未來(lái)是中國最艱難的三年，這三年時(shí)間只要不爆發(fā)金融風(fēng)險，最后結果一定會(huì )推動(dòng)我們整個(gè)社會(huì )的發(fā)展。

如果10年前打貿易戰，我們當場(chǎng)就會(huì )趴下。

9月7日，在廣澤集團運營(yíng)戰略發(fā)布會(huì )暨兩岸青年創(chuàng )新中心落地天津的活動(dòng)上，著(zhù)名經(jīng)濟學(xué)家、清華大學(xué)教授魏杰發(fā)表題為《關(guān)于中國當前熱點(diǎn)經(jīng)濟問(wèn)題的解讀》的主旨演講，對國內金融風(fēng)險兩大問(wèn)題進(jìn)行了權威解讀。

魏杰：貿易戰是大家現在非常關(guān)注，也是影響我們目前經(jīng)濟的重要問(wèn)題。對貿易戰的關(guān)注，主要集中在兩個(gè)問(wèn)題：

問(wèn)題一：這次貿易戰，對我們到底造成了多大的影響？

實(shí)際上，如果從經(jīng)濟本身來(lái)講，影響并不是太大。如果10年前打貿易戰的話(huà)，我們當場(chǎng)就會(huì )趴下，我們沒(méi)有力量來(lái)打。因為10年前，我們國家發(fā)展戰略是出口導向型經(jīng)濟增長(cháng)方式。2007年，我們對出口的依存度接近70%。

但是后來(lái)發(fā)生一件事，就是2008年的美國經(jīng)濟危機。美國經(jīng)濟危機對中國既是好事也是壞事，實(shí)際上對中國一個(gè)重要的影響就是我們終于發(fā)現，像我們國家這么大的經(jīng)濟主體，依靠出口來(lái)增長(cháng)，顯然是不夠的。

2008年經(jīng)濟危機之后，中國調整戰略，從出口導向型轉向內需拉動(dòng)型，整整調整10年。2017年底，我們對出口的依賴(lài)度已經(jīng)從70%降到了10%左右。去年我們GDP總量是82萬(wàn)億，出口的貢獻是8萬(wàn)億左右，這8萬(wàn)億左右里邊美國貢獻了1/3。

所以，如果貿易戰打到底的話(huà)，我們對美國一分錢(qián)都不出口，對我們增長(cháng)的影響為0.2-0.5的百分點(diǎn)，最大影響到0.5。0.5我們還承受得起，假定今年增長(cháng)幅度6.5%的話(huà)，最多降到6%。

中國為什么一再講，對貿易戰我們有底氣、有信心，原因就在于我們的戰略已經(jīng)發(fā)生了重大變動(dòng)。從10年前的出口導向型已經(jīng)轉向了內需拉動(dòng)型。所以，特朗普老罵他們前任總統是豬，就是你們太笨了，應該10年前對中國對手，現在動(dòng)已經(jīng)晚了，一動(dòng)手，（中國）就反擊你。

雖然貿易戰就經(jīng)濟影響本身來(lái)講不是太大，但是情緒影響非常大。

大家看，只要美國一加關(guān)稅，第二天中國股市一定大跌。股民老問(wèn)我：為什么受傷的總是我們？我們又沒(méi)對美國出口什么，原因就是情緒影響太大。股市是最受情緒影響的事。而且已經(jīng)影響中美雙方的情緒了，你現在去美國，跟10年前就不是一個(gè)感覺(jué)。最近美國朋友來(lái)北京，我請他們吃飯，最后相互拍桌子，不歡而散，情緒影響非常大。

情緒一旦影響嚴重，我估計會(huì )傳染到別的領(lǐng)域，那就不僅是貿易戰的領(lǐng)域，可能會(huì )影響別的地方。

現在人們有一點(diǎn)擔心經(jīng)濟的問(wèn)題，實(shí)際上最近我專(zhuān)門(mén)跑了一圈（調研）發(fā)現，我們國家對美國出口的企業(yè)的反應，遠遠比我們社會(huì )反應要淡定多了。他們感覺(jué)不是太大的問(wèn)題，但是整個(gè)社會(huì )的情緒影響非常大。

我們心里要有一個(gè)底，實(shí)際影響不是有人想象的那么大，現在主要是情緒影響比較大。經(jīng)濟影響輻射到社會(huì )各個(gè)方面，這個(gè)恰恰是我們要關(guān)注的問(wèn)題。

