策劃/本刊編輯部

執(zhí)行/本刊記者 糜豐

智慧支持/商界企業(yè)研究院

當(dāng)外部環(huán)境不確定性增加，下一階段，中國經(jīng)濟(jì)增長的動(dòng)力來自何處?哪些行業(yè)、領(lǐng)域的增長可以預(yù)期?

這是一個(gè)艱難時(shí)刻，也是關(guān)鍵時(shí)刻，這是一個(gè)思變時(shí)刻，也是希望時(shí)刻，冰與火并存，危機(jī)與機(jī)遇交織。透視中國經(jīng)濟(jì)，既要看到外部環(huán)境的“變”，也要看到長期向好的“不變”，越是紛繁復(fù)雜，越要保持戰(zhàn)略定力。我們相信，中國改革開放40年來所積累起來的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和韌勁，有足夠能力應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)與變化。

本期特別策劃，我們通過國家權(quán)威部門統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析解讀，辨明大勢，呈現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)的基本面，給予大家發(fā)展的信心，以及克服困難，解決問題的勇氣。

在不確定的世界中找到確定的方向

全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的挑戰(zhàn)

這是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的關(guān)鍵周期，也是全球經(jīng)濟(jì)增長面臨不確定性和挑戰(zhàn)性最為明顯的周期。

2017年以來，全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了穩(wěn)定向好態(tài)勢，但不確定性和風(fēng)險(xiǎn)卻在增加，尤其是進(jìn)入今年6月后，貿(mào)易爭端、通貨膨脹壓力和貨幣收縮三大風(fēng)險(xiǎn)因素互相交織，全球經(jīng)濟(jì)增長面臨挑戰(zhàn)。

今年7月，國際貨幣基金組織(IMF)發(fā)布了最新的《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告，該報(bào)告指出，隨著全球經(jīng)濟(jì)的周期性上行接近兩年，預(yù)計(jì)2018年和2019年的全球增長率仍將達(dá)到3.9%，但經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的均衡程度下降，增長前景面臨的風(fēng)險(xiǎn)增加。

國際貨幣基金組織分析，一些大型經(jīng)濟(jì)體今年第一季度經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)疲軟，高頻經(jīng)濟(jì)指標(biāo)有所減弱，一些脆弱經(jīng)濟(jì)體的金融狀況收緊。因此，經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)于預(yù)期的可能性已經(jīng)下降。

影響全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重大風(fēng)險(xiǎn)之一是貿(mào)易爭端，其導(dǎo)致的不確定性上升將會(huì)打擊投資情緒。國際貨幣基金組織首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究部主任布斯特菲爾表示，美國政府在全球范圍內(nèi)挑起的貿(mào)易戰(zhàn)將是“近期全球經(jīng)濟(jì)增長最大的風(fēng)險(xiǎn)”。國際貨幣基金組織預(yù)計(jì)，到2020年全球GDP總量將達(dá)100萬億美元，而貿(mào)易戰(zhàn)屆時(shí)將導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)損失近5 000億美元。

而世貿(mào)組織關(guān)于全球貿(mào)易的最新報(bào)告顯示，近期以來，包括調(diào)高關(guān)稅、配額限制和嚴(yán)格海關(guān)管理等在內(nèi)的貿(mào)易限制措施數(shù)量有所增加，受進(jìn)口限制措施影響的貿(mào)易額達(dá)845億美元。經(jīng)合組織則預(yù)計(jì)，如果美國率先提高關(guān)稅引發(fā)其他國家反制，最終將導(dǎo)致全球貿(mào)易成本上漲10%，全球貿(mào)易量減少6%。

除了貿(mào)易爭端，通貨膨脹和金融壓力也是影響全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重大風(fēng)險(xiǎn)。2018年全球通脹將比2017年顯著抬升，特別是美國的通脹沖擊，讓金融市場面臨風(fēng)險(xiǎn)。隨著美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策收緊，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體先后開啟加息進(jìn)程和退出超寬松貨幣政策，這將對投資和消費(fèi)開支帶來不利影響，從而影響全球經(jīng)濟(jì)增速回升。

變化的十字路口，做最好的自己

從外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境而言，全球經(jīng)濟(jì)增長的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)性正在增加，而中國作為一個(gè)深度參與全球化的大型經(jīng)濟(jì)體，這種不確定性和風(fēng)險(xiǎn)性勢必將對中國經(jīng)濟(jì)帶來一定程度的不利影響。而就內(nèi)部經(jīng)濟(jì)環(huán)境來看，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡性和不穩(wěn)定性仍然存在，也仍然面臨著經(jīng)濟(jì)下行的壓力。主要表現(xiàn)為出口下滑和順差收窄、內(nèi)需增速放緩和實(shí)體經(jīng)濟(jì)缺血、資產(chǎn)泡沫膨脹和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)增大等方面。

盡管整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力不減，但總的來說，中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好的態(tài)勢并沒有改變。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的2018年上半年主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，上半年GDP增速6.8%，并且已連續(xù)12個(gè)季度穩(wěn)定運(yùn)行在6.7%到6.9%的中高速區(qū)間，失業(yè)率和通脹率維持低位，工業(yè)和服務(wù)業(yè)快速增長。

上半年，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長6.7%，增速比一季度回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，工業(yè)增長總體平穩(wěn)。其中，新動(dòng)能快速增長是突出亮點(diǎn)，代表技術(shù)進(jìn)步、轉(zhuǎn)型升級的相關(guān)產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品增長較快。工業(yè)利潤也保持比了較快的增長。1—5月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額同比增長16.5%。

另外，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，轉(zhuǎn)型升級效果明顯，上半年第一產(chǎn)業(yè)增加值同比增長3.2%，第二產(chǎn)業(yè)增加值增長6.1%;第三產(chǎn)業(yè)增加值增長7.6%，服務(wù)業(yè)對經(jīng)濟(jì)增長的壓艙石作用繼續(xù)鞏固。從2018中國經(jīng)濟(jì)“半年報(bào)”不難看出，中國經(jīng)濟(jì)延續(xù)了總體平穩(wěn)、穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢。

中國經(jīng)濟(jì)中長期前景向好也是各方的共識之一。國際貨幣基金組織在對中國經(jīng)濟(jì)的最新年度評估中指出，中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)呈現(xiàn)強(qiáng)勁態(tài)勢，2018年增長率預(yù)計(jì)為6.6%。貝萊德最新展望認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)增長和企業(yè)盈利短期內(nèi)能夠保持穩(wěn)健。

