2016年11月8日，特朗普當選美國總統，大洋彼岸的A股連續大漲為其慶功，并向勝選的特朗普大大和敗選的希拉里阿姨展示了全球獨家、別無(wú)分號的道賀方式：上市公司川大智勝大漲6%，一度沖擊漲停；上市公司西儀股份大跌9%，一度沖擊跌停。

這種智障式的隔空表白，在對岸眼里只是個(gè)笑話(huà)。剛開(kāi)始中國吃瓜群眾們看熱鬧不嫌事兒大，經(jīng)常嘲笑他的蹩腳政策和“推特治國”，沒(méi)想到上周特朗普發(fā)動(dòng)貿易戰，宛如一記重拳，引爆全國輿論。貿易戰還沒(méi)打，昔日為特朗普歡呼的A股就率先帶路投降，兩個(gè)交易日跌幅超過(guò)150個(gè)點(diǎn)。

無(wú)論子彈射向什么方向，A股總會(huì )捂住胸口率先倒地，這也是鐵律了。

打貿易戰這種事兒，在中國人看來(lái)陌生而新鮮，但在做了一百年全球霸主的美國人手上，就是家常便飯了。事實(shí)上，每一個(gè)威脅過(guò)美國產(chǎn)業(yè)結構和貿易收支的國家，都被美國的貿易炮火轟擊過(guò)，其中延續時(shí)間最長(cháng)、交手次數最多、付出代價(jià)最大，就是日本。

日美貿易戰從60年代一直打到90年代初。90年代中期之后，大型貿易對抗基本偃旗息鼓，背景是日本已經(jīng)掉入了“失去的二十年”的深淵，美國憑借信息產(chǎn)業(yè)再度繁榮。但跟一般人想象的不一樣的是：日本的失敗，90%是由日本人自己的戰略失誤而造成，美國的直接打擊只占其中10%。

用一句簡(jiǎn)單的話(huà)來(lái)說(shuō)就是：為了對沖美國貿易戰對本國經(jīng)濟的影響，日本做了一系列錯誤的戰略決策，進(jìn)而在國內造成了比貿易戰慘重十倍的后果，最后錯失了人口老齡化之前的戰略窗口期和機遇期，跌落進(jìn)了“失去的二十年”。

所以，日本的案例對中國極為重要，尤其是當時(shí)的日本和現在的中國，都在人口全面老齡化的前夜，稍微不慎，戰略失誤就會(huì )影響未來(lái)的整整幾代人。況且1980年代的日本已經(jīng)是發(fā)達國家，“失去的二十年”里日本國民仍然保持非常高的生活水準，這些條件中國不具備，所以中國需要更加謹慎。

本文將通過(guò)回顧日美貿易戰，講述這場(chǎng)戰爭里的套路和陷阱，以及日本是如何在的巨大壓力之下操作變形，最終做出了扭曲而愚蠢的戰略失誤。通過(guò)回顧這些往事，才能真正理解現階段高層的應對舉動(dòng)。

一、起：日美貿易戰歷史回顧

日美貿易戰肇始于1960年代，激化于1970年代，高潮于1980年代，基本上跟日本制造業(yè)的重生、崛起、鼎盛三個(gè)階段相契合。從1960年～1990年這三十多年間，日美之間爆發(fā)了無(wú)數次貿易糾紛，其中行業(yè)層面的大型貿易戰共有6次，宏觀(guān)層面的貿易決戰有2次。其中6次行業(yè)貿易戰分別是：

1. 紡織品戰（1957年～1972年）：日本紡織品從1950年代開(kāi)始搶占美國市場(chǎng)，是最早進(jìn)入美國貿易保護者視野的日本商品。1957年開(kāi)始密集通過(guò)限制日本紡織品的法案，最終以日本“自愿限制出口”的妥協(xié)而告終。

2. 鋼鐵戰（1968年年～1978年）：日本鋼鐵行業(yè)接棒紡織行業(yè)，在1970年代成為對美出口主力，并遭到美國鋼鐵行業(yè)工會(huì )的強烈阻擊，1977年美國發(fā)起反傾銷(xiāo)起訴，最終以日本“自愿限制出口”的妥協(xié)而告終，日本鋼鐵業(yè)在10年內被迫3次自主限制對美出口。

