愛(ài)奇藝，這家一點(diǎn)也不百度范兒的百度系公司，已經(jīng)是視頻行業(yè)第一。愛(ài)奇藝終于到了可以成年的時(shí)候，只是這需要百度同意。

百度投資成立愛(ài)奇藝的時(shí)候，不管是李彥宏還是龔宇，可能都并不清楚視頻網(wǎng)站究竟該如何盈利，何時(shí)會(huì )盈利。對百度來(lái)說(shuō)，愛(ài)奇藝是戰略卡位的棋子，不能少；對愛(ài)奇藝來(lái)說(shuō)，百度是乘涼供血的靠山，不能失去。6年后，視頻網(wǎng)站終于集體迎來(lái)“內容付費”的時(shí)代。愛(ài)奇藝今年6月付費用戶(hù)數就突破2 000萬(wàn)人，春天指日可待。

然而羽翼豐滿(mǎn)的愛(ài)奇藝，已經(jīng)不想繼續棲身百度之下。但是從百度來(lái)看，好不容易養大的孩子，總不能說(shuō)放走就放走。

愛(ài)奇藝單飛？不容易。

此消彼長(cháng)的6年

2010年4月，百度和Providence共同出資，成立愛(ài)奇藝（當時(shí)名為奇藝網(wǎng)）。從成立到現在，已經(jīng)6年。這6年，百度因為在移動(dòng)端踏空，加上百度貼吧一系列負面新聞，連BAT的位子都險些丟掉。愛(ài)奇藝則憑借自制劇《盜墓筆記》，打開(kāi)了“內容付費”的大門(mén)。

這六年，百度“消”，愛(ài)奇藝“長(cháng)”。

兩相競合“中間頁(yè)”

2011年，李彥宏提出百度的“中間頁(yè)”戰略。所謂的中間頁(yè)，就是指網(wǎng)站在流量分發(fā)路徑中，處于百度搜索到最終服務(wù)之間的中間位置。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，搜百科進(jìn)入百度百科，搜機票進(jìn)入去哪兒，搜問(wèn)答進(jìn)入百度知道。相應地，搜索視頻會(huì )進(jìn)入愛(ài)奇藝，而不是優(yōu)酷、土豆（當時(shí)優(yōu)酷和土豆還是兩家）。這也是百度投資愛(ài)奇藝的初衷。2011年11月，奇藝正式宣布品牌升級，啟動(dòng)“愛(ài)奇藝”品牌；2012年11月，百度全資收購愛(ài)奇藝。

當時(shí)，百度投資公司有兩個(gè)標準：第一，從行業(yè)第三開(kāi)始；第二，只收購，不占小股。這種投資風(fēng)格，或許源于對自己流量的自信，“只要我掌握了搜索入口，超越這些行業(yè)老大只是時(shí)間上的問(wèn)題”。在PC時(shí)代，這種自信倒也合理。用戶(hù)在電腦上想直達自己想要的內容，基本上都要通過(guò)百度，搜索成了黃金入口。

在這樣的戰略下，百度并沒(méi)有選擇當時(shí)如日中天的優(yōu)酷、土豆，而是自己培植愛(ài)奇藝。愛(ài)奇藝也成為“中間頁(yè)”的受益者。

甜也“中間頁(yè)”，苦也“中間頁(yè)”

當然，百度對視頻之所以這么青眼有加，跟Google也密切相關(guān)。

早在2006年，Google就以16.5億美元的天價(jià)收購了YouTube。2012年，YouTube給Google貢獻24億美元凈收入，對“中國的Google”百度來(lái)說(shuō)，加碼視頻業(yè)務(wù)顯得有章可循。

到2012年11月，百度全資收購愛(ài)奇藝；2013年5月，百度又全資收購PPS，并入愛(ài)奇藝。這時(shí)的李彥宏將充滿(mǎn)濃濃技術(shù)風(fēng)的“中間頁(yè)戰略”形容為：“連接人與信息”。“中間頁(yè)”戰略深化下的愛(ài)奇藝，享受著(zhù)與百度的甜蜜。

然而，或許正是因為沉浸在“中間頁(yè)”戰略之中，當Google在布局移動(dòng)端新業(yè)態(tài)，比如安卓手機系統，搶占移動(dòng)化浪潮中的核心位置時(shí)，百度還停留在PC時(shí)代的“中間頁(yè)”。

這一回，百度根本沒(méi)能力借鑒Google了。

百度可能意識到危機，但沒(méi)想到危機的來(lái)臨之快。就連百度自己的核心搜索業(yè)務(wù)，也在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)沖擊下，延展性大大受損。“流量販子”的生意，突然不那么好做了。2013年下半年，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)爆發(fā)，之前執迷于通過(guò)搜索連接人與信息的百度，有一天突然發(fā)現，用戶(hù)可能更喜歡打開(kāi)一個(gè)App來(lái)直接找內容。

這也意味著(zhù)，“中間頁(yè)”用來(lái)攫取流量的價(jià)值，被移動(dòng)端化解于無(wú)形。

于是，百度也逐漸將自己的戰略思路轉變?yōu)椋哼B接人與服務(wù)。19億美元收購91助手搶占移動(dòng)端入口，拿下糯米團進(jìn)軍團購市場(chǎng)。

在2014年這個(gè)節點(diǎn)上，愛(ài)奇藝對百度想必是“又愛(ài)又恨”，恨的是百度拋下中間頁(yè)戰略后，不愿意繼續燒錢(qián)了；愛(ài)的是從此沒(méi)了百度的束縛，愛(ài)奇藝順利引入了小米、順為3億美金戰略投資。

