6月18日，第十二屆陸家嘴論壇在上海舉辦。本屆陸家嘴論壇主題為“上海國際金融中心2020：新起點(diǎn)、新使命、新愿景”，由中國證監會(huì )主席易會(huì )滿(mǎn)與上海市代市長(cháng)龔正擔任共同輪值主席。

近日，法國巴黎銀行（下稱(chēng)“法巴”）（中國）有限公司CEO兼行長(cháng)賴(lài)長(cháng)庚做客界面會(huì )客廳·陸家嘴論壇特別對話(huà)，就利率市場(chǎng)化改革、金融開(kāi)放、上海國際金融中心建設、長(cháng)三角一體化等諸多話(huà)題展開(kāi)了討論。

賴(lài)長(cháng)庚表示，LPR利率改革是中國利率市場(chǎng)化最重要的進(jìn)程之一，基于LPR的IRS、利率期權等衍生品業(yè)務(wù)創(chuàng )造出新的業(yè)務(wù)模式，同時(shí)也帶給外資行發(fā)展機遇。

他表示，對于近年來(lái)出臺的金融開(kāi)放政策相當期待和歡迎，但他同時(shí)指出，金融開(kāi)放不應僅局限于市場(chǎng)準入，也要重視市場(chǎng)治理和產(chǎn)品發(fā)展。”

“發(fā)展上海成為國際金融中心是必然趨勢。”賴(lài)長(cháng)庚表示。一直以來(lái)，法巴都在加大投資中國的力度。“我們設定比較長(cháng)期的計劃，準備在中國持續投資跟發(fā)展。”他說(shuō)。

LPR利率改革帶來(lái)機遇

利率市場(chǎng)化改革是近年中國金融市場(chǎng)的重要話(huà)題。2019年8月，央行發(fā)布改革完善貸款市場(chǎng)報價(jià)利率（LPR）形成機制公告，推動(dòng)貸款利率市場(chǎng)化，用改革的方法促進(jìn)降低融資成本。今年3月，外匯交易中心試水掛鉤LPR的利率期權產(chǎn)品，以豐富利率衍生品序列，建立LPR波動(dòng)率曲面。

賴(lài)長(cháng)庚表示，中國借貸市場(chǎng)體量很大，其中80%以上都是發(fā)生在銀行體系的融資。“LPR最重要的一點(diǎn)是把80%在中國使用的借貸市場(chǎng)利率標準化、統一了，并讓央行貨幣政策及時(shí)傳導到LPR上。”他認為，這既是市場(chǎng)化的完全體現，也是中國這十幾年來(lái)利率市場(chǎng)化最重要的一步。

他指出，過(guò)去兩個(gè)月，幾乎每家銀行都在推行LPR，客戶(hù)的接受度也開(kāi)始大幅提升，這是大勢所趨。對于法巴在內的外資銀行來(lái)說(shuō)，最大的影響是可以從事基于LPR的利率互換（IRS）和期權。法巴積極參與其中，并且希望繼續開(kāi)展。

目前，中國市場(chǎng)絕大多數利率風(fēng)險對沖工具便是利率互換（IRS）。在LPR形成機制改革之前，國內掛鉤LPR的IRS業(yè)務(wù)規模較小。據中國貨幣網(wǎng)數據，2019年1-7月成交16筆，成交額為20.45億元。與之形成鮮明對比的是，2019年8-12月掛鉤LPR的IRS業(yè)務(wù)成交685筆，成交額為787.17億元?？梢哉f(shuō)，新的LPR面世之后，迅速帶火了利率互換交易的市場(chǎng)。

賴(lài)長(cháng)庚介紹稱(chēng)，法巴是首批參與基于LPR的IRS的。一般來(lái)說(shuō)，全世界每個(gè)國家的國內市場(chǎng)所能產(chǎn)生出來(lái)的金融利益，除了簡(jiǎn)單的借貸以外，還有因為借貸所引起的、必須做的風(fēng)險規避時(shí)所產(chǎn)生的機會(huì )。在LPR出來(lái)以后，IRS、利率期權等衍生品業(yè)務(wù)創(chuàng )造出新的業(yè)務(wù)模式和機遇，這對外資銀行來(lái)說(shuō)，是自從開(kāi)放以來(lái)最重要的一個(gè)業(yè)務(wù)開(kāi)展機會(huì )。

