美國東部時(shí)間1月13日，冬天的洛杉磯下起連綿大雨。

賈躍亭創(chuàng )辦的法拉第未來(lái)(Faraday Future，簡(jiǎn)稱(chēng)FF)加州總部門(mén)前，上午9點(diǎn)半到10點(diǎn)半，每隔五分鐘左右，即有一輛持工作證的車(chē)輛通過(guò)公司大門(mén)安檢。

陰雨之中的FF總部園區，如今只剩400多人，比最多時(shí)少了600余位。賈躍亭本人的辦公桌，已經(jīng)從CEO辦公室所在的二層小樓，搬到對面的設計車(chē)間、工程師樓。

他和所有工程師同在一個(gè)開(kāi)放空間，一般人察覺(jué)不到這個(gè)工位有什么特別：一張拐角式白色站立辦公桌上，放著(zhù)兩臺蘋(píng)果臺式機，一臺蘋(píng)果筆記本。桌角靠近過(guò)道的一側，白底黑字立著(zhù)YT Jia的名牌，沒(méi)有注明職位。

這也許是他對外宣誓自己專(zhuān)注于產(chǎn)品的方式。

《棱鏡》現場(chǎng)探訪(fǎng)獲悉，在與恒大達成和解后，FF損兵折將、工廠(chǎng)停工，FF 91車(chē)型停留在預量產(chǎn)狀態(tài)，還需5億美元的資金注入，才有望實(shí)現真正量產(chǎn)。

與FF“離婚”后，恒大依舊鐵心造車(chē)，隨即并購瑞典電動(dòng)車(chē)公司NEVS和動(dòng)力電池企業(yè)卡耐新能源。

經(jīng)此一役，兩家公司均付出高昂的“離婚”成本。

FF對《棱鏡》確認，迄今為止，FF造車(chē)耗資約16億美元(約108億元)。與此同時(shí)，恒大投資造車(chē)已經(jīng)超過(guò)40億美元(約272億元)。

然而，隨著(zhù)補貼政策退坡、合資車(chē)企電動(dòng)車(chē)大面積進(jìn)入國內市場(chǎng)，2019年將是決定初創(chuàng )造車(chē)企業(yè)勝負的分水嶺。FF和恒大的機會(huì )窗口都變得越來(lái)越窄。

曾經(jīng)很接近和解

在一些人看來(lái)，FF和恒大一開(kāi)始就是“爾虞我詐”的交易，另一些人認為這是一場(chǎng)令人唏噓的聯(lián)姻。還有人只對連續劇般的權力爭奪有些印象。

然而，曾經(jīng)唇亡齒寒的關(guān)系和共同的目標讓雙方至少有過(guò)惺惺相惜。

即使現在，FF和恒大的恩怨遠沒(méi)有外界想象的那么劍拔弩張。兩家公司在“前線(xiàn)交戰”的員工，依舊保持著(zhù)良好的私人關(guān)系。“彼此還會(huì )常?；グl(fā)問(wèn)候短信。”一位參與交易的FF人士說(shuō)。

一位FF高管對《棱鏡》復盤(pán)時(shí)遺憾表示，其實(shí)從最初的博弈開(kāi)始，雙方都有數次機會(huì )達成和解。

時(shí)鐘撥到2018年7月，FF當時(shí)預計，若希望在2018年12月底前開(kāi)啟FF91的量產(chǎn)計劃，該公司在2018年8月至2018年12月之間，仍有6.63億美元的資金缺口。

7月18日，恒大與賈躍亭、Smart King簽署《修改補充協(xié)議》，恒大同意提前支付剩余12億美元中的7億，其中3億美元將在2018年7月31日支付，2億美元將在2018年10月31日支付，2億美元將在2019年1月31日支付。

一位接近FF的人士對《棱鏡》透露，2018年的提前撥款對恒大來(lái)說(shuō)不算意外，“雙方在2017年底就有共識，2018年的預算可能不夠，而恒大當時(shí)也支持提前付款”。

時(shí)隔半年多，恒大開(kāi)始表露不再甘于僅做財務(wù)投資人，要求獲得FF中國更大范圍的控制權，包括將“FF中國”改叫“恒大法拉第未來(lái)”，恒大一方出任董事長(cháng)、法定代表人等。

