朱嘯虎的保守和固執，讓他錯過(guò)很多機會(huì )。尤其在他成名之后，這意味著(zhù)他有機會(huì )更早地接觸更多的優(yōu)秀項目。

文/ 鄭 欒

朱嘯虎情商不高。

2017年底，一場(chǎng)場(chǎng)面奢華、賓客眾多的飯局上，他打斷了自己學(xué)生剛剛開(kāi)始一分鐘的項目匯報，“我不投資60后，我投資80后和90后”。

這個(gè)學(xué)生是聯(lián)友電訊董事長(cháng)王學(xué)宗，恰恰就是60后。他是在一個(gè)商業(yè)培訓營(yíng)上認識的朱嘯虎。交了10萬(wàn)元之后，朱嘯虎成了他的“導師”。

15歲就考上清華的王學(xué)宗咽不下這口氣，這個(gè)四川人在朋友圈痛斥朱嘯虎。“老子是你請來(lái)坐在桌子前的，我也沒(méi)有主動(dòng)問(wèn)你要投資呀！你得瑟什么！”

后來(lái)，他被朱嘯虎拉黑了。

當時(shí)的朱嘯虎風(fēng)頭正盛，他投出餓了么、滴滴、映客和ofo，被媒體稱(chēng)為“獨角獸捕手”。所以，并沒(méi)有多少人去譴責他，還有人公開(kāi)支持他的言論。

如今，朱嘯虎似乎也面臨著(zhù)自己的中年危機。近一年來(lái)，金沙江創(chuàng )投投的大多是to B的項目，金額也不大。

直到年底的一場(chǎng)活動(dòng)上，朱嘯虎公開(kāi)回應了滴滴和美團的合并傳聞，才又一次把自己抬到了聚光燈下。

是朱嘯虎失靈了，還是環(huán)境變了？

他也曾是個(gè)失敗者

從朱嘯虎的人生經(jīng)歷看，他是個(gè)聰明且執行力強的人。

1974年，朱嘯虎出生在上海，他的父親是數學(xué)家朱德明。

優(yōu)越的環(huán)境和遺傳基因讓朱嘯虎的成長(cháng)過(guò)程頗為順利。他拿過(guò)上海市高中數學(xué)競賽一等獎、全國高中數學(xué)聯(lián)賽一等獎和美國數學(xué)邀請賽一等獎，并保送到上海交通大學(xué)試點(diǎn)班學(xué)習通信工程。

在上海交通大學(xué)，他用了四年，修了四個(gè)學(xué)位，分別涉及通信、計算機、日語(yǔ)和工業(yè)外貿。

本科畢業(yè)后，朱嘯虎從上海交通大學(xué)保送到復旦大學(xué)學(xué)習國際經(jīng)濟，導師是研究歐洲經(jīng)濟的戴炳然教授。導師戴炳然對朱嘯虎的印象是“聰明、勤奮、基礎扎實(shí)”。據戴炳然回憶，復旦大學(xué)國際經(jīng)濟專(zhuān)業(yè)學(xué)制三年，但朱嘯虎兩年就修滿(mǎn)了學(xué)分，完成了碩士畢業(yè)論文，提前一年畢業(yè)。

1998年，研究生畢業(yè)的朱嘯虎進(jìn)入麥肯錫工作。

朱嘯虎說(shuō)，這一段經(jīng)歷對他做投資幫助很大。做顧問(wèn)，需要在短時(shí)間內概括出一個(gè)公司或一個(gè)新行業(yè)的情況，發(fā)現問(wèn)題并制定策略。這讓他可以迅速地了解一個(gè)新行業(yè)的關(guān)鍵點(diǎn)。

在爭分奪秒搶項目的早期投資領(lǐng)域，這是一項關(guān)鍵的本領(lǐng)。

在麥肯錫工作的兩年里，朱嘯虎觀(guān)察到了新機會(huì )。

2000年，中國的互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)數突破了2000萬(wàn)。那是中國互聯(lián)網(wǎng)第一撥造富時(shí)代，張朝陽(yáng)、陳天橋、丁磊……一個(gè)個(gè)狂熱的財富故事吸引著(zhù)26歲的朱嘯虎。

他和麥肯錫的同事，以及平安保險的一位員工，聯(lián)手創(chuàng )立易保網(wǎng)絡(luò )，參照美國樣板，在網(wǎng)上賣(mài)保險。