愛(ài)奇藝笑，百度愁

2013年，20.88億元。

2014年，39.83億元。

2015年，76.7億元。

這是愛(ài)奇藝近3年的營(yíng)收成本。

過(guò)去幾年，視頻市場(chǎng)就是一片火光，拿到小米投資的愛(ài)奇藝成了“人民幣玩家”，在市場(chǎng)無(wú)往不利。優(yōu)酷土豆赴美上市多年，在投資人施加的盈利壓力下，根本沒(méi)有辦法用燒錢(qián)的方式開(kāi)拓市場(chǎng)。

百度萬(wàn)萬(wàn)沒(méi)想到，原先允許愛(ài)奇藝獨立融資，純屬戰略調整下的無(wú)奈之舉，反倒使得原本勉強排上前四的愛(ài)奇藝，爆發(fā)出驚人的能量。另一方面，愛(ài)奇藝結結實(shí)實(shí)的業(yè)務(wù)增長(cháng)數據，讓百度只能繼續投資。盡管，燒錢(qián)燒得確實(shí)有點(diǎn)多。

與此同時(shí)，百度開(kāi)始了O2O戰略。百度糯米、百度外賣(mài)、Uber，承擔起連接人與服務(wù)的重擔，李彥宏甚至揚言：“未來(lái)會(huì )掏出200億美金進(jìn)軍O2O領(lǐng)域”。

顯然，即使是百度也架不住這般燒錢(qián)。李彥宏提出“三不原則”，不追求絕對控股、不劃分陣營(yíng)、不害怕洗用戶(hù)。2015年8月，百度推出的“航母計劃”，為這一原則的執行打開(kāi)方便之門(mén)：“除了百度外賣(mài)和91桌面以外，未來(lái)百度還有可能把包括百度糯米在內的其他10多個(gè)項目進(jìn)一步對外部投資者開(kāi)放”。

愛(ài)奇藝單飛路徑

今年4月，百度將百度視頻拆分，進(jìn)行獨立運營(yíng)，單獨融資10億人民幣。

盡管，百度聲稱(chēng)百度視頻與愛(ài)奇藝并不會(huì )相互抵觸，但實(shí)際上競爭已經(jīng)形成。百度視頻宣布打造“PGC分發(fā)第一平臺”，在愈演愈烈的版權爭奪戰中，已經(jīng)與愛(ài)奇藝有了直接的利益沖突。

今時(shí)不同往日，乘著(zhù)內容收費的這股浪潮，愛(ài)奇藝有底氣不用繼續躲在百度的年報之下。自立門(mén)戶(hù)，被寫(xiě)上了時(shí)間表。

私有化失敗，上市難。

今年2月13日，李彥宏和龔宇以28億美金估值，提出收購百度持有的80.5%愛(ài)奇藝股份。到7月25日，這份私有化要約被正式撤回。

首當其沖的原因，是戰略新興板和注冊制的推遲。為了擴大市場(chǎng)份額，愛(ài)奇藝在2015年、2014年、2013年虧損額度分別為23.8億元、11.1億元、7.43億元；現行A股發(fā)行制度下，3年必須盈利的財務(wù)硬性指標，幾乎宣判了愛(ài)奇藝短期內在國內上市的死刑。

28億元的估值，也被投資人和外界認為偏低。有人替小米喊冤，當初投了3億美元，28億元估值“頂多相當于小米存銀行的利息”。

行業(yè)競爭激烈，再次出現合并？

先看看國內視頻行業(yè)激烈的競爭格局吧。

合一集團（優(yōu)酷土豆）、愛(ài)奇藝、騰訊視頻以及依靠A股市場(chǎng)迅速崛起的樂(lè )視網(wǎng)，形成“三英戰呂布”的四巨頭格局。

各家幾乎都有各自所長(cháng)。優(yōu)酷土豆私有化完成之后，在阿里的關(guān)懷中尋找下一波野蠻生長(cháng)的機遇；騰訊視頻背靠用戶(hù)數和現金流都豐富的騰訊，成為典型的“高富帥”；在BAT包圍圈中，樂(lè )視視頻靠著(zhù)在創(chuàng )業(yè)板積攢的能量，打造出賈躍亭口中常說(shuō)的“樂(lè )視視頻生態(tài)”。

從幾項數據來(lái)看，愛(ài)奇藝靠著(zhù)之前燒錢(qián)搶位，已經(jīng)成為視頻行業(yè)的老大。市場(chǎng)占有率迅速提升后，愛(ài)奇藝也展開(kāi)泛娛樂(lè )布局，打造以IP為核心的產(chǎn)業(yè)鏈。廣告、用戶(hù)付費之外，電影、動(dòng)漫、游戲、電商，每一個(gè)領(lǐng)域都有十足的想象空間。

倘若其余三巨頭中的任何一員“吃”下愛(ài)奇藝，都將無(wú)可爭議地成為行業(yè)絕對老大。這其中，最有潛力的是騰訊。優(yōu)酷土豆合并尚在消化；樂(lè )視想象力雖豐富，但其更注重業(yè)務(wù)協(xié)同，單純壯大視頻業(yè)務(wù)暫時(shí)也不太可行。唯獨騰訊，一方面財大氣粗，即使全資收購愛(ài)奇藝也不在話(huà)下；另一方面，騰訊視頻更加擅長(cháng)新聞和資訊，愛(ài)奇藝更擅長(cháng)自制和娛樂(lè )，雙方可以?xún)?yōu)勢互補。

不管路徑如何，羽翼漸豐的愛(ài)奇藝“脫百”只是時(shí)間問(wèn)題，關(guān)鍵是投資各方利益如何“雨露均沾”，百度是否又能成人之美。