一位FF高管對《棱鏡》表示，恒大這樣的公司，有自己的發(fā)展布局，這種自身發(fā)展的動(dòng)力，不會(huì )因為條條框框的投資協(xié)議而被束縛，“恒大早晚要造車(chē)，我們不應該(也沒(méi)法)限制人家。”

“(2018年)8月時(shí)，我們很接近和解。”這位FF高管透露，但FF不愿讓渡專(zhuān)利使用權，放開(kāi)對恒大的造車(chē)限制，導致后來(lái)的矛盾升級。

2018年最后一天，恒大健康(00708.HK)發(fā)布公告稱(chēng)，該公司與FF達成重組協(xié)議——

恒大先期投資FF的8億美元轉為32%的FF優(yōu)先股權，并100%持有FF香港;FF收回除南沙工廠(chǎng)土地和設備之外的FF在中國的全部資產(chǎn)，包括原有團隊、技術(shù)、專(zhuān)利、全部管理權和莫干山工廠(chǎng)。

FF融資在即

經(jīng)歷過(guò)與恒大的牽手和分手，賈躍亭似乎希望進(jìn)一步用財務(wù)讓步，挽救自身的信譽(yù)和FF的未來(lái)。

一位FF員工告訴《棱鏡》，2018年11月16日的一次員工大會(huì )上，賈躍亭提出讓渡財務(wù)權益的計劃，留出更多的利益給員工和投資人，“可能他的股份屆時(shí)會(huì )降到很小的比例。”

這個(gè)被內部人稱(chēng)作“合伙人”的新制度與華為架構類(lèi)似，具體細節尚未被披露。如果這一計劃成真，既意味著(zhù)賈躍亭在FF中角色的巨大轉變，也將是FF發(fā)展中的一個(gè)重要節點(diǎn)。

2018年12月初， FF與美國投資銀行Stifel簽約，推進(jìn)債權和股權融資的進(jìn)程。

投行的加入，既不代表融資的確定，也不代表投行對項目的背書(shū)，它只是一種金融工具，幫助企業(yè)融資。

2016年成立的FF迄今耗資約16億美元。FF對《棱鏡》確認，FF早期投入的資金均為賈躍亭個(gè)人投資，資金規模10億美元左右。此外包括恒大首批支付款不足6億美元(另外兩億多美元被恒大用于南沙等國內項目)。

一位接近該公司融資進(jìn)展的員工對《棱鏡》表示，債權融資方面，公司已經(jīng)和超過(guò)10家投資方進(jìn)行了接洽，“也許幾千萬(wàn)美元，更好的是可以融到1個(gè)億，這樣就能解了我們的燃眉之急”。

內部人士對《棱鏡》透露，FF從2019年1月1日起恢復了在職員工的薪水，其中年薪8萬(wàn)美元以下的恢復到全薪，8萬(wàn)以上的則恢復到大約80%。

債權融資是FF度過(guò)財務(wù)難關(guān)的關(guān)鍵一步，至少5億美元的股權融資額度，才是FF完成量產(chǎn)的實(shí)際資金缺口。

該公司官方口徑顯示，FF91目前已經(jīng)達到預量產(chǎn)水平。一位FF工程師對《棱鏡》表示，預量產(chǎn)即所有生產(chǎn)線(xiàn)已經(jīng)跑通，資金到位便可恢復與供應商的合作，開(kāi)啟量產(chǎn)。

目前，因為資金斷流，FF位于加州漢福德的工廠(chǎng)幾乎沒(méi)有員工上班，處在完全停擺的狀態(tài)。一位FF生產(chǎn)相關(guān)人士對《棱鏡》說(shuō)：“短時(shí)間把之前的員工招回來(lái)不是問(wèn)題。”

多位傳統車(chē)企人士對FF91的量產(chǎn)前景不算看好，都說(shuō)：“新車(chē)企缺乏對造車(chē)工藝的敬畏，造車(chē)的百年工藝，不是拆拆手機，再組裝回來(lái)那么簡(jiǎn)單。”

恒大重金覓“新歡”

恒大在造車(chē)上同樣下注不菲，迄今折合人民幣約272億元。

除已經(jīng)投資FF的8億美元，還包括入股新疆廣匯的約144.9億元，后者擁有中國最大的乘用車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商網(wǎng)絡(luò )。在與FF離婚后，恒大隨即與兩位新歡NEVS、卡耐新能源聯(lián)姻，代價(jià)分別是9.5億美元和10.6億元。