問(wèn)題二：中國下一步怎么打貿易戰？

最近美國已經(jīng)正式宣布要啟動(dòng)對中國另外2000億（出口）美國的產(chǎn)品加25%關(guān)稅，但中方已經(jīng)講：你們要打，我們就反擊。問(wèn)題是美國現在對我們出口1300億美金，已經(jīng)打了600億（注：8月3日，商務(wù)部公告稱(chēng)對原產(chǎn)于美國約600億美元商品加征關(guān)稅），就剩下700億。

而700億有一些是不能打的。比如手機觸摸屏玻璃板，中國是最大的生產(chǎn)商。像湖南有一個(gè)企業(yè)，生產(chǎn)量非常大，我到這個(gè)企業(yè)調研，他們告訴我說(shuō)，雖然中國是手機屏幕最大的生產(chǎn)國家，但是原材料來(lái)自于美國，我們不會(huì )生產(chǎn)這個(gè)原材料。你想這種產(chǎn)品我們不能加關(guān)稅，這樣一來(lái)，我們實(shí)際上就剩700億美金左右，而美國要對2000億（原產(chǎn)于中國的商品）加關(guān)稅，我們反擊它，實(shí)際上子彈已經(jīng)不多了。

所以，我估計中國要打貿易戰的話(huà)，戰略就是“你打你的，我打我的”。怎么樣“你打你的，我打我的”？我估計我們一定會(huì )做四件事：

第一件事：全方位開(kāi)放

中國講，走向全方位開(kāi)放，用全方位開(kāi)放來(lái)抵抗美國貿易戰對我們的影響。全方位開(kāi)放，就要準備開(kāi)放三大市場(chǎng)：

1、開(kāi)放物質(zhì)產(chǎn)品市場(chǎng)

首先是物質(zhì)產(chǎn)品市場(chǎng)，最近釋放了四個(gè)計劃：

（1）降低市場(chǎng)準入條件，最近國際產(chǎn)品進(jìn)入中國市場(chǎng)的準入條件大幅度降低了；

（2）降低關(guān)稅，從汽車(chē)一直到日用產(chǎn)品。日用產(chǎn)品涉及1000多類(lèi)，降低關(guān)稅的比例是55%。

（3）海南島成為自貿島，整個(gè)島取消關(guān)稅；

（4）在上海成立永久性進(jìn)口貿易博覽會(huì )，廣州是出口貿易博覽會(huì )，上海是進(jìn)口貿易博覽會(huì )，11月初將全面啟動(dòng)。

這四個(gè)信號就告訴整個(gè)世界：中國將要全方位開(kāi)放物質(zhì)產(chǎn)品市場(chǎng)。物質(zhì)產(chǎn)品市場(chǎng)一旦開(kāi)放，一定會(huì )產(chǎn)生兩個(gè)效果：

一是刺激國內消費

國內消費一定會(huì )受到很大的刺激，我建議喜歡奢侈品的同志先別著(zhù)急買(mǎi)，再過(guò)幾個(gè)月，會(huì )很便宜。過(guò)去之所以貴的原因是關(guān)稅很高，這么多的奢侈品進(jìn)入中國，一定會(huì )刺激國內的消費。

二是提高供給水平

一旦好產(chǎn)品進(jìn)入中國，中國人學(xué)習能力很強，會(huì )生產(chǎn)跟他們一樣的產(chǎn)品出來(lái)，會(huì )提高中國的供給水平，推動(dòng)整個(gè)中國經(jīng)濟的增長(cháng)。

2、開(kāi)放服務(wù)市場(chǎng)

全方位開(kāi)放的第二個(gè)市場(chǎng)就是服務(wù)市場(chǎng)，包括金融、教育、醫療等等。

從我們正式提出金融開(kāi)放，海外金融機構在中國銀行、證券、保險基金、期貨的持股比例放寬到51%。而且教育也想全方位開(kāi)放。今年博鰲論壇的時(shí)候，菲律賓總統來(lái)參會(huì )，在會(huì )上講，我看你們急缺幼教老師，新聞報道說(shuō)幼兒園教師老對孩子扎針，我們菲律賓有12萬(wàn)英語(yǔ)水平極好的幼兒園老師，而且不扎針，你們要不要？我們當然要。所以菲傭市場(chǎng)的開(kāi)放不是遙遠的未來(lái)，而是很快的事。

