14日，第一財經(jīng)消息稱(chēng)在監管機構處得到確認，將關(guān)停國內所有虛擬貨幣交易所，加上上周末財新的獨家報道消息，看來(lái)國內的虛擬貨幣交易所兇多吉少了。受此消息影響，三大交易所虛擬貨幣價(jià)格再次出現大跌。

其實(shí)，昨日（9月13日）中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì )也發(fā)文提示虛擬貨幣交易風(fēng)險，強調“比特幣等所謂“虛擬貨幣”缺乏明確的價(jià)值基礎，市場(chǎng)投機氣氛濃厚，……投資者需強化風(fēng)險防范意識”，并呼吁會(huì )員機構“不參與任何與所謂“虛擬貨幣”相關(guān)的集中交易或為此類(lèi)交易提供服務(wù)”。

無(wú)論是交易所的取締還是向投資者提示風(fēng)險，都再次將比特幣等虛擬貨幣監管放到聚光燈下，相關(guān)的分析做了很多，可參照筆者近期的文章《比特幣監管新政來(lái)臨？我們可能需要一些差異化思路》、《一個(gè)讓人糾結的問(wèn)題：比特幣究竟有沒(méi)有價(jià)值？》，這里簡(jiǎn)單再補充幾句。

其實(shí)，單從內容上看，互金協(xié)會(huì )的呼吁與2013年底人民銀行等五部委發(fā)布的《關(guān)于防范比特幣風(fēng)險的通知》精神一脈相承，依舊為不承認虛擬貨幣的“支付”屬性、嚴禁金融機構為虛擬貨幣交易提供金融支持、提示投資者注意風(fēng)險等幾點(diǎn)。

從監管?chē)栏癯潭壬峡?，我國對比特幣的態(tài)度仍然與國際主流國家保持著(zhù)基本一致，畢竟，截止目前只有少數國家承認了比特幣的支付屬性，大多數國家，仍然只是認可比特幣作為一種高風(fēng)險的投資品存在。國內近期雖然對比特幣監管趨嚴，但也并未否認比特幣的投資品屬性。

很多人關(guān)心強監管對比特幣等虛擬貨幣的影響，其實(shí)，作為一種去中心化、不依賴(lài)任何單一國家的新型“資產(chǎn)”形式，虛擬貨幣的發(fā)展前景從根本上取決于兩個(gè)方面，一是國際范圍內的認可與共識，越多的人認可，其前景便越好；二是虛擬貨幣所在區塊鏈自身的發(fā)展前景，作為公有鏈，其堅韌性越強、生態(tài)圈越完善、去中心化程度越高，依托其上的虛擬貨幣也就越有發(fā)展的基礎。

因此，歷來(lái)虛擬貨幣面臨的主要風(fēng)險，也是來(lái)源于這兩個(gè)方面：一是能否得到主流國家的認可，能否走入大眾人群；二是區塊鏈的發(fā)展能否突破自身的技術(shù)瓶頸，隨著(zhù)生態(tài)圈越來(lái)越復雜，各方利益能否協(xié)調一致等。

就第一點(diǎn)來(lái)看，目前比特幣在日本、澳大利亞等國家已經(jīng)初步得到認可，但在中、美、歐等國家的認可度便差了很多。最關(guān)鍵的原因，還在于其天然的“支付”屬性對法幣權威性的潛在挑戰，和在跨境資金流動(dòng)、反洗錢(qián)、犯罪融資等領(lǐng)域的難以監管。

關(guān)于對法幣的替代問(wèn)題，其實(shí)越來(lái)越多的人已經(jīng)意識到虛擬貨幣自身的技術(shù)局限性決定了很難去取代法幣，但對于中美歐而言，均持有世界范圍內的強勢貨幣，其捍衛貨幣主權地位的決心要遠強于其他國家。

同時(shí)，在外匯管制、反洗錢(qián)、犯罪融資等領(lǐng)域的麻煩也是個(gè)問(wèn)題，這些“麻煩”的消失需要依賴(lài)監管科技的進(jìn)步，畢竟，只有當監管機構可以真正很好地掌控虛擬貨幣流向時(shí)，虛擬貨幣才有可能走入普通大眾，變成常規的投資品。

就第二點(diǎn)來(lái)看，比特幣區塊鏈自身的生態(tài)很快將接受分裂的挑戰。早在今年8月份，隨著(zhù)隔離見(jiàn)證的部署，Segwit2x工作組公布了其未來(lái)三個(gè)月的發(fā)展計劃，根據礦工和企業(yè)商定的紐約共識，繼續推進(jìn)2MB區塊擴容。該計劃明確提到：

“2017年11月，也就是在隔離見(jiàn)證在比特幣區塊鏈中激活的約90天之后，比特幣礦工將會(huì )生成1MB到2MB大小之間的區塊，旨在實(shí)現網(wǎng)絡(luò )擴容。目前，預計有超過(guò)90%的比特幣網(wǎng)絡(luò )算力將會(huì )在這一大區塊上參與挖礦。”

另一方面，Core開(kāi)發(fā)組則打算推出新版Bitcoin Core客戶(hù)端Bitcoin Core 0.15.0，該版本將不支持SegWit2x節點(diǎn)。意味著(zhù)，區塊鏈內的節點(diǎn)必須進(jìn)行二選一，達不成一致，便是分裂的結局，屆時(shí)，比特幣將再次一分為二。起碼從目前來(lái)看，未來(lái)兩個(gè)月內，比特幣分叉似乎仍是大概率事件。

鑒于以上原因，未來(lái)比特幣等虛擬貨幣的走勢，的確會(huì )有很大的不確定性，投資者還是要規避風(fēng)險。說(shuō)到這里，再啰嗦幾句投資者教育問(wèn)題。其實(shí)，很多投資者不是不知道投資風(fēng)險，只是他們追逐的就是高收益，自然也要承擔相應的風(fēng)險。只要大家追求高收益的心態(tài)不改變，無(wú)論是自律還是宣傳，所起的作用都相對有限。

作者：薛洪言，蘇寧金融研究院互聯(lián)網(wǎng)金融中心主任；微信公號：洪言微語(yǔ)