另一方面，賴(lài)長(cháng)庚不希望市場(chǎng)發(fā)展太快，以目前的步驟來(lái)講是合適的。他解釋稱(chēng)，中國市場(chǎng)非常大，一定是靠著(zhù)大家對這個(gè)業(yè)務(wù)了解、使用性的增加，發(fā)展速度不會(huì )像非常淺的市場(chǎng)那樣快。“進(jìn)得太快的時(shí)候，對我們來(lái)說(shuō)恐怕還準備不及。”賴(lài)長(cháng)庚說(shuō)。

但他預測，再過(guò)一年以后，整個(gè)市場(chǎng)的發(fā)展就不會(huì )是線(xiàn)性的，可能會(huì )是一個(gè)跳躍式的增長(cháng)?；贚PR的IRS或期權的增長(cháng)，在6個(gè)月或9個(gè)月以后完全會(huì )是跳躍式的增長(cháng)。

為了適應整個(gè)市場(chǎng)，現在的LPR報價(jià)實(shí)行按月發(fā)布。對于LPR改革方向有何建議？賴(lài)長(cháng)庚表示，未來(lái)LPR報價(jià)發(fā)布頻率會(huì )更高。

“隨著(zhù)市場(chǎng)化的邁進(jìn)，尤其是利率政策的變化，可能比現在來(lái)得更緊更密，很有可能像國外一樣，也許不是一個(gè)月調一次，而是兩個(gè)禮拜調一次，或者一個(gè)禮拜調一次。在這種情況之下，客戶(hù)對于利率風(fēng)險規避的警覺(jué)性跟要求就會(huì )更提高。這一切當然還需要一點(diǎn)時(shí)間，但是慢慢的完善應該是在既有的基礎、期限上，或者是銀行對市場(chǎng)的掌握上會(huì )做更多的調整，但是目前基本上架構已經(jīng)完成。”他說(shuō)。

金融開(kāi)放充滿(mǎn)期待

新一輪中國金融業(yè)對外開(kāi)放中，國家相關(guān)部門(mén)針對外資金融機構出臺了一系列措施。賴(lài)長(cháng)庚表示，這對包括法巴在內的海外金融機構來(lái)說(shuō)是非常歡迎和期待的。

一方面，金融開(kāi)放對外資非常重要，因為外資會(huì )帶來(lái)一些新的思考、風(fēng)險管理的方式，能開(kāi)始支援國內實(shí)體經(jīng)濟。當前國內經(jīng)濟形態(tài)開(kāi)始發(fā)生轉變，表現為原來(lái)依賴(lài)大量外貿作為經(jīng)濟主體在這幾年內慢慢轉向國內經(jīng)濟。“因此轉向國內經(jīng)濟就表示必須在國內的市場(chǎng)，尤其是債市或者股票市場(chǎng)，做很多的調整和改進(jìn)，讓這兩個(gè)市場(chǎng)能夠真正的支持國內的公司與企業(yè)。在這種情況之下，對外資銀行開(kāi)放代表著(zhù)外資銀行可以帶來(lái)新的產(chǎn)品、新的思維來(lái)豐富債市和股市。”

另一方面，金融開(kāi)放對整個(gè)產(chǎn)業(yè)也產(chǎn)生新的價(jià)值。賴(lài)長(cháng)庚表示，“當開(kāi)放了外資、開(kāi)放了新產(chǎn)品、例如基于LPR的IRS跟期權就創(chuàng )造了新的業(yè)務(wù)、新的產(chǎn)值。外資銀行對這個(gè)開(kāi)放，是完全充滿(mǎn)了期待的。”

賴(lài)長(cháng)庚認為，金融開(kāi)放不應僅局限于市場(chǎng)準入，也要重視市場(chǎng)治理和產(chǎn)品發(fā)展。市場(chǎng)準入方面，過(guò)去幾年，對于外資金融機構的市場(chǎng)準入的開(kāi)放步伐一直很快，例如是否能進(jìn)中國成立證券公司、期貨公司、資產(chǎn)管理公司等。但另一方面，“我們讓這些外資進(jìn)來(lái)，是希望他們帶來(lái)新的工具，這些工具可以協(xié)助兩個(gè)市場(chǎng)里面對中國企業(yè)或者中國銀行能發(fā)展更好的規避風(fēng)險的技巧或者得到新的融資的工具。因此，我認為最重要的除了市場(chǎng)準入的話(huà)，在市場(chǎng)治理跟產(chǎn)品發(fā)展方面，恐怕還要讓外資銀行有更容易得到發(fā)展業(yè)務(wù)機會(huì )。”

