3月27日晚間，五糧液發(fā)布年報(bào)稱，公司全年?duì)I收400.3億元，同比增長(zhǎng)32.61%;歸屬上市公司的凈利潤(rùn)133.84億元，同比增長(zhǎng)38.36%。

這是五糧液近年來實(shí)現(xiàn)過的最高增速。

不少主流媒體在報(bào)道這則喜訊的時(shí)候，都提到了五糧液一直在推進(jìn)的供給側(cè)改革。這是一種皮里陽秋的寫法。中國(guó)的主流媒體總是喜歡用這些普通讀者難以get到的點(diǎn)來表達(dá)自己的幽默感，吃瓜群眾們稱這種現(xiàn)象叫“冷笑話”。

28日，五糧液股價(jià)盤中創(chuàng)下歷史新高，市值突破3500億元，比貴州茅臺(tái)市值的三分之一要多出一些來。

股價(jià)新高的今天，本是應(yīng)該舉杯相慶的日子，然而如果你了解中國(guó)白酒行業(yè)的江湖往事的話，大概就會(huì)明白，五糧液的這杯慶功酒多少有些苦澀。

想當(dāng)初貴州茅臺(tái)上市時(shí)，市值不到五糧液的一半，在中國(guó)白酒市場(chǎng)里更是被五糧液摁在地上反復(fù)摩擦，然而世事難料，今天的茅臺(tái)已經(jīng)讓五糧液難以望其項(xiàng)背了。

這就是“三十年河?xùn)|，三十年河西”！

1. 一時(shí)瑜亮

赤水河，是長(zhǎng)江上游的一條支流，因河流含沙量高、水色赤黃而得名。它起于云南鎮(zhèn)雄，東流入梯子巖，經(jīng)貴州畢節(jié)、金沙，入仁懷、赤水，再至四川合江縣入長(zhǎng)江。長(zhǎng)江有許多支流，赤水只是其中很普通的一支，如果不是因?yàn)橹?ldquo;四渡赤水”戰(zhàn)役，大多數(shù)中國(guó)人可能都沒有聽說過“赤水”這個(gè)名字。

仁懷縣處于赤水河中下游地區(qū)，這里地理偏遠(yuǎn)，也沒有什么特別的土特產(chǎn)，除了茅臺(tái)。

有關(guān)于茅臺(tái)，最著名的一個(gè)故事應(yīng)該是1915年萬國(guó)博覽會(huì)上的那段。

據(jù)說是在1915年2月20日，當(dāng)時(shí)巴拿馬萬國(guó)博覽會(huì)在舊金山舉行，土陶罐裝的茅臺(tái)酒在博覽會(huì)上無人問津。中國(guó)代表陳琪眼見茅臺(tái)評(píng)獎(jiǎng)無望，急中生智，佯裝失手，摔了一瓶茅臺(tái)酒，頓時(shí)濃香四溢，招來不少看客。中國(guó)代表乘機(jī)讓人們品嘗美酒，不一會(huì)兒便成為一大新聞而傳遍了整個(gè)會(huì)場(chǎng)。評(píng)委們反復(fù)品嘗后，向茅臺(tái)酒補(bǔ)發(fā)了金獎(jiǎng)。

這個(gè)故事真?zhèn)尾缓迷u(píng)判，但它是個(gè)好故事。在那個(gè)國(guó)運(yùn)不濟(jì)的時(shí)代里，茅臺(tái)酒能在大洋彼岸大長(zhǎng)國(guó)人志氣，它帶來的精神激勵(lì)效果和霍元甲擊敗大力士是一樣的。許多年后，茅臺(tái)的后人們?cè)谶@里生發(fā)出了很多營(yíng)銷花樣，這正印證了一句古諺：“前人栽樹，后人乘涼”。

不過這是后話了。1978年改革開放之初，全國(guó)幾乎一夜之間誕生了上千家酒廠，各種酒賣得都很紅火，然而熱鬧都是別人的，茅臺(tái)什么都沒有。

茅臺(tái)前總工季克良曾回憶說，當(dāng)時(shí)正值茅臺(tái)酒廠的低谷期，廠子里300多個(gè)人，年產(chǎn)量只有200噸上下，不但不能賺錢，每年還要虧掉幾十萬。茅臺(tái)酒廠的酒師們窮得叮當(dāng)響，跳槽的跳槽，兼職的兼職，誰也沒心思釀酒。季克良本來是廠長(zhǎng)，但他覺得自己并不適合做行政，于是在1985年主動(dòng)辭去廠長(zhǎng)職務(wù)，改任總工程師。

