從年初到現(xiàn)在，低迷的生豬收購價格讓新一輪豬周期從下行回落變成了大面積虧損。

記者調(diào)查獲悉，5月份生豬收購價格一度跌破5元/斤，跌至2010年的水平，這也意味著一頭豬從2016年盈利近千元到今年最差時每頭豬要虧損300多元，劇烈的波動讓養(yǎng)殖戶苦不堪言。記者了解到，雖然6月初國內(nèi)豬價略有回升，但在業(yè)內(nèi)看來今年豬價反彈空間有限，仍將保持低位運行，因為這一輪兇猛的豬周期背后表象是供求關(guān)系的矛盾，實際上也是國內(nèi)生豬行業(yè)正在經(jīng)歷的規(guī)?；械谋厝贿^程。

下行兇猛，反彈無力

作為一家存欄400多頭的豬場老板，江西贛州的養(yǎng)殖戶曹軍這半年的日子過得有點糟心，還沒有回本的豬價讓他焦慮不安。

“天天盼著豬價回升，但是眼看著價格一路向下啊，現(xiàn)在升了一點，但還是虧本。”曹軍告訴第一財經(jīng)記者，剛剛才和熟悉的豬販子通過電話，近兩周生豬的收購價格從4.9元/斤回升到5.5元/斤，但依然在成本線之下。

讓他更為著急的是，眼看著欄中的大豬已經(jīng)長成，出欄不能再拖了。據(jù)介紹，生豬長到一定的重量后便會生長放緩，飯量不減且肉質(zhì)變老，所以需要及時出欄。

曹軍測算，一頭大豬每天需要吃6~7斤料，每天都要增加折合人民幣8~10元的成本，不得已上個月他已經(jīng)以4.9元的價格賣掉了100頭成品豬，每頭豬虧損200多元。而剩下的他準(zhǔn)備觀望一下，實在不行就快點出手，如果再拖下去虧損會越來越多。

曹軍告訴記者，去年開始豬價就在下行，2017年9月，生豬收購價格還有8元多/斤，但到2018年2月份，生豬價格下滑到7.5元/斤，但過完春節(jié)，豬價就一天比一天低。

記者了解到，在當(dāng)?shù)?，養(yǎng)豬有2種模式，第一種是像曹軍這樣的散養(yǎng)戶，雖然有一定的規(guī)模，但是大多單兵作戰(zhàn);當(dāng)?shù)匾灿泄?農(nóng)戶的模式，公司和農(nóng)戶之間有一個保護(hù)價，雖然豬價高的時候賣給公司會有點虧，但是像這樣豬價暴跌的時候，這個保護(hù)價還是讓曹軍有些羨慕，畢竟目前保護(hù)價還有7.2元/斤，雖然掙得不算多，但至少不虧本。

不過要加入到公司+農(nóng)戶的模式里還是有很高的門檻，曹軍告訴記者，當(dāng)?shù)匾尤牍?農(nóng)戶的合作社模式需要更先進(jìn)的豬欄，2棟豬欄的投資就要100多萬，一般的養(yǎng)殖戶沒有這樣的規(guī)模;另一方面，新建豬欄還需要通過一系列的審批，包括環(huán)評，對于一般散養(yǎng)戶來說這非常困難。

“先養(yǎng)著吧，也沒有其他的辦法，今年沒準(zhǔn)價格還能再漲一些。”對于未來的出路，曹軍的想法是現(xiàn)有大豬出欄之后，縮小一下養(yǎng)殖規(guī)模，觀望一下市場再說。

事實上對于養(yǎng)殖戶來說，春節(jié)之后的幾個月可能是他們最難熬的幾個月，豬周期下行的速度和深度都超出了預(yù)期。

據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測，1月中下旬以來活豬價格持續(xù)下降，降幅高達(dá)32%。5月份第2周，全國活豬、豬肉和仔豬價格分別為每公斤10.45元、19.62元和24.4元，同比分別下降30.5%、23.3%和40.2%，當(dāng)時每出欄一頭商品肥豬虧損300元左右。4月份，全國商品肥豬養(yǎng)殖場戶虧損面達(dá)88.6%，全行業(yè)普遍出現(xiàn)虧損。

