近日，新三板公司有友食品發(fā)布了2017年業(yè)績(jì)報告，實(shí)現營(yíng)收近10億，同比增長(cháng)19.65%，凈利潤1.9億，同比增長(cháng)55.39%，每股收益0.85元，擬每10股派發(fā)現金紅利(含稅)3元。也就在2017年底，有友食品提交招股書(shū)擬登錄A股市場(chǎng)。

作為“泡椒鳳爪”第一股的有友食品，2017年的業(yè)績(jì)?yōu)槠湓谵D板排隊的過(guò)程增色不少，但從年報中也發(fā)現了不少問(wèn)題，據年報顯示泡椒鳳爪是有友食品主導產(chǎn)品，報告期內銷(xiāo)售收入占營(yíng)業(yè)收入比例達79%，這意味著(zhù)其近10億的營(yíng)業(yè)收入中，有7.8億是靠一只“鳳爪”支撐。

產(chǎn)品單一市場(chǎng)被擠壓，諸對手“跨界”而來(lái)

在2017年12月底遞交的招股書(shū)中，2014年至2017年6月底,有友食品實(shí)現營(yíng)業(yè)收入8.80億、7.52億、8.27億、4.94億。泡椒鳳爪的銷(xiāo)售收入分別為6.45億、5.75億、6.30億、3.85億，占比分別為73.56%、76.63%、76.27%、78.28%，有逐漸上升趨勢。

有友食品顯然明白產(chǎn)品的風(fēng)險，但在火雞翅、帶魚(yú)、魷魚(yú)、竹筍、花生、豆干等泡鹵風(fēng)味休閑食品的開(kāi)發(fā)上，沒(méi)能繼續打造出“泡椒鳳爪”這樣的明星產(chǎn)品，幾款產(chǎn)品去年的銷(xiāo)售均沒(méi)能破億。

有友食品的“跨界”不成功，但不意味著(zhù)對手也不可以。目前在“泡椒鳳爪”市場(chǎng)，已經(jīng)有良品鋪子、三只松鼠、百草味等“跨界”而來(lái)。據淘寶顯示，目前泡椒鳳爪品類(lèi)中，良品鋪子銷(xiāo)量第一、三只松鼠第二、有友食品僅為第三。

而且在排名前三的產(chǎn)品中，良品鋪子的260g包裝售價(jià)28.9元，三只松鼠的280g包裝售價(jià)21.9元，有友的428g包裝售價(jià)29.9元，有友食品的泡椒鳳爪單價(jià)最低。

良品鋪子、三只松鼠的產(chǎn)品均是由自己的天貓旗艦店銷(xiāo)售的，而有友的最大銷(xiāo)售渠道則是天貓超市。

有友食品還在不停做其他嘗試，就在2018年的春季糖酒會(huì )上，有友攜4款調味醬亮相，每罐約為10元，含量?jì)H有118g，折合下來(lái)，比老干媽、海天等傳統調味醬產(chǎn)品貴了一倍不止。有友還推出了禮盒款，6瓶醬售價(jià)約150元，價(jià)格提高數倍……

用“內憂(yōu)外患”來(lái)形容有友食品“泡椒鳳爪”及其他產(chǎn)品線(xiàn)的情況并不為過(guò)，只靠“泡椒鳳爪”金雞獨立也許還可以走一段時(shí)間，但絕不是長(cháng)久之計，對單獨品類(lèi)依賴(lài)過(guò)高，稍有“風(fēng)吹草動(dòng)”就可能對業(yè)績(jì)產(chǎn)生巨大的影響，而這也并非不可能。

募集資金擴大產(chǎn)能可否消化？曾上質(zhì)量黑榜

據2017年底的招股書(shū)顯示，有友食品本次擬通過(guò)IPO募集資金約5.61億，其中3.2億將用在有友食品產(chǎn)業(yè)園項目，另外2.4億將用在營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )建設及推廣。

招股書(shū)中顯示，“有友食品產(chǎn)業(yè)園項目”將于2017年下半年陸續建成，完全達產(chǎn)后將為公司增加3.08萬(wàn)噸的產(chǎn)能，這讓公司的產(chǎn)能擴大了近一倍。公司也將該項目作為消除“產(chǎn)能不足對公司發(fā)展影響”的重要手段。

在有友食品官網(wǎng)，發(fā)布了有友食品產(chǎn)業(yè)園項目一階段的報告，該項目從2015年5月開(kāi)始建設，產(chǎn)業(yè)園項目建設期24個(gè)月，項目建設完成后第一年達到設計能力的 40%，第二年達到設計能力的 80%，第三年及以后年度達到設計能力的 100%。

在有友食品的賬本里“產(chǎn)業(yè)園項目”將在三年后新增營(yíng)業(yè)收入8.5億，新增凈利潤1.1億，但賬本是否可以這么算?對比2017年的10億營(yíng)收，需要每年將營(yíng)收擴大超20%，但在過(guò)去的四年時(shí)間里，營(yíng)收分別為8.80億、7.52億、8.27億、9.9億。

有友食品營(yíng)業(yè)收入在2015年出現下滑，2016年增長(cháng)10%，僅在2017年達到19%接近這一高增長(cháng)的要求，未來(lái)能否保持這一增度尚未可知。至于2015年的下滑，有友食品并沒(méi)有在招股書(shū)中做出明確解釋。

但就在2015年，廣東省食藥監局公布2014年不合格食品名錄中，有友食品股份有限公司的泡魷魚(yú)過(guò)氧化值超標。

上“質(zhì)量黑榜”對一個(gè)食品類(lèi)企業(yè)絕對是相當大的打擊，而2015年營(yíng)業(yè)收入的下滑，也絕對與此有關(guān)，而這一事件恰恰不在報告期，未提及也顯得順理成章。但有友食品過(guò)度依賴(lài)“泡椒鳳爪”不能否認。