大連理工畢業(yè)生周勝軍，在學(xué)校里修的是化工，平時(shí)卻喜歡搗鼓編程，畢業(yè)后他開(kāi)了家小公司，做起了電腦經(jīng)銷(xiāo)生意。2002年，他發(fā)現網(wǎng)上視頻格式種類(lèi)繁多，但缺乏好用的播放器，于是便給兩個(gè)跟他學(xué)編程的女孩布置了個(gè)作業(yè)：寫(xiě)一個(gè)播放軟件，能夠兼容所有流行視頻格式。

兩個(gè)姑娘聰明伶俐，搜羅來(lái)了各種播放器的代碼，東抄西抄，最后居然真整出了一個(gè)軟件，什么格式的視頻都能播。軟件被周勝軍上傳到論壇上，供網(wǎng)友們免費下載使用，正好那會(huì )兒他在看一部叫《完美風(fēng)暴》的美國電影，于是就順手給播放器起了個(gè)響亮的名字：暴風(fēng)影音。

出乎周勝軍意料的是，免費、小巧、兼容等優(yōu)點(diǎn)讓暴風(fēng)在一眾垃圾軟件中脫穎而出，很快風(fēng)靡了整個(gè)網(wǎng)絡(luò )。到2006年，暴風(fēng)影音的下載量已經(jīng)超過(guò)3000萬(wàn)，周勝軍也關(guān)掉公司，全職開(kāi)發(fā)暴風(fēng)。但在那個(gè)年代，搞免費軟件基本賺不到什么錢(qián)，周勝軍萌發(fā)了把暴風(fēng)賣(mài)掉的念頭。

2006年7月，一個(gè)叫蔡文勝的福建人，拎著(zhù)一蛇皮袋子現金來(lái)到東北，敲開(kāi)了周勝軍的門(mén)[1]。

福建姓蔡的猛人特別多，比如搞出“天梯”和“大腳印”的蔡國強，收藏百輛豪車(chē)的“國內玩車(chē)第一人”蔡端宏，以及互聯(lián)網(wǎng)圈大名鼎鼎的蔡文勝。早年靠倒賣(mài)域名起家的蔡文勝，對如何做生意有一種天然的嗅覺(jué)，而此次拎著(zhù)錢(qián)來(lái)收購暴風(fēng)，其實(shí)是受朋友所托，朋友名字叫馮鑫。

馮鑫早年在三株混過(guò)，是頂級銷(xiāo)售。1999年他去金山上班，雷軍在臺上講今年業(yè)績(jì)目標2700萬(wàn)比較難，馮鑫在臺下想這算個(gè)屁，我大學(xué)剛畢業(yè)一個(gè)省就能做一千萬(wàn)。后來(lái)他果然證明了自己，所管轄的西南區業(yè)績(jì)力壓華東華南，被王峰調回北京，不久就升任金山毒霸市場(chǎng)總監。

2004年，馮鑫離開(kāi)金山，去了周鴻祎還在的雅虎中國，一年之后出來(lái)創(chuàng )業(yè)，遇到的第一個(gè)投資人就是蔡文勝。馮鑫盡管是銷(xiāo)售天才，但不擅長(cháng)做生意，蔡文勝則正好相反，15歲就輟學(xué)擺攤，服裝、建材、房地產(chǎn)都干過(guò)，掙了點(diǎn)小錢(qián)，直到2002年的域名倒賣(mài)讓他徹底發(fā)家。

自然，他拎著(zhù)錢(qián)去幫馮鑫收購暴風(fēng)，里面也透著(zhù)生意上的精明。

馮鑫創(chuàng )業(yè)做了一個(gè)“酷熱影音”的播放器，不溫不火，于是就盯上了當時(shí)的市場(chǎng)占有率第一分得暴風(fēng)，琢磨著(zhù)收購。而蔡文勝先是投了馮鑫300萬(wàn)人民幣，占股18%，又把IDG介紹過(guò)來(lái)，投了300萬(wàn)美金(估值1000萬(wàn)美金出頭)，他那300萬(wàn)的天使投資2個(gè)月就漲了3倍多。

