農歷春節剛過(guò)，華潤大手筆增持東阿阿膠股份一事引發(fā)資本市場(chǎng)的關(guān)注。

對于此次增持的目的，東阿阿膠在公告中表示，有利于鞏固國有股東對于旗下上市公司的管控和決策力。提升東阿阿膠的盈利能力和綜合競爭力、提振資本市場(chǎng)信心、實(shí)現國有資產(chǎn)和股東價(jià)值的保值增值。

不過(guò)，在業(yè)內人士看來(lái)，華潤增持東阿阿膠股份后將持股比例接近30%的要約收購紅線(xiàn)，主要是為了保住其在上市公司的控股權，以防外部投資者的挑釁。

華潤巨資增持東阿阿膠股份

2月3日，東阿阿膠發(fā)布了關(guān)于股東權益變動(dòng)的公告，公司稱(chēng)近日收到華潤醫藥投資有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“醫藥投資”)、華潤東阿阿膠有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“華潤東阿”)的通知，醫藥投資于2016年4月20日至2017年1月25日，通過(guò)深圳證券交易所集中競價(jià)交易系統增持公司股份32710771股，占公司總股本的5.00%。

根據公告，在本次增持前，醫藥投資未持有上市公司股份。醫藥投資一致行動(dòng)人華潤東阿持有的上市公司股份數量為151351731股，占上市公司總股本的23.14%，為上市公司第一大股東。通過(guò)此次增持，醫藥投資及其一致行動(dòng)人華潤東阿合計持有的上市公司股份數量為184062502股，占上市公司總股本比例上升至28.14%。

根據東方財富Choice數據統計顯示，按照當初增持時(shí)公司股價(jià)計算，華潤上述增持涉及資金約15.05億元。

值得一提的是，華潤此次增持后持有上市公司東阿阿膠的股權比例達到28.14%，觸及30%的要約紅線(xiàn)。對于未來(lái)12個(gè)月內是否繼續增持?在公告中，華潤醫藥投資稱(chēng)，不排除在未來(lái)12個(gè)月內繼續增持東阿阿膠股票的可能，并承諾在法定期限內不會(huì )減持所持公司股票。

對于華潤增持東阿阿膠股權一事，市場(chǎng)人士分析稱(chēng)，東阿阿膠近年來(lái)通過(guò)布局上游驢皮資源，實(shí)現了全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，未來(lái)發(fā)展潛力巨大。也基于此，東阿阿膠控股股東一年內通過(guò)自有資金兩次增持公司股票最終達5%，對公司發(fā)展充滿(mǎn)信心。

香頌資本執行董事沈萌接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)則表示，華潤醫藥增持東阿阿膠，主要是為了保住其在上市公司的控股權，東阿阿膠目前業(yè)績(jì)穩定，加上又是具有一定影響力的品牌，將會(huì )是二級市場(chǎng)中極易被瞄準的目標，因此將持股比例無(wú)限接近強制要約收購線(xiàn)，將形成抵御外部投資者挑釁的護城河。

天風(fēng)證券分析師楊燁輝在研究報告中表示，華潤醫藥投資增持公司股份彰顯信心，穩步推進(jìn)價(jià)值回歸之路。

在楊燁輝看來(lái)，公司此前已公告董監高等6名高管于去年在二級市場(chǎng)增持公司股票1.2億元。公司大股東及高管增持一方面強化了與公司的利益一致性，也彰顯了對公司發(fā)展的信心。另外，大股東華潤醫藥已經(jīng)在港股上市帶來(lái)了積極的變化，東阿阿膠作為業(yè)績(jì)優(yōu)質(zhì)的穩健白馬對大股東而言重要性凸顯，未來(lái)不排除華潤醫藥投資或大股東強化公司控制權繼續增持公司股份。

公司凈利潤十年增長(cháng)13倍

值得注意的是，2016年，險資舉牌成為資本市場(chǎng)中的一大熱點(diǎn)。而東阿阿膠一度也成為險資舉牌的標的。

查閱上市公司公告顯示，前海人壽在2016年一季度進(jìn)入東阿阿膠前十大股東。根據東阿阿膠一季報顯示，當時(shí)前海人壽持股1593.49萬(wàn)股，占比2.44%，二季度，前海人壽增持東阿阿膠公司股份1130.9萬(wàn)股，變動(dòng)幅度達到70.97%，增持后占東阿阿膠總流通股的比例達到4.17%，逼近5%的舉牌紅線(xiàn)。

