如今最火的連續劇，當屬清宮劇《延禧攻略》，截至13日，該劇網(wǎng)播量已突破50億。

看著(zhù)這個(gè)數據，曾拍出《虎媽貓爸》《羞羞的鐵拳》等影視作品的新麗傳媒一定是五味雜陳，其手握著(zhù)類(lèi)似題材的《如懿傳》一直未能播出，讓公司的資金鏈更加緊繃。

而在昨日(13日)，新麗傳媒更是被騰訊旗下的閱文集團(0772，HK)以155億元的價(jià)格收購。

155億元被閱文集團收購

13日晚間，閱文集團在發(fā)布半年報的同時(shí)，也發(fā)布了一條重磅消息，宣布以155億元的價(jià)格100%購買(mǎi)新麗傳媒。

根據雙方所達成的最終協(xié)議，新麗傳媒既有的管理團隊將會(huì )繼續負責電視劇、網(wǎng)絡(luò )劇和電影制作業(yè)務(wù)，并有權對原創(chuàng )內容進(jìn)行挑選，包括從閱文以外的平臺選取素材。與此同時(shí)，新麗傳媒將在閱文集團幫助下，接觸閱文集團的內容庫、作家平臺及編輯隊伍等資源。

作為閱文集團大股東以及新麗傳媒第二大股東的騰訊，在這次交易中充當賣(mài)方角色。155億元總對價(jià)中，閱文集團將向騰訊支付的對價(jià)為52.9億元，結算方式為股份;新麗傳媒管理層賣(mài)方持股則要價(jià)102.1億元，以50%現金及50%股份結算。新麗傳媒管理層賣(mài)方包括新麗傳媒創(chuàng )辦人曹華益及公司原管理層。

交易完成后，曹華益將通過(guò)旗下公司持有閱文集團2.24%的股權，新麗傳媒其他股東將共持有閱文集團1.45%的股權，而騰訊對閱文集團的持股將進(jìn)一步增加至54.34%。

財務(wù)數據顯示， 新麗傳媒2017年除稅后純利為3.76億元，2016年除稅后純利為1.6億元。截至2017年底，新麗傳媒的資產(chǎn)總值及資產(chǎn)凈值分別為41.18億元及12.99億元。

閱文集團是目前國內最的大版權公司，資料顯示，閱文旗下?lián)碛薪?00萬(wàn)創(chuàng )作者，占據了近九成的中國網(wǎng)絡(luò )文學(xué)作家份額。2017年，中國網(wǎng)絡(luò )文學(xué)男女作家影響力TOP100榜單中，閱文集團旗下的作者占據了超過(guò)90%。唐家三少、貓膩、耳根、我吃西紅柿、辰東、丁墨等網(wǎng)文界的扛鼎大神都是閱文作家。

而新麗傳媒是業(yè)內知名的影視制作公司，過(guò)去十年以制作精品電視劇為主導，早期有《懸崖》《北京愛(ài)情故事》《虎媽貓爸》《父母愛(ài)情》等，2017年上線(xiàn)的《我的前半生》《白鹿原》《剃刀邊緣》也是口碑佳的大熱劇。近年來(lái)，新麗傳媒開(kāi)始加強電影板塊，從過(guò)去跟投變?yōu)橹骺亟巧?017年投資了《情圣》《羞羞的鐵拳》等票房佳作，同時(shí)還綁定了知名導演陳凱歌，推出《搜索》《道士下山》《妖貓傳》等電影。

圖片來(lái)源：新麗傳媒官網(wǎng)

收購新麗傳媒的四大好處

第一，釋放公司龐大文學(xué)內容庫的潛在價(jià)值。目前，閱文平臺上擁有超過(guò)730萬(wàn)名作家，自有平臺上擁有1020萬(wàn)部原創(chuàng )文學(xué)作品，和來(lái)自第三方在線(xiàn)平臺的34萬(wàn)部作品及17萬(wàn)部電子書(shū)。閱文集團表示，新麗傳媒在不同文學(xué)種類(lèi)劇本創(chuàng )作及制作方面擁有良好的過(guò)往業(yè)績(jì)，與新麗傳媒的整合使公司能將更多優(yōu)質(zhì)文學(xué)內容改編成熱門(mén)電視劇、網(wǎng)絡(luò )劇及電影。

第二，有助于閱文向下拓展改編價(jià)值鏈。比如，從定額授權費、被動(dòng)的收入分成及共同投資模式，轉變?yōu)橹鲃?dòng)擔任內部制作的角色，獲得更大的市場(chǎng)占有率;同時(shí)，也能讓公司對改編流程有更大的控制權，并以渠道使用者回饋及網(wǎng)絡(luò )文學(xué)平臺的洞見(jiàn)，制作更高質(zhì)量的作品。