恒大的兩位新歡并不出名。

NEVS全稱(chēng)National Electric Vehicle Sweden AB，中文名是國能電動(dòng)汽車(chē)瑞典有限公司。

2012年，NEVS收購了幾經(jīng)易手的瑞典老牌汽車(chē)制造企業(yè)薩博(SAAB)，獲得了核心資產(chǎn)以及部分平臺的知識產(chǎn)權，目前該公司在瑞典和天津擁有兩處生產(chǎn)基地。

與FF相比，NEVS除了擁有相對成熟的生產(chǎn)工藝之外，更大的優(yōu)勢在于準入資質(zhì)。

2017年1月，NEVS的下屬公司國能新能源通過(guò)發(fā)改委核準，成為第9家擁有純電動(dòng)乘用車(chē)生產(chǎn)資質(zhì)的公司。在產(chǎn)品準入上，2018年11月，首款車(chē)型NEVS 93進(jìn)入工信部發(fā)布的《道路機動(dòng)車(chē)輛產(chǎn)生汽車(chē)及產(chǎn)品公告》，得以上市銷(xiāo)售，成為獲得兩部委“雙認證”的11家企業(yè)之一。

盡管頭頂瑞典薩博的光環(huán)，但NEVS的第一款車(chē)推出之后，市場(chǎng)反應平淡，甚至被質(zhì)疑技術(shù)水平薄弱。

NEVS公司官網(wǎng)沒(méi)有NEVS93的介紹，只是在京東上開(kāi)放預售。令人費解的是，這款車(chē)尚未交付給個(gè)人消費者，卻已收到超過(guò)900條評論，好評度達到100%。

公開(kāi)資料顯示，NEVS93的外觀(guān)和20年前生產(chǎn)的燃油車(chē)幾乎一樣，0-50km/h加速為5.5秒，電池采購自寧德時(shí)代，綜合續航里程為355公里，電池能量密度為122km/h，補貼后售價(jià)為16.98萬(wàn)元。

一位業(yè)內人士對《棱鏡》表示，從技術(shù)參數上看，這款車(chē)“毫無(wú)競爭力”。

2018年12月29日，國能新能源表示，從預售渠道中獲得超過(guò)8000輛訂單。此外，首批500輛量產(chǎn)車(chē)已經(jīng)交付給政府采購方以及網(wǎng)約車(chē)運營(yíng)公司，計劃在2019年3月開(kāi)始向個(gè)人客戶(hù)交付。

恒大公告顯示，截至2017年末，NEVS實(shí)現營(yíng)業(yè)收入約2584萬(wàn)元，除稅前后凈虧損為約7.5億元。在實(shí)現大規模交付之前，NEVS將長(cháng)期處于虧損狀態(tài)。

收購NEVS不到半個(gè)月，恒大又以10.6億元收購了上?？托履茉从邢薰?8.07%的股權，加上之前投資的廣匯集團，恒大在上游的動(dòng)力電池、整車(chē)制造以及下游的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )都布下棋子。

動(dòng)力電池是電動(dòng)汽車(chē)的核心零部件，不少車(chē)企選擇與電池公司成立合資公司，綁定未來(lái)的發(fā)展。

國能新能源的首款量產(chǎn)車(chē)NEV93的動(dòng)力電池采購自寧德時(shí)代，后者已經(jīng)和上汽集團、廣汽集團、吉利汽車(chē)等大型車(chē)企成立合資公司。

相比于龍頭老大寧德時(shí)代，被收編的卡耐新能源體量小得多，2018年的市場(chǎng)份額只有1.1%，主要客戶(hù)是上汽通用五菱、江鈴新能源等主打低端車(chē)型的車(chē)企。

“不能簡(jiǎn)單認為恒大在投資這三家公司之后就形成了產(chǎn)業(yè)閉環(huán)，房企雖然在資金上有優(yōu)勢，可以一擲千金，但汽車(chē)畢竟是上百年的產(chǎn)業(yè)，供應鏈復雜，僅是優(yōu)秀的財務(wù)運作并不夠，更需要強大的資源整合能力。”一位新能源汽車(chē)行業(yè)的投資人告訴《棱鏡》。

