今天，滴滴傳出一則重磅信息：滴滴將于2019年對非主業(yè)進(jìn)行“關(guān)停并轉”，整體裁員15%，涉及人數2000人左右。而就在前天，有媒體曝出滴滴出行2018年財務(wù)數據，據該數據顯示，滴滴出行2018年全年虧損高達109億元人民幣。

由此看來(lái)，滴滴出行當下正面臨著(zhù)巨大的生存危機。

2018年9月7日，滴滴出行創(chuàng )始人兼CEO程維曾在內部信中提到，滴滴自成立以來(lái)從未實(shí)現盈利，6年來(lái)累計虧損390億元人民幣，其中僅2018年上半年就虧損了40億元人民幣。這樣算下來(lái)，截至2018年底，滴滴的累計虧損額度已經(jīng)超過(guò)450億元。

不少媒體認為，滴滴虧損的原因是滴滴對司機的高額補貼，以及去年8月底順風(fēng)車(chē)停運之后整改產(chǎn)生的新成本，但事實(shí)可能并非完全如此。補貼和整改確實(shí)影響了滴滴的業(yè)績(jì)，但它們的殺傷力被夸大了，而這種公關(guān)式的說(shuō)辭背后可能隱藏著(zhù)更深的問(wèn)題。

市場(chǎng)留給滴滴的時(shí)間已經(jīng)不多了。

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2018年，中國共享經(jīng)濟領(lǐng)域遭遇寒冬，一大批公司出現倒閉潮，其中最具代表性的企業(yè)是ofo，目前這家公司基本已經(jīng)進(jìn)入清盤(pán)倒計時(shí)階段。

共享單車(chē)行業(yè)崩潰的原因有很多，其中很重要的一條在于，共享單車(chē)是增量資產(chǎn)。在共享單車(chē)盛行之前，自行車(chē)已經(jīng)從中國大城市漸漸消失，而共享單車(chē)企業(yè)必須花費巨額成本用來(lái)購買(mǎi)單車(chē)、全面鋪貨，后續還有維護、管理、折舊、報廢等成本。這是一種重資產(chǎn)的玩法，成本極其高昂，它其實(shí)不應該成為當代風(fēng)投資金青睞的資產(chǎn)類(lèi)型，只是機緣巧合，趕上了宏觀(guān)經(jīng)濟的恰當時(shí)點(diǎn)而已。

但是網(wǎng)約車(chē)產(chǎn)業(yè)作為共享經(jīng)濟的另一分支，其實(shí)與共享單車(chē)在內涵上有極大不同。網(wǎng)約車(chē)核心業(yè)務(wù)不是增量資產(chǎn)，而是存量資產(chǎn)的盤(pán)活，因此網(wǎng)約車(chē)更能代表共享經(jīng)濟的主旨。

從商業(yè)邏輯上來(lái)說(shuō)，網(wǎng)約車(chē)企業(yè)并不需要走重資產(chǎn)道路。理論上，所有的網(wǎng)約車(chē)最好都是車(chē)主自有，這樣一來(lái)，購車(chē)、保養、油費、折舊、報廢，這些成本都與網(wǎng)約車(chē)公司無(wú)關(guān)，這將極大地降低網(wǎng)約車(chē)企業(yè)的運營(yíng)成本。

商業(yè)邏輯上看起來(lái)，網(wǎng)約車(chē)比共享單車(chē)要靠譜很多，但是從現實(shí)情況看，滴滴做得可說(shuō)不上好。6年虧損450多億，而且盈利仍然遙遙無(wú)期，這樣的公司即便商業(yè)邏輯成立，也是對社會(huì )資源的巨大浪費。

早些時(shí)候滴滴曾公布2017年的數據，當時(shí)的數據顯示，滴滴全年虧損額只有25億元，當時(shí)不少樂(lè )觀(guān)派認為滴滴將在2018年扭虧為盈。但是，在2018年9月程維披露的數據中，滴滴2018年上半年就虧損40億元，這樣的數據讓外界大跌眼鏡。

2017年滴滴補貼181億元，虧損25億元，而近日流傳的數據是，2018年滴滴補貼113億，虧損109億。補貼越來(lái)越少，虧損越來(lái)越多了，這是為什么？用補貼過(guò)高來(lái)解釋虧損問(wèn)題顯然邏輯不通。

至于整改導致的成本激增，其實(shí)也無(wú)法說(shuō)明滴滴去年上半年40億元的虧損。因為滴滴順風(fēng)車(chē)是在2018年8月27日停運的，滴滴順風(fēng)車(chē)安全事件引發(fā)的整改成本出現在下半年，上半年的40億元虧損顯然與此無(wú)關(guān)。