3. 彩電戰（1970年～1980年）：1970年開(kāi)始，日本家電行業(yè)開(kāi)始崛起，在70年后期接棒鋼鐵行業(yè)，巔峰時(shí)對美出口占彩電出口的90%，囊括三成美國市場(chǎng)份額。1977年美日簽訂貿易協(xié)議，日本“自愿限制出口”。

4. 汽車(chē)戰（1979年～1987年）：日美貿易戰中最激烈的一場(chǎng)。1980年代，日本汽車(chē)接棒家電行業(yè)，成為日本賺錢(qián)高額貿易順差的核心產(chǎn)業(yè)，對美出口U飆升，對美國就業(yè)造成大規模影響，進(jìn)而導致全美范圍內的抗議潮。最終以日本汽車(chē)廠(chǎng)家赴美投資、自愿限制出口、取消國內關(guān)稅等妥協(xié)手段告終。

5. 半導體戰（1987年～1991年）：在半導體行業(yè)的早期，日本憑借低價(jià)芯片對美國產(chǎn)業(yè)造成重大沖擊，美國以反傾銷(xiāo)、反投資、反并購等手段進(jìn)行貿易保護，最高時(shí)對相關(guān)產(chǎn)品加收100%關(guān)稅。最終以日本對美出口產(chǎn)品進(jìn)行價(jià)格管制等手段結束。

6. 電信戰（1980年～1995年）：1980年代開(kāi)始，美國用貿易保護條款來(lái)敲開(kāi)日本電信行業(yè)大門(mén)，1985年在里根vs中曾根峰會(huì )上，美日共同啟動(dòng)了電信行業(yè)開(kāi)放，最終移除了日本在電信行業(yè)的貿易壁壘，系統性的開(kāi)放了全市場(chǎng)。

上述便是美日之間爆發(fā)的6次行業(yè)層面的貿易戰。中國目前遭遇的威脅和恐嚇，日本人當年全都經(jīng)歷過(guò)，而且有過(guò)之而無(wú)不及，不過(guò)從文字層面，你很難感受到當年兩國行業(yè)之間的劍拔弩張，下面用三張老照片，來(lái)讓大家直觀(guān)地感受一下當年白熱化的戰況。

第一張照片拍攝于1981年3月，圖片中兩個(gè)美國汽車(chē)工會(huì )（ United Auto Workers，UAW）的工人正在砸一輛豐田卡羅拉汽車(chē)。圖中牌子上寫(xiě)著(zhù)：如果要在美國賣(mài)車(chē)，那就得在美國生產(chǎn)！

第二張照片拍攝于1982年9月，圖片中兩位美國人Jim Coleman和Charlie Cobb正在向一輛日本車(chē)揮舞著(zhù)錘子。這次砸車(chē)是由北印第安納州工會(huì )組織和贊助，邀請路人砸日本車(chē)，每砸一錘給1美元，全民來(lái)玩，多砸多賺。

第三張照片拍攝于1987年7月，圖片中9名美國國會(huì )議員掄起大錘砸爛了日本東芝公司生產(chǎn)的一臺收音機，以此來(lái)抗議日本向前蘇聯(lián)出售軍用級電腦制導多軸銑床。后來(lái)這段錄像被日本各大電視臺反復播放，造成了相當大的影響。

回顧歷史可以看到，特朗普政府發(fā)動(dòng)的對華貿易戰相比當年的日美貿易戰，當前的量級只能算是毛毛雨。那會(huì )兒的美國群眾也很給力，愛(ài)文斗更愛(ài)武斗，除了沒(méi)用U型鎖砸自己同胞之外，基本上能上的手段都上了。

當然，這些行業(yè)層面的貿易戰的威力，很像李梅將軍投向東京的燃燒彈：聲勢浩大卻傷不了筋骨。跟當年向廣島、長(cháng)崎投擲兩顆原子彈來(lái)結束戰爭一樣，美國人這次也發(fā)動(dòng)了兩次宏觀(guān)層面貿易決戰，試圖一勞永逸地解決日本。

