本文來(lái)自微信公眾號：42章經(jīng)（ID：myfortytwo），作者：曲凱，標題圖來(lái)自視覺(jué)中國

一

最近看了些綜藝節目，發(fā)現都有前幾期被淘汰的人重新回來(lái)參加，其中還不乏本來(lái)就名次很好的，但不管是觀(guān)眾還是評委似乎都在心里認定一件事，那就是這類(lèi)淘汰又歸來(lái)的選手，不會(huì )走太遠。

我想了半天這到底是為什么，明明之前的實(shí)力很強，為什么第二次再回來(lái)，大眾就失去興趣和期望了呢？

這就好像機構看項目投資一樣，如果第一次聊完了沒(méi)投，似乎默認后面就不需要再聊了，不管項目再如何發(fā)展，大量的機構就都失去了接觸的興趣。

結果就是我們在做FA推項目的時(shí)候，會(huì )非常謹慎地對待大量的機構，只有極少量的機構是我們會(huì )很放心的對創(chuàng )始人說(shuō)，沒(méi)關(guān)系，可以先接觸他們，他們哪怕這輪沒(méi)投，后面也可以再接觸，甚至只要項目按規劃發(fā)展，反而后續投資的可能性更大。

后來(lái)，我聽(tīng)說(shuō)了一件事，想明白了一些背后的道理。

我聽(tīng)說(shuō)某個(gè)頭部機構是幾乎不使用下輪跟投權的，他們的想法是，不管之前投資項目的時(shí)候是如何判斷的，只要新的一輪仍舊看好一個(gè)項目，那就盡量去做領(lǐng)投。

用這種方式，他們逼著(zhù)自己去做一個(gè)判斷，這個(gè)判斷不是模棱兩可地說(shuō)，我用打折跟投的方式來(lái)均攤風(fēng)險，而是必須想清楚項目是否足夠好，好的話(huà)就盡量領(lǐng)，不好的話(huà)哪怕打折也不跟。

那之所以被淘汰的人我們不抱期望，之所以這一輪看過(guò)下一輪就不想看了，其實(shí)本質(zhì)原因可能是，選秀節目和投資很多時(shí)候都是很感性的決策流程，而不是理性和量化的。

比如高考，就是絕對量化的，不管重復參加多少次，只要分數高，就能得到最終相匹配的結果。如果機構在判斷項目的時(shí)候都能想清楚幾條標準，并且能夠有辦法去持續跟蹤和衡量的話(huà)，那其實(shí)就可以在長(cháng)期follow的過(guò)程中有辦法繼續做判斷。

不然的話(huà)，就是感性地覺(jué)得，反正之前見(jiàn)過(guò)覺(jué)得好像不太行，那后面再去見(jiàn)也沒(méi)意義了。

所以，逼迫自己去想清楚再決策，是件非常難、又非常必須的工作。

二

前幾周去蘇州參加了同程資本組織的一個(gè)分享活動(dòng)，他們在蘇州聚集了上百個(gè)創(chuàng )業(yè)者，實(shí)屬不易，我開(kāi)玩笑和他們說(shuō)，咱們都一樣，其實(shí)做的是活動(dòng)運營(yíng)公司。

但后來(lái)我又一想，覺(jué)得可能是不經(jīng)意間得到了一些真相。也許早期投資機構還真的本質(zhì)上是廣告營(yíng)銷(xiāo)公司或活動(dòng)/社群運營(yíng)公司，你去想投的好的早期機構，有幾個(gè)不是非常用力地在做市場(chǎng)、做社群的。

移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)這波起來(lái)的幾大機構，真格、經(jīng)緯、創(chuàng )新工場(chǎng)等，誰(shuí)能說(shuō)他們不是好的廣告公司或活動(dòng)運營(yíng)公司呢，誰(shuí)能說(shuō)這幾個(gè)公司的老板不是天生的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)和個(gè)人PR好手呢。

這跟我最近對VC行業(yè)的思考也相符。

我現在覺(jué)得一個(gè)好的中早期投資人其實(shí)需要具備三大能力，依次是：

一、廣泛接觸優(yōu)質(zhì)項目的能力；

二、基本的商業(yè)邏輯判斷能力；

三、對創(chuàng )業(yè)者的判斷能力。

這其中第一點(diǎn)是基礎，也就是追求最大化信息差的能力。這就決定了任何優(yōu)秀的機構都必須是好的市場(chǎng)/活動(dòng)運營(yíng)機構。

我總喜歡舉一個(gè)例子，就是如果一個(gè)非合伙人級別的投資人，覺(jué)得是因為機構或合伙人的風(fēng)格阻礙了個(gè)人的發(fā)展，那么可以問(wèn)自己兩個(gè)問(wèn)題：

1）過(guò)去一年都有什么明星的項目，成功的項目？

2）這些項目我見(jiàn)沒(méi)見(jiàn)過(guò)，推沒(méi)推過(guò)？

我相信大多數人是不能完美回答這兩個(gè)問(wèn)題的。而見(jiàn)沒(méi)見(jiàn)、推沒(méi)推其實(shí)完全是個(gè)人的問(wèn)題，最終投不投或能不能投進(jìn)去，才是可以甩鍋給機構的問(wèn)題。

再來(lái)看第二點(diǎn)，商業(yè)判斷能力，我覺(jué)得：

1）90%的投資人都不具備明顯差異性的對行業(yè)和公司的判斷能力；

2）剩下10%的投資人會(huì )讓人感覺(jué)是有邏輯和認知能力強的。

但有個(gè)問(wèn)題是，大多真的好的項目，大家的判斷還是一致的，而大多受爭議的項目，大家的判斷又是準確性很差的，所以在非量化的中早期階段，商業(yè)判斷能力的作用反而是比較小的。