中國當(dāng)前正處在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和動(dòng)能轉(zhuǎn)換的攻關(guān)期，特別是外部風(fēng)險(xiǎn)可能與內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)形成疊加的情況之下，容易造成一些隱患和矛盾。但中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展韌勁足，回旋余地大，抗風(fēng)險(xiǎn)能力和增長動(dòng)力比較強(qiáng)，因此在多重挑戰(zhàn)中依然會(huì)保持穩(wěn)中有進(jìn)，長期向好的態(tài)勢。

靴子落地了

面對復(fù)雜多變的內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境，中國經(jīng)濟(jì)如何破局?7月31日，中共中央政治局召開會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，對下半年經(jīng)濟(jì)工作做出以下部署：

第一，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展，堅(jiān)持實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，提高政策的前瞻性、靈活性、有效性。財(cái)政政策要在擴(kuò)大內(nèi)需和結(jié)構(gòu)調(diào)整上發(fā)揮更大作用。要把好貨幣供給總閘門，保持流動(dòng)性合理充裕。要做好穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期工作。保護(hù)在華外資企業(yè)合法權(quán)益。

第二，把補(bǔ)短板作為當(dāng)前深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重點(diǎn)任務(wù)，加大基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補(bǔ)短板的力度，增強(qiáng)創(chuàng)新力、發(fā)展新動(dòng)能，打通去產(chǎn)能的制度梗阻，降低企業(yè)成本。要實(shí)施好鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略。

第三，把防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)更好結(jié)合起來，堅(jiān)定做好去杠桿工作，把握好力度和節(jié)奏，協(xié)調(diào)好各項(xiàng)政策出臺(tái)時(shí)機(jī)。要通過機(jī)制創(chuàng)新，提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力和意愿。

第四，推進(jìn)改革開放，繼續(xù)研究推出一批管用見效的重大改革舉措。要落實(shí)擴(kuò)大開放、大幅放寬市場準(zhǔn)入的重大舉措，推動(dòng)共建“一帶一路”向縱深發(fā)展，精心辦好首屆中國國際進(jìn)口博覽會(huì)。

第五，下決心解決好房地產(chǎn)市場問題，堅(jiān)持因城施策，促進(jìn)供求平衡，合理引導(dǎo)預(yù)期，整治市場秩序，堅(jiān)決遏制房價(jià)上漲。加快建立促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展長效機(jī)制。

第六，做好民生保障和社會(huì)穩(wěn)定工作，把穩(wěn)定就業(yè)放在更加突出位置，確保工資、教育、社保等基本民生支出，強(qiáng)化深度貧困地區(qū)脫貧攻堅(jiān)工作，做實(shí)做細(xì)做深社會(huì)穩(wěn)定工作。

從中共中央政治局會(huì)議傳遞的信號來看，“穩(wěn)”是最重要的關(guān)鍵詞，特別是一連提出了“六個(gè)穩(wěn)”的方向——穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期。事實(shí)上，這六個(gè)方面對經(jīng)濟(jì)良性發(fā)展至關(guān)重要，因此緊緊圍繞保持經(jīng)濟(jì)社會(huì)大局穩(wěn)定這個(gè)關(guān)鍵，以“進(jìn)”促“穩(wěn)”、以“穩(wěn)”應(yīng)“變。

除了“穩(wěn)字訣”之外，“開放”也將繼續(xù)充當(dāng)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主基調(diào)之一。雖然外部不利因素很多，但反過來也倒逼中國加快改革開放的步伐，因此可以看到“大幅放寬市場準(zhǔn)入的重大舉措”“‘一帶一路’向縱深發(fā)展”“保護(hù)在華外資企業(yè)合法權(quán)益”“首屆中國國際進(jìn)口博覽會(huì)”等積極明確的對外開放信號。這也進(jìn)一步表明了中國堅(jiān)定支持貿(mào)易自由化、主動(dòng)向世界開放市場的決心。

投資、消費(fèi)、出口是拉動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)增長的“三駕馬車”，這三者的表現(xiàn)也是經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行情況的一個(gè)直觀反映。中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，從高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段之后，“三駕馬車”的動(dòng)力是否依然十足，誰又將成為最強(qiáng)健的那一匹馬?我們試圖透過“三駕馬車”的具體表現(xiàn)數(shù)據(jù)，一窺中國經(jīng)濟(jì)如何實(shí)現(xiàn)穩(wěn)中向好。

投資的手繼續(xù)揮舞

緩增速，優(yōu)結(jié)構(gòu)

國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年1-7月份，全國完成固定資產(chǎn)投資355 798億元，同比增長5.5%，增速比上半年回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。今年以來，投資增速已經(jīng)連續(xù)放緩7個(gè)月，為何會(huì)呈現(xiàn)持續(xù)放緩的趨勢?

從直接原因看，基礎(chǔ)設(shè)施投資增速大幅度放緩，是投資增速下行的重要因素。前7個(gè)月，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長5.7%，增速比上半年和去年同期分別回落1.6和15.2個(gè)百分點(diǎn)。

一方面，從經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段來看，高基數(shù)決定了基建投資增速勢必逐漸放緩。改革開放以來，中國的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城鎮(zhèn)化、工業(yè)化等領(lǐng)域都需要大量的投資。特別是在2008年全球金融危機(jī)之后，中國基建投資持續(xù)保持20%左右的高增長。但隨著整體基礎(chǔ)設(shè)施和硬件水平的提高，基建投資的需求明顯下降。另一方面，今年以來，國家從防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)的角度出發(fā)，規(guī)范清理PPP項(xiàng)目、規(guī)范地方舉債融資行為等政策措施不斷落地。

雖然基建投資放緩，但今年以來民間投資持續(xù)向好，各月增速均高于全部投資增速。民間投資繼續(xù)保持較快增長，證明經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)生動(dòng)力在增強(qiáng)，一方面，投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化;另一方面，去產(chǎn)能、去杠桿取得階段性成效，投資回報(bào)率有所回升。