“生豬收購價格比之前行業(yè)預(yù)期的還要低出1塊錢1斤。”中國生豬預(yù)警網(wǎng)分析師馮永輝告訴第一財經(jīng)記者，之前行業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為2018年的產(chǎn)能會較2017年繼續(xù)增長，因此對于生豬收購價格普遍預(yù)期在6~6.5元/斤左右會比較正常，但實際下跌超出了預(yù)期。

在5月18日，溫氏股份在接待投資人詢問時也坦言，這一輪生豬價格是近十年來的低位。

馮永輝告訴記者，最低時生豬價格已經(jīng)跌破了2014年4月以來的最低價，與2010年5月的價格持平。2014年瘦型豬收購價格是5.1元/斤，而瘦型豬本輪最低收購價格只有4.9元/斤，好在今年的養(yǎng)殖成本比2014年時要低一些，雖然收購價格更低，但養(yǎng)殖戶的虧損并沒有2014年一頭豬虧400元那么多。

截至目前，5月份第4周全國有21個省份生豬價格開始止跌反彈。但馮永輝認(rèn)為，從去產(chǎn)能的角度來看，豬周期在拉長，因此今年豬價仍將低位運行。

放大的產(chǎn)能和供需矛盾

對于這一輪生豬周期超預(yù)期下滑的原因，在業(yè)內(nèi)看來，是由于供給量增加、季節(jié)性低迷等諸多因素疊加所致，但主要的原因還是由于產(chǎn)能過大帶來的供需矛盾。

中國畜牧獸醫(yī)學(xué)會副理事長、研究員喬玉鋒看來，從供給的角度，連續(xù)高企的豬價讓養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄熱情高漲，尤其是2016年的高價讓養(yǎng)殖戶收益頗豐，積極性很高;另一方面規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)的批量擴(kuò)產(chǎn)也是供給過剩的重要因素之一。

上一輪豬周期的谷底是2013~2014年，當(dāng)時養(yǎng)殖戶的大面積虧損讓生豬養(yǎng)殖意愿下滑，農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，2016年國內(nèi)生豬存欄頭數(shù)已經(jīng)連續(xù)4年下降，2016年底的生豬存欄頭數(shù)已經(jīng)降到了2008年以來的最低水平。

隨之而來的就是一場價格反彈，從2015年下半年開始，豬價爆發(fā)式回升，2016年高點時，生豬收購價格高達(dá)10元到11元/斤，一頭豬盈利近千元，這樣的利潤水平再次引來了擴(kuò)產(chǎn)和追漲。

另一方面前幾年規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)的產(chǎn)能開始釋放，加重了市場供給。

近年來，出于對市場份額和資源的爭奪，國內(nèi)主要的生豬養(yǎng)殖企業(yè)包括溫氏股份、新希望六和、雛鷹農(nóng)牧、牧原股份等都進(jìn)行了大規(guī)模的擴(kuò)張。

以新希望六和為例，2016年新希望六和6.2億收購本香農(nóng)業(yè)70%的股權(quán)，并擬投資88億完成1000萬頭生豬養(yǎng)殖的產(chǎn)能。截至2017年底，新希望已完成了1480萬頭產(chǎn)能布局;2018年一季度董事會又審議通過新增近690萬頭產(chǎn)能的布局，并提出在2021年實現(xiàn)3000萬頭生豬的布局。行業(yè)老大溫氏股份2017年養(yǎng)豬業(yè)立項規(guī)模1326萬頭，新開工豬場規(guī)模726萬頭，竣工豬場規(guī)模502萬頭。

在資本的推動下，規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)的產(chǎn)能迅速釋放，2016年，新希望六和銷售生豬117萬頭，而2017年年報數(shù)據(jù)顯示，這一數(shù)字已增長至240萬頭翻了一倍。

而其他規(guī)模企業(yè)的產(chǎn)能增長也很明顯，根據(jù)多家生豬養(yǎng)殖企業(yè)近期陸續(xù)公布的4月、5月份肉豬銷售簡報，溫氏股份2018年4月銷售肉豬194.4萬頭，同比增長25.6%，5月銷售商品肉豬181.5萬頭增長11.4%，肉豬銷售增長緣于公司業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大帶來的出欄量增長。