2019年10月，國務(wù)院發(fā)布關(guān)于修改《中華人民共和國外資銀行管理條例》的決定，明確放寬對擬設外資銀行的股東以及擬設分行的外國銀行的條件；降低外國銀行分行吸收人民幣存款的業(yè)務(wù)門(mén)檻；調整對外國銀行分行營(yíng)運資金的監管要求等。這也被解讀為給了在華外資行的“國民待遇”。

對此，賴(lài)長(cháng)庚表示，事實(shí)上，多年來(lái)外資銀行都要求國民待遇。他指出，中國的銀行市場(chǎng)是一個(gè)非常有競爭力的市場(chǎng)。因此，外資銀行要求的國民待遇，通常是指在市場(chǎng)準入方面能享有像中國銀行進(jìn)入各種不同市場(chǎng)一樣的待遇。但是在國民待遇項下，希望把外資行視為所有的全體國民在一般的治理項下都變成國民化，那外資銀行進(jìn)來(lái)后，就開(kāi)始重新調試公司治理。“我們也希望監管能夠看中我們的特殊貢獻，或者我們在某方面可以對國家做出特別貢獻的地方，讓我們能夠不用一個(gè)非常簡(jiǎn)單的國民待遇的方式，讓我們也能發(fā)揮我們特長(cháng)來(lái)替中國服務(wù)。”

賴(lài)長(cháng)庚認為，法巴的特長(cháng)集中在金融產(chǎn)品和治理方面。“我們在全世界80多個(gè)地方有分行或者有代表處。法巴經(jīng)過(guò)那么多次的金融風(fēng)險，對維持風(fēng)險的控管是經(jīng)過(guò)實(shí)證的，也是經(jīng)過(guò)危機處理的。所以對于產(chǎn)品、對于風(fēng)險的控管是我們特色。在整個(gè)金融市場(chǎng)開(kāi)放同時(shí)，你們絕對需要具有經(jīng)驗產(chǎn)品跟風(fēng)險的管理者。”

過(guò)去的一年來(lái)，法巴在金融開(kāi)放的新舉措中先行先試。2019年9月，法巴從中國銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì )（NAFMII）獲得非金融企業(yè)債務(wù)融資工具A類(lèi)主承銷(xiāo)業(yè)務(wù)資質(zhì)，成為首批獲得該項資質(zhì)的兩家外資銀行之一。獲得這一資質(zhì)后，法巴在同年12月和中信銀行聯(lián)合主承中國環(huán)球租賃發(fā)行的超短融，發(fā)行規模為5億元，期限為16天。

賴(lài)長(cháng)庚表示，中國目前的融資管道中，最大的還是銀行借貸融資，占整個(gè)中國融資的80%左右。因此債券市場(chǎng)是分散融資來(lái)源的一個(gè)方向。對法巴來(lái)說(shuō)，接下去幾年的營(yíng)業(yè)策略中會(huì )除了單純直接融資之外，從債券市場(chǎng)方面來(lái)說(shuō)，這是在中國業(yè)務(wù)發(fā)展主軸和重點(diǎn)項目。

他透露，到目前為止，法巴已經(jīng)成為第一個(gè)擔當的超短融主承，現在也在取得中長(cháng)期債券主承的一些案件。“除此之外，我們在A(yíng)BS或者是在其他的熊貓債方面一直有成就，我們認為這方面業(yè)務(wù)發(fā)展，完全不可限量。”

上海國際金融中心是必然趨勢

2020，人民銀行、上海市政府等5部門(mén)共同印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加快推進(jìn)上海國際金融中心建設和金融支持長(cháng)三角一體化發(fā)展的意見(jiàn)》，從積極推進(jìn)臨港新片區金融先行先試、更高水平加快上海金融業(yè)對外開(kāi)放和金融支持長(cháng)三角一體化發(fā)展等方面提出30條具體措施，進(jìn)一步支持金融開(kāi)放舉措率先在上海落地。