另外值得關(guān)注的是，制造業(yè)投資增速回升。數(shù)據(jù)顯示，今年前7個(gè)月，制造業(yè)同比增長7.3%，增速比上半年和一季度分別提高0.5和3.5 個(gè)百分點(diǎn)，比全部投資高1.8個(gè)百分點(diǎn)。

其中，高技術(shù)制造業(yè)投資增長12.2%，增速比全部制造業(yè)投資高4.9個(gè)百分點(diǎn)。

制造業(yè)投資為何強(qiáng)勢反彈?究其原因，隨著簡政放權(quán)、減稅降費(fèi)等一系列政策措施的持續(xù)實(shí)施，營商環(huán)境進(jìn)一步改善，企業(yè)成本降低，制造業(yè)投資者的信心得到增強(qiáng)。數(shù)據(jù)顯示，1—5月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元主營業(yè)務(wù)收入中的成本同比減少0.31元。

總的來說，中國經(jīng)濟(jì)對投資拉動(dòng)的依賴正在減弱。但由于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求仍有很大空間，未來隨著經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的變化和地方資產(chǎn)負(fù)債情況好轉(zhuǎn)，投資增速還可能會(huì)出現(xiàn)回升。

“挖掘機(jī)經(jīng)濟(jì)學(xué)”與“大基建”

投資增速放緩不代表投資意愿不強(qiáng)。

國家發(fā)改委全國投資項(xiàng)目在線審批監(jiān)管平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，今年1—6月，全國意向投資項(xiàng)目數(shù)量新增45.9萬個(gè)，同比增長23.3%;全國擬建投資項(xiàng)目數(shù)量新增13.3萬個(gè)，同比增長15.6%;新增意向投資和擬建投資項(xiàng)目數(shù)量同比增速較高，在一定程度上反映了投資動(dòng)力還是比較強(qiáng)的。

穩(wěn)投資不是單純地推高投資增速，而是要拉動(dòng)有效投資，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長、防風(fēng)險(xiǎn)和惠民生的統(tǒng)一。今年7月底召開的中共中央政治局會(huì)議要求，要把補(bǔ)短板作為當(dāng)前深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重點(diǎn)任務(wù)，加大基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補(bǔ)短板的力度。

在中央基建補(bǔ)短板要求下，各類基建投資計(jì)劃將加快落地，多地開始醞釀下半年加碼基建項(xiàng)目投資，梳理廣東、青海、湖北等地投資計(jì)劃，投資規(guī)模從幾千億元到萬億元不等。

今年7月，廣東省公布《廣東省發(fā)展改革委關(guān)于印發(fā)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革補(bǔ)短板重大項(xiàng)目2018年投資計(jì)劃的通知》，該投資計(jì)劃共包括農(nóng)村配電網(wǎng)工程、新能源汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施工程、交通網(wǎng)絡(luò)工程等9大類18個(gè)項(xiàng)目計(jì)劃，總投資額超過1.9萬億元。青海省政府也在7月下達(dá)“2018年全省固定資產(chǎn)投資重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目責(zé)任目標(biāo)”，全年共安排重點(diǎn)項(xiàng)目共計(jì)190項(xiàng)，主要涉及水利、交通、能源、信息、城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施等方面，項(xiàng)目總投資8 535億元。8月8日，湖北省政府召開發(fā)布會(huì)，宣布將實(shí)施“長江經(jīng)濟(jì)帶綠色發(fā)展十大戰(zhàn)略性舉措”，涉及58個(gè)重大事項(xiàng)、91個(gè)重大項(xiàng)目，總投資1.3萬億元。

工程機(jī)械銷量的全線飄紅或許能說明基建領(lǐng)域投資建設(shè)的熱度。工程機(jī)械行業(yè)與眾多產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度大，帶動(dòng)性強(qiáng)，堪稱實(shí)際經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”，挖掘機(jī)挖的不僅是土，更是經(jīng)濟(jì)增長。進(jìn)入7月以后，挖掘機(jī)可謂一“機(jī)”難求，廠家的訂單翻番，“缺貨”成為常態(tài)。根據(jù)行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，1-7月納入統(tǒng)計(jì)的25家主機(jī)制造企業(yè)，共計(jì)銷售各類挖掘機(jī)械產(chǎn)品131 246臺(tái)，同比漲幅58.7%，其中7月同比漲幅達(dá)45.3%。

此外，作為穩(wěn)投資的重要抓手和積極財(cái)政舉措，7月23日召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議明確要求，加快地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行和使用進(jìn)度，在推動(dòng)在建基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目上早見成效。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年前7個(gè)月，我國地方政府共發(fā)行專項(xiàng)債超過5 000億元，相比全國人大批準(zhǔn)的全年1.35萬億元的額度，尚有約8 000億元規(guī)模有待年內(nèi)釋放。

綜上所述，為了抵御經(jīng)濟(jì)下行壓力，作為穩(wěn)投資關(guān)鍵的“大基建”或許將在下半年全面發(fā)力。

基建“補(bǔ)短板”的投資機(jī)會(huì)

今年下半年基建“補(bǔ)短板”，最有可能優(yōu)先獲益的方向和行業(yè)主要集中以下方面：

1.中西部地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施“補(bǔ)短板”。建材、建筑工程、市政公用等領(lǐng)域?qū)⒅苯邮芤?，特別是鋼鐵、水泥、玻璃、瀝青、機(jī)械等相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)就會(huì)出現(xiàn)訂單需求迅速提升。

2.鄉(xiāng)村振興。農(nóng)村電網(wǎng)改造、供氣供暖、交通運(yùn)輸、水利設(shè)施、環(huán)保工程、電子通信等有較大的投資空間。

3.國家大型規(guī)劃區(qū)域配套。比如雄安新區(qū)、粵港澳大灣區(qū)、海南特區(qū)以及各大地區(qū)自貿(mào)區(qū)，生態(tài)環(huán)保、清潔能源、智慧城市、5G、云計(jì)算等現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施系統(tǒng)將迎來極大發(fā)展機(jī)遇。

