拋售一家盈利能力尚可的子公司，兩面針的解釋是希望聚焦主業(yè)。從近年動(dòng)作看，公司也確實(shí)朝著(zhù)這個(gè)方向在前進(jìn)，但在如今的市場(chǎng)形勢下，兩面針想要重現輝煌并非易事。

對于不少消費者來(lái)說(shuō)，兩面針曾經(jīng)是一個(gè)很熟悉的牙膏品牌，不過(guò)如今在許多城市的大中型超市、連鎖店里，兩面針牙膏已經(jīng)難覓身影。

“冰凍三尺非一日之寒”。柳州兩面針股份有限公司(下稱(chēng)“兩面針”，600249.SH)到底是如何淪落到這一步的?在宣布回歸日化主業(yè)后，現在的日子是否好過(guò)了一些?

值得注意的是，目前兩面針欠柳州東通投資發(fā)展有限公司1.5億元，按理說(shuō)這筆賬款在今年10月10日到期，但兩面針卻至今未還。公司稱(chēng)，正在協(xié)商，但具體協(xié)商結果如何?

有投資者提出，同為中藥牙膏，為什么兩面針和云南白藥相差就這么大?兩面針到底差在哪?為什么會(huì )被邊緣化?在這樣的情況下，兩面針將采取怎樣的措施重回輝煌時(shí)刻?

《投資者報》記者就以上問(wèn)題，給兩面針發(fā)送采訪(fǎng)提綱，然而公司一直保持緘默，未對上述問(wèn)題進(jìn)行任何解釋與說(shuō)明。

再現出售子公司

近日，兩面針發(fā)布公告稱(chēng)，今年5月份掛牌出售的旗下子公司捷康三氯蔗糖制造有限公司(下稱(chēng)“三氯蔗糖”)，目前只有飛尚實(shí)業(yè)集團有限公司(下稱(chēng)“飛尚集團”)一家意向受讓方申請受讓?zhuān)⒁話(huà)炫频變r(jià)6557.01萬(wàn)元摘牌。目前，兩面針已與飛尚集團簽訂《股權交易合同》。

據了解，三氯蔗糖成立于2006年，主要產(chǎn)品就是三氯蔗糖，兩面針持有其35%的股份。去年下半年，受到市場(chǎng)供求關(guān)系的影響，三氯蔗糖因貨源不足，價(jià)格持續上漲，最高售價(jià)高達50萬(wàn)元/噸，當時(shí)的半年報數據顯示，其凈利潤為212萬(wàn)元。到了今年的三季度，三氯蔗糖的凈利潤達到6695萬(wàn)元。

根據三氯蔗糖歷年的營(yíng)業(yè)收入來(lái)看，該公司并非兩面針的不良資產(chǎn)，還能夠為兩面針貢獻不小的利潤，為何要剝離該業(yè)務(wù)?兩面針?lè )矫娼忉尀?，有利于?yōu)化資產(chǎn)結構，集中資源聚焦在日化主業(yè)上。

日化行業(yè)專(zhuān)家趙向暉認為，如果兩面針能夠真的把“賣(mài)子”產(chǎn)生的收益用于主業(yè)投入上，加上從去年開(kāi)始在廣告支出上增加力度，品牌或許還能煥發(fā)一線(xiàn)生機。

但令投資者擔心的是，這筆出售子公司股權所獲得的資金，到底是否會(huì )投入到主業(yè)中?