1. 結構總決戰（1989年年～1994年）：1989年美國發(fā)起了全行業(yè)級別的貿易決戰：?jiǎn)?dòng)超級301條款，要求日本開(kāi)放部分國內市場(chǎng)，并直接強制日本修改國內經(jīng)濟政策和方針，如逼迫日本承諾公共投資開(kāi)支、修改不利外企的法律、調查商品價(jià)格等，最終與日本簽訂了“美日結構性貿易障礙協(xié)議”。

這里面充滿(mǎn)辛酸往事，比如美國要求日本制定公共事業(yè)投資計劃，大藏省官員本想給口頭承諾蒙混過(guò)關(guān)，但美方強制要求白紙黑字，而且周期要是10年。日本人做了10年400萬(wàn)億日元的計劃送去審閱，被告知要再加30萬(wàn)億。當時(shí)日本副首相說(shuō)：“不能惹怒美國，美國要這么說(shuō)了那也沒(méi)辦法，再追加30萬(wàn)億吧。”屈辱至極。

2. 匯率總決戰（1985年）：一系列的行業(yè)貿易戰，并沒(méi)有改善美國的貿易逆差，所以美國又將原因歸結為美元匯率的高估。1985年，在美國的主導和強制下，美、日、德、法、英等五國在紐約廣場(chǎng)飯店舉行會(huì )議，達成五國政府聯(lián)合干預外匯市場(chǎng)，誘導美元對主要貨幣的匯率有秩序地貶值，以解決美國巨額貿易赤字問(wèn)題，這就是大名鼎鼎的“The Plaza Accord（廣場(chǎng)協(xié)議）”。

上面這張圖，是廣島協(xié)議簽署時(shí)一張充滿(mǎn)隱喻的照片，注意坐在美國財政部長(cháng)James Baker高大陰影背后的日本財長(cháng)竹下登，彼時(shí)的他并不知道，這份“協(xié)商”得來(lái)的協(xié)議，將會(huì )引發(fā)日本政府一連串的政策失誤，最終導致一場(chǎng)史無(wú)前例的戰略慘敗。

二、承：陣腳自亂的戰略慘敗

在歐美的軍事屆，一直對于日本有這樣一種評價(jià)：長(cháng)于戰術(shù)，短于戰略。用中國人的大白話(huà)來(lái)講，就是“算小賬特別清楚，算大帳總是糊涂”。能夠證明這個(gè)結論的案例數不勝數，比如侵華戰爭時(shí)放棄沿華北平原自北向南快速推進(jìn)，而是選擇自東向西沿長(cháng)江水域進(jìn)攻。

在日美貿易戰方面，事情同樣如此。具體可以用了兩句話(huà)來(lái)總結：

1. 美國發(fā)起的貿易戰，聲勢浩大天雷滾滾，事后證明并沒(méi)有阻止日本相關(guān)產(chǎn)業(yè)的崛起，美國貿易不平衡問(wèn)題也并沒(méi)有得到解決。

2. 廣場(chǎng)協(xié)議后，日元升值導致貿易順差減少，經(jīng)濟通脹雙雙下行，為了提振內需對沖貿易戰，日本采取了寬松的貨幣政策和積極的財政政策，最終造成瘋狂的地產(chǎn)泡沫。

對于“貿易戰并沒(méi)有阻止日本產(chǎn)業(yè)崛起”這個(gè)結論，下面的3張圖，就可以把這個(gè)結論看得清清楚楚：

第一張圖，圖中顯示了日本兩大先進(jìn)制造業(yè)電子產(chǎn)業(yè)和汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的貿易收支變化，反映了這兩個(gè)產(chǎn)業(yè)在全球的競爭力?？梢院芮宄乜闯?，兩大行業(yè)在90年代一直保持強勁的貿易盈余能力，汽車(chē)行業(yè)更是一路凱歌。電子行業(yè)直到2000年后才開(kāi)始式微，且敗于臺韓而非美國貿易戰。（本圖出自《日本電子產(chǎn)業(yè)興衰錄》[日]西村吉雄）