面對險資增持，華潤旗下華潤醫藥也在2016年二季度進(jìn)入東阿阿膠，為公司第二大股東。

如今，華潤持有東阿阿膠股份的比例達到28.14%，此次增持與去年增持給出的理由相同，主要是為維護公司長(cháng)期戰略穩定，更好的發(fā)揮華潤集團整體優(yōu)勢和協(xié)同效應，提升公司的盈利能力和綜合競爭力，提振資本市場(chǎng)信心，實(shí)現國有資產(chǎn)和股東價(jià)值的保值增值。

而在資本市場(chǎng)中，受華潤增持影響，春節過(guò)后東阿阿膠股價(jià)兩個(gè)交易日保持了走高態(tài)勢。

為此，東阿阿膠被市場(chǎng)看作是下一個(gè)“茅臺”的標的股之一。

《證券日報》記者通過(guò)Choice數據查閱?wèn)|阿阿膠近十年的業(yè)績(jì)表現來(lái)看，公司營(yíng)收和凈利潤十年來(lái)保持著(zhù)業(yè)績(jì)增長(cháng)。營(yíng)業(yè)總收入從2005年的不足10億元(準確是9.38億元)增長(cháng)到2015年的54.49億元，增幅480%;凈利潤從2005年的1.09億元，增長(cháng)到2015年的16.2億元，增幅為1386.23%。

10年凈利潤增長(cháng)13倍，東阿阿膠能否成為資本市場(chǎng)中第二個(gè)“茅臺”呢?

對此，沈萌表示，東阿阿膠雖然業(yè)績(jì)穩定，但產(chǎn)品不屬于像茅臺、五糧液一類(lèi)的常見(jiàn)消費品，因此，也不具備強硬的價(jià)格管控能力，東阿阿膠可能成為資金炒作的標的，但不會(huì )像茅臺一樣長(cháng)期維持高價(jià)。

而在中國品牌研究院研究員朱丹蓬看來(lái)，華潤增持東阿阿膠是外部、內部環(huán)境利好的整體體現下的結果。

朱丹蓬對《證券日報》記者表示，最近十年來(lái)，東阿阿膠的營(yíng)收和利潤上升的非?？?，這是華潤增持的外在因素。另外，東阿阿膠屬于大健康產(chǎn)業(yè)，目前，中老年人等眾多消費者對大健康的需求越來(lái)越大，東阿阿膠跟隨市場(chǎng)步伐，產(chǎn)品滿(mǎn)足了消費者的需求，公司蘊藏著(zhù)更大的發(fā)展。“從外部市場(chǎng)、資本市場(chǎng)，行業(yè)市場(chǎng)以及企業(yè)來(lái)說(shuō)，東阿阿膠是值得追捧的股票，華潤增持是錦上添花而非雪中送炭，其看好的是公司發(fā)展的前景”。

《證券日報》記者查閱?wèn)|阿阿膠公司公告發(fā)現，東阿阿膠自2008年至今，共有13次漲價(jià)公告發(fā)布，而最近一次漲價(jià)是于2016年11月18日發(fā)布的。

公司表示，根據公司布局阿膠全產(chǎn)業(yè)鏈的戰略目標，結合市場(chǎng)供需情況，經(jīng)研究決定，自公告之日起，公司重點(diǎn)產(chǎn)品東阿阿膠、復方阿膠漿和桃花姬阿膠糕出廠(chǎng)價(jià)分別上調14%、28%、25%，零售價(jià)亦做相應調整。

在東阿阿膠公司看來(lái)，此次價(jià)格調整，是把毛驢當藥材養、從源頭構建產(chǎn)業(yè)生態(tài)系統的內在需求。

對此，天風(fēng)證券分析師楊燁輝表示，阿膠塊日服用成本大約在32元左右，復方阿膠漿更是不到30元，而燕窩、蟲(chóng)草及鹿茸等滋補品日均服用費用均在100元以上，阿膠還有很大的提價(jià)空間，同時(shí)上游驢皮資源不斷萎縮帶來(lái)的成本壓力也倒逼阿膠通過(guò)提價(jià)來(lái)反哺上游，促進(jìn)整個(gè)阿膠產(chǎn)業(yè)鏈的持續健康發(fā)展。業(yè)績(jì)有望實(shí)現平穩較快增長(cháng)。