2019生死之年

在特斯拉的鼓舞之下，從2014年左右開(kāi)始，中國涌現出一大批初創(chuàng )電動(dòng)車(chē)企業(yè)，一些傳統汽車(chē)制造企業(yè)的高管紛紛“下海”創(chuàng )業(yè)。

他們相信汽車(chē)行業(yè)正處于從傳統的內燃機時(shí)代轉為電動(dòng)化時(shí)代的十字路口上。房企造車(chē)雖屬異類(lèi)，但恒大并非第一家。

2017年12月21日，寶能集團以66.3億元戰略投資觀(guān)致汽車(chē)。寶能集團董事長(cháng)姚振華作出承諾，從2018年開(kāi)始，寶能每年投入100億元用于觀(guān)致汽車(chē)新車(chē)研發(fā)，連續投入5年。

彼時(shí)，房企跨界汽車(chē)行業(yè)被貼上了一個(gè)“不差錢(qián)”的標簽，但是此后， 質(zhì)疑房企造車(chē)動(dòng)機的聲音不絕于耳。

對于恒大入股上述三家公司的行為，多位汽車(chē)行業(yè)資深人士表示“看不懂”。“如果它真的想造車(chē)，立志于汽車(chē)行業(yè)，應該積極收購吉利、長(cháng)城等處于快速發(fā)展時(shí)期的車(chē)企。”一位汽車(chē)行業(yè)分析師告訴《棱鏡》。

無(wú)論誰(shuí)來(lái)造車(chē)，都是一場(chǎng)極為昂貴的冒險。

蔚來(lái)汽車(chē)的董事長(cháng)李斌曾表示，造車(chē)入場(chǎng)券至少要價(jià)200億元。在他看來(lái)，房地產(chǎn)企業(yè)，拿個(gè)100億元、50億元去造車(chē)，不是很難做的決定，但是能否成功，不完全由錢(qián)多錢(qián)少來(lái)決定的。

“從去年下半年到現在，已經(jīng)很少聽(tīng)到有造車(chē)企業(yè)融資的消息了，資本只會(huì )選擇一些頭部企業(yè)。對于那些至今沒(méi)有實(shí)現量產(chǎn)和交付的初創(chuàng )企業(yè)來(lái)說(shuō)，今年的日子會(huì )更難過(guò)，企業(yè)如果想成功，時(shí)機和產(chǎn)品都很重要。”上述投資人告訴《棱鏡》，現階段，活下去是最關(guān)鍵的。

相比于恒大，其他造車(chē)新勢力目前已經(jīng)紛紛交出答卷。

蔚來(lái)汽車(chē)走的最遠，推出的第一款量產(chǎn)車(chē)ES82018年實(shí)現交付11348輛，而且公司已經(jīng)在美國上市，被列入“第一梯隊”。其余的車(chē)企，比如小鵬汽車(chē)、威馬汽車(chē)、車(chē)和家、拜騰汽車(chē)都在奮力追趕。

2019年則是決定初創(chuàng )造車(chē)企業(yè)勝負的分水嶺。

首當其沖的影響便是補貼退坡。雖然目前沒(méi)有正式的文件出臺，但是補貼大幅下降已是板上釘釘。中國汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì )秘書(shū)長(cháng)助理陳士華表示，2019年新能源汽車(chē)補貼必將大幅下調。

其次，特斯拉上海工廠(chǎng)開(kāi)工也將給初創(chuàng )企業(yè)造成不小壓力，而在宏觀(guān)經(jīng)濟放緩、資金收緊的背景之下，初創(chuàng )企業(yè)能否繼續融資，順利完成量產(chǎn)和交付也成為一大疑問(wèn)。

對于恒大投資的NEVS而言，它的直接競爭對手并非是定位高端的蔚來(lái)和特斯拉，而是在中國擁有更多消費者基礎的自主品牌以及合資品牌。

從2019年開(kāi)始，在雙積分政策的作用下，越來(lái)越多的合資企業(yè)將會(huì )導入電動(dòng)車(chē)型，NEVS所在的細分市場(chǎng)將會(huì )面臨白熱化的競爭。

“恒大系”汽車(chē)尚未真正推向大眾，無(wú)法創(chuàng )造穩定的現金流，更多的資金壓力和失敗的風(fēng)險正在路上。