服務(wù)的關(guān)鍵是人要進(jìn)來(lái)，所以國務(wù)院匆匆忙忙成立新的移民局，目的是什么？就是人要進(jìn)來(lái)。物質(zhì)產(chǎn)品開(kāi)放是海關(guān)的事，讓人進(jìn)來(lái)是移民局的事，要推動(dòng)整個(gè)服務(wù)業(yè)的開(kāi)放。我估計外國的醫生來(lái)中國工作，外國的教師到中國來(lái)教學(xué)都是很快的事。

3、開(kāi)放投資市場(chǎng)

國務(wù)院最近修改了外資進(jìn)入中國的負面清單。所謂的負面清單，就是指“什么不準干”，過(guò)去的負面清單是60多項，這次降到了42項，大量投資將會(huì )進(jìn)入中國。

所以，全方位開(kāi)放未來(lái)的運作，大致上將開(kāi)放三大市場(chǎng)：物質(zhì)產(chǎn)品市場(chǎng)、服務(wù)業(yè)市場(chǎng)、投資市場(chǎng)。美國在搞孤立主義，我們用全方位開(kāi)放來(lái)應對。

第二件事：加速推動(dòng)“一帶一路”倡議

中央最近召開(kāi)了“一帶一路”建設5周年的座談會(huì )，總書(shū)記親自到會(huì )場(chǎng)發(fā)表重要講話(huà)。為什么？就是要全方位推動(dòng)“一帶一路”倡議，既然美國不要中國的產(chǎn)品，禁止中國的投資到美國，我們得尋找新的出口、投資目的地，那就是“一帶一路”。

“一帶一路”包括了三大洲（亞洲、歐洲、非洲）和兩大洋（印度洋、太平洋），沒(méi)有包括北美和大西洋，因為我們避開(kāi)了和美國的直接沖突，要開(kāi)拓新的產(chǎn)品市場(chǎng)和投資市場(chǎng)。從國家層面來(lái)講，要推動(dòng)“一帶一路”，一定要做好三個(gè)服務(wù)才行：

1、金融服務(wù)

為中國企業(yè)產(chǎn)品走出去，提供金融服務(wù)，所以成立亞投行，為“一帶一路”搞金融服務(wù)。

2、基礎設施建設

因為中國產(chǎn)品要出去，投資要出去，基礎設施必須配套才行。印度洋瓜達爾港到我們新疆喀什的高速公路明年就會(huì )通車(chē)。最近我去新疆才知道，新疆現在吃的海鮮不是來(lái)自太平洋，而是來(lái)自印度洋，就因為這條高速公路打通。

所以未來(lái)企業(yè)討論的問(wèn)題將是供應鏈和基礎設施，誰(shuí)能建立一個(gè)新的供應鏈、維系供應鏈，誰(shuí)就是未來(lái)。供應鏈的背后是基礎設施所支持，中國加大了“一帶一路”的基礎設施投資，是為中國產(chǎn)品和企業(yè)走出去來(lái)服務(wù)的，這是我們第二個(gè)要做的事。

3、法律服務(wù)

最近我們成立了一個(gè)特殊法院，叫“一帶一路”法院，專(zhuān)門(mén)為中國產(chǎn)品企業(yè)走出去搞法律服務(wù)。

所以我們搞“一帶一路”，這三個(gè)方面的服務(wù)必須跟上：金融服務(wù)；基礎設施建設；法律服務(wù)?，F在我們大資本用的比較多，未來(lái)更需要的是大量的中小資本走出去。去年7月份，我去東歐五國調研就發(fā)現，大量活躍著(zhù)中國中小資本，像物流、便利店、零部件配套這種。今年8月份，我去非洲調研，到了摩洛哥，發(fā)現大量的中小資本也已經(jīng)走出去了。

五年時(shí)間，我們跟“一帶一路”沿線(xiàn)國家的貿易總額已經(jīng)超過(guò)5萬(wàn)億美元。大家看到“一帶一路”將為中國未來(lái)的發(fā)展，提供巨大的支持。我想，未來(lái)我們許多服務(wù)業(yè)要琢磨一下為“一帶一路”服務(wù)的問(wèn)題，產(chǎn)品和資本將大量走向“一帶一路”，既然美國阻止中國產(chǎn)品進(jìn)入美國，我們加速“一帶一路”戰略合作，將非常有意義。