2016年完成多輪擴(kuò)產(chǎn)的牧原股份的產(chǎn)能也明顯放大，截至今年5月，牧原股份銷售生豬392.9萬頭，而這一數(shù)字已經(jīng)超過了2017年前7個月的366.2萬頭，同比增長81%。

產(chǎn)能快速增長的同時，消費需求卻沒有同步跟上。

馮永輝告訴第一財經(jīng)記者，目前國內(nèi)豬肉消費已經(jīng)觸及天花板，缺少增長空間，尤其是隨著社會老齡化，年輕消費群體對于健康的關(guān)注，魚、蝦、牛等低脂肉消費量逐步增加，而豬肉消費的總量逐年降低。

另一方面，在喬玉鋒看來，進(jìn)口豬肉和豬的副產(chǎn)品的增長，也擠占了一部分國內(nèi)市場需求。

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，雖然受價格影響，2017年中國全年進(jìn)口豬肉121.7萬噸，同比下降25%，但相比于2011到2014年年均50萬噸的進(jìn)口總量還是大幅增長，也加大對國內(nèi)豬價的沖擊力度。

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2000年以來，中國已經(jīng)經(jīng)歷了4個豬周期，每次都是肉價上漲，母豬存欄量大增，生豬供應(yīng)加大導(dǎo)致肉價下跌，養(yǎng)殖戶又轉(zhuǎn)而大量淘汰母豬，導(dǎo)致供應(yīng)不足，肉價再次上漲，如此周而復(fù)始，豬周期已經(jīng)成為影響生豬養(yǎng)殖業(yè)最大的變數(shù)。

新希望集團(tuán)董事長劉永好告訴第一財經(jīng)記者，要緩解豬周期的影響，必須從生產(chǎn)模式上做出改變。國內(nèi)養(yǎng)豬業(yè)的格局雖然從分散向集中演變，但是總體上“小、散、亂”的特點依然明顯，分散的小規(guī)模養(yǎng)殖成本高、效率低、環(huán)保成本高，適度集中化、規(guī)?；酿B(yǎng)殖業(yè)是破解豬周期的關(guān)鍵。

在四輪豬周期中，散戶和中小型養(yǎng)殖場不斷出局，相對應(yīng)的產(chǎn)業(yè)的規(guī)?；B(yǎng)殖也在不斷提速。

根據(jù)信達(dá)期貨公布的生豬行業(yè)調(diào)查報告，我國年出欄49頭以下的散養(yǎng)戶從2007年的8010.4萬戶下降到2015年的4406.59萬戶，下降幅度達(dá)到45%。而500頭以上規(guī)?；B(yǎng)殖場快速增加，而年出欄超過5萬頭的超大型規(guī)?；B(yǎng)殖場從2007年的50家增長至2015年的261家。

規(guī)?；膬?yōu)勢不言而喻。

一方面規(guī)模化養(yǎng)殖企業(yè)對抗風(fēng)險的能力更強(qiáng)。在這一輪豬價下滑中，眾多養(yǎng)殖企業(yè)的利潤也出現(xiàn)了“掉膘”的問題，2017年，溫氏股份、正邦科技等養(yǎng)殖企業(yè)的利潤都出現(xiàn)了明顯下滑，但通過多元化、延伸產(chǎn)業(yè)鏈等布局，讓這些大型養(yǎng)殖企業(yè)依然有足夠的利潤抵御下行周期。2017年溫氏股份的凈利潤雖然下滑了42.7%，但依然有65.8億元。

馮永輝告訴記者，隨著每一次豬周期，行業(yè)的規(guī)模化都會有所提升，規(guī)模企業(yè)越多，在下行周期時去產(chǎn)能的難度就越大，豬周期的持續(xù)時間就越長，散戶也很難扛下去。

