近日，中國生物制藥發(fā)布公告：今年上半年，中國生物制藥歸屬于母公司持有者盈利84.8億元，同比增長583.6%，而其中參股公司就貢獻了75.85億元。而在去年同期的財報中，這一項是負(fù)4千萬元，2019年也只有700萬元，那么今年的高速增長源自哪里？

中國生物制藥最近一比大規(guī)模投資是2020年12月，以5.15億美元拿到科興中維15.3%股權(quán)。據(jù)此，業(yè)內(nèi)反推做滅活新冠疫苗的科興，今年上半年疫苗銷售凈利潤可能超過500億元。

500億元凈利潤是怎樣的概念？

從全球范圍來看，上半年利潤超過500億元的藥企只有兩家，分別是強生和輝瑞。500億元占了2020年整個中國醫(yī)藥行業(yè)GDP的2.5%，相當(dāng)于醫(yī)藥大龍頭企業(yè)恒瑞醫(yī)藥過去10年利潤的總和，相當(dāng)于0.5個A股醫(yī)藥板。

如果要用一個更有沖擊力的數(shù)字：500億元在2021年上半年中國城市的財政收入中能夠排進前20名，超過西安、東莞、沈陽等大城市。

而科興中維作為一家疫苗企業(yè)，僅用6個月就做到了。

天意弄人

很多人說科興是憑著新冠疫苗一戰(zhàn)成名，大概有點低估了這家企業(yè)。

這家多少有點“時運不濟”的企業(yè)，從研制我國第一支甲肝滅活疫苗開始，到第一支甲乙肝聯(lián)合疫苗，再到與全球同步的大流行流感疫苗，一直都戰(zhàn)斗在防疫的第一線。然而留在人們記憶里的卻是那3次“天意弄人”的“緊急研發(fā)”。

上世紀(jì)80年代中國甲肝疫情爆發(fā)，那時的科興董事長尹衛(wèi)東還只是一名基層的流行病醫(yī)生，主要工作就是甲肝防治研究。相比于其他出身正統(tǒng)的民營疫苗公司，這個出身多少帶了點草莽的氣息。

說起中國的疫苗產(chǎn)業(yè)，6大生物制品研究所是個逃不開的話題。

所謂的6大所，即北京、成都、長春、武漢、蘭州以及上海生物制品研究所，是新中國成立以后，在國家統(tǒng)籌協(xié)調(diào)下建起的各地方級疫苗研究機構(gòu)，一直是中國疾控的中堅力量，為國家培養(yǎng)了一大批生物制藥領(lǐng)域的人才。

改革開放后，大江南北春潮涌動，6大所培養(yǎng)的人才也紛紛投入改革的浪潮：華蘭生物、智飛生物、康華生物、沃森生物等根紅苗正的疫苗企業(yè)都有這6大所的影子。

1992年，在新中國的商業(yè)史上是至關(guān)重要的一年。鄧小平南巡講話后，中國涌現(xiàn)出了一大批踏實勤懇的民營企業(yè)家。尹衛(wèi)東也在這一年開啟了自己的創(chuàng)業(yè)生涯。雖然沒有6大所的出身背景，但后來他也獲得了北大未名生物工程集團的支持，實現(xiàn)了甲肝疫苗的批量生產(chǎn)，打破了國外生物醫(yī)藥巨頭對于這個市場的壟斷。

2003年非典疫情爆發(fā)之后，科興憑著高度的市場敏銳度，成為最早參與SARS疫苗研發(fā)的企業(yè)之一。在經(jīng)過8個月艱苦卓絕的技術(shù)攻關(guān)后，科興率先完成了第一期臨床試驗。就在這個關(guān)鍵階段，最后一個非典病人治愈出院，SARS疫情結(jié)束，疫苗二期臨床試驗還沒開始就結(jié)束了。

這一次的研發(fā)，科興不僅顆粒無收，并且為此停掉了成品疫苗生產(chǎn)線，成了一筆妥妥的“賠本生意“。

2009年H1N1流感和2013年H7N9高致病性禽流感相繼在國內(nèi)出現(xiàn)，科興拿到分離毒株，并將滅活疫苗推進到了三期臨床試驗。但歷史總是驚人的相似，疫苗研發(fā)出來了，疫情也過去了。

這三次有功無果的研發(fā)，讓科興成為了業(yè)內(nèi)人士常常調(diào)侃的“倒霉蛋兒”。

一戰(zhàn)成名

經(jīng)歷了SARS疫苗和禽流感疫苗產(chǎn)品研發(fā)出來了，卻沒了用武之地的尷尬，科興雖然沒得到真金白銀的收益，但那兩次戰(zhàn)疫中積累的對突發(fā)疫情的應(yīng)對經(jīng)驗，卻在這次新冠疫苗的研發(fā)中發(fā)揮了重要作用。