第三件事：穩住外匯

外匯不能出問(wèn)題，外匯一旦出問(wèn)題，我們將全盤(pán)皆輸。大家看到最近高層明確提出來(lái)，我們要穩住外匯，穩住外匯有兩個(gè)目標：

目標一：人民幣不能持續貶值

最近有人問(wèn)我，“人民幣不能持續貶值”是什么意思，多少是持續貶值，多少不是持續貶值？我估計就是不能破7，破7了就是持續貶值，不破7就是沒(méi)有持續貶值。雖然沒(méi)有任何機構宣布這條指標，但是最近觀(guān)察，給大家的概念就是這個(gè)意思。

之前，我們發(fā)現人民幣貶值快接近7了，我當時(shí)很緊張。結果不到兩個(gè)小時(shí)，反彈回來(lái)，我知道央媽動(dòng)手了。從最近的一系列舉動(dòng)來(lái)看，很明顯就是不能破7。

目標二：外匯儲備量不能持續減少

外匯儲備量不能持續減少有一個(gè)指標，就是不能少于3萬(wàn)億美金。

只要外匯能穩住，那么貿易戰對我們的損害不會(huì )太大。怎么穩住外匯呢？我想，不外乎有三個(gè)辦法：

辦法一：外匯改革

外匯改革中，我們已經(jīng)承諾放開(kāi)的，會(huì )繼續放開(kāi)。比如出國求學(xué)，生活費、學(xué)費沒(méi)問(wèn)題，包括未來(lái)我們搞的一些對自貿區企業(yè)的外匯上的便利，也沒(méi)有問(wèn)題。

但是對個(gè)人來(lái)講，海外不動(dòng)產(chǎn)、海外證券、海外投資類(lèi)保險等三項海外投資，基本上叫停了。不僅叫停了，而且會(huì )進(jìn)一步收緊。

現在海外刷銀行卡，單筆消費超過(guò)1000元人民幣連續21天，就要立案調查了。查一下，你是正常消費還是轉移資金。再者，過(guò)去海外提現沒(méi)有限制，最近正式宣布，一個(gè)人一年的海外提現數量上限就是10萬(wàn)人民幣。前一個(gè)月又宣布了一件事，就是把遠期外匯交易的風(fēng)險準備金率從0提高到20%，銀行要賣(mài)100美金的話(huà)，它的20%要交給中央銀行，作為風(fēng)險準備基金。

辦法二：海外并購監管

對技術(shù)類(lèi)的海外并購進(jìn)行支持沒(méi)問(wèn)題，像海外收購的芯片制造企業(yè)、半導體企業(yè)等等，要多少外匯給多少外匯。但是非技術(shù)類(lèi)全面叫停了，像海外買(mǎi)酒店、海外買(mǎi)足球俱樂(lè )部、海外買(mǎi)影院等等，不僅叫停了，買(mǎi)了這些東西的企業(yè)，外匯怎么倒騰出去，現在怎么倒騰回來(lái)。

如果倒騰不回來(lái)，咱們走著(zhù)瞧。走著(zhù)瞧這三個(gè)字很可怕，最近好多在海外買(mǎi)酒店、影院的企業(yè)都在不斷地賣(mài)資產(chǎn)，把外匯倒騰回來(lái)。

辦法三：“一帶一路”投資

“一帶一路”投資，主要是用人民幣投資，不再動(dòng)用外匯儲備了，因為要穩住外匯。

海外用人民幣投資，實(shí)際是所謂的一箭三雕：一是能夠穩住外匯儲備，不會(huì )消耗外匯；二是推動(dòng)人民幣國際化；三是刺激國內經(jīng)濟，因為原材料在國內。

總體來(lái)講，穩住外匯的基本辦法就這三條，外匯基本屬于收緊狀態(tài)。

第四件事：保持國內經(jīng)濟穩定

我們打貿易戰要做的第四件事，就是保持國內經(jīng)濟的穩定。怎么來(lái)保持穩定？有兩件事現在要很快地出臺：

1、財政政策要更加積極

大家都知道，今年我們一件重要的事是防范金融風(fēng)險，而防范金融風(fēng)險導致貨幣政策的作用受到限制。但是財政政策還有余力，所以要加大財政政策的力度?，F在很明確提出來(lái)，財政政策一定要做到兩件事：