出口：與全世界做生意

外貿(mào)穩(wěn)中向優(yōu)，出口順差收窄

作為全球最大的出口國和第二大進(jìn)口國，中國仍在受益于全球市場需求和內(nèi)需的強(qiáng)勁增長。

國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年上半年，中國貨物進(jìn)出口總額14.12萬億元，同比增長7.9%。其中，出口7.51萬億元，增長4.9%;進(jìn)口6.61萬億元，增長11.5%。進(jìn)出口相抵，順差9013億元，比上年同期收窄26.7%。從國際比較看，根據(jù)世界貿(mào)易組織最新公布的上半年30個(gè)主要經(jīng)濟(jì)體進(jìn)出口數(shù)據(jù)，中國進(jìn)出口增速高于主要經(jīng)濟(jì)體平均增速3.8個(gè)百分點(diǎn)。

這種勢頭還延續(xù)到7月份。據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，今年前7個(gè)月，中國貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值16.72萬億元，創(chuàng)同期歷史最高水平。其中，出口8.89萬億元，增長5%;進(jìn)口7.83萬億元，增長12.9%。貿(mào)易順差1.06萬億元，收窄30.6%。

中國對主要貿(mào)易伙伴出口仍保持增勢，今年前7個(gè)月對歐盟出口1.46萬億元，增長4%;對美國出口1.66萬億元，增長5.6%;對東盟出口1.15萬億元，增長9.9%;對日本出口5318.9億元，增長1.3%。

總體而言，今年外貿(mào)運(yùn)行主要呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：

第一，貿(mào)易結(jié)構(gòu)更優(yōu)。上半年一般貿(mào)易進(jìn)出口8.33萬億元，增長12.2%，占進(jìn)出口總值的59%，比去年同期提升了2.3個(gè)百分點(diǎn)。加工貿(mào)易進(jìn)出口3.73萬億元，增長0.5%，占比26.4%。

第二，內(nèi)生動(dòng)力更強(qiáng)。民營企業(yè)進(jìn)出口的比重繼續(xù)攀升，上半年民企進(jìn)出口5.52萬億元，增長11.2%，占進(jìn)出口總值的39.1%，比去年同期提升1.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，出口3.57萬億元，增長7.6%，占出口總值的47.5%，繼續(xù)保持出口第一大經(jīng)營主體地位。

第三，出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，效益更高。上半年，中國機(jī)電產(chǎn)品出口4.4萬億元，增長7%，占出口總值的58.6%。其中，電器及電子產(chǎn)品出口增長8%，機(jī)械設(shè)備出口增長9%。同期，紡織服裝等傳統(tǒng)勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口下降4.1%。

外貿(mào)出口是拉動(dòng)中國GDP增長的重要?jiǎng)恿?。雖然目前數(shù)據(jù)顯示，中美貿(mào)易摩擦并沒有使我國出口受到明顯負(fù)面影響，但由于進(jìn)口增速持續(xù)強(qiáng)于出口增速，貿(mào)易順差將進(jìn)一步收窄，使得凈出口對對GDP增長的貢獻(xiàn)率有正轉(zhuǎn)負(fù)。值得注意的是，隨著中美貿(mào)易摩擦和全球貿(mào)易摩擦的升級，大部分關(guān)稅將會(huì)傳導(dǎo)至商品價(jià)格上，出口企業(yè)經(jīng)營和利潤將受到一定沖擊，國內(nèi)下半年的出口形式將遭受較大挑戰(zhàn)。

當(dāng)前穩(wěn)外貿(mào)的關(guān)鍵在于穩(wěn)出口。一方面，穩(wěn)出口要在培育外貿(mào)競爭新優(yōu)勢上進(jìn)一步發(fā)力，推動(dòng)出口加快從傳統(tǒng)的生產(chǎn)成本優(yōu)勢向技術(shù)、品牌、質(zhì)量、服務(wù)為核心的新優(yōu)勢轉(zhuǎn)化。另一方面，外貿(mào)企業(yè)要加快開拓新興經(jīng)濟(jì)體市場，加快推動(dòng)高標(biāo)準(zhǔn)自貿(mào)區(qū)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，用貿(mào)易自由化對沖貿(mào)易保護(hù)主義的影響，推動(dòng)外貿(mào)長期持續(xù)健康發(fā)展。

“一帶一路”注入新動(dòng)力

今年是“一帶一路”倡議提出5周年，中國與“一帶一路”沿線國家經(jīng)貿(mào)投資合作成效明顯。今年前7個(gè)月，中國對“一帶一路”沿線國家合計(jì)進(jìn)出口額4.57萬億元，增長11.3%，高出全國整體增速2.7個(gè)百分點(diǎn)，占外貿(mào)總值的27.3%，比重提升0.7個(gè)百分點(diǎn)。

由國家信息中心“一帶一路”大數(shù)據(jù)中心、大連瀚聞資訊有限公司共同編寫的《“一帶一路”貿(mào)易合作大數(shù)據(jù)報(bào)告2018》顯示，2017年，中國向“一帶一路”沿線國家出口7742.6億美元，同比增長8.5%，占中國總出口額的34.1%。

從出口商品結(jié)構(gòu)看，中國對“一帶一路”國家出口商品主要集中于機(jī)電類，其中電機(jī)電氣設(shè)備出口額增速明顯。另外，根據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，今年上半年中國挖掘機(jī)出口銷量達(dá)到8 895臺(tái)，同比增長110.5%，連續(xù)6個(gè)月實(shí)現(xiàn)高增長，工程機(jī)械出口主要集中在“一帶一路”沿線。

從國別區(qū)域來看：亞洲、大洋洲地區(qū)與中國貿(mào)易額比重占五成以上，中國與中亞地區(qū)貿(mào)易額增速最快。2017年中國與“一帶一路”國家貿(mào)易額前10位的國家分別是：韓國、越南、馬來西亞、印度、俄羅斯、泰國、新加坡、印度尼西亞、菲律賓和沙特阿拉伯。

事實(shí)上，現(xiàn)階段中國外貿(mào)出口仍然在很大程度上依賴于美國、歐盟等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，出口到這些國家的總額達(dá)到了總出口額很大一部分比重。這種情況下，加快拓展新興經(jīng)濟(jì)體出口市場步伐，降低對傳統(tǒng)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的依賴就顯得尤為重要。

因此，對外貿(mào)出口而言，抓住“一帶一路”倡議帶來的巨大機(jī)遇，是在當(dāng)前國際市場存在很大不確定性、貿(mào)易保護(hù)主義和“逆全球化”趨勢不斷上升的背景下，促進(jìn)對外貿(mào)易的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的重要突破口。政府層面和企業(yè)應(yīng)積極開拓俄羅斯、東南亞、中東、非洲、南美等新興市場以及中東歐等轉(zhuǎn)型國家市場，提高市場的分散度和均勻度。