最后，從識人角度來(lái)說(shuō)，研究人是個(gè)持續的過(guò)程，很有趣。

比如到底什么樣的人是“外企高管范”，為什么這樣的人創(chuàng )業(yè)難以成功？這些人該怎么更好的脫離這些標簽？比如到底什么樣的人是足夠“Sharp”的，該怎么判斷和練習自己Sharp的能力？

而對創(chuàng )業(yè)者的判斷力上，最有效的增強辦法就是見(jiàn)更多的人、更好的人，有更多的投資經(jīng)驗，這就又和第一點(diǎn)有些類(lèi)似，就還是要追求信息差。

這就像之前看到過(guò)的一篇文章中寫(xiě)的，好的機構最大的資產(chǎn)就是access，也就是不斷能接觸到更多更好創(chuàng )業(yè)者的能力，這些access來(lái)自于已投的項目和基金的品牌等。

三

那回頭來(lái)看，到底什么樣的做法、什么樣的心態(tài)才能做好一個(gè)投資人？

我覺(jué)得最好的方式就是，真的把自己當做一個(gè)投資人，而不是一個(gè)打工者的心態(tài)。也就是說(shuō)每個(gè)人都應該想，我會(huì )真的愿意把自己的錢(qián)投給這家公司、投給這個(gè)人嗎？

或者如果我真的用自己的錢(qián)做投資，我會(huì )改變自己目前找項目、判斷項目的方式嗎？

其實(shí)，尤其是上面的這個(gè)假設，我覺(jué)得不該是假設，我相信大多做的時(shí)間足夠長(cháng)的VC都會(huì )認可我以下的兩個(gè)結論：

1）VC真的不一定是個(gè)好行業(yè)

人都有一個(gè)習慣，就是前半生是開(kāi)放的心態(tài)，去接觸更多的人、更多的事，而到了一定時(shí)候就會(huì )開(kāi)始沉淀，更多圍繞自己的既定認知和身邊經(jīng)過(guò)篩選的朋友做事。

但VC行業(yè)永遠充滿(mǎn)了新人新事，所以不管是多成功和資深的投資人，但凡有一段時(shí)間不在一線(xiàn)，可能就會(huì )非常有危機，或容易錯過(guò)、或犯錯誤。

所以VC行業(yè)實(shí)在是一個(gè)體力活，而且是一個(gè)隨機事件比較常發(fā)生的行業(yè)。

2）在VC打工真的很難賺大錢(qián)

所以真的需要把自己的錢(qián)投進(jìn)去，才是在VC行業(yè)混的真諦，不然真的應該去做FA。

那隨之而來(lái)又有一個(gè)問(wèn)題，就是哪怕你只有10萬(wàn)塊可投資資產(chǎn)，為什么不能分成5份2萬(wàn)塊，去投5個(gè)項目呢？

如果你沒(méi)有信心也沒(méi)有能力找到5個(gè)足夠好的項目，并且投進(jìn)去，那么你又如何能說(shuō)服別人自己是個(gè)好的投資人呢？

所以如果我自己做個(gè)基金，我一定要求進(jìn)來(lái)的從上到下每個(gè)人都要自己放錢(qián)進(jìn)來(lái)，這樣才能保證每個(gè)人都是一個(gè)“成熟“、”負責“的投資人。

這也許也是為什么美國的大量基金只有“合伙人”。

四

上個(gè)月我去聽(tīng)了高禮價(jià)值投資課的分享，邱國鷺等人講了很多價(jià)值投資的東西，我發(fā)現一個(gè)有趣的事，就是最后他們都會(huì )提一個(gè)點(diǎn)，即通過(guò)價(jià)值投資的理念進(jìn)行研究，最終“克服焦慮，能睡著(zhù)。”，或像張磊說(shuō)的“make peace”。

我想到之前和二級市場(chǎng)轉一級市場(chǎng)的人聊，問(wèn)為什么換行，答案基本都說(shuō)的是二級市場(chǎng)太讓人焦慮了，流動(dòng)性強，決策頻次高，投資結果隔夜就能顯現……

所以以前我覺(jué)得價(jià)值投資是一種研究商業(yè)的方法論，今天突然感覺(jué)價(jià)值投資可能也像是二級市場(chǎng)的一個(gè)宗教，是追求自我peace的寄托和方式。

最終每個(gè)人都是要找到和自己內心和諧統一的一條路，站在不同的位置，就會(huì )有不同的體會(huì )。

那我覺(jué)得讓一級市場(chǎng)的人和自己make peace的方式，就是找到并把錢(qián)交給絕對nb的人。

這樣，在不斷追求信息差的基礎上，盡力提升自己商業(yè)認知和識人的能力，真的把自己的錢(qián)投給足夠nb的人，如果讓我重來(lái)一次，這大概會(huì )是我做投資的方式。

五

最后，再給大家分享一個(gè)我最近挺有趣的改變。

最近我突然覺(jué)得自己經(jīng)歷了一個(gè)階段性的改變，就是早幾年一直在努力提升自己的認知，而近段時(shí)間，覺(jué)得已經(jīng)突破了要提升認知的階段，反而退回了更返璞歸真的階段，就是要追求知行合一的階段。

要把已經(jīng)想清楚的東西落地到執行，真的是非常有難度的事。

和大家共勉。