（1）減稅費

大家注意，減稅費一定要落實(shí)到今年。年初的時(shí)候，國務(wù)院定了今年減稅費1.3萬(wàn)億，未來(lái)一定要落實(shí)這個(gè)數字。同時(shí)最近還可能出臺一些新的政策，技術(shù)創(chuàng )新投資可以減免稅收。

最近有一件事，員工的社保要由稅務(wù)局來(lái)收。這一來(lái)，可能會(huì )加大許多企業(yè)的負擔，尤其是中小企業(yè)。所以，最近（管理層）在緊急討論關(guān)于減低社保繳納的問(wèn)題。因為如果繼續增漲稅費的話(huà)，中小企業(yè)壓力會(huì )很大的。所以，要進(jìn)一步減少稅費，我估算了一下，今年差不多會(huì )減稅1.5萬(wàn)億。

（2）加大財政投資

財政投資未來(lái)不能搞金融性投資，主要是基礎設施組織。年初國務(wù)院定下來(lái)，今年基礎設施投資有1.3萬(wàn)億，由募集社會(huì )資本完成，就是以發(fā)債券方式完成。雖然現在有債務(wù)違約問(wèn)題，但是國家所定的債權還必須加速推動(dòng)。募集資金差不多達到1.5萬(wàn)億。

最近所講的3萬(wàn)億投資就是指：稅費減1.5萬(wàn)億 + 基礎設施投資1.5萬(wàn)億。

最終干嘛呢？刺激經(jīng)濟。所以財政政策，未來(lái)幾年將會(huì )更加積極，明年就不用說(shuō)了。

2、加快經(jīng)濟結構調整

中國必須要加大對新興產(chǎn)業(yè)的支持力度，到現在已經(jīng)定下來(lái)，中國未來(lái)二十年內增長(cháng)的主要產(chǎn)業(yè)有三個(gè)：

（1）戰略性新興產(chǎn)業(yè)

新能源、新材料、生物工程、信息技術(shù)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、節能環(huán)保、新能源汽車(chē)、人工智能、高端裝備制造，這8個(gè)戰略新興產(chǎn)業(yè)要加快推進(jìn)。國家將加大投資力度，也更加釋放市場(chǎng)的作用，來(lái)推動(dòng)它。

市場(chǎng)的推動(dòng)力量和國家投資力量要加速推進(jìn)，尤其是在對待民營(yíng)企業(yè)的創(chuàng )新上這方面要加大支持。比如最近人工智能方面有一個(gè)重要突破，醫療影像把你的五臟六腑照得清清楚楚，看病不一定見(jiàn)大夫，傳過(guò)去就行了。

大家注意，在這8個(gè)要點(diǎn)上，國家已經(jīng)不分民營(yíng)企業(yè)還有國有企業(yè)，做得好的都會(huì )獲得國家投資支持，加速推進(jìn)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

（2）服務(wù)業(yè)

服務(wù)業(yè)必須加速推動(dòng)，包括消費服務(wù)業(yè)、商務(wù)服務(wù)業(yè)、生產(chǎn)服務(wù)業(yè)、精神服務(wù)業(yè)。服務(wù)業(yè)未來(lái)為中國的這種貢獻非常大，去年我們第一次出現消費的貢獻超過(guò)了投資，為什么？因為服務(wù)業(yè)發(fā)展很快。我估計稅費減免上，服務(wù)業(yè)一定會(huì )有新的優(yōu)惠政策。

（3）現代制造業(yè)

現代制造業(yè)將是未來(lái)對中國貢獻非常大的產(chǎn)業(yè)，目前已經(jīng)明確了5個(gè)發(fā)展重點(diǎn)：

（1）飛機制造與航天器制造；

（2）鐵裝備制造

（3）核電裝備制造

（4）特高壓輸電裝置

（5）現代船舶和現代海洋裝備制造

上次一個(gè)研討會(huì )上，有民營(yíng)企業(yè)家問(wèn)：魏老師，好像沒(méi)有我們的事。我說(shuō)：你錯了，給你提供了巨大的機會(huì )，為什么呢？未來(lái)企業(yè)不是去直接生產(chǎn)這5個(gè)領(lǐng)域的產(chǎn)品，分工協(xié)作是未來(lái)社會(huì )的主流，這個(gè)產(chǎn)品是誰(shuí)生產(chǎn)的，說(shuō)不清楚。