第二張圖，顯示了日美貿易戰最激烈的行業(yè)——汽車(chē)行業(yè)，并沒(méi)有因為貿易保護而改變很多。美國本土汽車(chē)公司份額的失去一直持續到2000年，與此同時(shí)日本汽車(chē)占美國市場(chǎng)份額不斷提升（通過(guò)大量在美國設廠(chǎng)實(shí)現，本圖出自興業(yè)證券王涵研究報告）。

第三張圖，圖中顯示日美貿易逆差問(wèn)題并沒(méi)有因為貿易戰而減少，7場(chǎng)行業(yè)貿易戰每次都能拉動(dòng)逆差短暫下行，但很快又被日本收復失地。最后的2場(chǎng)系統貿易戰作用稍大，但1985年～1990年的年均貿易逆差額仍為1971年～1975年年均額的2倍（本圖出自國信證券董德志團隊報告）。

上述三張圖可以說(shuō)明一切：貿易戰并沒(méi)有打擊日本的高端產(chǎn)業(yè)，也并沒(méi)有解決美日的逆差問(wèn)題。但日本人在戰略層面的短板，在應對貿易戰時(shí)顯露的淋漓盡致，最終國內政策在美國的強大壓力之下陣腳自亂，出臺了一系列昏頭政策。后面的事情可以用兩句話(huà)來(lái)總結：

在1986年～1987年，瘋狂壓低利率，催生泡沫

在1989年～1990年，瘋狂貨幣緊縮，刺破泡沫

日本泡沫形成和破滅的過(guò)程，被中國的宏觀(guān)決策者反復研究，因此在如何打造“花崗巖級別的泡沫”這方面，中國的房地產(chǎn)部門(mén)已經(jīng)青出于藍，只有證券監管部門(mén)未能領(lǐng)會(huì )精髓。2015年的股災本質(zhì)也是一場(chǎng)快速主動(dòng)加杠桿，快速主動(dòng)去杠桿的災難。

總結從貿易戰到地產(chǎn)泡沫的全過(guò)程就是：為了對沖貿易戰帶來(lái)的出口疲軟和順差減少，日本政府貿然用降低利率放松貨幣的手段來(lái)啟動(dòng)內需，造成了比貿易戰損失大10倍的慘重失敗。諷刺的是，美國發(fā)起貿易戰的初衷也未能得到解決，只能說(shuō)：美國貿易戰沒(méi)能解決逆差，但解決了日本。

地產(chǎn)泡沫破滅對日本的影響，并非只是賬面數字那么簡(jiǎn)單，它在很大程度上重塑了這個(gè)島國的命運。30年過(guò)去了，憑借東亞模式崛起的中國再次來(lái)到了當年日本的境地，此時(shí)面對相同的套路和陷阱，未來(lái)的每一刻都會(huì )是步步驚心。

三、轉：中國腳下相同的陷阱

上世紀七八十年代，日本正值鼎盛時(shí)期，一大批描述日本崛起的書(shū)籍問(wèn)世，最知名的當屬傅高義（Ezra Feivel Vogel ）撰寫(xiě)的《日本第一》（Japan as No.1），以及臭名昭著(zhù)的石原慎太郎撰寫(xiě)的《日本可以說(shuō)不》。1980年代，整個(gè)國家都處在一股戰狼般的崛起情懷中。

但后來(lái)的事實(shí)證明，日本既沒(méi)能做第一，也沒(méi)辦法說(shuō)不，強國邏輯的著(zhù)作被證明是一堆廢紙，只有一本書(shū)正確地預言了日本的未來(lái)，那就是前《經(jīng)濟學(xué)人》主編Bill Emmott撰寫(xiě)的《太陽(yáng)終將落下：為什么日本無(wú)法成為第一》，書(shū)中預言的人口老齡化、儲蓄率下降、貿易順差減少等最后都成為了現實(shí)。