另一方面規(guī)?；B(yǎng)殖企業(yè)的效率更高。

數(shù)據(jù)顯示，養(yǎng)殖行業(yè)多以PSY(每頭母豬每年所能提供的斷奶仔豬頭數(shù))作為衡量豬場效益和母豬繁殖成績的重要指標(biāo)，大型企業(yè)的PSY通常在20以上，而農(nóng)戶自繁自養(yǎng)的PSY平均為15。

新希望六和證券代表白旭波告訴第一財經(jīng)記者，在面臨價格下行時，不同類型的參與者，其成本線是不一樣的，規(guī)模企業(yè)13.5元/公斤的全年均價還可以盈利。而成本水平處于劣勢的參與者，就會先虧、多虧，最終被市場規(guī)律所淘汰。留下來挺過虧損的參與者，就有可能在下一輪周期中獲得更大的市場份額，也獲得更高的回報。

與此同時，城市化的進(jìn)程和養(yǎng)豬利潤的下滑也促使一部分養(yǎng)殖戶退出。

在劉永好看來，小規(guī)模養(yǎng)豬已經(jīng)難以保障農(nóng)民收入提升，正常情況下，每頭豬的年平均利潤低于200元，這也意味著如果養(yǎng)殖規(guī)模低于200頭，養(yǎng)豬戶的年利潤不過4萬元，還達(dá)不到城市務(wù)工人員的基本收入。

喬玉鋒告訴第一財經(jīng)記者，當(dāng)前公司+農(nóng)戶的合作社模式正在取代小散戶，因為對養(yǎng)殖者的技術(shù)、文化和資金水平有硬性要求，提高了養(yǎng)殖的準(zhǔn)入門檻，像過去沒文化就去養(yǎng)豬過日子肯定是沒出路了。

不過散戶依然是市場不可忽視的決定性因素之一。

雖然經(jīng)歷了多次豬周期，行業(yè)集中度不斷提升，但規(guī)模企業(yè)的產(chǎn)能總量還相對有限，芝華數(shù)據(jù)顯示2017年生豬養(yǎng)殖前20名企業(yè)出欄量占全國出欄比重超過7%，散戶產(chǎn)能并不會輕易地退出。

“散戶的生命力非常頑強(qiáng)。”馮永輝表示，目前規(guī)模化養(yǎng)殖企業(yè)就在和中小散戶兩大陣營進(jìn)行激烈的博弈，雖然散戶沒有充足的資金和科學(xué)的管理水平，但在某種程度上，由于散戶小規(guī)模的組織資源生產(chǎn)，其人工、糧食等成本不需要付費，變相降低了其生產(chǎn)成本，其成本計算模式和企業(yè)完全不同;此外，由于生產(chǎn)規(guī)模較小，科學(xué)的管理也可以通過長期的生產(chǎn)經(jīng)驗來彌補(bǔ)，因此一旦豬價回升，就會再次進(jìn)入養(yǎng)殖端。這也是為什么每次豬周期散戶虧損最為嚴(yán)重，但下一輪上升周期中依然少不了中小散戶身影的原因。

而散戶和規(guī)模化養(yǎng)殖的共存則帶來了市場供給過剩。

據(jù)東海證券分析師劉振東預(yù)測，2018年生豬總體供給大于需求，測算顯示，當(dāng)2018年MSY(每年每頭母豬出欄肥豬頭數(shù))增速為3%時，豬肉總供給為5572.8萬噸，過剩79.3萬噸;當(dāng)MSY增速為5%時，豬肉總供給為5678.4萬噸，過剩184.9萬噸。

馮永輝看來，規(guī)?；梢云揭重i周期的波動，但那是規(guī)?；慕Y(jié)果，現(xiàn)在距離談?wù)摻Y(jié)果為時尚早。在規(guī)?；M(jìn)程過程中，豬周期波動并不會縮小。預(yù)計還要再經(jīng)歷2個豬周期之后，等到規(guī)模化養(yǎng)殖企業(yè)的產(chǎn)能擴(kuò)張完成，以及隨著時間的推移，老一代養(yǎng)殖戶退出市場，新一代不肯接班，養(yǎng)殖戶人員結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，整個產(chǎn)業(yè)的周期性才會真正穩(wěn)定下來。

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