第三，提高公司平臺上作家的價(jià)值定位。收購將提升公司直接將文學(xué)內容編寫(xiě)成劇本進(jìn)行電視劇、網(wǎng)絡(luò )劇及電影制作的能力，有助于作家參與劇本創(chuàng )作并了解改編過(guò)程，加速發(fā)現多元化內容題材以供改編和進(jìn)行系列化開(kāi)發(fā)，來(lái)長(cháng)期創(chuàng )造價(jià)值。提高變現潛力和知名度能吸引、挽留頂級作家，鞏固公司作為原創(chuàng )文學(xué)內容巨頭的競爭優(yōu)勢。

第四，擴大公司產(chǎn)品種類(lèi)，豐富用戶(hù)體驗及擴大用戶(hù)基礎。領(lǐng)先制片公司與領(lǐng)先文學(xué)平臺的合并，意味著(zhù)閱文也將有能力促進(jìn)富有創(chuàng )造性和多元化衍生內容的開(kāi)發(fā)，包括短視頻、短文、新聞推送及微博。多元化內容的開(kāi)發(fā)反過(guò)來(lái)又增強用戶(hù)體驗，吸引更多讀者加入公司的在線(xiàn)平臺，同時(shí)拓寬新麗傳媒的電視劇、網(wǎng)絡(luò )劇及電影的潛在觀(guān)眾基礎。

看得出，正是由于閱文集團對新麗傳媒寄予厚望，因此才不惜花大價(jià)錢(qián)收入囊中。至于新麗傳媒能否達成閱文集團的愿望，尚需時(shí)間的檢驗。

新麗傳媒曾三次終止IPO

然而，新麗傳媒命運多舛，此前已經(jīng)三次終止IPO：

早在2012年，新麗傳媒就曾進(jìn)入過(guò)IPO初審，之后由于二股東移民轉讓股權，2014年1月終止了申請。

2015年11月新麗傳媒再次申請IPO，于2017年5月再次終止。

2017年6月末，新麗傳媒再次申報了IPO信息，并公布了一個(gè)更為詳細的招股書(shū)，披露魔幻電影《妖貓傳》、賣(mài)出1500萬(wàn)元/集的大劇《如懿傳》等項目情況，外界一度認為這是新麗傳媒最后一次沖刺IPO，各方面條件已經(jīng)成熟。然而，因為一次重大的股權轉讓?zhuān)蔓悅髅絀PO再度終止。

新麗傳媒為何屢戰屢敗?一位文化傳媒行業(yè)的分析師曾在接受記者采訪(fǎng)表示，這里面或有無(wú)法逾越的阻礙，這方面肯定是投行更清楚，但他們也不會(huì )對外說(shuō)。

還有一個(gè)大背景是，今年影視制作公司還沒(méi)有一例IPO過(guò)會(huì )，2017年上市的影視行業(yè)公司分別是主營(yíng)影院經(jīng)營(yíng)的橫店影視(603103，SH)、金逸影視(002905，SZ)，以及主營(yíng)視頻內容制作發(fā)行及電視劇版權運營(yíng)的中廣天擇(603721，SH)。

新麗傳媒此前披露的招股書(shū)顯示，2015年至2017年，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~分別為1.53億元、61.58萬(wàn)元、負3.11億元。與此同時(shí)，新麗傳媒的資產(chǎn)負債率一直處于較高水平，2015年至2017年公司的資產(chǎn)負債率分別為52.35%、62.03%、70%。這主要是因為公司在快速擴張中依靠銀行借款、企業(yè)債等方式解決運營(yíng)資金缺口，但這種方式較為單一。而隨著(zhù)行業(yè)競爭日趨激烈，頭部劇的投入明顯加大，公司對資金的需求更加迫切。

既然IPO無(wú)望，那么新麗傳媒尋找新的“金主”便順理成章，而以155億元的價(jià)格賣(mài)給閱文集團，也相當于曲線(xiàn)上市，對其不失為一個(gè)理想的結局。

13日晚間，就閱文集團收購新麗傳媒100%股權一事，曹華益對記者表示，“現在不方便受訪(fǎng)，過(guò)一段時(shí)間再說(shuō)。”

賣(mài)身前與騰訊早有“姻緣”