你想，大飛機有600多萬(wàn)個(gè)零部件，涉及近百個(gè)行業(yè)、眾多的中小企業(yè)，上海有家生產(chǎn)大飛機的集團，只干一件事——設計和組裝，所有零部件都是招標采購，誰(shuí)搞得好就買(mǎi)誰(shuí)的，600多萬(wàn)個(gè)零部件，你還不搞一個(gè)過(guò)來(lái)？

所有民營(yíng)企業(yè)只要有生產(chǎn)能力就行，不在于生產(chǎn)什么，關(guān)鍵是你生產(chǎn)能力怎么樣。從傳統產(chǎn)品生產(chǎn)到分工協(xié)作，是個(gè)巨大變革，未來(lái)大家請注意，中國民營(yíng)企業(yè)必須改變商業(yè)模式，有技術(shù)分工體系才行。

所以，中國一定會(huì )盡快調整結構，推動(dòng)戰略性新興產(chǎn)業(yè)、服務(wù)業(yè)、現代制造這三大產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，讓中國目前整個(gè)的經(jīng)濟獲得新的支持動(dòng)能。

這五個(gè)要點(diǎn)一旦起來(lái)，給我們每年提供GDP總量應該在30萬(wàn)億以上。最近我看一個(gè)報告，戰略性新興產(chǎn)業(yè)40萬(wàn)億以上，服務(wù)業(yè)36萬(wàn)億以上，現代制造業(yè)30萬(wàn)億以上。我們之所以預計到2030年中國超過(guò)美國成為世界第一大經(jīng)濟主體的原因不是對現有產(chǎn)業(yè)的統計，是對未來(lái)產(chǎn)業(yè)的統計。

總結起來(lái)，中國打貿易戰一定是“你打你的，我打我的”，估計最少要做這四件事：

（1）全方位開(kāi)放，力度一定會(huì )加大

（2）“一帶一路”倡議必須加速推進(jìn)

（3）一定穩住外匯，外匯不能出事

（4）國內經(jīng)濟保持一定的刺激、增長(cháng)

貿易戰問(wèn)題確實(shí)有影響，但是建議大家不要把它看得太重，雖然外匯受到一定影響，也不要過(guò)度恐慌，我們還是有自身的設計和做法的，大家不必緊張。

第二個(gè)大問(wèn)題是內部的問(wèn)題，今年我們有三大戰役：防范金融風(fēng)險；扶貧；環(huán)境保護。

對經(jīng)濟本身影響最大的一件事就是金融風(fēng)險，年初的時(shí)候，我們關(guān)于防范金融風(fēng)險提出來(lái)幾條對策：

1、去杠桿

去年GDP總量是82萬(wàn)億，乘以250%就是我們整個(gè)社會(huì )的負債，差不多210萬(wàn)億。這個(gè)負債確實(shí)太高了，遠遠超過(guò)國際紅色警戒線(xiàn)，有人推算過(guò)，杠桿率超過(guò)GDP總量270%，將會(huì )引爆一場(chǎng)金融風(fēng)險，導致中國經(jīng)濟最少倒退5年-10年。

所以，中央決定要去杠桿，就是防止債務(wù)危機導致金融危機。年初定下來(lái)，現在搞了半年了。7月31號，國務(wù)院開(kāi)了一個(gè)會(huì )議，對于去杠桿政策有所調整：

（1）控制好去杠桿力度

過(guò)度去杠桿可能會(huì )引發(fā)整個(gè)經(jīng)濟運轉出問(wèn)題，或者說(shuō)缺錢(qián)了，都沒(méi)有錢(qián)了。為什么？在金融為主的國家，一旦去杠桿力度太大的話(huà)，整個(gè)社會(huì )可能撐破了甚至崩盤(pán)。所以才強調，要控制好力度。

最近有人問(wèn)我，這句話(huà)是啥意思？

我判斷，這次去杠桿，不是要一下達到目標，而要通過(guò)一個(gè)過(guò)程達到。比如說(shuō)三年內，2018、2019、2020三年時(shí)間慢慢把杠桿率從250%降到200%。

