2018年以來(lái)，關(guān)于小米的估值及上市的消息從未間斷。小米最后會(huì )選擇在哪里上市?準確估值有多少?小米公司一直沒(méi)有給出明確答復。要估算小米的估值，要從厘清小米的商業(yè)版圖和商業(yè)模式開(kāi)始。

對于小米公司，不少人還停留在它是一家手機公司的層面。但在雷軍眼里，手機只是小米“鐵人三項”中硬件的一部分。經(jīng)過(guò)8年的發(fā)展，小米已經(jīng)成了集互聯(lián)網(wǎng)，硬件、新零售于一體的“鐵人三項公司”。

小米是一個(gè)“鐵人三項”的公司

在2017阿里網(wǎng)商大會(huì )上，雷軍表示，小米在創(chuàng )辦之初就在談鐵人三項，做硬件產(chǎn)品、手機、電視、掃地機器人以及很多有趣的硬件產(chǎn)品。其次，小米也做互聯(lián)網(wǎng)，做電商，做新零售。

按照雷軍的邏輯，小米的業(yè)務(wù)模式應該是這樣的：

小米商業(yè)邏輯和業(yè)務(wù)模式解析

只看上圖中小米的業(yè)務(wù)模式，很多人可能還是云里霧里，不知道小米的業(yè)務(wù)模式及發(fā)展的內在邏輯，我們先看一下小米的發(fā)展歷程。

縱觀(guān)小米的發(fā)展歷程，我們可以看出小米發(fā)展的商業(yè)邏輯：

1、 通過(guò)小米手機和MIUI獲得海量用戶(hù)，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)應用軟件進(jìn)行流量變現;

2、 布局金融業(yè)務(wù)，從支付入手，然后切入貸款、保險、理財等領(lǐng)域，進(jìn)行流量的直接變現

3、 基于小米平臺和資源打造智能硬件生態(tài)鏈，投資孵化生態(tài)鏈公司為小米之家和小米商城生產(chǎn)手機周邊產(chǎn)品、智能硬件及生活用品，構建“線(xiàn)上+線(xiàn)下”的新零售閉環(huán)

小米究竟值多少錢(qián)?

理解了小米的商業(yè)模式，如何推算小米的估值?根據中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì )2018年3月30日發(fā)布的《私募投資基金非上市股權投資估值指引(試行)》，我們可以通過(guò)非上市公司的融資情況及銷(xiāo)售收入、利潤、用戶(hù)量等指標就行評估。

由于小米第5輪融資時(shí)間是2015 年 4 月(當時(shí)整體估值450億美元)，融資完成時(shí)間離現在太久，對估值的參考意義不大，所以我們選取了小米的MIUI用戶(hù)量、手機銷(xiāo)售量、小米之家的門(mén)店數、小米投資的生態(tài)鏈公司的盈利狀況、小米金融這5個(gè)指標進(jìn)行評估。

1、MIUI用戶(hù)量：

截止 2017 年末，小米 MIUI 系統的用戶(hù)數已超過(guò)三億。

2、小米手機2017年銷(xiāo)售量：

IDC數據顯示，2017 年小米全年智能手機銷(xiāo)售9200萬(wàn)臺。

3、小米之家的門(mén)店數：

截止 2018 年 1 月，小米之家的門(mén)店數量已突破300 家，預計到 2019 年將擴大到 1000 家，并在 5 年內實(shí)現 700 億的營(yíng)收規模。

4、 小米投資的生態(tài)鏈公司：

2017 年小米已投資超過(guò) 100 家生態(tài)鏈公司，超過(guò) 16 家公司年收入在 1 億元以上， 3家公司年收入超過(guò) 10 億元，4家公司已經(jīng)上市。

5、 小米金融布局情況：

小米已經(jīng)拿下了券商、銀行、保險、支付、P2P網(wǎng)貸等多塊金融牌照，基本實(shí)現了全牌照布局。

對于小米的估值，香港經(jīng)濟日報援引接近承銷(xiāo)團的消息人士的話(huà)稱(chēng)，小米有信心尋求以1000億美元的估值上市，但對此小米方面仍未予置評。