在投資界，巴菲特無(wú)疑是一面旗幟。在中國也不例外。

剛剛結束的 2018 年巴菲特股東大會(huì )，吸引了全球逾 5 萬(wàn)人參與，其中來(lái)自中國的投資者就接近四分之一。為此，大會(huì )現場(chǎng)還提供了普通話(huà)同聲傳譯服務(wù)，而中文是大會(huì )除英語(yǔ)之外唯一的外語(yǔ)語(yǔ)言。

更為重要的是，大會(huì )全程 " 中國 " 一詞被頻頻提及。在長(cháng)達 5 萬(wàn)字的實(shí)錄中，" 中國 " 被提及了 38 次。

談及中美貿易，巴菲特說(shuō)，兩個(gè)世界上最聰明的國家絕對不會(huì )做愚蠢的事;談及投資選擇，巴菲特透露，在中國已經(jīng)找到了新 " 獵物 ";談及未來(lái)市場(chǎng)，巴菲特表示，中國的經(jīng)濟發(fā)展是個(gè)奇跡，A 股有很多機會(huì )。

除了對中國的關(guān)注，來(lái)自中國的投資者更希望在這里洞見(jiàn)股神巴菲特的最新觀(guān)點(diǎn)和投資理念。

巴菲特的投資邏輯

在今年的股東大會(huì )上，巴菲特透露了他投資的兩個(gè)邏輯。

面對如何進(jìn)行投資的提問(wèn)，巴菲特回應稱(chēng)：" 如果有 1 億美金，我可能會(huì )去跟美國經(jīng)濟體相當的市場(chǎng)進(jìn)行投資，因為那里可能有更有機會(huì )，我會(huì )先去找這種機會(huì )，然后找到邊際利潤率比其它公司更好的(投資標的)。"

在巴菲特看來(lái)，選擇投資標的時(shí)，規模以及地理(國家)都是首先需要考慮的，其次要關(guān)注投資標的的盈利能力。

他強調，在小市場(chǎng)找到優(yōu)質(zhì)的投資標的比較困難，而中國擁有年輕而龐大的市場(chǎng)，市場(chǎng)的年齡和有效率的成長(cháng)成正比，未來(lái)有很多機會(huì )。

巴菲特甚至盛贊，在過(guò)去幾十年里中國取得的經(jīng)濟進(jìn)步 " 完全是個(gè)奇跡 "。他堅定看好中國股市，稱(chēng) " 中國股市將跑贏(yíng)美股 "，并透露已經(jīng)在中國尋找好一些 " 獵物 "。

事實(shí)證明，巴菲特此前在中國股市的投資取得了很好的收益。" 投資只有 2 億卻拿了 10 億回來(lái) "，巴菲特老搭檔芒格戲稱(chēng)，巴菲特做得太糟了。

在市場(chǎng)和規模之外，巴菲特選股非?？粗氐囊稽c(diǎn)就是企業(yè)的盈利能力，這也是他早年押中可口可樂(lè )的關(guān)鍵。

在 2018 年致股東信中，巴菲特披露，自 1988 年買(mǎi)入后，一直堅定持有可口可樂(lè )，以 12.99 億美元的持股成本計算，截至 2017 年年底，投資回報高達 1312.78%。

今年的股東大會(huì )上，巴菲特再次強調投資標的的盈利能力。

前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍評價(jià)，無(wú)論哪次股東大會(huì )，巴菲特都會(huì )不厭其煩地給大家講價(jià)值投資理念，這一點(diǎn)是不變的。去年，他就說(shuō)過(guò)，他選擇買(mǎi)入標的的原因只有一個(gè)，就是有很強的競爭力。

巴菲特的轉變

但巴菲特也不是一成不變的。

從當初投資可口可樂(lè )、皮鞋廠(chǎng)，到進(jìn)軍美國運通信用卡，從把大量資金注入鐵路、航空、加油站等運輸行業(yè)，到試水蘋(píng)果等高科技公司。

年逾 80 的巴菲特開(kāi)始反思。

在去年的股東大會(huì )上，巴菲特對堅守幾十年不碰科技股的投資理念進(jìn)行了深刻反思，認為由于自己的倔強執拗錯過(guò)了很多的投資機會(huì )。

2017 年 7 月，巴菲特坦承當初沒(méi)買(mǎi)入阿里巴巴是個(gè)錯誤，" 毫無(wú)疑問(wèn)，馬云把阿里巴巴經(jīng)營(yíng)得非同尋常 …… 我對亞馬遜的貝索斯也犯了同樣的錯誤。"

到了 2017 年底，伯克希爾將蘋(píng)果持股價(jià)值提高至 280 億美元，超過(guò)了富國銀行。蘋(píng)果成為巴菲特持有的頭號個(gè)股。今年一季度，巴菲特又斥資購入 7500 萬(wàn)股蘋(píng)果股票。

顯然，巴菲特已經(jīng)認識到科技企業(yè)的重要性。財經(jīng)時(shí)評人余豐慧直言，連股神巴菲特都在改變，投資者有何理由保持不變?

余豐慧認為，投資者應該逐步把視野從過(guò)度關(guān)注傳統價(jià)值投資理念，向更關(guān)注新興成長(cháng)型投資目標上轉移，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、大數據、云計算、人工智能、自動(dòng)駕駛技術(shù)等領(lǐng)域捕捉投資獵物。

但對于眼下火熱的加密數字貨幣，巴菲特在股東大會(huì )上表示，加密貨幣是一種沒(méi)有生產(chǎn)力的資產(chǎn)。他也曾公開(kāi)稱(chēng)，幾乎可以確定加密數字貨幣最終會(huì )滅亡，" 照加密數字貨幣現在的趨勢發(fā)展，它一定會(huì )迎來(lái)非常悲慘的結局。"