我算了一下，如果杠桿率從250%降到200%的話(huà)，就是40萬(wàn)億人民幣，一年是13萬(wàn)億左右。13萬(wàn)億的負債去掉，我覺(jué)得社會(huì )承受能力還是可以的，這樣力度就比較好一點(diǎn)。如果太厲害的話(huà)，可能會(huì )導致我們整個(gè)社會(huì )資金非常短缺，可能會(huì )出問(wèn)題。上半年太猛了，后半年資金緊張情況一定會(huì )得以緩解。

（2）結構性去杠桿

所謂結構性去杠桿，就是誰(shuí)的負債太高，就先解決誰(shuí)的問(wèn)題?，F在看，結構去杠桿的重點(diǎn)是兩個(gè)：

一是國有企業(yè)

民營(yíng)企業(yè)已經(jīng)不是重點(diǎn)了，國有企業(yè)是重點(diǎn)。所以說(shuō)，后半年我們對國有企業(yè)改革有兩句話(huà)，一個(gè)叫確定主業(yè)，一個(gè)叫混合經(jīng)濟。

確定主業(yè)意味著(zhù)，非主業(yè)資產(chǎn)要用來(lái)還債。所以民營(yíng)企業(yè)注意，未來(lái)一段時(shí)間，好多資產(chǎn)會(huì )很便宜的，因為國有企業(yè)要還債，非主業(yè)的資產(chǎn)必須賣(mài)掉。

另外一個(gè)混合經(jīng)濟，希望民營(yíng)企業(yè)能夠介入其中，降低國有企業(yè)的負債率。民營(yíng)企業(yè)進(jìn)來(lái)，等于把分母做大，負債率就降下來(lái)了。

這兩條是為了解決國有企業(yè)負債太高，推出來(lái)的改革措施，對民營(yíng)企業(yè)將是一次重要的機遇，明年（效果）可能就會(huì )充分顯現出來(lái)。

二是地方潛在債務(wù)

地方潛在債務(wù)形成一個(gè)主要原因，一個(gè)是開(kāi)發(fā)區，一個(gè)是所謂的3P（PPP）的項目，這次大家看到，政策出臺了，掐斷了所有開(kāi)發(fā)區貸款項目，銀行一律不給開(kāi)發(fā)區貸款。為什么？因為你到底是企業(yè)還是政府得搞清楚，開(kāi)發(fā)區實(shí)際是政府，它以企業(yè)形式出錢(qián)，開(kāi)發(fā)區基本靠貸款扶持，現在下定決心全面掐斷了。

另外一個(gè)3P項目，財政部把1.8萬(wàn)億剔除了3P項目，不給3P項目貸款，為什么呢？一定要控制好地方潛在債務(wù)的增量。存量怎么解決，下一步還要討論。但是總體上來(lái)看，大家看到已經(jīng)在開(kāi)始解決它。

所以這次去杠桿把民營(yíng)經(jīng)濟解脫了，民營(yíng)企業(yè)不是重點(diǎn)，重點(diǎn)是國有企業(yè)和地方潛在債務(wù)。剛開(kāi)始我們去杠桿，力度可能太大，不管三七二十一都得去。結果資金比較緊張，損害了經(jīng)濟的運行。下半年的調整會(huì )控制好力度，階段性去杠桿。

2、治理金融亂象

因為擔心金融亂象引發(fā)金融風(fēng)險，所以治理金融亂象，而且明確地指出來(lái)，這次治理金融亂象的重點(diǎn)是兩種技術(shù)，一個(gè)是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，已經(jīng)開(kāi)始在解決了。我們國家差不多有1000個(gè)左右的所謂互聯(lián)網(wǎng)金融公司，當時(shí)批準它們成立時(shí)候，它們是一個(gè)信息中心。所謂信息中心就是有錢(qián)就花，沒(méi)有錢(qián)的在這個(gè)平臺上發(fā)布信息，然后完成撮合功能。但是后面這些公司變成信用中心，信用中心就是金融機構，但是它們沒(méi)有牌照不接受監管，結果出了大量的亂象。

所以，這次治理正式宣布，你要成為信用中心，第一要有牌照，第二接受監管，要么你就別做了。

大家看，好多平臺暴雷，這是故意解決這個(gè)問(wèn)題的結果，差不多2000億左右吧，如果不解決，讓它們繼續膨脹，未來(lái)可能就會(huì )很麻煩。大家注意，平臺經(jīng)濟不是你們想象的那么好，所以對新技術(shù)引發(fā)的互聯(lián)網(wǎng)金融公司，全面清理。我看了一下，被治理的大部分是民營(yíng)企業(yè)，但是沒(méi)辦法，為了防范風(fēng)險只好這樣做了。當然對老百姓、投資者來(lái)講很麻煩，但是總體來(lái)講，是要把它治理了。