公開(kāi)資料顯示，閱文集團成立于2015年，由騰訊文學(xué)與原盛大文學(xué)整合而成，是在線(xiàn)數字閱讀平臺和文學(xué)IP培育平臺，閱文集團旗下?lián)碛幸幌盗袃热萜放凭仃?，包括：?chuàng )世中文網(wǎng)、起點(diǎn)中文網(wǎng)、紅袖添香等。2017年11月，閱文集團在港交所上市，騰訊為控股股東。

而新麗傳媒與騰訊早有“姻緣”。3月11日晚間，光線(xiàn)傳媒發(fā)布公告稱(chēng)，將以33.1704億元的價(jià)格將其持有的新麗傳媒27.6420%的股份出售給林芝騰訊。此次交易后，加上騰訊旗下公司世紀凱旋所持有新麗傳媒的4.08%股權，騰訊共持有新麗傳媒31.72%股權，為其第二大股東。

上述交易后，新麗傳媒董事長(cháng)曹華益便明確表示將放棄IPO。根據21世紀經(jīng)濟報道，香頌資本董事沈萌稱(chēng)，新麗傳媒放棄IPO原因有二：監管風(fēng)向對影視企業(yè)IPO并不有利，再加上騰訊并不差錢(qián)，可以給予新麗傳媒充分的資金支持。

新麗傳媒也在招股書(shū)中稱(chēng)自身兩大問(wèn)題是，資金實(shí)力不強和公司品牌知名度不夠。騰訊的加持正可以解決上述問(wèn)題。

“資金實(shí)力是決定影視制作企業(yè)市場(chǎng)競爭力的關(guān)鍵因素。部分國內民營(yíng)影視制 作機構通過(guò)上市融資或者吸收風(fēng)險機構投資，資金實(shí)力雄厚，與之相比，公司發(fā)行人資金實(shí)力不強，盡管公司憑借豐富的運營(yíng)經(jīng)驗和制作能力在行業(yè)中占據了一定的優(yōu)勢地位，但有限的資金實(shí)力仍使公司產(chǎn)能受限，在競爭中處于相對不利地位，”招股書(shū)稱(chēng)。

平安證券研報曾指出，對閱文集團來(lái)說(shuō)，電視、電影、線(xiàn)下娛樂(lè )、購物、游戲、新聞資訊等其他競品都在競爭用戶(hù)的時(shí)間，擠占傳統讀書(shū)的時(shí)間。并且IP開(kāi)發(fā)有一定不確定性。根據Quest mobile的數據，在線(xiàn)閱讀行業(yè)MAU的增長(cháng)率從2016年底的20%下降到2017年底的11%，在線(xiàn)閱讀滲透率2017年沒(méi)有增長(cháng)維持在23.4%。市場(chǎng)用戶(hù)規?；疽呀?jīng)飽和。

有分析認為，在線(xiàn)閱讀業(yè)務(wù)增長(cháng)的空間有限，IP孵化或是未來(lái)方向。在2018年半年度業(yè)績(jì)報告中，閱文集團表示，將豐富的文學(xué)作品版權改編為其他娛樂(lè )形態(tài)(如影視劇、動(dòng)畫(huà)和漫畫(huà)等)為其的重點(diǎn)工作。

新麗傳媒的優(yōu)勢在于其優(yōu)質(zhì)影視劇內容的輸出能力，這可與閱文集團的業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同。新麗傳媒2017年招股書(shū)顯示，2013年以來(lái)實(shí)現銷(xiāo)售的電視劇累計單集價(jià)格均超百萬(wàn)，《一仆二主》、《女醫明妃傳》、《大貓兒追愛(ài)記》等精品劇單集價(jià)格已超200萬(wàn)元，《大丈夫》、《辣媽正傳》、《虎媽貓爸》等單集價(jià)格更超過(guò)400 萬(wàn)元。

閱文集團董事會(huì )認為，收購符合公司的戰略目標，釋放其知識產(chǎn)權的變現潛力。閱文集團介紹，內容改編公司(如電視劇網(wǎng)絡(luò )劇制作公司、電影制片廠(chǎng))對文學(xué)作品作為來(lái)源材料日益增加，而閱文集團的內容庫，為改編成各種媒介形式奠定基礎。與此同時(shí)，閱文集團認為收購新麗傳媒，將提升公司于文學(xué)內容改編的盈利機會(huì )，從定額授權費、被動(dòng)的收入分成及共同投資模式轉變?yōu)橹鲃?dòng)擔任內部制作的角色。

（綜合自：尋找中國創(chuàng )客、每日經(jīng)濟新聞、一起拍電影）