隨著(zhù)美圖掛牌臨近，業(yè)內出現一些質(zhì)疑的聲音，主要針對8月份亮相的招股文件。典型的質(zhì)疑有：為什么美圖坐擁10多億用戶(hù)卻還在虧損(截至2016年6月30日已在中國及海外11億個(gè)獨立設備上激活，月活用戶(hù)4.5億人)?硬件收入占到美圖收入的95.1%(2016年前六個(gè)月硬件收入占收比)，美圖還是互聯(lián)網(wǎng)公司嗎?核心其實(shí)是對美圖這個(gè)工具類(lèi)App變現困難的質(zhì)疑。

為什么美圖一直虧損卻能拿到五輪投資?

質(zhì)疑虧損的言下之意應該就是，美圖投資價(jià)值不足。但是當前，美圖已經(jīng)完成了五輪融資，總額超過(guò)5億美元，投資者包括IDG、老虎基金、啟明創(chuàng )投、創(chuàng )新工場(chǎng)、招商證券、華廈基金及富士康一家子公司等，這些基本都是投資界的重磅機構或者大企業(yè)，他們在圈內摸爬滾打這么多年，要不是看到了美圖未來(lái)的發(fā)展空間，不會(huì )這么大手筆投入的。

在虧損情況下仍然獲得投資者關(guān)注的企業(yè)也有一些，典型的代表是亞馬遜和京東，前者連續虧損了20年，直到去年才開(kāi)始盈利;后者虧損了12年之后，剛剛有盈利的苗頭。盡管與美圖分屬不同領(lǐng)域，但是從投資者的角度來(lái)看，他們都具有一定的共性——解決了一部分用戶(hù)生活中的痛點(diǎn)，帶來(lái)了真正的用戶(hù)價(jià)值和社會(huì )價(jià)值。同時(shí)，他們做的事情都具有一定的行業(yè)壁壘，盡管當前處在虧損階段，但是未來(lái)發(fā)展前景是好的。目前，全球僅有8家公司用戶(hù)規模在10億以上，且均以上市，所以美圖自然就成為了香餑餑。事實(shí)上，美圖的商業(yè)化成績(jì)也很亮眼。今年上半年，美圖的收入大幅增長(cháng)，2016年上半年收入5.85億人民幣，較上一年同期上升了2.2倍。

變現難題普遍存在，但美圖占住了高價(jià)值用戶(hù)優(yōu)勢

一款大眾類(lèi)APP若想實(shí)現商業(yè)模式，必須經(jīng)歷幾道門(mén)檻：第一道是需要擁有大量用戶(hù);第二道是擁有良好的產(chǎn)品體驗;第三道是滿(mǎn)足用戶(hù)個(gè)性化需求;第四道是能使用戶(hù)長(cháng)時(shí)間停留。其中最難的是第四道，但諸如微信、微博等APP做到了。

分析微信的演變路徑，早期是個(gè)點(diǎn)對點(diǎn)的短信替代工具，但是加上朋友圈、微信群這些社交屬性后，“工具+社交”的模式開(kāi)始迅速發(fā)酵，后續微信的公眾平臺推出后，微信開(kāi)始變成一個(gè)開(kāi)放平臺，以生態(tài)的力量讓用戶(hù)更多停留在A(yíng)PP，逐步產(chǎn)生巨大價(jià)值。

而對于美圖來(lái)說(shuō)，如今已經(jīng)過(guò)了前三個(gè)檻，第四個(gè)檻在當前是限制其盈利的關(guān)鍵要素。在增加用戶(hù)停留時(shí)間方面，很多工具類(lèi)APP都較難做到，可以突破的方式有，與社交結合，或者干脆將巨大的流量導入到周邊業(yè)務(wù)，實(shí)現流量變現。美圖的優(yōu)勢在于，10多億用戶(hù)中主要以女性用戶(hù)為主，在美顏經(jīng)濟時(shí)代，這些用戶(hù)具有巨大的消費潛力，無(wú)論以哪種方式突破，都有較大的想象空間。