滴滴為什么要用這種明顯有BUG的說(shuō)辭來(lái)解釋巨額虧損？這顯然是想用少量事實(shí)來(lái)掩飾某些它不愿意被公眾關(guān)注的東西。

那么，滴滴想掩飾的究竟是什么呢？

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由于滴滴不是上市公司，外界無(wú)法獲知其內部的具體情形，但我們仍然可以根據一些公開(kāi)資訊做一些推論。

首先，2018年美團的部分城市開(kāi)展了網(wǎng)約車(chē)業(yè)務(wù)，滴滴美團在上海展開(kāi)激烈的補貼大戰，這可能會(huì )是滴滴去年補貼總額破百億的原因之一。但是，去年的補貼大戰只限于個(gè)別城市，規模與前幾年的全國網(wǎng)約車(chē)補貼大戰完全不可同日而語(yǔ)，而且這場(chǎng)局部戰役的持續時(shí)間也不是很長(cháng)，因此它不會(huì )是造成滴滴巨額虧損的關(guān)鍵因素。

令人矚目的是2018年ofo的大潰敗，但滴滴究竟虧了多少錢(qián)卻是個(gè)謎。

滴滴是ofo較早的投資方之一，滴滴系曾一度在ofo占據多個(gè)高管席位，但隨后雙方交惡。去年的退押潮讓ofo資金鏈崩潰，這家公司現在幾乎已成死局，而滴滴在ofo的持股高達25%以上。以ofo的體量來(lái)估算，滴滴在ofo上的投資虧損相當巨大，因此這一條很可能是滴滴巨額虧損的重要原因，但滴滴對此諱莫如深，緘口不言，實(shí)際虧損額度外界無(wú)從得知。

整改當然也是滴滴業(yè)績(jì)虧損的原因之一。在停運之前，滴滴順風(fēng)車(chē)是滴滴出行最賺錢(qián)的業(yè)務(wù)板塊，但由于存在安全漏洞，滴滴順風(fēng)車(chē)至今未能恢復上線(xiàn)，這是對滴滴業(yè)績(jì)的一個(gè)重大打擊。

盡管滴滴整改已經(jīng)快半年了，但滴滴順風(fēng)車(chē)恢復上線(xiàn)依然遙遙無(wú)期，可見(jiàn)整改結果并沒(méi)有讓監管部門(mén)滿(mǎn)意，至于市場(chǎng)滿(mǎn)意度更是無(wú)從談起。

滴滴禮橙專(zhuān)車(chē)目前也沒(méi)有做到市場(chǎng)最佳，曹操、神州等專(zhuān)車(chē)公司讓滴滴的專(zhuān)車(chē)業(yè)務(wù)存在極大的競爭壓力，而專(zhuān)車(chē)由于定價(jià)較高，走的是高端精品路線(xiàn)，業(yè)務(wù)量能方面恐怕也不太樂(lè )觀(guān)。專(zhuān)車(chē)業(yè)務(wù)雖然毛利可觀(guān)，但它不可能支撐起滴滴的估值。

滴滴還投入了大量資金用于自營(yíng)車(chē)領(lǐng)域，即購買(mǎi)汽車(chē)、招募專(zhuān)職司機運營(yíng)。這其實(shí)是走回了當年傳統出租車(chē)公司的老路，而這條路顯然沒(méi)什么前景，出租車(chē)公司真要是大有可為，也不至于被網(wǎng)約車(chē)公司掀翻在地了。

自營(yíng)車(chē)未來(lái)很可能成為滴滴在商業(yè)布局上的重大失誤，因為它在走共享單車(chē)的老路。所謂共享經(jīng)濟，關(guān)鍵在于用輕資產(chǎn)模式將閑置狀態(tài)的存量資產(chǎn)盤(pán)活，其天然就是與重資產(chǎn)模式矛盾的，但是滴滴在自營(yíng)車(chē)領(lǐng)域涉水已深，即便現在想回頭剝離資產(chǎn)也是極難的事情。共享單車(chē)因為重資產(chǎn)模式已經(jīng)全盤(pán)崩潰，如果將來(lái)滴滴出現致命危機，很可能還是出在這個(gè)方向上。