同樣是在1985年，四川宜賓五糧液酒廠來了一位新廠長(zhǎng)，他叫王國(guó)春，那年38歲，正當(dāng)盛年。

四川宜賓是一個(gè)山水交錯(cuò)、風(fēng)景秀麗的好地方，這里也產(chǎn)好酒。從先秦清酒、秦漢蒟醬酒、唐人春酒、宋代姚子雪曲一路算下來，宜賓在釀酒業(yè)上的歷史據(jù)說可以追溯到3000年前。

茅臺(tái)說，我是大曲醬香型白酒的鼻祖，已有800多年的歷史;五糧液說，我有著3000多年的釀造歷史，現(xiàn)在運(yùn)用的是600多年的古法技藝。茅臺(tái)說，我是1915年巴拿馬萬國(guó)博覽會(huì)金獎(jiǎng)產(chǎn)品;五糧液說，我也是。

既生瑜，何生亮！

在80年代初的白酒江湖里，各類酒的品牌至少上千個(gè)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，而那個(gè)時(shí)代大家競(jìng)爭(zhēng)的手段也很單一，就是價(jià)格戰(zhàn)。白酒在零售市場(chǎng)上賺不到錢，大家眼睛都盯在了公款消費(fèi)上，但到了1988年，中央政府明文規(guī)定，禁止在國(guó)宴上使用烈性酒，并且嚴(yán)禁公款宴請(qǐng)，中國(guó)白酒業(yè)遭遇寒冬。

屋漏偏逢連夜雨，那個(gè)時(shí)候又恰逢銀根緊縮、糧食減產(chǎn)，貸款貸不到，生產(chǎn)要停滯，銷量還狂跌，許多小酒廠紛紛破產(chǎn)。時(shí)任茅臺(tái)廠長(zhǎng)的鄒開良回憶那段艱難歲月時(shí)曾感嘆：“當(dāng)時(shí)幾乎是走投無路了喲!”

然而就在茅臺(tái)廠急得跳腳的時(shí)候，五糧液遇到了命里的貴人——工商銀行。工行給了五糧液600萬元的貸款，王國(guó)春頓時(shí)有了做中國(guó)白酒一哥的底氣。

那個(gè)時(shí)代，茅臺(tái)、瀘州老窖、山西汾酒、劍南春、古井貢酒迫于生存壓力，都在搞降價(jià)大促銷，而降價(jià)意味著要降成本，降成本意味著降質(zhì)量，降質(zhì)量意味著會(huì)損害品牌。

只有五糧液不降價(jià)，五糧液說：“這是中國(guó)質(zhì)量最好的白酒，不能降價(jià)。”于是說著說著，就把價(jià)格漲上去了。

1994年，五糧液繼續(xù)漲價(jià)，把汾酒甩在了后面。

1998年，五糧液繼續(xù)漲價(jià)，終于把茅臺(tái)甩在了后面。

1999年，領(lǐng)導(dǎo)來到了五糧液廠，意味深長(zhǎng)地說了一句：“要好好保護(hù)五糧液這塊牌子!”五糧液以為自己聽懂了。

那一年五糧液被擺上了新中國(guó)成立50周年慶典的宴會(huì)桌，這是繼1988年之后，白酒再一次上了國(guó)宴。

“國(guó)酒”五糧液環(huán)視周圍，禁不住要長(zhǎng)笑一聲，快哉此風(fēng)!