更有意思的是，蔡文勝說(shuō)服周勝軍出售暴風(fēng)影音后，先用自己旗下的公司Longlink Capital買(mǎi)下來(lái)，然后再轉手賣(mài)給馮鑫。擅長(cháng)倒賣(mài)域名的蔡文勝，對這類(lèi)操作駕輕就熟，雖然價(jià)格沒(méi)披露，但非常有可能的是，馮鑫的業(yè)務(wù)還沒(méi)怎么開(kāi)張，蔡文勝的投資已經(jīng)賺了好幾倍都不止了。

在暴風(fēng)這條魚(yú)上，蔡老板實(shí)現了“雙吃”，如果事情順利，未來(lái)還能“三吃”“四吃”甚至“N吃”。馮鑫業(yè)務(wù)能力強，暴風(fēng)用戶(hù)基礎好，影音延伸空間大，不愁掙不到錢(qián)。但無(wú)論是馮鑫還是蔡文勝，可能那會(huì )兒都忘了一件事兒：去看看那部賦予暴風(fēng)影音名字的電影——《完美風(fēng)暴》。

在電影中，喬治·克魯尼(George Clooney)飾演的捕魚(yú)船長(cháng)，為了賺錢(qián)而冒險航行至令人生畏的危險海域。在遭遇超級風(fēng)暴之后，為了自己內心的倔強和身邊弟兄的收入，帶著(zhù)5名船員試圖穿越風(fēng)暴抄近路回家，最后他們全部葬身海底，無(wú)一幸免。“暴風(fēng)”這個(gè)名字的兆頭，可真不怎么樣。

你蔡文勝一個(gè)搞域名起家的，怎么就沒(méi)想著(zhù)給暴風(fēng)換個(gè)名字呢?

01

完美風(fēng)暴來(lái)臨之前，海面是平靜的。成功收購暴風(fēng)后，馮鑫的公司開(kāi)始駛入快車(chē)道。

通過(guò)“免費軟件+貼片廣告”的模式，暴風(fēng)的收入在2014年做到3.86億，利潤4000萬(wàn)。但快速的增長(cháng)掩蓋了公司的隱憂(yōu)，馮鑫身上朋友多、交情廣、手頭松的特征淋漓盡致體現在了暴風(fēng)的股權結構上：暴風(fēng)上市時(shí)發(fā)起人有27個(gè)，投資人眾多，上市后馮鑫持股比例只有25%。

在眾多投資人中，除了蔡文勝之外，還有江南春(用父親江偉強的名義入股)。馮鑫對兩人都很推崇，他羨慕蔡文勝的高情商，覺(jué)得跟他在一起如沐春風(fēng)，而且 “搞不懂為什么那么多人聽(tīng)他的”，他評價(jià)江南春則是“中國廣告界的珠穆朗瑪”，聲稱(chēng)“我一輩子都超越不了他”[2]。

但馮鑫是蔡和江這種“24K純商人”，完全不一樣。程苓峰在《朋友馮鑫》中評價(jià)他是“太講義氣，太相信人”，像是個(gè)活在90年代語(yǔ)境中的搖滾青年，這種人能做好朋友好哥們，但沒(méi)辦法做一個(gè)好的CEO。尤其是在2015年初公司上市后，巨大的利益讓他的周?chē)_(kāi)始變得復雜。

上市36個(gè)驚天動(dòng)地的漲停板之后，暴風(fēng)最高市值摸到了400億，馮鑫在朋友圈里得意地說(shuō)：“今天開(kāi)始，我們只負責破自己的紀錄玩了。”但炒作歸炒作，市場(chǎng)對暴風(fēng)沒(méi)多少信心，大多數人都知道，暴風(fēng)根本打不過(guò)BAT支持的在線(xiàn)視頻巨頭們。

在這種共識下，投資者開(kāi)始利用暴風(fēng)的高估值悄悄撤退，在限售股解禁的2016年一季度，一半的投資機構清倉撤離，兩個(gè)明星投資人蔡文勝和江南春也迅速拋售套現，到了2016年三季度，兩人均消失在了十大股東名單上，根據當時(shí)的股價(jià)計算，兩人套現都在5個(gè)億以上。