滴滴的擴張過(guò)快也對企業(yè)經(jīng)營(yíng)是一個(gè)巨大考驗。

-2018年1月，滴滴收購了巴西99；

-2月，滴滴和軟銀合資，進(jìn)軍日本網(wǎng)約車(chē)市場(chǎng)；

-4月，滴滴進(jìn)入墨西哥市場(chǎng)。

這個(gè)布局速度不可謂不快，但擴張過(guò)快也有很大麻煩。之前共享單車(chē)領(lǐng)域的實(shí)踐結果是，沒(méi)有一家共享單車(chē)企業(yè)的海外擴張是有意義的，它們所有的海外擴張最后都成了企業(yè)資金鏈的催命符。簡(jiǎn)而言之，海外擴張都加速了它們的死亡。

網(wǎng)約車(chē)的具體情形與共享單車(chē)有所不同，但有一點(diǎn)是肯定的，即這種擴張不但非?？简炂髽I(yè)的管理能力，而且會(huì )對資金鏈產(chǎn)生巨大壓力。像滴滴這種靠燒錢(qián)燒出來(lái)的公司，如果資金鏈持續緊繃，則相當于坐在了火山口上。

在中國，滴滴是一家奇葩的公司，因為它是BAT大佬們唯一共同投資的公司。但是這個(gè)局面是怎么產(chǎn)生的？其實(shí)是因為當初網(wǎng)約車(chē)補貼大戰燒錢(qián)實(shí)在是太過(guò)離譜，導致連中國頂級富豪都燒不下去了，不得不選擇了妥協(xié)。

但是妥協(xié)之后，滴滴的身份其實(shí)也很尷尬。目前各路江湖大佬對于滴滴的困局都保持笑而不語(yǔ)，潛臺詞是“滴滴確實(shí)需要救援，但是憑什么是我出手而不是你來(lái)呢？”

這是典型的“三個(gè)和尚沒(méi)水喝”的形勢。

滴滴6年來(lái)燒掉了一級市場(chǎng)投資人400多億人民幣，至今還是這樣一個(gè)局面，再想從一級市場(chǎng)融資是很難了。而滴滴原有的上市計劃已經(jīng)被順風(fēng)車(chē)安全事件打亂，如果它不能迅速回到IPO通道上來(lái)，那么顯而易見(jiàn)的是，滴滴的前景愈發(fā)兇險，這輛狂奔的網(wǎng)約車(chē)隨時(shí)可能翻到溝里去。

前不久，哈啰順風(fēng)車(chē)悄然上線(xiàn)了。在這里，阿里系資金對于網(wǎng)約車(chē)市場(chǎng)前景、對于滴滴的前程，都算是都表了一個(gè)態(tài)。不要小看哈啰順風(fēng)車(chē)的殺傷力，它背靠阿里這棵大樹(shù)，幾個(gè)月之間已經(jīng)讓網(wǎng)約車(chē)市場(chǎng)有了巨大的變化。而哈啰順風(fēng)車(chē)給滴滴帶來(lái)的業(yè)務(wù)壓力還是次要的，更重要的是，它釋放了一個(gè)信號：阿里系要另起爐灶做網(wǎng)約車(chē)了，它顯然不太可能繼續給滴滴投錢(qián)。

這個(gè)江湖有句俗諺，叫“趁你病，要你命”，哈啰順風(fēng)車(chē)這個(gè)后來(lái)者很可能成為滴滴的掘墓人。

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大洋彼岸，滴滴曾經(jīng)的老對手Uber，2018年的形勢有所好轉。

根據美國《華爾街日報》消息，2018年一季度Uber實(shí)現了24.56億美元的盈利。盡管二季度又虧了8.91億美元，但綜合下來(lái)Uber在2018年上半年共盈利了15.65億美元。

Uber目前也沒(méi)有上市，以下數據只是Uber定期向投資者提供、并未在政府的公開(kāi)文件中披露。

根據Uber披露的財務(wù)數據顯示，2018年第一季度Uber的營(yíng)收25.88億美元，同比增長(cháng)70%，訂單金額為112.87億美元，同比增長(cháng)55%，未計利息、稅項、折舊及攤銷(xiāo)前的虧損為3.04億美元，較前一年同期減少49%。

Uber出現這些向好跡象與其戰略大調整有密切關(guān)系。

Uber于2018年初將其東南亞業(yè)務(wù)出售給競爭對手Grab，還將其俄羅斯業(yè)務(wù)與另外一個(gè)競爭對手Yandex.Taxi合并，這種調整使其獲得了30億美元的額外收入，并在2018年一季度獲得了盈利。