另外一個(gè)新技術(shù)就是區塊鏈，區塊鏈技術(shù)引發(fā)的比特幣、數字貨幣平臺，全面清理，央行正式宣布，比特幣必須趕出中國。國關(guān)閉了所有數字貨幣平臺，而且央行最近宣布，不準以區塊鏈技術(shù)進(jìn)行非法融資，目前已經(jīng)得到控制了。

像所謂的比特幣，好多人現在陷進(jìn)去，必須想辦法盡快解決問(wèn)題。有一次我在首都機場(chǎng)等飛機，發(fā)現一個(gè)好伙子，穿的西服、領(lǐng)帶很整齊，對幾個(gè)人講比特幣（這幾個(gè)人一看就是民營(yíng)企業(yè)老板），告訴他們一定跟著(zhù)買(mǎi)，比特幣未來(lái)會(huì )漲到一個(gè)幣賣(mài)七萬(wàn)美金……

我實(shí)在忍不住了，過(guò)去拍了一下小伙子的肩膀，我說(shuō)：你出來(lái)一下，我有點(diǎn)事跟你聊聊。叫出來(lái)了，我說(shuō)：你不要給他們洗腦袋好不好，民營(yíng)企業(yè)賺錢(qián)不容易。小伙子回我一句話(huà)：他們不進(jìn)來(lái)，我怎么解套？

大家看，這事終于正式宣布了，一律不允許。因為早暴（雷）比晚暴（雷）好多了，晚暴搞不好就會(huì )轉變?yōu)橄到y金融風(fēng)險，這件事現在做得還可以。

3、加大宏觀(guān)審慎政策力度

8月底，我們的貨幣增長(cháng)速度只有8.5%，而在過(guò)去，年平均增長(cháng)17%以上，確實(shí)控制住了，而且堅定不移。雖然各種利益集團代表要求放水，但是中央非常堅定，不放水，要解決問(wèn)題。

另一個(gè)宏觀(guān)審慎政策是，防止市場(chǎng)得傳染病，給市場(chǎng)“打隔斷”。房地產(chǎn)市場(chǎng)一旦出問(wèn)題，不能傳染給別人。傳染給別人的話(huà)，就會(huì )引爆金融風(fēng)險。

最近銀行陸續下發(fā)通知，原則上不接受住房抵押貸款。要貸款可以，我們要信用貸款，比如說(shuō)你資金流很好、流量很好。但是嚴格規定，不要房子抵押貸款，為什么？害怕房地產(chǎn)出問(wèn)題，所以銀行現在非常警惕。

最近有兩個(gè)現象，我們很擔心：

現象一：大量土地出現流拍

現象二：銀行在網(wǎng)上拍的房子越來(lái)越多

這里提醒大家，對房地產(chǎn)問(wèn)題還要謹慎，因為7月31號的中央政治局會(huì )議的政策定調中，唯獨一個(gè)提的更嚴厲了，就是房地產(chǎn)。以前是抑制房?jì)r(jià)過(guò)快上漲，現在改成堅決控制房?jì)r(jià)上漲，不是過(guò)快，上漲都不行，后面一句話(huà)是推出各種長(cháng)效機制。

總體我的看法是，中國能防止這次金融風(fēng)險，我覺(jué)得中國還是有競爭力的，別把我們想得都很笨，實(shí)際我們有精英。系統性金融風(fēng)險在中國的爆發(fā)的可能性基本不大，最起碼今年爆發(fā)不了，就剩下幾個(gè)月了。

未來(lái)是最艱難的三年，2018年、2019年、2020年，這三年時(shí)間只要不爆發(fā)金融風(fēng)險，最后結果一定會(huì )推動(dòng)我們整個(gè)社會(huì )的發(fā)展。金融風(fēng)險這個(gè)問(wèn)題，不要太過(guò)度地緊張，建議大家預期還要好一點(diǎn)。

最近大家預期總不好，一直在緊張。實(shí)際上大家注意，金融風(fēng)險的爆發(fā)基本上是不可能的。我估計中國一定逃過(guò)這一劫。