他甚至一度夢(mèng)想“做兩三年就退休”，但是現實(shí)“卻很殘酷”。

半年后，泡沫破滅，為求生存，易保網(wǎng)絡(luò )轉型做軟件。對第一次網(wǎng)絡(luò )創(chuàng )業(yè)，朱嘯虎反思，做得太早了，而且，“船大難掉頭，有一千號人要養活，轉型做B2C不現實(shí)。”

朱嘯虎的妹妹在接受采訪(fǎng)時(shí)，回憶起他當年的狀態(tài)，“他們有幾百位員工，壓力很大，工作時(shí)間超長(cháng)，也看不到希望。”

幾年后，朱嘯虎認為自己第一段創(chuàng )業(yè)經(jīng)歷失敗了，他離開(kāi)了易保網(wǎng)絡(luò )。

殺手的投資法則

很少有人知道，金沙江創(chuàng )投并不是朱嘯虎的，他連創(chuàng )始合伙人都不是。

2004年，丁健、林仁俊、伍伸俊和潘曉峰和美國的Mayfield基金合作成立金沙江創(chuàng )投，彼時(shí)的朱嘯虎還在他的第一段創(chuàng )業(yè)經(jīng)歷中掙扎。這家資本成立的初衷是專(zhuān)注早期項目，因此用長(cháng)江上游河段的名字來(lái)命名。

朱嘯虎離開(kāi)易保網(wǎng)絡(luò )后，伍伸俊邀請他加入金沙江創(chuàng )投。

伍伸俊和朱嘯虎1997年就認識，那會(huì )兒朱嘯虎在北電網(wǎng)絡(luò )實(shí)習，是伍伸俊的助手，此后兩人一直保持聯(lián)系。

但朱嘯虎對伍伸俊這個(gè)當年的伯樂(lè )并不怎么客氣。前幾年他風(fēng)頭正勁的時(shí)候，專(zhuān)門(mén)在朋友圈澄清過(guò)，金沙江創(chuàng )投和金沙江資本、金沙江聯(lián)合資本“完全沒(méi)有任何關(guān)系”，讓媒體不要再發(fā)布任何以自己名字為標題，實(shí)際為金沙江資本包裝的文章。

金沙江資本的創(chuàng )始人正是伍伸俊，金沙江聯(lián)合資本的創(chuàng )始人也是金沙江創(chuàng )投當年的合伙人潘曉峰。當然，伍伸俊、潘曉峰和朱嘯虎也曾私下約定，三家均為獨立品牌，確實(shí)在股權上沒(méi)有任何關(guān)系。

當然，這些都是后話(huà)，但朱嘯虎的性格在這場(chǎng)風(fēng)波中體現的淋漓盡致。

如果用一種角色來(lái)形容朱嘯虎，他一定得是個(gè)沒(méi)有感情的殺手——冷酷無(wú)情，講究實(shí)效，追求速度，為了達成目的，幾乎不擇手段。

“我們投資人，能投的企業(yè)是一年之內能賺回來(lái)的企業(yè)，我們最希望是六個(gè)月能賺回來(lái)的。兩年才能賺回來(lái)的，這個(gè)商業(yè)模式就是龐氏騙局。”

“我套現后哪管洪水滔天。”

這些都是朱嘯虎的經(jīng)典語(yǔ)錄。他形容自己保守，不愛(ài)出風(fēng)頭，但每當他投資的企業(yè)需要他為之站臺時(shí)，朱嘯虎要多風(fēng)騷有多風(fēng)騷，要多夸張有多夸張。

朱嘯虎加入金沙江后，通過(guò)對行業(yè)的研究和自己失敗的創(chuàng )業(yè)經(jīng)歷，總結了一個(gè)3S理論：首先是Significant，要大市場(chǎng)；第二是Scalable，要可擴張，能夠容易并低成本的擴張；第三是Sustainable，可防守，有足夠的壁壘以阻止潛在的競爭。

按照這個(gè)理論，朱嘯虎投出了自己的第一個(gè)大項目——拉手網(wǎng)。

2010年夏天，在北京香格里拉飯店，朱嘯虎與林仁俊一起見(jiàn)了拉手網(wǎng)創(chuàng )始人吳波，談了一小時(shí)。三周后，金沙江450萬(wàn)美元到了創(chuàng )立僅幾個(gè)月的拉手網(wǎng)賬戶(hù)上。