事實(shí)上，日本最后一個(gè)戰略機遇窗口就是1990年～2004年這15年。到了2005年，日本人口死亡率首次超過(guò)出生率，人口轉為自然下降。從此之后，任何經(jīng)濟刺激和鼓勵消費的手段都是杯水車(chē)薪、于事無(wú)補。所以，在1990年～2004年這個(gè)時(shí)間段的戰略決策，將影響這個(gè)國家未來(lái)幾十年甚至上百年。

可嘆的是，泡沫破滅后，整個(gè)國家在90年代進(jìn)入到了辜朝明所說(shuō)的“資產(chǎn)負債表衰退”中：企業(yè)和家庭致力于負債最小化，用大白話(huà)就是努力賺錢(qián)還債，而非賺錢(qián)后投資再生產(chǎn)，這導致無(wú)論如何降息和寬松，都無(wú)法刺激企業(yè)投資，導致經(jīng)濟陷入長(cháng)期通縮和蕭條。

更為深遠的影響是：泡沫后的日本社會(huì )陷入一種低沉的狀態(tài)中，年輕人不僅更加不想生孩子，也喪失了60年代～80年代的那種活力和創(chuàng )新，一代年輕人被稱(chēng)之為“平成廢物”。最近更是有《消失的100萬(wàn)日本人——逃避雖可恥但有用》等文章曝光，這是日本錯失互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的一個(gè)重要原因。

假如日本當前的一個(gè)政治家穿越回到1985年，他一定會(huì )推動(dòng)下面的這些政策：

1. 重金鼓勵生育

2. 抑制泡沫投機

3. 加快產(chǎn)業(yè)升級

4. 提升經(jīng)濟活力

但歷史沒(méi)有后悔藥，一場(chǎng)貿易戰以及它引發(fā)的錯誤政策，將所有能挽救民族命運的措施消弭殆盡。人口每年減少幾十萬(wàn)的日本，像一艘滑向深淵的巨船，100個(gè)安倍經(jīng)濟學(xué)也無(wú)法將其拉回。

中國在當前時(shí)間點(diǎn)，面臨跟1990年日本幾乎差不多的境遇：

1. 離人口減少還有15年

2. 房地產(chǎn)價(jià)格居高不下

3. 崛起過(guò)程被美國阻攔

4. 貿易戰牽一發(fā)動(dòng)全身

從日本的案例中可以看出，美國的貿易戰無(wú)法阻擋中國部分產(chǎn)業(yè)的崛起，因為這些產(chǎn)業(yè)的背后是一整個(gè)國家的工業(yè)體系、教育體系和政策體系的結晶，沒(méi)有幾十年根本無(wú)法撼動(dòng)。所以，本身貿易戰并不能對中國優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)造成致命影響（鋼鐵等行業(yè)不算）。

貿易戰本身會(huì )被證明殺傷力有限，但如何避免“以應對貿易戰的名義急病亂投醫”依然很重要，遠非某些媒體所說(shuō)的“爾要戰，便戰”那樣豪邁和輕松。中國要極力避免出現日本那樣的自亂陣腳，比如下面這些昏招：

1. 為對沖貿易順差下滑，再次啟動(dòng)房地產(chǎn)：已經(jīng)有經(jīng)濟學(xué)者提出這項建議，“地產(chǎn)夜壺論”再次重現江湖。為了應對貿易戰而繼續吹大泡沫，就是當年日本的最大昏招，所以認真地講，提出類(lèi)似建議的都應該拉去槍斃。

2. 為應對外部壓力，中斷計劃中的去杠桿：中國的“去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿”計劃按部就班實(shí)施，已經(jīng)取得了很好的效果，如果被貿易戰所打亂，市場(chǎng)再次出現水漫金山的情形，將為未來(lái)埋下無(wú)數地雷。

3. 為拉動(dòng)和提振內需，再次鼓勵居民加杠桿：中國居民杠桿率雖然不高，但由于養老和醫療的壓力，再次提升空間有限。如果為了拉動(dòng)內需強行鼓勵加杠桿，將會(huì )導致生育率的進(jìn)一步下降。

4. 為應對貿易戰要求，減少對戰略新興產(chǎn)業(yè)的扶持：中國產(chǎn)業(yè)升級的關(guān)鍵，是需要再出現3個(gè)～5個(gè)類(lèi)似通信設備、高鐵軌交的高附加值產(chǎn)業(yè)，國家對新能源汽車(chē)和集成電路寄予厚望，集中天量資金扶持，絕對不能因為外部壓力而中止。