投資人撤離尚屬于可理解，與之相比，公司高管的集體套現，就是一件令馮鑫傷感的事情了。

馮鑫給股權給的非?？犊?，不但搭建了員工持股平臺，很多高管如更是直接持有公司股票，但上市后高管紛紛離職，董秘甚至還沒(méi)等連續漲停結束，就辭職跳槽到金融機構了。等到股票解禁后，眾多高管更是爭先恐后拋售，到了2018年，上市前的14人高管團隊就只剩3個(gè)人了。

馮鑫的性格此時(shí)體現出來(lái)了：他不但沒(méi)怎么減持，還不斷質(zhì)押股權給公司的項目做擔保，那些賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)的朋友們，向他揮了揮手，轉頭離去。

盡管馮鑫還是那個(gè)“太講義氣”的山西漢子，但資本市場(chǎng)的光怪陸離也深深影響了他。在接受采訪(fǎng)時(shí)他曾說(shuō)：“對我們來(lái)說(shuō)，這(A股上市)等于重新掌握了一樣核武器。”他開(kāi)始琢磨利用“核武器”來(lái)轉型。馮鑫可能是個(gè)好人，但面對A股滿(mǎn)院子的韭菜，他不能免俗地心動(dòng)了。

2016年3月，暴風(fēng)集團發(fā)布公告，以10.8億元并購稻草熊影業(yè)60%股權，核心資產(chǎn)就是演技平庸的吳奇隆和劉詩(shī)詩(shī)兩口子。當時(shí)正巧趕上他們大婚，一時(shí)媒體上到處都是“吳奇隆的10億聘禮”的大標題，這場(chǎng)明擺著(zhù)侮辱投資者智商的鬧劇，被證監會(huì )干凈利落地送回了老家。

這筆交易有多壞，從后面稻草熊的估值變動(dòng)便可見(jiàn)一斑：在被證監會(huì )否決之后，稻草熊影業(yè)在2017年2月得到了阿里影業(yè)的投資，估值僅為1173萬(wàn)，而在1年9個(gè)月之后，阿里影業(yè)也退出了稻草熊。假如當時(shí)馮鑫如愿以?xún)敵晒Σ①?，現在買(mǎi)單的恐怕就是普通的股民了。

而后便是將馮鑫徹底打入地獄的MPS收購案：一筆52億的交易，居然沒(méi)有跟對方高管簽競業(yè)協(xié)議，最后人家拿到錢(qián)之后，在外面另起爐灶，買(mǎi)豪宅買(mǎi)游艇買(mǎi)球隊，爽的風(fēng)生水起。犯了“太相信人”這個(gè)錯誤的馮鑫，醒悟過(guò)來(lái)為時(shí)已晚，被昔日某金融機構報案，最終身陷囹圄[3]。

這也是一個(gè)“欲割別人，反倒被割”的故事。在馮鑫的計劃中，MPS被收購后是要賣(mài)給上市公司的。按照行業(yè)“通行”的做法，自己先用52個(gè)億買(mǎi)下來(lái)來(lái)，再高價(jià)賣(mài)給上市公司，還能拉升股價(jià)，絕對的“一魚(yú)多吃”，接盤(pán)的自然是股民。這種套路，被A股傳媒上市公司玩過(guò)很多遍。

只不過(guò)不湊巧，鐮刀一出門(mén)，遇到的就是鍘刀，后面沒(méi)能玩下去。

馮鑫出事后，蔡文勝發(fā)了個(gè)朋友圈說(shuō)：

“看到馮鑫出事心里非常難受。暴風(fēng)影音免費服務(wù)過(guò)無(wú)數用戶(hù)，馮鑫也成就過(guò)很多人，讓很多機構和股東都賺錢(qián)過(guò)……其實(shí)一家公司能上市，最苦的一定是創(chuàng )始人……投資人都可以先套現，創(chuàng )始人必須堅持到最后，而且結果還不一定好。”

蔡文勝的確應該好好感激馮鑫：要不是有收購MPS的利好，他當年怎么能在暴風(fēng)150億市值(現在市值的10倍)時(shí)套現離場(chǎng)呢?馮鑫也應該好好復盤(pán)和反思：自己左手三大戰略，右手五大并購，折騰來(lái)折騰去，除了拉高股價(jià)方便朋友們出貨外，還有其他任何的意義嗎?

