此淡出萬科之爭直至最后完全退出，按相關(guān)協(xié)調(diào)意見將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給其此前一直高調(diào)反對的深圳地鐵。華潤的淡出被認(rèn)為是萬科之爭的一個重要轉(zhuǎn)折點。

7月3日，萬科董事會全票否決寶能提請召開臨時股東大會罷免目前公司所有董事的議案，華潤方面的董事通過投票正式與寶能劃清界限。華潤通知萬科準(zhǔn)備部分改組董事會，讓王石出局的提議因上面不同意在會上并未提出，從而避免了一場攤牌。

7月4日，萬科復(fù)牌跌停，7月5日，繼續(xù)跌停。7月6日，寶能系增持萬科到25%。

8月4日，恒大入場買入萬科股份。8月9日，恒大舉牌萬科5%。8月15日，恒大增持萬科到6.82%。8月31月，恒大、中渝置地張松橋、新世界鄭家純家族等“大D會”持股萬科8.35%。

10月2日，恒大公告計劃借殼深深房，登陸A股。接近深圳市政府的消息稱，市政府與恒大方面談判，政府方面同意支持恒大地產(chǎn)借道深深房這一干凈的殼，交換條件便是恒大將所持萬科股份轉(zhuǎn)讓予深圳地鐵。但恒大開始答應(yīng)，后來似有反悔，與其盟友繼續(xù)增持萬科，合計持股超過10%。在圍繞深深房的談判過程中，恒大并未停止買入萬科的動作。以各種借口拖延解決萬科股權(quán)問題，拿華潤、寶能等股東擋在前面。

11月10日，恒大增持萬科到8.285%。11月18日，恒大增持萬科到9.452%。11月23日，恒大第二次舉牌萬科到10%。11月18日，恒大增持萬科到14.07%，覬覦萬科控制權(quán)。

12月3日，證監(jiān)會主席劉士余突然公開發(fā)聲痛批“野蠻人”，指出用來路不正的錢，從門口的“野蠻人”變成行業(yè)的“強(qiáng)盜”，這是不可以的。挑戰(zhàn)了國家法律法規(guī)的底線，也挑戰(zhàn)了做人的底線，當(dāng)你挑戰(zhàn)刑法的時候，等待你的就是開啟的牢獄大門。證監(jiān)會主席用如此嚴(yán)厲的措辭，在整個證監(jiān)會監(jiān)管歷史上也甚是罕見。

12月5日，保監(jiān)會突然發(fā)布信息，停止前海人壽萬能險新業(yè)務(wù)，同時叫停恒大人壽等6家險企的互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)。12月9日，寶能公告將不再增持格力電器，擇機(jī)逐步退出。

12月13日，保監(jiān)會副主席陳文輝向《人民日報》表示，近期擬出臺相關(guān)措施，明確禁止保險機(jī)構(gòu)和非保險一致行動人共同收購上市公司；對于重大股票投資行為，須向保監(jiān)會備案，對于上市公司收購行為，須報保監(jiān)會事前核準(zhǔn)；同時將權(quán)益類資產(chǎn)占保險公司總資產(chǎn)比例由40%下調(diào)到30%，將單一股票投資占保險總資產(chǎn)比例從10%下調(diào)到5%。

12月17日，恒大向深圳市方面遞交書面報告，稱從大局出發(fā)，做出5點表態(tài)：不再增持萬科；不做萬科控股股東；可將所持股份轉(zhuǎn)讓予深圳地鐵集團(tuán)；也愿聽從深圳市委、市政府安排，暫時持有萬科股份；后續(xù)堅決聽從市委、市政府統(tǒng)一部署，全力支持萬科重組方案。

總結(jié)2016年此階段：

進(jìn)入2016年，華潤方面表示現(xiàn)在拿不出資源改變局面，開始明確要萬科管理層承認(rèn)現(xiàn)實，接受寶能作為萬科新的控股股東。由于華潤客觀上短期不可能在萬科增加持股到50％以上，成為絕對控股股東，故而要實現(xiàn)華潤說話算數(shù)的目的，就必須改變現(xiàn)行萬科治理架構(gòu)，趕走長期實際控制的公司管理層。