一直以來，中國東部地區(qū)與“一帶一路”沿線國家的貿(mào)易較為密切，但近年來，中西部地區(qū)憑借著通往“一帶一路”沿線國家的交通便利優(yōu)勢，逐漸變身對外開放的前沿，輻射范圍擴(kuò)大到中亞、西亞和東南亞國家。

數(shù)據(jù)顯示，今年上半年湖南省對“一帶一路”沿線國家進(jìn)出口額342.2億元，增長53.9%，軌道交通裝備出口猛增1.7倍，挖掘機(jī)和起重機(jī)等出口也很快。河南省上半年對“一帶一路”沿線國家承包工程表現(xiàn)突出，新簽合同額126.54億人民幣，同比增長562.7%。項(xiàng)目主要分布在以色列、沙特阿拉伯、新加坡、科威特、阿曼、越南、波蘭、尼泊爾等國家。另外、四川、重慶、云南、廣西、甘肅等省市對“一帶一路”沿線國家貿(mào)易總值均有不同程度的增長。

“一帶一路”倡議提出5年來，中國與“一帶一路”沿線國家推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通、促進(jìn)貿(mào)易投資便利化、產(chǎn)業(yè)對接融合，不僅為自身外貿(mào)出口增長注入新動(dòng)力，更是有效推動(dòng); 國際貿(mào)易和全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

消費(fèi)：頂梁柱能否撐起大盤

消費(fèi)增速回落，貢獻(xiàn)率拉升

消費(fèi)正在成為“三駕馬車”中跑得最快的那個(gè)。國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，全國社會(huì)消費(fèi)品零售總額18萬億元，同比增長9.4%，但前7個(gè)月同比增長則為9.3%，比上半年增速回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。

今年上半年，最終消費(fèi)支出對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率達(dá)到78.5%，比上年同期提高了14.2個(gè)百分點(diǎn)。相比之下，投資和凈出口對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率分別為31.4%和-9.9%。

盡管增速略有回落，但消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的基礎(chǔ)性作用卻在進(jìn)一步增強(qiáng)。整個(gè)銷售市場呈現(xiàn)出以下特點(diǎn)：

一是網(wǎng)絡(luò)零售占比繼續(xù)提高。上半年，全國實(shí)物商品網(wǎng)上零售額同比增長29.8%，較上年同期加快1.2個(gè)百分點(diǎn)，占社會(huì)消費(fèi)品零售總額的比重達(dá)到17.4%，較上年同期提高3.6個(gè)百分點(diǎn)。

二是便利店、超市、百貨店等實(shí)體業(yè)態(tài)增速加快。商務(wù)部監(jiān)測的5 000家重點(diǎn)企業(yè)上半年零售額同比增長4.6%，較上年同期加快0.2個(gè)百分點(diǎn)。

三是餐飲、體育、健康、旅游等服務(wù)消費(fèi)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。上半年，全國餐飲收入1.95萬億元人民幣，同比增長9.9%，全國居民人均體育健身活動(dòng)支出增長39.3%，醫(yī)療服務(wù)支出增長24.6%，旅館住宿支出增長37.8%，交通費(fèi)支出增長22.8%。

四是改善類、升級類商品銷售有所增長。全國限額以上單位化妝品、日用品、家電類和通訊器材銷售額同比分別增長14.2%、12.6%、10.6%和10.6%。商務(wù)部監(jiān)測的5 000家重點(diǎn)企業(yè)今年上半年銷售類值中，開門冰箱、滾筒式洗衣機(jī)、超高清電視銷量同比分別高出冰箱、洗衣機(jī)、電視類銷售增速8.8、5.2和3.5個(gè)百分點(diǎn)。

事實(shí)上，從2012年起，隨著固定資產(chǎn)投資增速的下行，消費(fèi)對中國經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率連年超過50%，成為經(jīng)濟(jì)增長的第一動(dòng)力。盡管消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率保持高位，但并不意味著消費(fèi)增長的空間下降，相反增長潛力依然較大。

究其原因，雖然中國最終消費(fèi)支出占GDP比重大，但其中一部分是政府消費(fèi)支出，居民消費(fèi)支出占GDP比重2017年為39.1%，遠(yuǎn)低于歐美發(fā)達(dá)國家以及日本、韓國、印度等國家居民消費(fèi)支出水平。中國有超過13億的人口規(guī)模，居民消費(fèi)支出增長值得期待。

那么，如何激發(fā)居民消費(fèi)潛力?國務(wù)院發(fā)展研究中心市場經(jīng)濟(jì)研究所研究員任興洲認(rèn)為，關(guān)鍵是把握好三點(diǎn)：一是更好地激發(fā)百姓消費(fèi)需求;二是實(shí)現(xiàn)居民收入穩(wěn)定增長;三是不斷深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，為人們提供更多合口味的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)。

消費(fèi)升級的動(dòng)力與主線

近年來消費(fèi)領(lǐng)域談?wù)摰米疃嗟囊粋€(gè)趨勢就是——“消費(fèi)升級”，那什么是“消費(fèi)升級”?籠統(tǒng)來說，它是指消費(fèi)者愿意用更高的價(jià)格，換取產(chǎn)品的更多附加值，換言之就是從“買得到”到“買得好”，從買商品到買體驗(yàn)。

13億人對衣食住行的需求，制造著超級生意與超級消費(fèi)。從某種角度而言，“消費(fèi)升級”是中國當(dāng)前及未來消費(fèi)增長的巨大驅(qū)動(dòng)力，而這種驅(qū)動(dòng)力主要來自消費(fèi)品市場規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大和居民消費(fèi)能力的提高。

一組數(shù)據(jù)可以說明“消費(fèi)升級”的步伐自然會(huì)加快。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，全國居民人均可支配收入14 063元，比上年同期增長8.7%。其中，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入19 770元，增長7.9%;農(nóng)村居民人均可支配收入7142元，增長8.8%。再來看居民消費(fèi)支出情況，上半年全國居民人均消費(fèi)支出9 609元，比上年同期增長8.8%。其中，城鎮(zhèn)居民人均消費(fèi)支出12 745元，增長6.8%，農(nóng)村居民人均消費(fèi)支出5 806元，增長12.2%。