賴(lài)長(cháng)庚表示，發(fā)展上海成為國際金融中心是必然趨勢，尤其在目前的環(huán)境之下，變成一個(gè)非常重要的要項。而長(cháng)三角的人口和經(jīng)濟形態(tài)非常重要，是激勵國內經(jīng)濟和消費發(fā)展的重要基地。新長(cháng)三角的發(fā)展，某種程度上是在激勵國內經(jīng)濟的發(fā)展，以國內經(jīng)濟作為主軸的一個(gè)發(fā)展。

過(guò)去幾年，大多數外資銀行的主軸發(fā)展從海外跨境業(yè)務(wù)慢慢轉向國內業(yè)務(wù)，即本地化。在這種轉變上，賴(lài)長(cháng)庚認為，外資銀行可能比其他行業(yè)的大型跨國企業(yè)晚了10-15年。“我們先前注意到跨境業(yè)務(wù)，現在我們注意到以國內市場(chǎng)作為主軸的利率業(yè)務(wù)以及國內經(jīng)濟的醫療、綠色作為主軸的業(yè)務(wù)。所以這一切的變化，對我們外資銀行來(lái)講是一個(gè)必然的變化，我們也愿意跟著(zhù)這個(gè)變化而增長(cháng)。”

歷屆陸家嘴論壇見(jiàn)證了上海國際金融中心的成長(cháng)進(jìn)步。今年又是上?；窘ǔ蓢H金融中心的“收官年”，作為一家深耕中國市場(chǎng)多年的外資銀行，法巴將如何支持這兩方面的建設和發(fā)展呢？

他表示，法巴最大的支持是加大在金融方面的投資，包括母公司法國巴黎銀行還有法國巴黎銀行（中國）有限公司一直在加大中國投資的力度。“我們設定比較長(cháng)期的計劃，準備在中國持續投資跟發(fā)展，當然最重要的事情還是本地政府，還有國家對于這些方面的支持。對我們來(lái)說(shuō)，以中國作為主軸發(fā)展，這兩個(gè)政策是在砥礪我們更努力的朝這個(gè)方向前進(jìn)。”

疫情沖擊下的金融科技創(chuàng )新思考

今年的新冠疫情對中國乃至全球的經(jīng)濟，都產(chǎn)生很大的影響和沖擊。賴(lài)長(cháng)庚表示，中國大概是第一個(gè)進(jìn)入疫情、也是第一個(gè)出來(lái)的。

“一般來(lái)講，我們原本預測中國經(jīng)濟在這一次疫情之下會(huì )有一個(gè)V型反轉?，F在我們認為整個(gè)中國經(jīng)濟的反轉會(huì )像耐克的鉤型。我們對中國還是持續看好。有時(shí)候我們在中國、只關(guān)注中國的時(shí)候，完全忽略了周邊相對的形勢變化，當與相對來(lái)看的話(huà)，我們對中國其實(shí)是充滿(mǎn)信心的。”他表示。

談及疫情對銀行業(yè)的影響，賴(lài)長(cháng)庚表示，這會(huì )促使其思考法巴接下來(lái)的營(yíng)業(yè)模式。“直觀(guān)來(lái)講，我們對于所謂的信用成本會(huì )不會(huì )增加，對于實(shí)體經(jīng)濟支援會(huì )不會(huì )有新的考量因素。但是對銀行來(lái)說(shuō)，這些都會(huì )過(guò)去的，這些是暫時(shí)性的因素。這一次疫情，讓我們思考最大的反而是金融技術(shù)、金融科技。”

在他看來(lái)，客戶(hù)可能因疫情受到?jīng)_擊、經(jīng)濟恢復速度比較慢，但在一兩年內這些會(huì )自然而然地被撫平。“對我們最大的影響是什么產(chǎn)業(yè)會(huì )是新的產(chǎn)業(yè)，我們工作模式會(huì )是怎么樣，金融科技變化怎么樣，這才是我們銀行業(yè)要考慮的。”賴(lài)長(cháng)庚如此感嘆，對法巴來(lái)說(shuō)，中國對金融科技的采用和領(lǐng)會(huì )大概是全世界最快的國家，看著(zhù)中國經(jīng)濟變化的同時(shí)，可以親身感受學(xué)習中國銀行業(yè)迎接疫情挑戰時(shí)以及疫后對金融科技或者其他的創(chuàng )新想法。

“對我們來(lái)講，不但可以學(xué)、可以觀(guān)摩，更何況我們也許有一天可以利用在世界其他的地方。”他表示。