2. 子孫滿堂

上個(gè)世紀(jì)九十年代末，五糧液如日中天，產(chǎn)品供不應(yīng)求，只要廠里能產(chǎn)得出來，轉(zhuǎn)手就是一筆暴利。它是那時(shí)候中國(guó)白酒行業(yè)最賺錢的企業(yè)，簡(jiǎn)直是一部印鈔機(jī)。然而盡管五糧液一再擴(kuò)大產(chǎn)能，依然無法追上市場(chǎng)需求的腳步，于是王國(guó)春想到了OEM路線。

當(dāng)然王國(guó)春也沒有忘記之前領(lǐng)導(dǎo)語重心長(zhǎng)的告誡，“五糧液”這塊牌子必須保護(hù)起來，OEM模式只能用子品牌來做。

OEM模式并沒有多少玄妙之處，無非是輸出品牌，找人代工而已。這是一種門檻很低的合作模式，中國(guó)改革開放之初就是靠給海外知名品牌代工起家的。OEM委托方的難度在于，你怎么去把控代工方的產(chǎn)品質(zhì)量，并且能讓消費(fèi)者相信OEM產(chǎn)品和廠家的原產(chǎn)品在質(zhì)量上真的沒有區(qū)別。

品控是一個(gè)一言難盡的課題。蘋果、耐克、阿迪、LV都在全球找代工，它們的品控做得好，所以O(shè)EM模式讓它們?cè)谡碱I(lǐng)全球市場(chǎng)的路途中如虎添翼，所以模式本身并沒有大問題，但是五糧液的OEM做得不好。

五糧液有了五糧春、五糧醇、金六福、瀏陽河等數(shù)不清的子品牌，最多的時(shí)候上千個(gè)。五糧液廠派人負(fù)責(zé)生產(chǎn)和品牌輸出，合作方負(fù)責(zé)包裝盒推廣，一時(shí)之間五糧液的徒子徒孫們遍布天下，各個(gè)品牌都在夸耀五糧液集團(tuán)的高品質(zhì)，并爭(zhēng)相宣稱自己的血脈有多么的純正，那場(chǎng)景大約只有星宿派可以與之相比了。

平心而論，當(dāng)時(shí)中國(guó)白酒業(yè)界對(duì)五糧液的子孫滿堂只有滿滿的嫉妒，大家都想過跟著大哥一起浪，只是沒有浪起來的資本而已。因?yàn)檫@種資本是錢，是渠道，是關(guān)系，也是品牌，缺一不可。

浪有浪的代價(jià)，這么多品牌一起轟炸，廣告費(fèi)飛速上漲，最后都得讓售價(jià)承擔(dān)。當(dāng)年最離譜的是“標(biāo)王”姬長(zhǎng)孔，他在央視廣告招標(biāo)會(huì)上，隨口就把自己的座機(jī)號(hào)碼當(dāng)成廣告競(jìng)標(biāo)費(fèi)，財(cái)大氣粗，一時(shí)無兩。姬長(zhǎng)孔的名言是：“每天給中央電視臺(tái)開進(jìn)去一輛桑塔拿，就能開回來一輛豪華奧迪。”1998年，國(guó)家規(guī)定白酒廣告宣傳費(fèi)不得稅前扣除。這意味著廣告不能停，廣告成本只能向消費(fèi)端轉(zhuǎn)移，于是一系列的高端白酒出現(xiàn)了，比如國(guó)窖1573。

五糧液的子品牌太多了，多到王國(guó)春自己都數(shù)不過來，這種局面不但會(huì)拉低利潤(rùn)率，還會(huì)嚴(yán)重沖擊中高檔市場(chǎng)。五糧液通過OEM實(shí)現(xiàn)了規(guī)模利潤(rùn)迅速增加，但也讓主品牌的價(jià)值不斷被稀釋，為后來的發(fā)展埋下了隱患。

2005年，惡果顯現(xiàn)。那一年，五糧液的體量仍然是茅臺(tái)的2倍以上，但茅臺(tái)的凈利潤(rùn)已經(jīng)反超。遙想1998年，當(dāng)時(shí)五糧液的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)都是茅臺(tái)的4倍以上!

彈指一揮間，浮生若夢(mèng)！

這些問題五糧液自己不知道嗎?其實(shí)不是。2008年唐橋上任后，五糧液推行“1+9+8”品牌戰(zhàn)略，以消弭諸多孫子品牌的沖擊，但是唐橋的改革并無多少成效。2016年春季糖酒會(huì)上，媒體發(fā)現(xiàn)幾乎每?jī)扇齻€(gè)站位就有一個(gè)五糧液的子品牌在招商，這件事很快登上報(bào)端，引發(fā)業(yè)界熱議。