收入是消費(fèi)的前提和基礎(chǔ)，隨著居民收入水平的提高，自然會(huì)帶動(dòng)全方位的“消費(fèi)升級”。

除此之外，中國還擁有全球最大規(guī)模的中等收入群體。根據(jù)麥肯錫的報(bào)告，中國中等收入群體有2.25億人，預(yù)計(jì)到2020年會(huì)增加到2.75億人，這部分群體的購買力決定了巨大的消費(fèi)升級需求。

海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家姜超認(rèn)為，中國消費(fèi)升級有三大主線：

第一條主線是從傳統(tǒng)消費(fèi)到新興消費(fèi)。隨著收入上升和人口老齡化，食品在消費(fèi)中的占比正持續(xù)下滑，而耐用消費(fèi)品占比也將見頂下滑;以衣食住行為代表的傳統(tǒng)消費(fèi)比重趨于下行，而新興消費(fèi)占比則趨于上行。

第二條主線是從數(shù)量消費(fèi)到質(zhì)量消費(fèi)。收入上升為人們改善生活質(zhì)量提供了物質(zhì)基礎(chǔ)，而人口老齡化的到來令提升生活質(zhì)量變得更為迫切，技術(shù)進(jìn)步則降低了生活質(zhì)量提升的成本，使得這種改善加速到來。在食品消費(fèi)中，飲食不再純粹以溫飽為目標(biāo)，膳食均衡、膳食健康被賦予更高的權(quán)重，這在肉類、飲料類消費(fèi)中均有所體現(xiàn)。在耐用品消費(fèi)中，舒適化和智能化成為新的方向，乘用車中的SUV、家電中的智能電視都收到青睞。

第三條主線是從物質(zhì)消費(fèi)到服務(wù)消費(fèi)。隨著收入持續(xù)上升，中國早已告別商品緊缺年代，消費(fèi)并不僅限于有形的商品領(lǐng)域，無形的服務(wù)消費(fèi)重要性得到凸顯。不僅醫(yī)療教育、信息服務(wù)、文化娛樂等領(lǐng)域的消費(fèi)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，在服務(wù)業(yè)內(nèi)部，收入改善和技術(shù)進(jìn)步使得人們愿意為“省時(shí)、省事、省力”買單，節(jié)約時(shí)間和提升體驗(yàn)被賦予更高的溢價(jià)。

經(jīng)濟(jì)新周期，哪些領(lǐng)域?qū)⑹芤?

雖然外部風(fēng)險(xiǎn)增加，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，但中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級和結(jié)構(gòu)調(diào)整的向好態(tài)勢不會(huì)發(fā)生改變，宏觀數(shù)據(jù)也顯示出了中國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁的韌性。隨著一系列擴(kuò)內(nèi)需政策逐步落地，相關(guān)產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)的作用將持續(xù)提升，哪些領(lǐng)域和方向的機(jī)會(huì)值得關(guān)注?

剛需服務(wù)的機(jī)會(huì)

雖然中國居民服務(wù)性消費(fèi)支出占居民消費(fèi)總支出的比重超過40%，但還是遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家服務(wù)性消費(fèi)的占比。隨著人口結(jié)構(gòu)的變化和生活水平的提高，服務(wù)性消費(fèi)具有可觀的增長潛力。一方面，中國已進(jìn)入老齡化社會(huì)，國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2017年底，我國60歲及以上老年人口2.41億人，占總?cè)丝诘?7.3%，這帶來了醫(yī)療、養(yǎng)老服務(wù)需求的上升。另一方面，“全面二孩”政策的落地，使得新生人口增加，也帶動(dòng)了醫(yī)療服務(wù)和教育服務(wù)的需求。

有業(yè)內(nèi)人士提出，讓醫(yī)療、教育、養(yǎng)老成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的“新三駕馬車”，適時(shí)出臺(tái)激勵(lì)政策，增加高品質(zhì)服務(wù)供給，做長做細(xì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈。

受益領(lǐng)域：高端醫(yī)療、醫(yī)藥、社區(qū)養(yǎng)老、老年護(hù)理、保健康復(fù)、家政服務(wù)、體育健身、學(xué)前教育、保險(xiǎn)、母嬰等。

低線城市消費(fèi)升級的機(jī)會(huì)

受一二線城市人口飽和、城鎮(zhèn)化紅利、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移等因素影響，三四線城市人口增速強(qiáng)勁。從人口角度來看，未來的消費(fèi)升級主力群體，必然在人口規(guī)模更大的三、四線乃至縣域城市。

由于居住開支較低，物價(jià)相對便宜，實(shí)際可支配收入相對更高，三四線城市可以釋放出更大的消費(fèi)潛力。在摩根士丹利一項(xiàng)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，住房支出是一二線城市居民的頭號支出，在三四線城市僅排在第四位，排名前三的則是日用品、教育和可選消費(fèi)(如旅游、餐飲、耐用消費(fèi)品等)。另外，大品牌終端下沉、電商下沉，為三四線及縣域城市帶來了消費(fèi)升級的渠道支持，品牌化消費(fèi)趨勢越發(fā)明顯。星巴克、肯德基、國美、蘇寧等近年來都在三四線城市密集開店。

受益領(lǐng)域：商超便利店、快消品、精品餐飲、物流快遞、教育培訓(xùn)、文化娛樂、汽車銷售和保養(yǎng)等。

先進(jìn)制造業(yè)的機(jī)會(huì)

黨的十九大報(bào)告指出，要加快建設(shè)制造強(qiáng)國，加快發(fā)展先進(jìn)制造業(yè)，促進(jìn)我國產(chǎn)業(yè)邁向全球價(jià)值鏈的中高端，培育若干世界級的先進(jìn)制造業(yè)的集群。

事實(shí)上，隨著中國人口紅利逐漸消失，勞動(dòng)力減少，勞動(dòng)力成本升高，要想保持和提高生產(chǎn)效率，就必須加快發(fā)展先進(jìn)制造業(yè)。因此在未來，初級產(chǎn)品的加工制造業(yè)將逐漸萎縮，而以科技創(chuàng)新為主導(dǎo)的先進(jìn)制造業(yè)會(huì)迎來爆發(fā)。

