城市的發(fā)展依賴(lài)于項目的推動(dòng)，而項目建設則需要積極招商引資。

隨著(zhù)新形勢的出現，招商引資的環(huán)境和需求發(fā)生了變化，新的需求催生了創(chuàng )新的模式和方法。因此，結合不同區域的產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)和經(jīng)濟發(fā)展需求，創(chuàng )新性地制定招商計劃成為更好地吸引資本、激活資源、塑造優(yōu)勢、推動(dòng)發(fā)展的不可或缺之路。為地區和城市的招商活動(dòng)提供參考，助力企業(yè)選擇合適的招商渠道，我們收集整理了3 個(gè)政府資本招商引資創(chuàng )新案例模式，并進(jìn)行全面解析。

“合肥模式”下的投行思維

資本招商以少量財政資金撬動(dòng)金融和社會(huì )資本，擴大基金對項目投入的規模和力度，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)和資本深度融合。資本招商以股權投資 / 風(fēng)險投資的思維做產(chǎn)業(yè)導入，以投行的方式培育產(chǎn)業(yè)，相比稅收、廠(chǎng)房、土地等傳統招商優(yōu)惠政策，具有提供股權投資、擔保抵押、低息貸款等金融服務(wù)的能力，幫助企業(yè)快速進(jìn)入市場(chǎng)。

在實(shí)踐中，合肥市堅持“以投帶引”，依托三大國資平臺，圍繞投資全鏈條打造“引進(jìn)團隊—國資引領(lǐng)—項目落地—股權退出—循環(huán)發(fā)展”閉環(huán)，成功引入并培育了新型顯示器件、半導體和新能源汽車(chē)等新興產(chǎn)業(yè)集群，實(shí)現 10 年“換道超車(chē)”，被稱(chēng)為“最大黑馬城市”。在“國資領(lǐng)投”的資本招商過(guò)程中，合肥市的主要做法如下 ：

一是強化資本運作，依托合肥產(chǎn)投、合肥興泰、合肥建投三大國資投資平臺作為開(kāi)展資本招商的“牽引器”和“主力軍”，聯(lián)合中信、招商等頭部投資機構共同設立近千億元的產(chǎn)業(yè)基金群，形成“引導性股權投資 + 社會(huì )化投資 + 天使投資 + 投資基金 + 基金管理”的多元化科技投融資體系，不斷增強創(chuàng )新資本生成能力。

二是通過(guò)投資并引入上市公司募投項目推動(dòng)落地，并圍繞投資前期、中期、后期全鏈條打造“引進(jìn)團隊—國資引領(lǐng)—項目落地—股權退出—循環(huán)發(fā)展”閉環(huán)，推動(dòng)城市經(jīng)濟發(fā)展與項目招引、產(chǎn)業(yè)培育共融共生、協(xié)同發(fā)展。

合肥在決策前期會(huì )深入研判目標項目的經(jīng)營(yíng)、財務(wù)、法律關(guān)系等綜合情況，明確產(chǎn)業(yè)剛需、市場(chǎng)規模、發(fā)展前景，評估投資可行性，在此基礎上確定投資具體方向。

合肥注重政府部門(mén)內部協(xié)作，統籌發(fā)改、經(jīng)信、科技、投促、產(chǎn)投、建投等多部門(mén)聯(lián)合成立產(chǎn)業(yè)領(lǐng)導小組，負責產(chǎn)業(yè)項目審核把關(guān)，重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)、重大項目市領(lǐng)導牽頭跟蹤。同時(shí)借力外腦，聘請 100 余位企業(yè)家作為招商顧問(wèn)，成立目標產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域頂級專(zhuān)家數據庫，對體量大、技術(shù)先進(jìn)、專(zhuān)業(yè)性強的項目，依托專(zhuān)業(yè)團隊論證把脈。

在中期，投資并引入上市公司募投項目，推動(dòng)項目落地。產(chǎn)業(yè)投資方向確定后，合肥摒棄了雙方直接組建合資企業(yè)的傳統招商引資方式，而是借用資本市場(chǎng)，由國資認購流動(dòng)性較強的上市公司股權。上市公司拿到股權融資后再自行在合肥落地項目，從而避免政府投入固化和沉淀。

在后期，拓展產(chǎn)業(yè)配套服務(wù)，完善國資退出機制。合肥始終堅持全產(chǎn)業(yè)鏈招商，通過(guò)不斷拓展產(chǎn)業(yè)鏈配套服務(wù)，形成產(chǎn)業(yè)集聚和上下游聯(lián)動(dòng)效應，打造產(chǎn)業(yè)發(fā)展生態(tài)圈。例如，為解決家電、平板顯示、電腦等支柱產(chǎn)業(yè)轉型升級缺“芯”問(wèn)題，瞄準缺鏈補鏈關(guān)鍵環(huán)節，先后引進(jìn)百億級配套項目，形成涵蓋設計、制造、封測、材料、設備環(huán)節的集成電路全產(chǎn)業(yè)鏈，年產(chǎn)值保持約 20% 的增長(cháng)。