這是個(gè)典型的時(shí)代狂歡下的個(gè)人悲?。阂粋€(gè)混進(jìn)鐮刀圈子的素人，以為自己能修煉成鐮刀，但最后發(fā)現自己才是被割的那個(gè)。

02

對馮鑫影響最大的，其實(shí)不是曾經(jīng)工作過(guò)的金山和老領(lǐng)導雷軍創(chuàng )辦的小米，而是樂(lè )視。

2015年上市之前，馮鑫對創(chuàng )業(yè)家記者雷曉宇說(shuō)：“有天晚上，我把樂(lè )視從頭到尾閱讀了一遍。我以前從來(lái)不看的。我用手機查了三個(gè)多小時(shí)，看到股價(jià)的變化，越查越敏感，所有的事一再推理，意識到越來(lái)越多的東西。那個(gè)時(shí)候，輪廓基本上全出來(lái)了，我也知道發(fā)生了什么” [3]。

暴風(fēng)上市那會(huì )兒，樂(lè )視正是如日中天的黃金時(shí)刻：700億市值，260倍PE。在之前的2014年12月1號，賈躍亭在北京一所醫院的病房里“接見(jiàn)”了五名公募基金經(jīng)理，打消了市場(chǎng)對他“出事”的疑慮，此后，盤(pán)桓了一年的股價(jià)便一路瘋漲，最高時(shí)市值超過(guò)了1500億人民幣。

馮鑫“從頭到尾”讀出來(lái)的，是市場(chǎng)的狂熱，他或許也曾質(zhì)疑不合理，但又很快被財富沖昏頭腦，深陷其中。

而在賈躍亭這把老牌“鐮刀”旁邊，也有兩個(gè)“朋友圈”：一個(gè)是他的投資人圈子，剛開(kāi)始是來(lái)自老家山西的煤老板，然后是那幫通過(guò)太太甘薇認識的娛樂(lè )明星，后面又把王健林、孫宏斌和許家印等頂級地產(chǎn)大佬給囊括了進(jìn)來(lái)。而另一個(gè)圈子，則是幫他“做局”的圈子——各路金融機構。

在賈躍亭身邊，聚集了一大批投行家、分析師、媒體、項目中介和各類(lèi)掮客等等，他們每個(gè)人都用合法的方式，為樂(lè )視這個(gè)大局增磚添瓦，并在此過(guò)程中賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。賈躍亭在利用他們，他們也在利用賈躍亭，雙方心照不宣，賈躍亭身價(jià)暴增，他們至少也能蹭點(diǎn)湯來(lái)喝。

有的分析師一個(gè)人就寫(xiě)了48份樂(lè )視的報告，越漲越堅定推薦;有的分析師言辭諂媚，處處尊稱(chēng)“賈總”，名字一改可以直接拿去稱(chēng)頌偉大領(lǐng)袖;而當時(shí)最有影響力的，當屬華泰的一名女分析師，發(fā)明各種概念來(lái)推薦樂(lè )視，甚至稱(chēng)樂(lè )視“每天兩個(gè)漲停板，都不用到央視打廣告”。

2015年5月那會(huì )兒，我去參加華泰的策略會(huì )，現場(chǎng)黑壓壓一篇，大廳里擠了一千多個(gè)人。華泰當時(shí)的總裁(后來(lái)成為董事長(cháng))發(fā)表開(kāi)場(chǎng)白，指著(zhù)那位仍在強烈推薦樂(lè )視的分析師說(shuō)道：“我見(jiàn)到她的第一眼，我就知道她是有可能成為中國的Mary Meeker(互聯(lián)網(wǎng)女皇)的人。”

誰(shuí)說(shuō)我們中國金融市場(chǎng)沒(méi)跟國際接軌?我們遍地都是東昌路索羅斯、天通苑巴菲特、望京達里奧以及在保利廣場(chǎng)E座18樓辦公的Mary Meeker。