此前的2017年全年，Uber實(shí)現了77.78億美元的總營(yíng)收，而2018年上半年，Uber的總營(yíng)收為53.89億美元，達到了去年的70%，其中，第二季度營(yíng)收28億美元，同比增長(cháng)63.3%。預訂總額為120億美元，同比增長(cháng)41%。除此之外，Uber還擁有像UberEats這樣快速增長(cháng)的新業(yè)務(wù)。Uber曾表示，UberEats正以每年200%的速度增長(cháng)，未來(lái)一年收入將突破60億美元。

業(yè)績(jì)數據上來(lái)看，并不能說(shuō)Uber比滴滴強多少，畢竟Uber自2009年正式運營(yíng)以來(lái)，虧損金額已高達110億美元。不過(guò)有一點(diǎn)是顯而易見(jiàn)的，即Uber已經(jīng)先于滴滴調整戰略，全面收縮戰線(xiàn)，回歸核心主業(yè)。

在過(guò)去的十年中，Uber獲得10多次融資，總額超過(guò)170億美元。2017年10月，軟銀和美國泛大西洋投資集團投資的90億美元戰略投資是Uber獲得的最高額融資，而截至2018年6月底，Uber賬面上還有73億美金的現金，但即便如此，Uber也已經(jīng)很難再從一級市場(chǎng)融資了。

從今天最新的消息來(lái)看，程維終于下定決心開(kāi)始收縮戰線(xiàn)，回歸主業(yè)了，只是這個(gè)時(shí)間節點(diǎn)來(lái)得實(shí)在有點(diǎn)晚。

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滴滴將2018年的巨虧歸結于補貼和整改，這是一句半真半假的話(huà)。補貼和整改確實(shí)是滴滴成本高企的原因之一，但它們還沒(méi)有如此巨大的殺傷力，它們被有意夸大了，其目的就是想掩飾別的深層次問(wèn)題。

與補貼和整改相比，滴滴更大的失誤在于，過(guò)去跑馬圈地的6年中，滴滴戰略出現重大偏差。滴滴一直忙于布各種局，忙于鋪各種攤子，導致在共享單車(chē)、租車(chē)、自營(yíng)車(chē)領(lǐng)域投入了大量資金，而這些投入要么出現巨虧，要么回報寥寥。如何公布這些虧損是一個(gè)技術(shù)活，而滴滴將原因歸結于補貼和整改，這種看似高明的公關(guān)行為其實(shí)是存在重大bug的。

但是，滴滴沒(méi)有別的路可選。滴滴是一家靠燒錢(qián)燒出來(lái)的公司，它的立業(yè)基礎不在于業(yè)務(wù)能力，而在于融資能力，一旦它無(wú)法繼續融資，這家企業(yè)也就走到了生死時(shí)刻。因此，即便這種說(shuō)法有bug，滴滴也必須要飲鴆止渴的。

新經(jīng)濟公司的一個(gè)基本套路是：先弄出一個(gè)新概念，然后就是左手從資本市場(chǎng)上圈錢(qián)，右手在行業(yè)市場(chǎng)里跑馬圈地，然后在三五年內盡可能多地快速融資，最后沖刺上市，讓二級市場(chǎng)買(mǎi)單。那些在共享單車(chē)領(lǐng)域做慈善的人是這樣想的，滴滴也是這樣想的，只是現在局勢發(fā)生了巨大的變化，市場(chǎng)上的熱錢(qián)越來(lái)越少了。

共享單車(chē)已死，網(wǎng)約車(chē)現在也進(jìn)入了生死時(shí)速的緊要關(guān)頭，滴滴作為中國網(wǎng)約車(chē)最知名的公司其前景將會(huì )如何呢？

Uber十分了解資金鏈的緊迫性，因此去年該公司CEO就曾表示，Uber將于2019年進(jìn)行IPO。盡管Uber過(guò)去幾年中的估值曾經(jīng)有非常劇烈的波動(dòng)，但其關(guān)注度依然很高，現在闖關(guān)上市還來(lái)得及。只是由于其增速放緩，即便IPO闖關(guān)成功，其估值能保持在何種水平依然是個(gè)未知數。

而擺在滴滴面前的形勢其實(shí)更加嚴峻。

一級市場(chǎng)已經(jīng)不太可能繼續給滴滴融資了，而以滴滴的燒錢(qián)能力，現有的存量資金恐怕維持不了多久，如果滴滴在未來(lái)一兩年內不能順利上市，則很可能會(huì )在某一天突然土崩瓦解。但是現在的滴滴要想沖刺上市又談何容易？順風(fēng)車(chē)整改半年了，遲遲未能恢復，兩條人命的魔咒讓滴滴在整改道路上步履蹣跚。

市場(chǎng)留給滴滴的時(shí)間，真的已經(jīng)不多了。