此前，有媒體報道稱(chēng)無(wú)特定消費場(chǎng)景消費貸款為基礎的ABS被暫停，1月9日，上交所澄清此事稱(chēng)，發(fā)行ABS的小貸公司會(huì )根據此前央行2017年12月8日印發(fā)《小額貸款公司網(wǎng)絡(luò )小額貸款業(yè)務(wù)風(fēng)險專(zhuān)項整治實(shí)施方案》的規定調整杠桿率，但ABS產(chǎn)品發(fā)行在交易所審核政策方面沒(méi)有變化。

這意味著(zhù)，超過(guò)監管要求的杠桿倍數的網(wǎng)絡(luò )小貸，將不再被允許發(fā)行ABS，此前ABS的出表功能徹底消失。

對于此事，市場(chǎng)人士的說(shuō)法不一。

德邦證券相關(guān)人士對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，目前他們得到的口徑是并沒(méi)有暫停，但也有業(yè)內人士對21世紀經(jīng)濟報道記者稱(chēng)，無(wú)場(chǎng)景的消費信貸ABS確實(shí)現階段不讓做了。也有市場(chǎng)人士表示，聽(tīng)說(shuō)近期螞蟻金服的消費金融A(yíng)BS可能會(huì )被放行。

螞蟻借唄主動(dòng)調整業(yè)務(wù)

事實(shí)上，監管的整頓導致了螞蟻金服的諸多調整。

其一，芝麻信用終止了與部分不合規現金貸公司的合作;

其二，主動(dòng)撤回了已經(jīng)注冊好的ABS產(chǎn)品發(fā)行;

其三，螞蟻小貸大幅增資;

其四，也是最新的動(dòng)作，部分用戶(hù)的借唄賬戶(hù)被突然關(guān)閉，還有部分被下調額度。

螞蟻借唄是否因為高杠桿觸及監管紅線(xiàn)而被迫整改?螞蟻金服1月10日回應21世紀經(jīng)濟報道記者稱(chēng)，ABS的發(fā)行撤銷(xiāo)是受到2017年年底市場(chǎng)情況的影響，而非被監管叫停。

而對于部分用戶(hù)的借唄賬戶(hù)被關(guān)閉，螞蟻金服回應21世紀經(jīng)濟報道記者稱(chēng)，作為一款消費信貸產(chǎn)品，螞蟻借唄會(huì )基于用戶(hù)的使用情況和信用行為，對用戶(hù)的資格和額度進(jìn)行動(dòng)態(tài)調整。因此，部分用戶(hù)被清退資格或降低額度;或者有部分用戶(hù)被準入或提高額度，都是正常的。

但是有多少用戶(hù)被清退資格和降低額度，螞蟻金服并未透露。

2017年12月18日，螞蟻金服宣布，即日起將對旗下重慶市螞蟻小微小額貸款有限公司、重慶市螞蟻商誠小額貸款有限公司兩家小貸公司增資82億元，將其注冊資本從現有的38億元，大幅提升至120億元。當日，螞蟻金服對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，后續還將視業(yè)務(wù)開(kāi)展情況和相關(guān)的監管要求，繼續增加注冊資本和資金實(shí)力。

之所以進(jìn)行一系列調整，螞蟻借唄業(yè)務(wù)的狂飆猛進(jìn)是本質(zhì)原因。在業(yè)內人士看來(lái)，這無(wú)疑是與監管妥協(xié)的結果。

螞蟻金服旗下的借唄是一款典型的現金貸產(chǎn)品。21世紀經(jīng)濟報道記者注意到，“借唄”已增加“怎么用”選項，借款人需要選擇個(gè)人日常消費、裝修、旅游、教育、醫療等用途，同時(shí)提示“請選擇實(shí)際資金用途，禁止用于購房、投資及各種非消費場(chǎng)景”。但這種提示并不能對客戶(hù)進(jìn)行實(shí)質(zhì)性約束。

網(wǎng)貸戴上“緊箍咒”

根據2017年末互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專(zhuān)項整治工作領(lǐng)導小組辦公室、P2P網(wǎng)貸風(fēng)險專(zhuān)項整治工作領(lǐng)導小組辦公室發(fā)布的《關(guān)于規范整頓“現金貸”業(yè)務(wù)的通知》、《小額貸款公司網(wǎng)絡(luò )小額貸款業(yè)務(wù)風(fēng)險專(zhuān)項整治實(shí)施方案》，要求暫停發(fā)放無(wú)特定場(chǎng)景依托、無(wú)指定用途的網(wǎng)絡(luò )小額貸款。

此外，以信貸資產(chǎn)轉讓、資產(chǎn)證券化等名義融入的資金應與表內融資合并計算，合并后的融資總額與資本凈額的比例暫按當地現行比例規定執行，各地不得進(jìn)一步放寬或變相放寬小額貸款公司融入資金的比例規定。重慶地區小貸公司融資杠桿率為2.3倍。

此前，螞蟻借唄和螞蟻花唄(小額消費信貸)形成的底層消費資產(chǎn)通過(guò)ABS途徑出表，在2017年合計超過(guò)2000億規模。市場(chǎng)普遍關(guān)注其杠桿率過(guò)高的問(wèn)題。在大幅增資后，以最高的倍數計算，螞蟻兩家小貸可放貸的總額也不超過(guò)120×3.3=396億元。

根據中國資產(chǎn)證券化分析網(wǎng)發(fā)布的《2017中國資產(chǎn)證券化市場(chǎng)年報》顯示，企業(yè)ABS市場(chǎng)發(fā)行前十的原始權益人占整個(gè)企業(yè)ABS市場(chǎng)發(fā)行總額的52.37%，其中，由螞蟻兩家小貸發(fā)起的“借唄”和“花唄”系列個(gè)人消費貸款ABS產(chǎn)品，分別占據了市場(chǎng)份額的17.51%和14.25%，合計31.76%。

從企業(yè)ABS市場(chǎng)各機構的承銷(xiāo)份額市場(chǎng)排名上看，德邦證券憑借89單承銷(xiāo)產(chǎn)品，2374.55億元的承銷(xiāo)總額，占比高達31.30%，其它各機構承銷(xiāo)總額的市場(chǎng)占有率都較為分散。

《螞蟻借唄系列資產(chǎn)支持票據募集說(shuō)明書(shū)》(下稱(chēng)“說(shuō)明書(shū)”)披露的業(yè)績(jì)顯示，螞蟻小貸2017年前三季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入69.47億元，同比增長(cháng)190.79%;凈利潤44.94億元，同比增長(cháng)193.53%。截至2017年9月末，螞蟻小貸負債共計122.8億元，主要是銀行借款和其他負債，其中銀行借款有31.40億元，其他負債有86.88億元，其他負債為股東借款。