兩面針此前發(fā)布的公告稱(chēng)，去年10月份公司向柳州東通投資發(fā)展有限公司借款3億元，于當年12月份歸還一半，尚有借款余額1.5億元于2017年10月10日到期。據了解，目前公司正在與東通公司協(xié)商續借款一年。那么，這筆借款到底什么時(shí)候還款?還款資金又如何解決?由于公司方面未接受記者采訪(fǎng)，目前無(wú)從知曉。

11年累計虧損超11億元

根據兩面針前三季度的財務(wù)報告數據顯示，其營(yíng)業(yè)收入為11億元，同比下降5%;凈利潤仍虧損7035萬(wàn)元。這已是兩面針凈利潤持續虧損的第四年。

要知道，兩面針從事牙膏行業(yè)30多年，曾被稱(chēng)為“最牛國貨牙膏”，2000年前后，即使在國外日化巨頭進(jìn)軍中國之后，兩面針的市場(chǎng)占有率也長(cháng)期位居前三甲，排在外資背景的上海中華、廣州高露潔之后，是民族品牌第一。數據顯示，2000年至2002年，兩面針牙膏的市場(chǎng)占有率分別為11.16%、14.22%、16.30%。僅在2001年，兩面針就賣(mài)出2.58億支牙膏，獲得銷(xiāo)售收入3.65億元。然而到2016年，兩面針的家用牙膏市場(chǎng)占有率卻不足1%。

除此之外，引人注意的是，兩面針前幾年實(shí)行多元化發(fā)展戰略，加上牙膏主業(yè)不振，從而導致整體業(yè)績(jì)持續下滑甚至虧損。

公司財報數據顯示，2006年之后，公司的扣非凈利就開(kāi)始長(cháng)達近11年的不斷虧損，當年扣非凈利虧損2700萬(wàn)元。2013年至2016年，每年的扣非凈利虧損都高達億元以上，今年前三季度扣非凈利潤虧損7160萬(wàn)元，總共加起來(lái)，兩面針最近11年來(lái)扣非凈利潤虧損額高達11億元。

有消費者提出疑問(wèn)：“兩面針牙膏好用，可為什么公司就是業(yè)績(jì)不行?”也有消費者表示：“為什么同為中藥牙膏，作為老牌的兩面針業(yè)績(jì)不行，而云南白藥就行呢?”

據了解，云南白藥主要是以高端功效型牙膏為主。數據顯示，2004年云南白藥殺入牙膏領(lǐng)域，當年銷(xiāo)售額僅3000萬(wàn)元。而到2014年，其銷(xiāo)售額已達30億元，市場(chǎng)份額超過(guò)高露潔，與佳潔士在伯仲之間。

談及高端產(chǎn)品，兩面針也曾在2013年推出過(guò)高端牙膏。彼時(shí)，其董事長(cháng)鐘春彬剛上任，便對兩面針進(jìn)行全面盤(pán)活和改革。他一方面精簡(jiǎn)產(chǎn)業(yè)板塊，重心回歸牙膏主業(yè)，提高經(jīng)營(yíng)效率。另一方面，推動(dòng)兩面針品牌升級，全面提升品牌盈利能力。

當年的戰略是，圍繞“中藥”核心價(jià)值建立兩面針品牌核心競爭力，推進(jìn)品牌的高端化。全新兩面針消痛牙膏59.9元的超高端定價(jià)，在推廣之初引起了業(yè)界關(guān)注。但最終由于該高端產(chǎn)品與過(guò)往產(chǎn)品定位雷同，導致銷(xiāo)售不佳，再加上后來(lái)的酒店產(chǎn)品線(xiàn)戰略，使得兩面針的品牌形象再也高端不起來(lái)。

為什么同樣是中藥牙膏，兩面針的功效其實(shí)也不差，但和云南白藥相比，如今不論銷(xiāo)售業(yè)績(jì)還是品牌形象都相差那么遠呢?

對此，有業(yè)內人士認為，兩面針此前的多元化發(fā)展戰略，使它錯失了發(fā)展良機。而在產(chǎn)品結構欲走高端化路線(xiàn)的時(shí)候，又同時(shí)推出針對酒店市場(chǎng)的低端產(chǎn)品線(xiàn)，從而拖累了整體的品牌形象。從現在市場(chǎng)的形勢來(lái)看，兩面針實(shí)際上已經(jīng)逐步被邊緣化了，在這種情況下，兩面針想要翻盤(pán)，或許需要付出更大的努力。