2020年的春節(jié)，對于中國來說是悲情的，尤其是江城武漢。除夕前夜，武漢封城。

而就在封城的前3天，科興中維負(fù)責(zé)研發(fā)的副總親自帶著新冠病毒毒株回到了北京，一場與時間的賽跑開始了。

晚上8點毒株被送進實驗室進行純化處理，8小時后樣本出爐，8天后動物試驗，4月中旬獲批一期臨床試驗……

幾乎與科興同步，中國疫苗企業(yè)向著5種技術(shù)路線同時進軍，向攻克新冠病毒發(fā)起了總攻。

3月15日，康希諾生物與軍科院陳薇團隊合作研發(fā)的腺病毒載體新冠疫苗進入一期臨床試驗；4月12日，國藥中生武生所的新冠滅活疫苗進入一期臨床試驗；6月19日，智飛生物與中科院微生物研究所聯(lián)合研發(fā)的重組新冠疫苗也獲批進入一期臨床試驗……

單從時間上來看，沒有占到先發(fā)優(yōu)勢的科興能夠后發(fā)制人，除了與之前研發(fā)SARS和禽流感疫苗積累的經(jīng)驗有關(guān)，也與這次新冠疫情的全球大流行造成的特殊局勢有關(guān)。

科興中維的收益，除了源自國內(nèi)疫苗的高接種率，更來自大量的出口訂單。2021年上半年，中國已經(jīng)向100多個國家和國際組織提供了超過5億劑的疫苗和原液，這相當(dāng)于全球新冠疫苗總產(chǎn)量的六分之一，出口量是歐洲疫苗出口量的227%，是美國疫苗出口量的84倍。

科興生產(chǎn)的新冠滅活疫苗，在2021年上半年被世界衛(wèi)生組織WHO列入緊急使用清單，同時被列入清單的除了中國的兩款滅活疫苗，還有美國的兩款mRNA疫苗。本來美國的疫苗應(yīng)該更具有國際競爭力，然而美國前政府和WHO矛盾不斷，甚至在7月6日宣布退出WHO。 而之前WHO寄予厚望的印度，在疫苗研發(fā)上卻遲遲沒有突破。

最終，中國接住了這份幸運，科興接住了這份幸運，一戰(zhàn)定江山。

“幸運”不可復(fù)制

提起生物制藥產(chǎn)業(yè)，人們最容易想到的就是它所謂“三高一長”的特性，即：高投入、高技術(shù)、高風(fēng)險和長周期。僅僅在兩三年前，這個高入門門檻、高行業(yè)天花板的產(chǎn)業(yè)還是許多資本不愿觸碰的領(lǐng)域，而如今一旦沾上“新冠疫苗”的概念，企業(yè)估值和融資立馬就能上去。

比如在剛剛過去的8月，國內(nèi)生物醫(yī)藥領(lǐng)域就迎來了最大一筆投融資事件。艾博生物僅依靠2款與沃森合作的mRNA疫苗作為核心賣點展示便狂吸7億美元（約45.36億元人民幣）C輪融資，刷新了中國生物醫(yī)藥公司IPO前單筆融資紀(jì)錄。

新冠病毒疫苗，讓投資人見識了創(chuàng)新藥方向的崛起有多快。最近，除了復(fù)星醫(yī)藥的mRNA疫苗在等待獲批外、2家mRNA疫苗在進行三期和一期臨床試驗外，至少還有20家企業(yè)扎堆進入新冠疫苗的賽道。

然而，科興的“幸運”可以復(fù)制嗎？

8月23日，美國FDA首次全面批準(zhǔn)了輝瑞的新冠疫苗，使其成為了全世界第一支被正式批準(zhǔn)的新冠疫苗。這是一個重要的信號，預(yù)示著新冠疫苗這條賽道下半場的游戲規(guī)則變了。

此前，包括輝瑞在內(nèi)的新冠疫苗都是“緊急使用”狀態(tài)，而“緊急獲批”狀態(tài)下，只能由政府牽頭購買。

也就是說，科興的新冠疫苗在海外大賣，是在EUA（緊急使用授權(quán)）模式下進出口，是由各國政府組織，疫苗在獲得進口國政府批準(zhǔn)使用后，通過商業(yè)協(xié)議給各國提供疫苗。

而FDA完全批準(zhǔn)了輝瑞疫苗，就意味著輝瑞可以通過正常的出口方式，在每個國家申請進口注冊，然后由當(dāng)?shù)卮砩踢M口銷售，并且當(dāng)?shù)卣歪t(yī)院也可以直接和代理商采購。

這樣以來，整個國際疫苗市場的游戲規(guī)則就發(fā)生了本質(zhì)的變化。并且，在疫情大流行期間，中國的2款疫苗出現(xiàn)在WHO的采購名單，實質(zhì)上也是占據(jù)了時間優(yōu)勢。如今，全球有數(shù)百家企業(yè)在研新冠疫苗，后續(xù)要進入WHO的緊急使用清單更加不容易。

新冠疫情依舊在全球范圍內(nèi)蔓延，全世界疫苗缺口依然巨大。

然而對于一戰(zhàn)成名天下知的科興和中國生物制藥行業(yè)來說，如何用實力將這份“幸運”繼續(xù)下去，才是今后需要更多思考的問題。