那時(shí)候，茅臺(tái)的反應(yīng)比五糧液還快，立刻開始自查瘦身，清理冗余子品牌。一年之內(nèi)，茅臺(tái)集團(tuán)由原來的214個(gè)品牌、2389款產(chǎn)品縮減至59個(gè)品牌、406款產(chǎn)品，砍掉了七成以上的品牌。而同期內(nèi)，五糧液只梳理、清退了44家經(jīng)銷商。

茅臺(tái)也搞過子品牌擴(kuò)張，這說明在那個(gè)時(shí)期，這是一種業(yè)界流行風(fēng)，只是茅臺(tái)反應(yīng)比五糧液迅速，調(diào)整更果決，沒有鑄成大錯(cuò)。

另外一方面，茅臺(tái)還選擇了價(jià)格保衛(wèi)戰(zhàn)。

2012年12月18日，茅臺(tái)在全國(guó)經(jīng)銷商大會(huì)上以近乎訓(xùn)斥的口吻警告旗下經(jīng)銷商，必須守住價(jià)格底線，誰做不到就不要做了。2014年，茅臺(tái)再次拋出“三不原則”，不增加銷量，不增加新經(jīng)銷商，不降低出廠價(jià)格，為了表示決心，茅臺(tái)承諾2015年銷量零增長(zhǎng)。

物以稀為貴，茅臺(tái)收縮戰(zhàn)線，饑餓營(yíng)銷，使其品牌價(jià)值一直強(qiáng)勢(shì)。2016年茅臺(tái)品牌價(jià)值57億美元，成為世界最昂貴名酒品牌。

復(fù)盤這段往事，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，五糧液開枝散葉大擴(kuò)張模式的失敗，其原因與管理有很大關(guān)系，但并不只是這個(gè)原因。

釀酒行業(yè)可能天生就不適合OEM。工業(yè)品比較統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，所以O(shè)EM難度較低，而釀酒雖然其實(shí)早已經(jīng)是一種工業(yè)化生產(chǎn)的產(chǎn)品，但消費(fèi)者心里卻不容易接受這種事。

在酒類的營(yíng)銷方面，釀造過程一定要強(qiáng)調(diào)古法，因?yàn)橄嘈旁絺鹘y(tǒng)越好的消費(fèi)者遠(yuǎn)比信任現(xiàn)代科技進(jìn)步的消費(fèi)者多。再比如“正宗”這個(gè)概念，它其實(shí)是一個(gè)很模糊的概念，但是這不妨礙許多人喜歡它。在消費(fèi)者心目中，這些東西是不能更改的，即便是同一位釀酒師傅，換了個(gè)地方也不行，因?yàn)樘鞎r(shí)地利都在變化。

這里面頗有點(diǎn)“祖宗成法不可易”的意思。

除了子品牌的擴(kuò)張之外，其實(shí)那些年五糧液還在多元化上犯了很多錯(cuò)誤。比如當(dāng)初搞了一個(gè)制藥集團(tuán)，號(hào)稱“亞洲第一流”，后來干脆不提了，項(xiàng)目無疾而終;比如1997年建了一個(gè)5萬噸的酒精生產(chǎn)線，結(jié)果剛投產(chǎn)就停產(chǎn);比如還搞了個(gè)亞洲威士忌項(xiàng)目，最后也是一地雞毛。

為什么會(huì)踩這么多坑呢?這是個(gè)問題。

但其實(shí)，這些坑基本上都是在順風(fēng)順?biāo)臅r(shí)代里自己給自己提前挖的。

3. 國(guó)酒之爭(zhēng)

1999年，五糧液重返國(guó)宴，當(dāng)時(shí)號(hào)稱“國(guó)酒”，風(fēng)光無限。2001年前后，五糧液為了坐穩(wěn)“國(guó)酒”的位置，在許多媒體上以“國(guó)酒五糧液”為宣傳口號(hào)。

2001年8月，茅臺(tái)上市，市值不到五糧液的一半。當(dāng)時(shí)的資本市場(chǎng)坊間評(píng)價(jià)：“國(guó)酒茅臺(tái)，不過爾爾。”為了“國(guó)酒”這兩個(gè)字，茅臺(tái)走上了申請(qǐng)商標(biāo)的道路。