一年內，拉手快速完成三輪融資，做廣告、砸補貼、拓城市，金沙江創(chuàng )投從A輪到C輪全部跟進(jìn)。

一年后，估值超過(guò)10億美元的拉手網(wǎng)宣布啟動(dòng)IPO。這本該成為朱嘯虎收割名聲與財富的時(shí)刻，但拉手網(wǎng)IPO失敗，王興和他的美團后來(lái)居上。

朱嘯虎說(shuō)，得知拉手上市失敗，是自己投資生涯中最失望的時(shí)刻。

從拉手網(wǎng)這個(gè)案例中，朱嘯虎又總結了經(jīng)驗教訓，即投資一定要看團隊和創(chuàng )始人的格局。

拉手網(wǎng)開(kāi)局形勢很好，為了壯大團隊，朱嘯虎給吳波推薦了干嘉偉（曾任阿里副總裁）和沈皓瑜，但吳波喜歡用過(guò)去打江山的老人，不愿意用新人。

朱嘯虎還為拉手網(wǎng)拉來(lái)了阿里的投資，但在簽字前的最后一刻，吳波堅持要求阿里不要上線(xiàn)聚劃算，導致阿里轉身投資了美團。

最終，干嘉偉去了競爭對手美團，沈皓瑜去了京東。朱嘯虎后來(lái)回憶到，如果能用了其中一人，拉手可能也不會(huì )有后來(lái)的結果。

風(fēng)口驟現，嘯虎震山

正因為有這樣的回憶，朱嘯虎對程維挖來(lái)柳青這件事，大加贊譽(yù)。當然，這件事發(fā)生在金沙江投資滴滴之后了。

早在2010年，朱嘯虎就開(kāi)始關(guān)注出行領(lǐng)域。他說(shuō)，易到A輪的時(shí)候金沙江甚至簽了投資協(xié)議，但盡職調查后放棄了。也看過(guò)搖搖招車(chē)團隊，但覺(jué)得團隊太弱，互聯(lián)網(wǎng)思維也不對。

直到他注意到滴滴和程維。

2012年，程維在微博上收到了朱嘯虎的私信，約他在滴滴公司見(jiàn)一面。朱嘯虎到的那天，程維恰巧有一個(gè)會(huì )拖了時(shí)間，朱嘯虎在板凳上等了半個(gè)小時(shí)。

雙方只聊了半個(gè)小時(shí)，朱嘯虎幾乎同意了程維的所有條件，以至于程維在心里嘀咕：坐在對面的這個(gè)人是不是騙子。

但當時(shí)的程維也已經(jīng)別無(wú)選擇——初創(chuàng )滴滴，他拿了10萬(wàn)塊，他在阿里的前領(lǐng)導王剛給他投了70萬(wàn)，朱嘯虎約見(jiàn)之前，這80萬(wàn)已經(jīng)所剩無(wú)幾。

事實(shí)打消了程維的顧慮，聊完的那個(gè)周末，300萬(wàn)美元就躺在了滴滴的賬戶(hù)上。

用自己的理論找到即將爆發(fā)的出行大市場(chǎng)，再用看人的邏輯找到程維，這是朱嘯虎投資方式的完美體現。“團隊執行力非常強，對產(chǎn)品的感覺(jué)很好。”這是朱嘯虎對當時(shí)滴滴的評價(jià)。

而在網(wǎng)約車(chē)領(lǐng)域一次又一次的廝殺與合并中，程維確實(shí)是那個(gè)笑到最后的人。

這家有史以來(lái)融資輪次最多的中國公司，被人津津樂(lè )道的仍是那三輪，數千倍收益的天使輪，雪中送炭的A輪，一飛沖天的B輪。而接過(guò)王剛的棒，找到下一輪的投資人騰訊，正是朱嘯虎為滴滴做的。

朱嘯虎形容，投資滴滴后，“一兩個(gè)禮拜互相碰一次，一兩個(gè)月會(huì )看看方向對不對”。

他也清楚騰訊這樣的投資方能給滴滴帶來(lái)更好的資源。在滴滴與Uber最后的紅包大戰中，比的不是誰(shuí)補貼更多，而是后臺系統。

但當時(shí)全中國沒(méi)有人做過(guò)這么大并發(fā)量的程序，騰訊就把并發(fā)量最大的偷菜團隊50人全派到滴滴，把程序全部重新寫(xiě)了一遍。這支團隊，也是現在騰訊云的雛形。