上面是中國應該極力避免的昏招，至于正確的應對方式，其實(shí)老一代領(lǐng)導早就提出來(lái)過(guò)，只不過(guò)這兩年隨著(zhù)強國語(yǔ)境的涌現和戰狼精神的蔓延，慢慢地不被重視罷了，那就是：韜光養晦。

四、合：永不過(guò)時(shí)的韜光養晦

1992年1月2日，第九屆“運籌與健康”老同志橋牌賽在人民大會(huì )堂118廳熱鬧舉行，作為橋牌高手的總設計師拿下冠軍，同時(shí)還獲得了“橋牌大師”的稱(chēng)號，位居6級職業(yè)標準中的第三級。而在這前一天，鐮刀錘子紅旗從克林姆林宮墜落。

總設計師牌場(chǎng)上的老搭檔聶衛平曾用12個(gè)字來(lái)總結他的牌風(fēng)：“守得緊、攻得狠、叫得準、打得穩。”

老一輩革命家戎馬一生南征北戰，但在“韜光養晦”這個(gè)問(wèn)題上一點(diǎn)兒都不含糊。在退休之前，他提出的28字方針，字字珠璣：“冷靜觀(guān)察，穩住腳跟，沉著(zhù)應付，韜光養晦，善于守拙，絕不當頭，有所作為。”

有人會(huì )疑問(wèn)：我們現在全球第二強了，為何還要韜光養晦呢？其實(shí)韜光養晦的情況有兩點(diǎn)：一是實(shí)力弱小，二是身有硬傷。我們已經(jīng)早過(guò)了實(shí)力弱小的階段，但我們現在是有硬傷的，那就是人口和債務(wù)。

人口：如果糾纏于貿易戰，10年之后美國人口結構基本沒(méi)變化，你卻全面進(jìn)入老齡化了，該未雨綢繆的事情因為戰略精力被分散，沒(méi)能集中精力實(shí)施。跳進(jìn)這種陷阱是否值得？

債務(wù)：如果糾纏于貿易戰，造成地緣政治升溫，進(jìn)口商品（如大豆玉米等）漲價(jià)疊加油價(jià)上漲，CPI飆升到3.0以上，經(jīng)濟全面通脹，美國再連續4次加息，國內利率跟不跟？如果跟的話(huà)，過(guò)去5年積累的債務(wù)怎么辦？

想清楚這些問(wèn)題，就大概知道中國應該排除干擾和噪聲，繼續集中精力將“去杠桿、扶產(chǎn)業(yè)”等既定方針給執行下去，不能讓別人把戰略注意力用套路和佯攻給吸引開(kāi)。也能理解為何發(fā)展到了今天這個(gè)地步，“韜光養晦”理論仍然適用。

90年代初期，中國遭遇聯(lián)合制裁，在外部壓力最大的時(shí)刻，鄧公仍然堅持說(shuō)：“盡管西方七國制裁我們， 我們堅持一個(gè)方針：繼續同美國打交道，搞好關(guān)系；同日本、歐洲國家也繼續打交道，搞好關(guān)系。這一方針，一天都沒(méi)有動(dòng)搖過(guò)。中國度量是夠大的，這點(diǎn)小風(fēng)波吹不倒我們。”（《鄧小平文選》第3卷）

的確，當年那點(diǎn)小風(fēng)波都吹不倒我們，今天這些風(fēng)波更加吹不倒我們。鄧公講完這段話(huà)沒(méi)多久，就爆發(fā)了海灣戰爭，美國尋求中國支持開(kāi)戰，中美就此緩和。所以貿易戰這種事情，說(shuō)不定這一秒還在激烈地隔空嘴炮，下一秒可能就握手言和，這恐怕就是所謂的國運吧。

國運這種事情，還真得多求多拜，平時(shí)我們看到別人賭國運發(fā)大財，卻忘記了自己也是國運的一份子，這事兒你沒(méi)得選。