影視行業(yè)里的幾家老牌公司，還沒有哪一家像華誼兄弟如今這般不好過。

2018年，是華誼聲譽受損和業(yè)績不佳的一年。崔永元抵制《手機2》事件引發(fā)的明星查稅風(fēng)波讓這家行業(yè)內(nèi)的明星公司受到更大范圍的吃瓜群眾關(guān)注，也似乎像一個導(dǎo)火索，配合著中國經(jīng)濟(jì)及影視行業(yè)整體下行的大環(huán)境，讓這家原本看似非常健康的公司，逐漸顯露出它掩藏的危機。

到了2019年，形勢并沒有變好。在光線、博納、中影、萬達(dá)等其他公司都參與火熱的春節(jié)檔競逐時，唯獨華誼是缺席的。華誼在參與投資電影上的競爭力疲軟了。這還不是最嚴(yán)重的。當(dāng)下要緊的是，它還有一屁股債務(wù)要處理。做電影的沒錢了，才最致命。

嚴(yán)重缺錢?緊急尋求貸款合計33億，押股權(quán)押票房押房產(chǎn)

1月8日，華誼兄弟連發(fā)多條質(zhì)押擔(dān)保公告，全是擬向銀行及信托公司貸款的信息，累計擬貸款額高達(dá)33億，幾乎把公司及旗下子公司能用來擔(dān)保的資產(chǎn)都用了，包括股權(quán)、房產(chǎn)、影城未來的票房收益、七部影片的收益。甚至請來了業(yè)外大佬史玉柱幫忙提供連帶責(zé)任保證。

擬向浙商銀行杭州分行申請2 億元的綜合授信(簡單理解就是超大額貸款)，授信期限為一年。華誼全資子公司華誼兄弟互娛(天津)投資及王忠軍、王忠磊提供連帶責(zé)任保證，擔(dān)保金額為2.2 億元。

擬向平安銀行申請不超過12 億元綜合授信，授信期限為一年。華誼以持有的英雄互娛科技20.17%的股權(quán)提供質(zhì)押擔(dān)保，關(guān)聯(lián)自然人王忠軍、劉曉梅(王忠軍妻)、王忠磊、王曉蓉(王忠磊妻)提供連帶責(zé)任保證。

全資子公司北京華誼兄弟娛樂投資擬向中信銀行總行營業(yè)部申請2億元的綜合授信，授信期限為一年。華誼用該子公司100%的股權(quán)提供質(zhì)押擔(dān)保，自有房產(chǎn)三套提供抵押擔(dān)保。另外，全資子公司華誼兄弟互娛(天津)投資以自有房產(chǎn)一套提供抵押擔(dān)保。同時，華誼總公司及實際控制人王忠軍、王忠磊提供連帶責(zé)任保證。

擬向中國民生銀行北京分行申請7 億元綜合授信，授信期限為一年。華誼以持有的浙江東陽浩瀚影視娛樂65.8%的股權(quán)和華誼直接持有的華誼影城(蘇州)有限公司14.29%的股權(quán)提供質(zhì)押擔(dān)保。關(guān)聯(lián)自然人王忠軍、劉曉梅、王忠磊、王曉蓉提供連帶責(zé)任保證。此外，非關(guān)聯(lián)第三方巨人投資及自然人史玉柱無償提供連帶責(zé)任保證。史玉柱是民生銀行的非執(zhí)行董事，應(yīng)該和華誼二王的交情不淺。

向招商銀行北京分行申請2 億元綜合授信，授信期限為一年。華誼關(guān)聯(lián)自然人王忠軍、劉曉梅、王忠磊、王曉蓉提供連帶責(zé)任保證。同時，以不超過七部影片收益應(yīng)收賬款質(zhì)押的方式提供補充擔(dān)保。

2016年11月，華誼曾以旗下10 家全資影院管理公司擁有的15 家影院未來五年的票房收入作為質(zhì)押，向華寶信托申請信托貸款。這筆質(zhì)押還沒到期。2019年1月8日，華誼又?jǐn)M增加10 家影院未來經(jīng)營中產(chǎn)生的票房收入應(yīng)收賬款提供質(zhì)押擔(dān)保補充貸款。擔(dān)保金額不超過8億元，據(jù)此推測貸款額可能也是不超過8億元。

公司被掏空?總債務(wù)69億，實控人近100%股權(quán)被質(zhì)押

至此，華誼及控股子公司對外擔(dān)保累計擔(dān)?？傤~約為64.5億元(均為對公司或子公司提供的擔(dān)保)，占華誼最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的61.13%。

根據(jù)最近的財報，也就是2018年三季度報，華誼的總資產(chǎn)是202.87億，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)是100.19億。前三季度營業(yè)收入是31.83億，同比增31.58%;歸屬于上市公司股東的凈利潤是3.28億，同比下跌45.38%。