這50人的外援團隊，幫滴滴奠定勝局。

另一個(gè)讓朱嘯虎引以為傲的80后創(chuàng )業(yè)者，是他上海交大的校友，張旭豪。

張旭豪讀研期間，曾參加過(guò)一場(chǎng)大學(xué)生創(chuàng )業(yè)比賽。朱嘯虎是評委，給了他第一名。比賽結束后，朱嘯虎給出了唯一一張名片，并對張旭豪說(shuō)，畢業(yè)以后可以來(lái)談?wù)劇?/p>

但是張旭豪并沒(méi)有去找他，反而花了一年時(shí)間寫(xiě)畢業(yè)論文。2008年，在創(chuàng )立餓了么之初，張旭豪去找美國Uber的A輪投資人尋求投資，但那家機構并不投中國公司，不過(guò)他們把張旭豪的商業(yè)計劃書(shū)轉給了一直關(guān)系不錯的朱嘯虎。

而在張旭豪眼里，朱嘯虎最大的特點(diǎn)就是大氣、能一刀切中問(wèn)題核心。兩個(gè)人一起討論問(wèn)題的時(shí)候，朱嘯虎總能第一時(shí)間把細枝末節清理出去，提出一到兩個(gè)核心問(wèn)題，讓創(chuàng )業(yè)者解決掉，并且給創(chuàng )業(yè)者最大的空間。

作為一個(gè)理科男，朱嘯虎看好程維和張旭豪的理由是，兩人都很會(huì )算賬，“尤其在早期，尤其比他們的對手會(huì )”。

同樣是因為看重人的能力，朱嘯虎還投資了戴威的ofo，并且為此和馬化騰在朋友圈論戰良久，引發(fā)圍觀(guān)。

也正是這三次投資，讓朱嘯虎的名聲扶搖直上。當然，這也可能是他“不投60后”的原因，畢竟，給他帶來(lái)聲望和財富的，是程維、張旭豪和戴威們，就連年紀稍長(cháng)的映客創(chuàng )始人奉佑生，也是1979年出生的。

2019，朱嘯虎去哪了？

朱嘯虎的保守和固執，也讓他錯過(guò)很多機會(huì )。尤其在他成名之后，這意味著(zhù)他有機會(huì )更早地接觸更多的優(yōu)秀項目。

按照他的3S法則，賣(mài)潮鞋的市場(chǎng)是一定做不大的。所以金沙江錯過(guò)了毒，朱嘯虎后來(lái)也承認，自己對年輕人做出了錯誤判斷。

又比如說(shuō)今日頭條和張一鳴，曾經(jīng)被朱嘯虎的師姐王瓊認真推薦。但朱嘯虎同樣沒(méi)有和張一鳴聊多久，就拒絕了他。

張一鳴對今日頭條B輪的估值是5000萬(wàn)美元，朱嘯虎則在心里算了一筆賬，“新浪的市值不過(guò)30億美元。5000萬(wàn)美元的估值投一個(gè)移動(dòng)端的新浪，你讓我怎么賺錢(qián)？”

朱嘯虎又在這件事里總結出了教訓，“不能低估移動(dòng)端，很多事情在PC端是很小的，在移動(dòng)端是很大的。”

但朱嘯虎仍然堅持著(zhù)他的保守，金沙江也保持著(zhù)每年投2~3億美元的規模。

在接受采訪(fǎng)時(shí)，朱嘯虎透露：“整個(gè)一級市場(chǎng)2018年投出去的錢(qián)超過(guò)1000億（美元），我們只是其中非常小的一部分。”

“但這個(gè)規模其實(shí)是不正常的，市場(chǎng)支撐不了1000億，投這么多這個(gè)行業(yè)整體一定是虧損的。2019年幾乎回落了一半，今年也就500億。”

所以，殺手朱嘯虎從聚光燈下“消失”的一年里，不是他變了，而是他認為環(huán)境變了。他仍然是個(gè)保守的早期投資人。

在他看來(lái)，企業(yè)服務(wù)會(huì )是下一條爆發(fā)的賽道，金沙江投資的項目中，SaaS類(lèi)項目占了很大比重。

正如《南方周末》新年賀詞里寫(xiě)的：這一年，大到世界、中到國家、小到個(gè)人，都在承受巨大的考驗，仿佛無(wú)所逃于天地之間。你在屏幕上笑說(shuō)一句“我太難了”，可知屏幕下有多少含淚的共鳴？

在年底的一次采訪(fǎng)中，有記者問(wèn)朱嘯虎，今年有創(chuàng )業(yè)者跟你聊超過(guò)半小時(shí)嗎？

朱嘯虎沒(méi)做任何思考和回憶便說(shuō)：“沒(méi)有。”