待項目成熟后，國資通過(guò)完善的退出機制退出項目投入新的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。遵循“不謀求控股權、產(chǎn)業(yè)向好發(fā)展后及時(shí)退出，再投入到下一個(gè)項目”的基本路徑實(shí)現資本循環(huán)。例如京東方項目在完成 6 代線(xiàn)、8.5代線(xiàn)項目建設后，合肥國資通過(guò)二級市場(chǎng)減持完成投資退出，為新的投資積累資金，實(shí)現良性循環(huán)。

“深圳模式”下的“園區 + 創(chuàng )投”

深圳依托深圳國資委的投資平臺，以科技園區為基礎不斷拓展產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間、提升產(chǎn)業(yè)承載力，以科技金融為紐帶，通過(guò)紓困上市公司實(shí)現產(chǎn)業(yè)精準導入，營(yíng)造完整的產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈，形成可供借鑒的“深圳模式”。

一是以科技園區企業(yè) / 項目為主體開(kāi)展股權投資。為破解中小微科技型企業(yè)“用地貴”難題，深圳國資建設運營(yíng)了 71 個(gè)科技園區，為落戶(hù)企業(yè)提供租金優(yōu)惠，在創(chuàng )業(yè)團隊孵化、成長(cháng)和成熟過(guò)程中適時(shí)開(kāi)展股權投資，推動(dòng)國企投資與地方產(chǎn)業(yè)進(jìn)行有機融合。如深圳灣科技發(fā)展公司對入駐園區的企業(yè)提供 7 折租金優(yōu)惠，同時(shí)規定園區運營(yíng)方有不超過(guò) 5% 的“優(yōu)先跟投權”，通過(guò)前期租金優(yōu)惠、資金和技術(shù)入股等具體方式，控股一批中小微創(chuàng )新型科技企業(yè)，在生物產(chǎn)業(yè)、人工智能、文化創(chuàng )意等領(lǐng)域形成發(fā)展新優(yōu)勢。

二是通過(guò)紓困上市公司實(shí)現產(chǎn)業(yè)精準導入。深圳市科學(xué)把控投資時(shí)機，選擇在大型企業(yè)陷入流動(dòng)性危機或經(jīng)營(yíng)低谷的關(guān)鍵節點(diǎn)下注介入，通過(guò)議價(jià)“抄底紓困”，順勢導入產(chǎn)業(yè)項目。以戰略投資榮耀和蘇寧易購為例，兩者皆是在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)遭遇困境時(shí)，深圳市國資委發(fā)揮投資功能，斥資2600 億元收購華為榮耀，投資 148 億元入股蘇寧易購，不僅極大緩解企業(yè)現金流，幫助企業(yè)擺脫困境，而且穩定了產(chǎn)業(yè)鏈和供應鏈，為區域發(fā)展營(yíng)造良好的投資環(huán)境，實(shí)現企業(yè)發(fā)展和地方政府共贏(yíng)。

三是推動(dòng)國資平臺市場(chǎng)化投資和資產(chǎn)證券化。深圳以科技金融為紐帶，推動(dòng)國資平臺市場(chǎng)化投資和資產(chǎn)證券化，通過(guò)混合所有制的“基金群”，有效撬動(dòng)社會(huì )資本服務(wù)城市發(fā)展，累計為 6.7 萬(wàn)家中小微企業(yè)提供超過(guò) 1 萬(wàn)億元的融資支持。目前深圳國資委直接監管企業(yè) 30 家，擁有上市公司 34 家，市屬?lài)Y資產(chǎn)證券化率達58.8%，其中深投控控股國信證券、國任保險等 8 家金融企業(yè)，戰略參股中國平安、國泰君安、南方基金等重量級的金融機構，業(yè)務(wù)涵蓋證券、保險、擔保、基金、創(chuàng )投等多個(gè)領(lǐng)域，建立了涵蓋天使孵化、創(chuàng )業(yè)投資、融資擔保、上市培育、并購重組等全生命周期的科技金融服務(wù)體系，不僅實(shí)現了國有資產(chǎn)的保值增值，而且為資本招商和產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了強有力的金融服務(wù)支撐。

“蘇州模式”下的企業(yè)全生命周期投資

蘇州市有“最強地級市”之稱(chēng)，推動(dòng)了中國高端制造的快速發(fā)展。同時(shí)，蘇州工業(yè)發(fā)達，納米技術(shù)、光纖通信技術(shù)、優(yōu)特鋼鐵、高端紡織等產(chǎn)業(yè)處于世界一流水平。