2001年，茅臺(tái)開始申請(qǐng)“國(guó)酒”商標(biāo)。如果這個(gè)商標(biāo)能弄下來，從此之后，中國(guó)白酒江湖的武林盟主將由茅臺(tái)永續(xù)性地?fù)?dān)任下去。所謂“千秋萬代，一統(tǒng)江湖”，大致也就是這樣了吧。

然而茅臺(tái)的“國(guó)酒”商標(biāo)一直沒有申請(qǐng)下來。

在過去十多年里，茅臺(tái)屢敗屢戰(zhàn)，先后9次對(duì)“國(guó)酒”商標(biāo)提起申請(qǐng)，均未成功。

2012年7月，國(guó)家商標(biāo)部門公告稱“國(guó)酒茅臺(tái)”商標(biāo)已過初審，當(dāng)時(shí)外界以為茅臺(tái)這次志在必得，然而審核結(jié)果遭到了幾乎所有酒企的反對(duì)。五糧液、汾酒、水井坊、郎酒、舍得酒業(yè)等企業(yè)均認(rèn)為“國(guó)酒”商標(biāo)不應(yīng)被茅臺(tái)注冊(cè)獨(dú)占，在短短3個(gè)月公示期內(nèi)，國(guó)家商標(biāo)部門共收到異議書95件次。商評(píng)委只好將初審結(jié)果否了。

2016年1月，茅臺(tái)集團(tuán)特意出錢拍了一部電影《國(guó)酒》。這部電影講述的是1915年，茅臺(tái)酒在美國(guó)巴拿馬萬國(guó)博覽會(huì)上獲獎(jiǎng)之后，釀酒世家曹、程兩家人的紛爭(zhēng)。觀眾們心里都知道，那一年萬國(guó)博覽會(huì)上，茅臺(tái)和五糧液都拿了金獎(jiǎng)，所謂曹、程兩家人的故事，說的還能是誰呢?

2016年末，國(guó)家商標(biāo)部門決定對(duì)“國(guó)酒茅臺(tái)”商標(biāo)不予注冊(cè)，但2017年，茅臺(tái)集團(tuán)又向商評(píng)委提出復(fù)審申請(qǐng)。

2018年5月25日，商標(biāo)委再度決定對(duì)這一商標(biāo)不予核準(zhǔn)注冊(cè)。

7月下旬，茅臺(tái)集團(tuán)向北京知識(shí)產(chǎn)權(quán)法院提起訴訟，起訴商評(píng)委，要求商評(píng)委撤銷不予注冊(cè)的復(fù)審決定，就不予注冊(cè)復(fù)審申請(qǐng)重新作出決定。除了起訴商評(píng)委，茅臺(tái)集團(tuán)還將五糧液、劍南春、郎酒、汾酒等31家機(jī)構(gòu)和企業(yè)列為第三人。

但是，到了8月13日晚間，事情忽然有了戲劇性的變化。茅臺(tái)官網(wǎng)發(fā)布聲明稱，放棄“國(guó)酒茅臺(tái)”商標(biāo)注冊(cè)申請(qǐng)，撤銷此前對(duì)商標(biāo)委和當(dāng)初對(duì)“國(guó)酒茅臺(tái)”提出商標(biāo)異議的31家白酒企業(yè)的訴訟申請(qǐng)，并向國(guó)家商標(biāo)評(píng)審委員會(huì)致歉。

幾天后，茅臺(tái)董事長(zhǎng)李保芳甚至還給汾酒掌門人李秋喜寫了一封致歉信。

關(guān)于茅臺(tái)的撤訴，不少商界人士認(rèn)為，分寸拿捏的恰到好處。因?yàn)槔^續(xù)堅(jiān)持下去勝算不大，但茅臺(tái)9次申報(bào)，為“國(guó)酒”二字奮戰(zhàn)17年，態(tài)度立場(chǎng)已經(jīng)讓它賺足了市場(chǎng)影響力，它即便沒有這個(gè)商標(biāo)，也已經(jīng)足夠了。

商標(biāo)之中沒有國(guó)酒，但人心之中已經(jīng)有了國(guó)酒。

4. 此消彼長(zhǎng)

若論營(yíng)銷，五糧液那些年也沒閑著。

2005年，五糧液給國(guó)家博物館送去了一個(gè) “國(guó)寶”，那是一塊泥巴，但它不是普通的泥巴。宜賓五糧液有16口明代古窖池，那是我國(guó)唯一現(xiàn)存最早的地穴式曲酒發(fā)酵窖池，這可是五糧液的“鎮(zhèn)宅之寶”，這一小塊泥巴就取自這16口古窖池。