事實(shí)上，美圖已經(jīng)開(kāi)始在社區化。在使用場(chǎng)景上，不再僅僅是處理圖片，如視頻與直播社區“美拍”、年輕人的花式聊天軟件“閃聊”就是奔著(zhù)這個(gè)目的去的。巨大流量的導入則體現在美圖的電商上，目前美妝相機已經(jīng)實(shí)現在虛擬試妝之后可以直接跳轉到品牌的彩妝電商平臺進(jìn)行購買(mǎi)。

美圖用戶(hù)價(jià)值變現有三種模式，正齊頭并進(jìn)

王小川認為，“工具類(lèi)產(chǎn)品要產(chǎn)生價(jià)值，就不能只是工具，而是要提供服務(wù)。”美圖的業(yè)務(wù)方向就是，通過(guò)創(chuàng )新的產(chǎn)品和服務(wù)吸引大量的用戶(hù)，達到一定規模時(shí)，再采取多種方式變現。從當前美圖業(yè)務(wù)布局和行業(yè)發(fā)展經(jīng)驗來(lái)看，美圖用戶(hù)價(jià)值變現主要有三個(gè)層次。

第一層次，直接變現。通過(guò)更好的定制服務(wù)可以向部分用戶(hù)收費，同時(shí)，增加產(chǎn)品用戶(hù)粘性，可以讓移動(dòng)廣告分發(fā)盈利更加凸顯。

美圖的產(chǎn)品矩陣包括美圖秀秀、美顏相機、美拍、美妝相機、潮自拍、BeautyPlus等，這些產(chǎn)品本身具有一定的變現能力。如果能夠提供更好的服務(wù)，部分用戶(hù)是有付費意愿的，這是直接通過(guò)高質(zhì)服務(wù)變現的邏輯基礎。

美拍已經(jīng)做的不錯，可以在視頻和直播方面有更多的盈利突破。美拍在2014年5月推出，2016年1月份推出美拍直播功能。截至2016年6月30日，美拍的用戶(hù)已發(fā)起了1,070萬(wàn)場(chǎng)直播，觀(guān)看次數達6.63億次。有超過(guò)10,000名網(wǎng)紅、750位名人和1,000個(gè)公共組織選擇通過(guò)美拍與其關(guān)注者和公眾交流。而且從今年6月開(kāi)始，美圖在美拍平臺上銷(xiāo)售虛擬物品以獲得收益。根據艾瑞咨詢(xún)報告，中國約62.4%的短視頻平臺用戶(hù)將美拍列入其最喜愛(ài)的三款短視頻平臺之一;在名列前茅的短視頻平臺中，美拍排名第二。

從美拍的發(fā)展來(lái)看，可以有兩方面的預期。第一，直播功能帶動(dòng)網(wǎng)紅經(jīng)濟，將成為直接變現的重要方向;第二，通過(guò)美拍和直播，大大增加用戶(hù)粘性，為其他方面的收入打下基礎。

移動(dòng)廣告分發(fā)是已經(jīng)被探索的工具類(lèi)軟件常用盈利方式，當前美圖正在使用，隨著(zhù)用戶(hù)粘性增加，這一部分收入效果將會(huì )越來(lái)越凸顯。

第二層次，生態(tài)變現。圍繞著(zhù)產(chǎn)品矩陣進(jìn)行生態(tài)化發(fā)展，通過(guò)增加用戶(hù)在生態(tài)圈中的粘性，并享受生態(tài)圈中的服務(wù)，實(shí)現用戶(hù)價(jià)值變現。

向生態(tài)型業(yè)務(wù)擴展的第一步是做美圖手機，目前現有的美圖手機用戶(hù)，有75%原來(lái)就是美圖的用戶(hù)，這意味著(zhù)美圖在手機的用戶(hù)獲取成本上非常地低。從美圖的財報可以看出，2013年-2015年以及2016年上半年，美圖手機的銷(xiāo)量分別為2.8萬(wàn)、28萬(wàn)臺、39萬(wàn)臺和29萬(wàn)臺，盡管放眼整個(gè)行業(yè)來(lái)說(shuō)，這個(gè)量并不大，但是在智能手機市場(chǎng)增速放緩的情況下，能夠實(shí)現同比增長(cháng)率超過(guò)40%，證明在女性細分領(lǐng)域，美圖手機還是有很大發(fā)展潛力和空間的。美圖手機的另外一個(gè)優(yōu)勢還在于其毛利率大幅領(lǐng)先于國內手機廠(chǎng)商，在30萬(wàn)臺是一個(gè)收支平衡點(diǎn)的情況下，意味著(zhù)美圖手機今年已經(jīng)實(shí)現了盈利。