蘇州工業(yè)園區的生物醫藥產(chǎn)業(yè)競爭力全國第一，人工智能、新一代信息技術(shù)、航空制造等領(lǐng)域全國領(lǐng)先。蘇州共有 20 多家母基金，在全國的地級市里，蘇州的母基金規模及數量在全國排第一。“蘇州模式”突出的特點(diǎn)就是針對企業(yè)不同發(fā)展階段和需求，從企業(yè)初期成果轉化的天使輪投資，到成長(cháng)期、成熟期扶優(yōu)扶強的不同輪次投資，建立了一整套服務(wù)企業(yè)全生命周期的政府投資基金組合。“蘇州模式”主要有以下做法 ：

一是成立母基金，支持重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。2017 年，根據蘇州市委、市政府戰略部署，蘇州國發(fā)集團協(xié)同招商銀行、江蘇銀行等發(fā)起成立市場(chǎng)化運作的母基金——蘇州基金重點(diǎn)支持生物醫藥、新能源、新材料、智能制造、節能環(huán)保等戰略性新興產(chǎn)業(yè)，肩負著(zhù)推動(dòng)蘇州產(chǎn)業(yè)轉型和創(chuàng )新發(fā)展的使命?；鹗灼谝幠?120 億元，其中蘇州國發(fā)集團出資 59.4 億元，持股比例達到 49.5%，是蘇州基金最大的 LP（有限合作人）。

二是天使母基金，助力初創(chuàng )期企業(yè)成長(cháng)。2021 年，蘇州市天使投資引導基金（簡(jiǎn)稱(chēng)“蘇州天使母基金”）正式揭牌，助推蘇州初創(chuàng )期中小企業(yè)和項目快速成長(cháng)。蘇州天使母基金主要采用“母基金子基金”運作模式，由市政府設立，市本級和全市 10個(gè)縣級市（區）財政共同出資，總規模 60億元?；鹁哂袆?chuàng )新點(diǎn)多、實(shí)踐性強的特點(diǎn)，設置了盡職免責和容錯機制，充分鼓勵天使投資團隊放開(kāi)手腳，先行先試。同時(shí)，基金對參股子基金設置了回購及讓利兩項激勵機制，根據基金管理人返投任務(wù)的完成情況，設置積極、有力的分檔讓利標準，促進(jìn)各類(lèi)資源向蘇州天使企業(yè)和項目集聚。

三是成立蘇創(chuàng )投，承擔全周期科技投資。2022 年 6 月，蘇州創(chuàng )新投資集團正式成立，由蘇州國發(fā)創(chuàng )投、蘇州產(chǎn)投集團、蘇州科創(chuàng )投、蘇州天使母基金和蘇州基金整合形成，注冊資本達 180 億元。2023年，蘇創(chuàng )投發(fā)布了蘇州千億基金集群。其中，戰略性基金 4 支，產(chǎn)業(yè)創(chuàng )新集群 2 支，產(chǎn)業(yè)基金 18 支，子基金 17 支，總規模達960 億元，匯聚 3 000 億元創(chuàng )投資本。

基金共分為 4 類(lèi) ：其中，第一類(lèi)基金是與國家大基金、央企合作的 4 只戰略性基金，總規模 240 億元，包括 150 億元規模的工業(yè)母機基金、50 億元規模的中銀科創(chuàng )母基金、20 億元規模的澤適（蘇州）先進(jìn)技術(shù)成果轉化基金以及 20 億元規模的招發(fā)一體化基金 ；第二類(lèi)基金是聚焦蘇州四大主導產(chǎn)業(yè)的2只產(chǎn)業(yè)創(chuàng )新集群基金，總規模 250 億元，分別為蘇創(chuàng )工銀產(chǎn)業(yè)創(chuàng )新集群基金，規模 200 億元，蘇創(chuàng )建信產(chǎn)業(yè)創(chuàng )新集群基金，規模為 50 億元 ；第三類(lèi)基金是“一產(chǎn)業(yè)一基金”，與蘇州相關(guān)板塊、市屬?lài)髧@各板塊優(yōu)勢細分領(lǐng)域合作的專(zhuān)項產(chǎn)業(yè)基金，“一龍頭一基金”，賦能蘇州主要產(chǎn)業(yè)龍頭，總規模 270 億元，其中有相城區先導智能車(chē)聯(lián)網(wǎng)基金、太倉航空航天產(chǎn)業(yè)基金、張家港先進(jìn)金屬材料產(chǎn)業(yè)基金、吳中智能制造和機器人產(chǎn)業(yè)基金、蘇創(chuàng )常熟創(chuàng )新產(chǎn)業(yè)基金等 ；第四類(lèi)基金是與國內外優(yōu)秀投資機構合作的子基金47 只，總規模超 200 億元，通過(guò)引入社會(huì )資本、引導優(yōu)質(zhì)投資機構，投資蘇州的科創(chuàng )型項目，同時(shí)賦能早期項目。

編 輯 ：孫鋒 cjmaesun@gmail.com