五糧液用這一塊國(guó)寶泥巴做了大量的品牌營(yíng)銷，讓中國(guó)人對(duì)這16口古窖池充滿了神秘的敬畏，但是沒想到后來出了尹孝功事件。

尹孝功是宜賓釀酒世家的傳人，他對(duì)媒體宣稱，這16口古窖池是尹家祖?zhèn)鞯漠a(chǎn)業(yè)，只是租給五糧液廠使用，但雙方后來起了糾紛，他不想續(xù)約了。

按照他的說法，尹家商號(hào)叫做尹長(zhǎng)發(fā)升。這個(gè)商號(hào)明代就有，窖池也是明代就有的，其中有五個(gè)窖池建于明代成化年間。窖池是尹家祖?zhèn)?，產(chǎn)權(quán)從未變更，傳了二十幾代人了。尹家與五糧液廠之間有租約，約定1952年的11月12號(hào)起，至2009年12月31號(hào)租約有效。

尹孝功稱，1982年，宜賓市認(rèn)定房屋內(nèi)的16口酒窖產(chǎn)權(quán)屬于尹家，但鑒于五糧液酒廠一直使用，決定由酒廠作價(jià)8萬元收買，但五糧液不買，嫌貴。之后政府出面調(diào)解，尹家同意降價(jià)到5萬，結(jié)果五糧液還是不肯出錢。1995年以后，發(fā)達(dá)了的五糧液買下了酒窖上面的房屋，于是認(rèn)為16口酒窖也屬于自己所有。

當(dāng)然尹孝功的陳述也是他一面之詞，不好說真?zhèn)?。試想，窖池里的一塊泥巴都能成為國(guó)寶，為什么五糧液連5萬塊錢都不肯出呢?邏輯上來說，這個(gè)事兒也有點(diǎn)玄乎。

這場(chǎng)官司前前后后打了8年，劇情相當(dāng)狗血，直到2018年3月，最高人民法院才駁回了上訴。盡管官司贏了，但這事兒怎么看都不是什么光彩的事情。

2009，五糧液又因涉嫌“三宗罪”，被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。查著查著，就查出五糧春有點(diǎn)問題，參與經(jīng)營(yíng)的人里，有五糧液集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)家屬。那年的股東會(huì)上，各方唇槍舌劍罵聲一片，有領(lǐng)導(dǎo)拍桌子說：“罵得好!罵吧!但罵解決不了問題!”

2012年，三公消費(fèi)受限，許多酒企的日子都難過，五糧液也一樣。之后有媒體稱五糧液疑似組織經(jīng)銷商從銀行貸款用于訂貨打款，虛增20億營(yíng)收，結(jié)果此事引起軒然大波。

2013年，五糧液失去了營(yíng)收第一的寶座。

2017年高端白酒銷量在5萬噸，其中茅臺(tái)銷量3萬噸，五糧液1.5萬噸。

現(xiàn)在，五糧液官網(wǎng)上，僅五糧液系列就有41個(gè)種類，加上系列酒，種類高達(dá)120多個(gè)。這還是在五糧液調(diào)整策略，多次清理品牌的結(jié)果。

5. 結(jié)語

昨晚，五糧液發(fā)布2018年財(cái)報(bào)，無論營(yíng)收還是利潤(rùn)，數(shù)據(jù)都相當(dāng)亮眼，許多指標(biāo)超額完成。公司預(yù)計(jì)2019年?duì)I收目標(biāo)500億元，增長(zhǎng)25%。

這是五糧液今年來業(yè)績(jī)最好的一年。

明晚，茅臺(tái)出業(yè)績(jī)，猜猜看會(huì)將如何呢?

白酒這個(gè)產(chǎn)業(yè)啊，勝負(fù)的關(guān)鍵就在于品牌。

還是領(lǐng)導(dǎo)水平高，那么多年前就一語中的：“要好好保護(hù)五糧液這塊牌子!”

本文來自微信公眾號(hào)：港股那點(diǎn)事(ID：hkstocks)，作者：江湖豆腐，數(shù)據(jù)支持：勾股大數(shù)據(jù)。