向生態(tài)型業(yè)務(wù)探索的第二步，是與電商的結合。招股書(shū)顯示，美圖計劃于2017年上半年上線(xiàn)社交電商平臺，初期以服飾、化妝品、護膚品等產(chǎn)品為主，并逐步引入更多時(shí)尚商品與品牌。此外，美圖于今年四月在某招聘平臺上線(xiàn)了電商總經(jīng)理一職，提出40~60k的月薪，公開(kāi)招聘高級電商人才。實(shí)際上，從產(chǎn)品層面來(lái)看，美妝相機與電商的結合是容易實(shí)現而且容易變現的。當用戶(hù)使用美妝相機的時(shí)候，可以在虛擬環(huán)境下體驗口紅、腮紅等產(chǎn)品，如果感覺(jué)不錯，可以直接下單，從而實(shí)現了從工具到服務(wù)的轉變。目前，這項服務(wù)也已經(jīng)推出。

生態(tài)型業(yè)務(wù)的模式是“軟件+硬件+服務(wù)”，美圖已經(jīng)開(kāi)始布局，尤其是在服務(wù)上，將迎來(lái)進(jìn)一步發(fā)展。

第三個(gè)層次，孵化及投資變現。在布局美圖生態(tài)的過(guò)程中，并非每個(gè)業(yè)務(wù)都需要美圖自己來(lái)做，通過(guò)孵化或者投資的方式，可以提高效率并降低風(fēng)險。

去年年底的戰略發(fā)布會(huì )上，美圖公布了投資布局方向，有以亮風(fēng)臺為代表的AR人機交互服務(wù)，以echo回聲為代表的年輕人興趣社區，以美麗元為代表的O2O美業(yè)服務(wù)，以視覺(jué)科技為代表的硬件相關(guān)企業(yè)。這些創(chuàng )業(yè)企業(yè)的特點(diǎn)在于，和美圖一樣以年輕人追求美為核心，從業(yè)務(wù)模型上看，通過(guò)美圖的資本和用戶(hù)流量支持，有進(jìn)一步做大的可能，而美圖可以補充美業(yè)生態(tài)布局，同時(shí)可以形成一定的資本回報。如使用美圖的高端用戶(hù)，不滿(mǎn)足于在照片上的美化，想在實(shí)際生活中讓自己更美，則很有可能在美圖的推薦下，到美麗元接受更好的定制服務(wù)。

互聯(lián)網(wǎng)的本質(zhì)實(shí)際上就是流量的生意。除了資金和服務(wù)的直接接入外，美圖也借助其流量池來(lái)扶持相關(guān)的創(chuàng )業(yè)公司。美拍開(kāi)放平臺就曾幫助Faceu、SNOW相機登頂App Store免費榜榜首的位置。美圖巨大的流量，可以說(shuō)已經(jīng)成為了創(chuàng )業(yè)公司高速成長(cháng)的流量來(lái)源，這也側面印證了美圖的流量?jì)r(jià)值。更多精彩內容，請點(diǎn)擊http://t.kanshangjie.com/r4

盡管美圖10億多用戶(hù)都是軟件應用用戶(hù)，但是美圖的未來(lái)必然不只是一個(gè)軟件公司;盡管美圖收入絕大部分來(lái)自硬件，但是美圖的未來(lái)也不是硬件公司。最終的美圖應該是一個(gè)著(zhù)眼于美的生態(tài)型公司，通過(guò)軟硬件和周邊相關(guān)產(chǎn)業(yè)，為女性用戶(hù)帶來(lái)更多美的體驗。