受益領(lǐng)域：高端裝備制造、人工智能、電子信息、生物制藥、新能源汽車、先進(jìn)軌道與交通設(shè)備、數(shù)控機(jī)床、新材料、光伏制造等

鄉(xiāng)村振興的機(jī)會(huì)

實(shí)施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略，是國家層面作出的重大決策部署，是新時(shí)代做好“三農(nóng)”工作的總抓手。鄉(xiāng)村振興不僅要改善農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施和公關(guān)服務(wù)水平，優(yōu)化農(nóng)村人居環(huán)境，還要構(gòu)建現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)體系、生產(chǎn)體系、經(jīng)營體系，促進(jìn)農(nóng)村一二三產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展。因此，圍繞鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的相關(guān)產(chǎn)業(yè)和項(xiàng)目將受到提振。

另外，隨著農(nóng)村居民收入提高，農(nóng)村消費(fèi)能力進(jìn)一步提升。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，城鎮(zhèn)居民人均消費(fèi)支出名義增長6.8%，農(nóng)村居民人均消費(fèi)支出名義增長12.2%。可以看到，農(nóng)村居民的消費(fèi)增速比城鎮(zhèn)居民的消費(fèi)增速快一倍。這也將對工業(yè)品、消費(fèi)品下鄉(xiāng)，農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)城形成利好。

受益領(lǐng)域：農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、農(nóng)機(jī)設(shè)備、農(nóng)村電商、農(nóng)村物流、農(nóng)村金融、鄉(xiāng)村旅游、有機(jī)農(nóng)產(chǎn)品、農(nóng)技服務(wù)等。

中國經(jīng)濟(jì)思變2018

貿(mào)易摩擦、增速換擋、新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換、金融去杠桿，在中國經(jīng)濟(jì)邁向高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)刻，新問題、新挑戰(zhàn)與新機(jī)遇交織共生。機(jī)遇讓我們前行，挑戰(zhàn)讓我們思考如何前行。面對日趨復(fù)雜的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境，我們更應(yīng)該穿越迷霧，認(rèn)清自身優(yōu)勢和機(jī)會(huì)，找到解決問題的方法與動(dòng)力。

去杠桿的正確姿勢

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 連平

我國杠桿率總水平偏高是一系列深層次因素長期影響所致，試圖畢其功于一役、推動(dòng)杠桿率迅速回歸合理水平是不切合實(shí)際的。唯有按照中央的總體安排，以結(jié)構(gòu)性穩(wěn)杠桿為階段性目標(biāo)，宏觀政策和針對性措施并舉，加強(qiáng)政策統(tǒng)籌協(xié)調(diào);從長期看，咬定青山不放松，久久為功，穩(wěn)步實(shí)現(xiàn)去杠桿目標(biāo)。

未來杠桿率趨穩(wěn)并下降需要相關(guān)宏觀政策有針對性地協(xié)同實(shí)施。要深入推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，持續(xù)加大出清“僵尸企業(yè)”的力度，破除無效供給，減少無效資金占用;加強(qiáng)地方政府債務(wù)約束，尤其是要清理、整頓其隱性債務(wù)，促使地方政府債務(wù)水平切實(shí)回歸合理水平;健全貨幣政策和宏觀審慎雙支柱調(diào)控框架，管好貨幣供給總閘門，保持貨幣信貸合理增長;加強(qiáng)金融監(jiān)管，把握好節(jié)奏和力度，引導(dǎo)規(guī)范金融行為，大力完善金融市場，有效管理好影子銀行;要通過完善體制機(jī)制和壯大機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍，大力發(fā)展多層次資本市場，穩(wěn)步提高直接融資的比重。同時(shí)，有效推進(jìn)市場化債轉(zhuǎn)股，促進(jìn)混合所有制改革，降低大型國企的杠桿率。推進(jìn)企業(yè)債務(wù)重組，鼓勵(lì)市場化的兼并收購，改善企業(yè)債務(wù)狀況。

中國人民大學(xué)重陽金融研究院高級研究員 董希淼

結(jié)構(gòu)性去杠桿應(yīng)特別注重“精準(zhǔn)滴灌”，既要保持宏觀政策穩(wěn)定，堅(jiān)持不搞“大水漫灌”式強(qiáng)刺激，又要根據(jù)形勢變化相機(jī)預(yù)調(diào)微調(diào)、定向調(diào)控。這就需要在結(jié)構(gòu)性去杠桿的過程中，財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)進(jìn)行。只有財(cái)政金融政策協(xié)同發(fā)力，才能更有效服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，更有力服務(wù)擴(kuò)內(nèi)需、保增長的大局。

稅政策要進(jìn)一步發(fā)力，落實(shí)好“減稅降費(fèi)”政策，減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，為企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造良好條件。金融機(jī)構(gòu)要堅(jiān)持綜合施策，一方面進(jìn)一步創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)，減少對抵押擔(dān)保的依賴，適當(dāng)增加小微企業(yè)貸款支持力度;另一方面，正確合理使用定向降準(zhǔn)資金，積極推進(jìn)“債轉(zhuǎn)股”項(xiàng)目落地，有效降低相關(guān)企業(yè)杠桿率。

中國社會(huì)科學(xué)院金融所教授 劉煜輝

真正決定去杠桿成敗的“道”是“供給側(cè)”，收入增長動(dòng)能恢復(fù)最終決定去杠桿成敗，還是效率的恢復(fù)，結(jié)構(gòu)性改革，生產(chǎn)函數(shù)發(fā)生了重構(gòu)，可能是技術(shù)的，但更多的是制度改革推動(dòng)了資源的轉(zhuǎn)移。比方說產(chǎn)權(quán)改革，減少政府和資產(chǎn)泡沫的擠出，構(gòu)建“貨幣錨”的體制等。這需要靠推動(dòng)資源要素大幅度地從政府部門、從資產(chǎn)部門向私人部門、向?qū)崢I(yè)部門轉(zhuǎn)移，實(shí)現(xiàn)要素的重構(gòu)和生產(chǎn)函數(shù)的改造，這就是改革。