華潤并在此前后將華潤前海公司的控制權(quán)轉(zhuǎn)讓給寶能，并由寶能方面出任公司董事長、法人代表，華潤方面轉(zhuǎn)為交叉任職的副手。

但是，萬科管理層運(yùn)氣極佳地找到了深圳地鐵這個獨(dú)占天時地利、背景強(qiáng)大的同盟者。

之前，華潤與寶能曾談判接盤萬科股份事宜，但當(dāng)時華潤出價低于寶能成本，姚振華不愿“賤賣”。而在萬科披露與深圳地鐵重組意向后，姚振華頗為欣喜，認(rèn)為此事可增加議價籌碼，而華潤方面則非常惱火，畢竟這一消息不利于華潤壓價。

萬科獨(dú)董華生聽說有人已經(jīng)放出話來，華潤主導(dǎo)后，按央企管理，王石必須走人不說，郁亮等人可以留下，但受不了新的國企管理辦法，也可以選擇離開。華生透露，期間華潤方面本已通知萬科準(zhǔn)備在討論和否決寶能罷免案之后就提出自己的董事會改組實施方案，內(nèi)容無非是讓王石出局、替補(bǔ)兩名獨(dú)董（海聞已提出辭職多時，張利平獨(dú)董任職到期不再續(xù)聘）等等。這樣兵不血刃，讓董事會控制權(quán)易手。

華潤方面重組董事會的嘗試，自己進(jìn)退倒是自如，據(jù)華生所知嚇壞了萬科管理層。因為這被視為不動聲色的定點清除，萬科管理層被分化瓦解、逐步收拾只是時間問題。故而聽說萬科管理層連夜加班，趕寫最后的悲情宣言，待次日對方正式提出重組董事會方案后公布。

獨(dú)董華生對華潤、寶能的一致行動人公開質(zhì)疑文章成為事件一大轉(zhuǎn)折點。

由于一致行動人質(zhì)疑引起的輿論大嘩和華潤方面在萬科事件中一再丟分的表現(xiàn)，不僅引起了各界責(zé)疑，也引起了上層領(lǐng)導(dǎo)的高度關(guān)注。華潤被要求不得與寶能一致行動，不得再就萬科事件隨意表態(tài)，任何行動要預(yù)先征得國務(wù)院國資委同意。

6月27日國資委主任也按此精神進(jìn)一步明確“只要有利于深圳的發(fā)展，有利于企業(yè)的發(fā)展，我們國資委就支持”，表達(dá)了支持深圳市和企業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展的態(tài)度。在這個背景下，華潤方面試圖部分改組董事會、讓王石先出局的意見也自然被上面否決。

期間，在上層干預(yù)及國資委表態(tài)央企不與地方爭利后，解決華潤和萬科的問題過程仍十分曲折。華潤并不愿退出萬科，開價超過萬科和深圳地鐵的預(yù)期，數(shù)套方案未能談攏，尤其在國資劃轉(zhuǎn)股權(quán)的定價上難以達(dá)成共識。但這是深圳市政府能夠最先抓到手的一張牌。深圳市委市政府打算讓萬科代表深圳企業(yè)走上全球化，態(tài)度一直很明確。真是深圳市政府的“不離不棄”，多方斡旋，才推動萬科股權(quán)之爭一步步往解決的方向走。

最后在深圳市政府已被受命協(xié)調(diào)股東各方以促進(jìn)萬科企業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展的時候，各方還被披露漫天要價。

華潤身陷一致行動人質(zhì)疑，引發(fā)高層關(guān)注。這是華潤被迫退出，“華萬之爭”結(jié)束，從而成為萬科爭奪戰(zhàn)一個關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點。華潤寶能合計持股超過40%。如果被認(rèn)定為一致行動關(guān)系，那么就觸發(fā)30%紅線的要約收購。收購價是寶能系最后一次增持價。