當然，劉董事長(cháng)應該不會(huì )不知道，Mary Meeker在互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅后收到了一大堆指控，但神奇地是，在被SEC敲門(mén)之前，摩根斯坦利“偶然失誤”把她絕大部分郵件給刪掉了，才讓她沒(méi)有鋃鐺入獄。所以，在樂(lè )視出現崩潰苗頭之時(shí)，華泰版的女皇也趕緊撤退，轉行去做VC了。

跟暴風(fēng)一樣，極少有人因為主動(dòng)參與樂(lè )視這場(chǎng)局而身陷囹圄。即使讓基民蒙受巨大損失的樂(lè )視三大公募粉絲：銀華封樹(shù)標、嘉實(shí)邵健和中郵任澤松，也要么調換崗位，要么投身私募，雖然名聲有損，但基本都能全身而退。只有幾個(gè)發(fā)審委委員，因為當年IPO的造假而被查。

于是，一番奇景出現了，這個(gè)讓數十萬(wàn)股民和各路投資人損失幾百個(gè)億的超級騙局，最后只能找出一個(gè)罪人：賈躍亭。

捅破了這層窗戶(hù)紙的，是騰訊的聯(lián)合創(chuàng )始人曾李青。他發(fā)了一個(gè)朋友圈，這樣說(shuō)道：

“對這么明顯的龐氏騙局都不能看出來(lái)的，不配在投資圈混，也不適合創(chuàng )業(yè)……所有買(mǎi)過(guò)樂(lè )視股票的基金經(jīng)理、參與樂(lè )視其他項目投資的投資機構的投資經(jīng)理，你們在這個(gè)行業(yè)的生涯估計也險了。”

他最后一句話(huà)很點(diǎn)題：“……你不是智商有問(wèn)題，就是職業(yè)操守有問(wèn)題。”

朋友圈下面，馬化騰、徐小平等人點(diǎn)贊，而曾李青提到的那些人，沒(méi)有一個(gè)出來(lái)回應，沒(méi)有一個(gè)出來(lái)道歉，一切就像沒(méi)發(fā)生過(guò)那樣。

03

2006年，德隆唐萬(wàn)新被判刑8年，一個(gè)曾經(jīng)的德隆舊部這樣評價(jià)：

“德隆能搞這么大，還不是靠著(zhù)一堆金融機構的幫忙?它們給德隆放款，幫德隆操縱股價(jià)，還經(jīng)常跟德隆一起坐莊，那些當年一塊參與的人，哪個(gè)不是西裝領(lǐng)帶道貌岸然，賺了，拿提成拿獎金，虧了，屁股拍拍就走人，他們最后有什么事兒?jiǎn)?他們什么事兒都沒(méi)有!”

跟唐萬(wàn)新一起入獄的是7個(gè)人，跟馮鑫一起入獄的則少一些。案發(fā)后，除了馮鑫外只有兩個(gè)相關(guān)人員因為收了巨額回扣而被捕，而整個(gè)MPS并購鏈條上的其他人，要么離職套現去搞自己的投資公司，要么拿了豐厚的中介費用安然無(wú)事，要么跳槽到今日頭條，成為張一鳴底下的副總裁。

至于樂(lè )視的這場(chǎng)大局，被追究責任的人更少。除了一個(gè)不敢回國的賈躍亭，曾經(jīng)參與這個(gè)游戲的各路資本，大都在沉默中等待翻篇，很多人希望賈躍亭永遠都不回來(lái)才好。而最近那些令人震驚的暴雷事件，如康美、康得新、諾亞等，相信過(guò)程和結果也不會(huì )有太大的差別。

回顧以前發(fā)生過(guò)的這些金融爛賬，折騰來(lái)折騰去就是一句話(huà)：幾萬(wàn)人被收割，幾百人蹭湯喝，幾十人掙了大錢(qián)，最后幾個(gè)人進(jìn)去扛鍋。

本文來(lái)源：飯統戴老板（ID：worldofboss），作者：戴老板