光大證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 彭文生

去杠桿平衡的是短期與未來增長，不能指望沒有痛苦的去杠桿。未來3到5年，我認(rèn)為處于一個(gè)金融周期下半場的調(diào)整階段。理想的宏觀政策組合應(yīng)該是緊信用、松貨幣、寬政策;促進(jìn)公平結(jié)構(gòu)政策，包括稅制的改變，降低流轉(zhuǎn)稅，引進(jìn)房產(chǎn)稅;這些在經(jīng)濟(jì)層面體現(xiàn)在增長放緩，房價(jià)下跌，結(jié)構(gòu)改善，投資率下降，消費(fèi)率上升，社會(huì)層面貧富差距縮小。

中國的優(yōu)勢和機(jī)會(huì)

中央政策研究室原副主任 鄭新立

中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新的發(fā)展階段，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整面臨的主要任務(wù)是培育新的四大經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，包括鄉(xiāng)村振興、第三產(chǎn)業(yè)、新一代互聯(lián)網(wǎng)和數(shù)字經(jīng)濟(jì)、通用航空業(yè)。確保這四大經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)形成合力，關(guān)鍵要通過改革理順各種關(guān)系，使資本可以沒有阻礙的進(jìn)入。四大增長點(diǎn)一起發(fā)力，中國經(jīng)濟(jì)增長就一定能夠保持持續(xù)中高速增長。中國經(jīng)濟(jì)依靠內(nèi)需照樣可以實(shí)現(xiàn)6.5%-7%的增長速度，并且保持到2030年。

海銀資本創(chuàng)始合伙人 王煜全

中國的第一塊長板就是制造優(yōu)勢，不光是產(chǎn)業(yè)集群優(yōu)勢，而是創(chuàng)新產(chǎn)品的第三方制造優(yōu)勢，就是幫助創(chuàng)新科技企業(yè)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的能力。簡單總結(jié)，這個(gè)能力就是大規(guī)模的、復(fù)雜產(chǎn)品的開放制造能力。我們的這個(gè)能力不光是全球第一，而且是全球唯一的。第二塊長板叫做群體加速的創(chuàng)新，指當(dāng)有大量創(chuàng)新者參與同一件事情的時(shí)候，每個(gè)人都會(huì)在別人創(chuàng)新的基礎(chǔ)上繼續(xù)創(chuàng)新，很快就能把創(chuàng)新的水平提高到一個(gè)嶄新的高度。第三塊長板是對新鮮事物的接受能力和對科技的信仰。

這三塊長板給中國帶來了三大機(jī)會(huì)，第一個(gè)機(jī)會(huì)是，為全世界的科技創(chuàng)新解決量產(chǎn)問題的機(jī)會(huì);第二個(gè)機(jī)會(huì)是中國企業(yè)從應(yīng)用出發(fā)，利用科技解決市場需求的機(jī)會(huì);第三個(gè)機(jī)會(huì)是進(jìn)行早期布局，搶占未來技術(shù)前沿的機(jī)會(huì);中國企業(yè)如果能夠在全面了解全球前沿科技進(jìn)展的基礎(chǔ)上，系統(tǒng)地投資初創(chuàng)的企業(yè)，假以時(shí)日，科技產(chǎn)業(yè)實(shí)力一定會(huì)強(qiáng)大起來。

浙江大學(xué)管理學(xué)院創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)與戰(zhàn)略學(xué)系教授 郭斌

在過去，尤其最近的5年中，我們所面臨的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、競爭環(huán)境都發(fā)生了變化，這也將改變中國公司建立優(yōu)勢的方式。那么，未來中國企業(yè)的優(yōu)勢在哪?

1.經(jīng)濟(jì)增長的推動(dòng)力發(fā)生了變化。

中國擁有全球最大的、購買力規(guī)模巨大的單體市場，且在市場結(jié)構(gòu)上呈現(xiàn)出高度分割的特點(diǎn)。在中國，最好的產(chǎn)品、最過時(shí)的產(chǎn)品，最新的技術(shù)、相對落后的技術(shù)并存，而且在不同的細(xì)分市場里，都擁有大量的需求。這為中國企業(yè)帶來了巨大的生存機(jī)會(huì)。如果沒有這樣高度分割的市場，中國的中小企業(yè)必然會(huì)要直接面對來自國外大公司的競爭，以及來自本土大型公司的競爭。

2.隨著個(gè)人可支配收入不斷上移，消費(fèi)升級。

隨著近年來中國出現(xiàn)的消費(fèi)升級大趨勢，競爭力的基礎(chǔ)已經(jīng)在發(fā)生著顯著的變化。消費(fèi)升級意味著，中國消費(fèi)者的需求不再僅僅滿足于低價(jià)所帶來的吸引力，而是越來越看重產(chǎn)品質(zhì)量和品牌所具有的價(jià)值。在此背景下，中國企業(yè)的競爭定位正在逐步由有吸引力的低價(jià)向性價(jià)比價(jià)值定位轉(zhuǎn)換。

中國制造業(yè)在未來十年，就整體意義而言，競爭核心除了逐步建立高科技或者研發(fā)和設(shè)計(jì)上的能力之外，如何才能把性價(jià)比做到極致，這是中國制造業(yè)在下一個(gè)十年非常重要的一個(gè)課題。換言之，中國企業(yè)需要在價(jià)格與質(zhì)量之間尋求更為合理的平衡。這就對企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)帶來了新的要求，既是中國企業(yè)面臨的壓力與挑戰(zhàn)，也為中國企業(yè)帶來了一系列潛在的創(chuàng)新機(jī)會(huì)。

3.新技術(shù)的發(fā)展。

比如互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域、大數(shù)據(jù)領(lǐng)域、人工智能領(lǐng)域，這些領(lǐng)域都高度依賴于資源和數(shù)據(jù)，誰擁有更多的數(shù)據(jù)，誰將更容易在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代獲得一種力量。而中國恰恰擁有龐大人口基數(shù)，以及由此衍生的巨大數(shù)據(jù)資源基礎(chǔ)。

4.金融的去杠桿與制造業(yè)去產(chǎn)能趨勢產(chǎn)生的壓力。

隨著去產(chǎn)能、去杠桿政策的逐步推行，以及制造業(yè)企業(yè)成本的逐步上移，中國企業(yè)迫切面臨著在市場定位上向上遷移的需要。與此同時(shí)，由于在很多產(chǎn)業(yè)中，企業(yè)已經(jīng)面臨著來自于全球的競爭壓力，如何在全球價(jià)值鏈中尋求更為有利的定位，也是中國企業(yè)需要著力思考和解決的問題。

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