當(dāng)然，查處萬科兩大股東的內(nèi)幕交易與一致行動人，如果做實，相關(guān)構(gòu)成一致行動人的企業(yè)、保險公司、乃至資管計劃等機(jī)構(gòu)，就必須履行要約收購義務(wù)，而這將涉及至少1300億以上資金，可能帶來一系列連帶反應(yīng)。同時，糾正保險資金被當(dāng)作其實際控制人融資平臺，并進(jìn)而去惡意收購控制實業(yè)上市公司的違規(guī)行為，追究利用資管計劃舉牌控股上市公司，致使優(yōu)先級資金提供方和管理人承擔(dān)不能平倉乃至要約收購可能連帶責(zé)任風(fēng)險的違約行為，所有這些都有可能主動刺破泡沫，引起小范圍的金融震動乃至風(fēng)險。從這個意義上說，相關(guān)監(jiān)管部門的謹(jǐn)慎態(tài)度是可以理解的。

其中還有重要的插曲是，11月16日，寶能徹底拿下南玻A控制權(quán)，包括創(chuàng)始人曾南在內(nèi)的高管團(tuán)隊集體離職，11月30日，寶能增持格力至4.13%。引發(fā)深交所問詢其真實意圖，董明珠其后更是多次怒斥“野蠻人”敲門，用杠桿來發(fā)財，是對實體經(jīng)濟(jì)犯罪。如果資本成為中國制造業(yè)的破壞者的話，他們是罪人。

顯然，資本投機(jī)大鱷這樣橫行無忌，攪得實體企業(yè)惶惶不安，且多靠保險資金激進(jìn)經(jīng)營、靠高風(fēng)險高杠桿迅速做大規(guī)模，彎路超車，若不加整肅制止，勢必劣幣驅(qū)逐良幣，形成不良示范。長此以往，大中型險企有樣學(xué)樣，金融機(jī)構(gòu)也加杠桿刀口舔血，將與國家鼓勵發(fā)展實體經(jīng)濟(jì)、金融去杠桿和在國內(nèi)國際復(fù)雜環(huán)境下特別謹(jǐn)防金融風(fēng)險的指導(dǎo)思想背道而馳。

正是在這個背景下，中央高層明確表態(tài)，不能放任資本大鱷興風(fēng)作浪、巧取豪奪、火中取栗。

2017年：尾聲。

2017年1月12日，在持股萬科17年后，華潤將持有的萬科全部股權(quán)，以22元/股價格協(xié)議轉(zhuǎn)讓給深地鐵。1月13日，寶能表示歡迎深地鐵，同時首次正式聲明自己財務(wù)投資者身份。

1月25日，華潤轉(zhuǎn)讓萬科股權(quán)完成過戶登記，深地鐵持有15.31%股份，正式成為萬科第二大股東。

3月16日，恒大將其持有14.07%萬科股份表決權(quán)、提案權(quán)及參加股東大會的權(quán)力，不可撤銷地委托給深圳地鐵集團(tuán)，由深圳地鐵集團(tuán)自行決定前述特定股東權(quán)利的行使。

在2016年7月萬科A股復(fù)牌后殺入股權(quán)爭奪戰(zhàn)的恒大，退出并非本意。但深深房和萬科不可兼得，急于借殼上市的恒大，不得不在和深圳市政府的博弈中退一步，放手萬科。

6月9日，恒大和深圳地鐵集團(tuán)簽署協(xié)議，以292億轉(zhuǎn)讓所持全部萬科股權(quán)，深圳地鐵正式成為萬科的第一大股東，持股29.38%。

萬科之爭最后按照高層的意見，由深圳市政府出面協(xié)調(diào)，確有明顯的行政性外力介入，否則，華潤既不會輕易退出，寶能、恒大更不會一時間服軟罷休。這種解決方式確實打上了當(dāng)前這個特定發(fā)展階段和宏觀環(huán)境下深深的中國特色烙印。

事件對王石的影響已經(jīng)顯現(xiàn)，對其它主要人物的影響還將陸續(xù)展現(xiàn)。