截止1月21日收盤，華誼股價4.62元，總市值129億。

實控人王中軍、王中磊合計持有華誼28.03%的股份，兩人的股份不斷質(zhì)押，到期購回解除質(zhì)押，又重新質(zhì)押，以此循環(huán)套現(xiàn)。

根據(jù)1月17日的“部分股份解押公告”，王忠軍共持有華誼615,333,799股，占總股本的 22.02%，其中19.45%已質(zhì)押出去。王忠磊共持有167,929,969股，占總股本的 6.01%，已全部質(zhì)押。

不管是銀行綜合授信、信托貸款還是跟券商的股權(quán)質(zhì)押借款，套現(xiàn)的利息都不低，華誼能被如此高杠桿地“掏空”，說明真的是極度需要錢。

就在前不久的2018年12月24日，中誠信國際信用評級公司將華誼兄弟主體及相關(guān)債項信用等級列入觀察名單。通俗地講，就是怕還不上錢了。

公告顯示，截至2018年9月末，華誼兄弟總債務(wù)規(guī)模為69.15億，其中短期債務(wù)為47.37億。華誼兄弟的“16華誼兄弟MTN001(22億)”和“18華誼兄弟CP001(7億)”分別將于2019年1月29日和2019年4月11日到期，合計規(guī)模達(dá)29億元。華誼面臨較大的債券到期償付壓力。此外，華誼前期收購項目較多，形成了較大規(guī)模的商譽，中誠信國際將持續(xù)關(guān)注收購項目業(yè)績承諾完成情況及其可能引發(fā)的商譽減值風(fēng)險。

華誼表示有信心全力籌措資金進(jìn)行償付。并表示公司各項業(yè)務(wù)正常有序進(jìn)展，現(xiàn)金流正常運轉(zhuǎn)。此后的大筆貸款舉措，很可能跟這起還債有關(guān)。

2018年11月底，王中磊曾在風(fēng)口浪尖上完成了一筆減持套現(xiàn)，賣出時的股價是5元過點，累計減持375萬股，套現(xiàn)約1900萬。不過比起巨額債務(wù)，這點錢真的不夠“塞牙縫”。公告給出的減持原因是，個人資金需求，保障公司控制權(quán)不發(fā)生變更。

2018電影無爆款，2019能否靠馮小剛管虎陸川新作翻盤?

再回到公司的經(jīng)營。

就最受關(guān)注的電影板塊來說，華誼過去的一年并不得意。出品了《狄仁杰之四大天王》、《找到你》、《胖子行動隊》、《云南蟲谷》、《江湖兒女》、《遇見你真好》，參與了兩部日本電影《小偷家族》、《念念手紀(jì)》，及一部美國電影《颶風(fēng)奇劫》。光看票房分賬，多數(shù)都是處在盈虧邊緣，要么就是虧。沒有一部像2017年底的《芳華》、《前任3》那樣痛快賺錢的。

再對比其他幾個公司，光線有《一出好戲》、《超時空同居》，博納有《紅海行動》、《無雙》，萬達(dá)有《唐人街探案2》，北京文化有《我不是藥神》、《無名之輩》，新麗傳媒有《羞羞的鐵拳》，華誼沒押中一個爆款。

接下來一年，按照預(yù)期，華誼應(yīng)該有馮小剛的《手機2》、管虎的《八佰》、陸川的《749局》、《云南蟲谷》續(xù)集《龍嶺迷窟》、合作美國STX娛樂公司的《22英里》(馬克·沃爾伯格主演犯罪片)、日本名導(dǎo)瀧田洋二(《入殮師》)在中國拍的新作《聞煙》、李蔚然執(zhí)導(dǎo)的《陰陽師》(根據(jù)現(xiàn)象級手游改編，陳坤主演)等幾部電影可能趕得及安排上映。

另外，還有一些曾曝光過的作品，包括陳正道執(zhí)導(dǎo)的《循環(huán)》(改編自天下霸唱懸疑冒險小說)、《前任》系列導(dǎo)演田羽生的新作、《快手槍手快槍手》導(dǎo)演潘安子的新作，以及《A Simple Favor》(布蕾克·萊弗利主演的懸疑犯罪新作)、《Chaos Walking》(導(dǎo)演道格·里曼、“新任蜘蛛俠”湯姆·赫蘭德 、《星戰(zhàn)》女主黛茜·雷德利組合打造的科幻片)、《Radioactive》(《我在伊朗長大》導(dǎo)演瑪嘉·莎塔琵的新作)、《Peppermint》等幾部外語片，目前尚不清楚進(jìn)展。

總之，在資本寒冬中，金主們的錢袋子都捂得很緊，況且，現(xiàn)在影視行業(yè)已經(jīng)沒有幾年前那種熱火勁兒。在這樣的大環(huán)境和競爭格局中，誰家有余糧，誰家就可以開項目，就可能好過一些。而錢緊時缺錢，就是雪上加霜。

如何解除危機，重回高位，要看華誼接下來的表現(xiàn)了。